证券时报e公司讯，儒竞科技(301525)11月20日晚间公告，公司拟使用超募资金和自有资金投资建设泰 国生产基地建设项目，项目第一期计划总投资金额2.26亿元（或等值外币）。 项目将通过新建泰国HVAC/R领域变频驱动器及系统控制器生产基地，提高公司对海外客户的服务能力 及国际化运营能力。 ...

编号： 2024-006 证券代码：301525 证券简称：儒竞科技 上海儒竞科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | □特定对象 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 HVAC/R 行业 - 热泵领域需求持续下滑,但去库存已接近尾声,预计Q4需求有望拐点向上 [3] - 商用空调领域保持稳定增长,预计全年0~10%增长 [3] 新能源汽车热管理 - 公司持续加大前瞻性技术和产品的研发,市占率有望持续提升,24-26年营收CAGR有望达40% [3] 财务情况 - 业务投入带动费用增加,24Q1-3期间费用同比+53%,经营性现金流短期承压 [4] 盈利预测与估值 - 考虑到热泵需求仍处低位,下调24-26年归母净利润预测,但维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 欧洲热泵库存水平降至低位,公司热泵控制器业务有望持续回暖 [4] - 公司新能源汽车热管理领域业务持续高速增长,工业自动化业务培育未来增长曲线 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持较快增长 [4][6] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收10.1亿元,同比下降16%;实现归母净利1.5亿元,同比下降26% [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为17.81、25.49、35.85亿元,归母净利润分别为2.34、3.73、5.64亿元 [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.48、3.96、5.98元/股,当前股价对应PE分别为23.5、14.7、9.8倍 [6] - 公司制定了2024年前三季度利润分配预案,拟每10股派发现金红利2.00元(含税) [5]

财务数据 - 公司2024年1-9月营业收入为10.12亿元，同比下降15.92%[1] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1.49亿元，同比下降25.71%[1] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为4,401.70万元，同比下降28.95%[1] - 公司2024年9月30日总资产为39.00亿元，较2023年末下降1.30%[5] - 公司2024年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为31.64亿元，较2023年末增长3.48%[1] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为23.73亿元[13] - 公司2024年第三季度末应收票据余额为1.73亿元[13] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为4.62亿元[13] - 公司2024年第三季度末数据资源存货余额为2.99亿元[13] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为8,539.59万元[13] - 公司2024年第三季度末在建工程余额为2.34亿元[13] - 公司2024年第三季度末无形资产余额为7,304.50万元[13] - 公司2024年第三季度末应付票据余额为2.48亿元[14] - 公司2024年第三季度末应付账款余额为3.87亿元[14] - 公司2024年第三季度末股本为9,431.18万元[14] - 2024年第三季度营业收入为10.12亿元[16] - 2024年第三季度净利润为14.88亿元[17] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为14.88亿元[17] - 2024年第三季度基本每股收益为1.58元[17] - 2024年第三季度资产总额为39.00亿元[15] - 2024年第三季度所有者权益合计为31.64亿元[15] - 2024年第三季度未分配利润为68.31亿元[15] - 2024年第三季度营业成本为7.64亿元[16] - 2024年第三季度研发费用为2.35亿元[16] - 2024年第三季度资产减值损失为-1.19亿元[17] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为9.796亿元，同比下降13.21%[19] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为74.19万元，同比下降94.18%[19] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为7.444亿元，同比下降15.51%[19] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为1.674亿元，同比增加3.63%[19] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为3,373.72万元，同比下降13.33%[19] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为107.23亿元[20] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4,244.03万元[20] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为23.051亿元，同比下降7.92%[20] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为4,401.70万元，同比下降28.91%[19] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-11.446亿元[20] 费用情况 - 公司2024年1-9月管理费用为2,352.70万元，同比增长35.05%[6] - 公司2024年1-9月研发费用为8,554.29万元，同比增长42.17%[6] 其他收益和投资收益 - 公司2024年1-9月其他收益为1,439.97万元，同比增长161.24%[6] - 公司2024年1-9月投资收益为2,296.10万元[6] - 公司2024年1-9月所得税费用为1,772.77万元，同比下降38.16%[6] 股东情况 - 公司普通股股东总数为10,405名,前10名股东持股比例合计为53.11%[9] - 公司实际控制人为雷淮刚、廖原、管洪飞、邱海陵、刘占军及刘明霖,合计持有公司47.62%的股份[9] - 公司首发后网下配售限售股1,216,879股已于2024年3月8日上市流通[11] - 公司实际控制人持有的首发前限售股已于2024年8月30日上市流通,包括赵佳生5,352,798股、海通创新证券投资有限公司2,516,035股、陆风1,800,350股、上海宝诗堂企业管理合伙企业（有限合伙）1,660,586股等[11] - 公司前10名无限售流通股股东中,赵佳生持有5,352,798股、东志刚持有2,084,794股、海通创新证券投资有限公司持有1,897,111股、上海宝诗堂企业管理合伙企业（有限合伙）持有1,660,586股等[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [16] 报告的核心观点 公司发展历程 - 儒竞科技于2003年成立,专注于电力电子技术领域的驱动&控制器产品,布局暖通空调及冷冻冷藏设备(HVAC/R)、新能源车热管理(热泵/PTC)、伺服驱动系统三大下游应用 [9] - 公司于2006年开始扩展国内市场,2009年开始扩展海外市场,2014年与艾默生合资成立儒竞艾默生,海外热泵控制器等业务进入快速发展期 [9] - 2014年公司成立儒竞自控,发力工业伺服驱动业务,2016年成立儒竞电控,发力新能源汽车热管理系统业务 [9] HVAC/R业务 - 24H1公司HVAC/R领域营收4.4亿元,同比-32%,毛利率21.7%,同比-3.7pct,主要系前期能源价格回落和高通胀率导致短期需求下降,行业持续处于去库周期 [14] - 但低碳转型背景下各国节能环保长期趋势明确,政策端不断加持,如23年11月欧盟推出电网行动计划,以适应能源系统中包括热泵在内更多的可再生能源与电气化需求 [14] 新能源车热管理业务 - 24H1公司新能源车热管理领域营收2.0亿元,同比+69%,毛利率25.1%,同比+0.9pct,主要系公司产品应用于众多主流车型 [14] - 公司将继续加大新能源汽车热管理领域智能控制器、多合一控制器的研发,市占率有望进一步提升 [14] 期间费用管控 - 24H1公司期间费用0.65亿元,同比+16%,期间费用率9.9%,同比+2.7pct [14] - 24H1研发费用0.55亿元,同比+37%,主要系公司在自动化领域加大应用行业及机器人等细分市场的研发投入 [14] 盈利预测与投资评级 - 考虑到热泵仍处于去库周期,我们下修公司24-25年归母净利润至2.19/2.88亿元(原值为3.76/5.28亿元),预计26年为3.61亿元,同比+1%/+32%/+25%,对应PE为23x、17x、14x [16] - 考虑到能效提升长期趋势不变,热泵市场长期需求广阔,维持"买入"评级 [16]

公司业务概况 - 公司专注于提供变频节能与智能控制领域的综合解决方案，主要产品包括HVAC/R领域的变频控制器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及系统控制器、工业伺服驱动及控制系统领域的伺服控制器及伺服电机[2] - 公司下游客户主要为智能空调、精密空调、热泵供暖、冷冻冷藏设备制造厂商，新能源汽车热管理系统领域的汽车零部件制造厂商及自动化设备制造厂商[2] 新能源汽车热管理业务 - 2024年上半年新能源汽车热管理领域营业收入同比增长68.50%[3] - 公司在该领域积累了丰富的技术和市场经验，与龙头企业及优质客户合作密切，在技术水平、产品性能及市场份额等方面具有一定竞争优势[3] - 随着新能源汽车市场规模不断扩大，新能源汽车热管理系统将保持持续增长趋势[3] 热泵业务 - 德国热泵补贴政策的落地有利于提升热泵行业的可预期性，对公司热泵业务将产生一定带动作用[3] - 欧洲是全球主要热泵消费市场之一，热泵是欧洲实现能源独立的重要战略产品，长期发展趋势明确[3] - 短期内受宏观经济增长放缓影响,热泵发展面临一定挑战,但中长期来看热泵市场仍有较大增长空间[3] 工业自动化业务 - 公司在工业伺服驱动及控制系统领域已实现批量销售,正进一步加大研发和市场拓展力度[4] - 公司聚焦重点行业和机型,开发客户定制化、行业定制化以及驱控一体的伺服产品,工业自动化有望成为未来的强劲增长点[4] 募投项目进展 - 公司正在集中资源完成募投项目建设,进展顺利[4] - 关于超募资金的使用,公司将根据未来战略规划和市场需求进行审慎决策[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 热泵出口有望逐步回暖，新能源车热管理业务高速增长 1) 2024H1公司暖通空调及冷冻冷藏设备领域营业收入下降32.13%,但随着热泵出口的回暖,公司热泵收入规模有望触底回升 [3] 2) 新能源汽车热管理领域营业收入增加68.50%,随着公司募投项目的建设,公司新能源车热管理产能有望逐步增加,有望支撑公司业绩增长 [3] 机器人等新兴赛道持续布局 公司持续加大新兴领域投资,在自动化领域加大细分应用行业及机器人等细分市场领域的研发投入力度,聚焦重点行业和机型,开发客户定制化、行业定制化以及驱控一体的伺服产品,有望打造新增长点 [3] 盈利预测及评级 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.4/3.7/4.5亿元,同比增长13%、50%、23% [3] 2) 截止9月3日市值对应24、25年PE估值分别是18/12倍,维持"买入"评级 [3]

F熄证券 机械设备/通用设备 公 司 研 究 儒竞科技（301525.SZ） 2024 年 08 月 30 日 热泵库存或已见底，新能源车热管理控制器持续高增 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|--------------| | 日期 | 2024/8/30 | | 当前股价 ( 元 ) | 44.13 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 144.00/41.00 | | 总市值 ( 亿元 ) | 41.62 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 21.80 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.94 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.49 | | 近 3 个月换手率 (%) | 114.03 | 股价走势图 -80% -60% -40% -20% 0% 20% 2023-08 2023-12 2024-04 儒竞科技 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《热泵控制器龙头，汽车热管理及工 业自动化打造增长新曲线—公司首次 覆盖报告》-2024.5.27 | --- | --- | |----------- ...

上海儒竞科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 上海儒竞科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 29 日 1 上海儒竞科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人雷淮刚、主管会计工作负责人厉昊超及会计机构负责人(会计主管人员)徐 丹妮声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告如涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间 的差异。 公司在本报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见第三节"管理 层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 上海儒竞科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目 录 | --- | --- ...