报告行业投资评级 - 报告维持行业"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 整车建议关注发力混动和海外市场的标的:长安汽车、比亚迪、长城汽车、江淮汽车 [27] - 零部件建议关注汽车智能化、轻量化和其他零部件相关标的 [27] 行业数据总结 - 10月1-20日,乘用车市场零售量126.4万辆,同环比分别+16%/+12% [16] - 10月1-20日,乘用车新能源市场零售60.9万辆,同环比分别+45%/+1% [16] - 9月中国品牌对欧盟电动车出口量占比达39.61% [6] 行业动态总结 - 加拿大允许企业申请减免对中国电动汽车和钢铝制品等加征的关税 [21] - 美国正尽快敲定17亿美元电动汽车转型补贴 [21] - 工信部将多措并举扩大汽车消费,新启动一批公共领域车辆全面电动化试点 [21] - 商务部:就欧盟对华电动汽车反补贴案,中方同意立即启动下一阶段磋商 [22] - 商务部:全国汽车报废更新补贴申请157万份 [22] 重点公司动态 - 小鹏汇天"陆地航母"完成载人首飞 [23] - 比亚迪与OPPO达成战略合作,将共同推进手机与汽车的互融合作 [23] - 极氪安聪慧:明年开始批量交付与WAYMO合作的无人驾驶汽车 [23] - 长城汽车巴基斯坦KD工厂迎来第一万辆车下线 [24] - 小鹏汽车正式进入阿联酋市场,明年将在阿布扎比开设门店 [24] - 宁德时代发布骁遥增·混电池 [24] - 小米汽车二期工厂赶工封顶 [25] - 小米SU7 Ultra量产车开启预约 [25] - 地平线正式在港交所挂牌上市 [26] 新车型上市 - 长安汽车推出深蓝S05和启源E07 [26] - 吉利汽车推出极氪MIX [26]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 国内水泥业务 - 国内水泥需求恢复仍然偏弱,但公司业绩维持韧性 [3] - 国内水泥价格提涨,或带动全年业绩修复 [4] 海外及骨料业务 - 公司海外业务继续发力,仍是公司业绩重要支撑点 [4] - 前瞻性布局高毛利海外+骨料业务,成为公司重要利润贡献点 [5] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为349.62/381.01/416.78亿元,同比增长3.57%/8.98%/9.39% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.04/29.01/31.28亿元,同比增长-9.35%/15.85%/7.82% [7] 估值指标 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为11.70/10.10/9.37倍 [7] - 当前股价对应2024-2026年PB分别为0.93/0.89/0.84倍 [7] - 当前股价对应2024-2026年EV/EBITDA分别为6.55/4.29/3.72倍 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度营收创单季新高,达21.14亿元,同比增长121.40% [6][7] - 公司规模效应凸显,2024年三季度销售毛利率和销售净利率均有大幅提升 [7] - 公司积极开拓新客户,产品结构持续改善,新能源汽车线束收入占比不断提升 [7] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持高速增长 [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度营收55.32亿元,同比增长133.71% [6] - 2024年前三季度归母净利润4.38亿元,同比增长2030.18% [6] - 2024年前三季度扣非归母净利润4.23亿元,同比增长1416.52% [6] - 预计2024-2026年营收分别为79.03/98.96/118.36亿元,同比增长97.44%/25.22%/19.61% [7] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.48/8.42/10.17亿元,同比增长1097.64%/30.02%/20.75% [7]

报告行业投资评级 增持（维持） [4] 报告的核心观点 1) VEGF 长效疗法信达先下一城，IBI302 高剂量临床 II 期结果亮眼 [4] 2) 眼科抗 VEGF 药物需求旺盛，国内外药企争相布局长效疗法 [4][5] 3) 未来在研发速度、创新性和差异化方面有突出表现的国内头部药企有望占据主动权 [5] 行业概况 1) 年龄相关性黄斑变性(AMD)是老年人群低视力乃至失明的主要原因，2040 年全球 AMD 患者数量预计将达到 2.88 亿例 [4] 2) 新生血管性 AMD(nAMD) 是晚期 AMD 的一种亚型, 占 AMD 总数的 10%，但其致盲患者数占 AMD 致盲总人数的 80%-90% [4] 3) 抗 VEGF 类药物是当前 nAMD 的一线治疗选择，可延缓疾病进展 [4] 行业竞争格局 1) 已获批的单靶点抗 VEGF 药物大部分半衰期较短，需终生以每月或每两个月一次的频率重复进行眼内注射以维持疗效 [4] 2) 国内外药企纷纷加强在该领域的管线布局，如诺华的布罗鲁珠单抗、再生元/拜耳的阿柏西普高剂量 8mg 版本 [4] 3) 国内头部药企如康弘药业、齐鲁制药等也在抗 VEGF 眼科药物领域有所布局 [4][5] 公司动态 1) 信达生物的创新眼科药物 IBI302 治疗 nAMD 的临床 II 期最新结果显示高剂量 IBI302 展现出良好的疗效 [4] 2) 信达还布局有治疗甲状腺眼病(TED)的 IBI311，以及用于治疗糖尿病黄斑水肿(DME)及 nAMD 的 IBI324 和 IBI333 [4] 3) 荣昌生物的双靶点融合蛋白药物 RC28-E 正在进行 III 期临床研究 [5] 投资建议 建议关注信达生物、康弘药业、迈威生物、荣昌生物等 [6]

投资评级 - 报告给出"买入"评级 [5] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入1422.54亿元,同比增长19.04%;实现归母净利润104.28亿元,同比增长108.78% [5] - 2024年第三季度单季营收508.25亿元,同比增长2.61%,环比增长4.65%;单季归母净利润33.50亿元,同比下降7.82%,环比下降13.02% [6] - 2024年第三季度海外销量12.27万辆,占比单季公司销量41.73%,同比提升16.28个百分点,环比提升3.49个百分点 [6] - 公司首款NOA车型全新蓝山上市,搭载公司第三代智能驾驶系统Coffee Pilot Ultra和全新Coffee Os3智能座舱系统,有望为公司贡献新增量 [6] 财务数据 - 预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为129.26/150.46/176.54亿元,同比分别增长84.08%/16.41%/17.33% [7] - 2024年10月28日收盘价对应的PE分别为18.02X/15.48X/13.19X [7] - 2023-2026年营业收入分别为173212/209857/246215/279733百万元,同比增长分别为26.1%/21.2%/17.3%/13.6% [9] - 2023-2026年归母净利润分别为7022/12926/15046/17654百万元,同比增长分别为-15.1%/84.1%/16.4%/17.3% [9]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 新"国九条"支持下,电力企业并购重组步伐加快。具体包括甘肃能源收购甘肃电投长乐发电、华电国际收购控股股东中国华电集团8家公司股权、陕西煤业收购控股股东陕煤集团持有的陕煤电力集团全部股权、龙源电力收购控股股东国家能源集团8家新能源公司股权等。[4] 2) 电力企业并购重组有利于优化电力行业资源配置,加速产业链布局。如陕西煤业收购陕煤电力集团实现"煤电联营",华电集团收购8家公司股权加快布局新能源领域。[5] 行业投资机会 1) 关注水电龙头公司长江电力,以及装机规模进一步扩大、具备成长性的中国核电、中国广核等。[6] 2) 关注新"国九条"支持下的电力企业并购重组主线。[6]

报告行业投资评级 报告给出了"增持(维持)"的行业投资评级[4] 报告的核心观点 1) 华为发布了HarmonyOS NEXT操作系统,已有超10亿台设备接入,并计划在Q4推出鸿蒙PC[5] 2) 国家出台了一系列数据要素相关的政策,数据要素产业进入政策密集落地期[6] 3) 信创产业受到高度重视,自主可控加速,未来2-3年是关键发展期[6] 4) 国内外AI模型创新持续,AI Agent时代正在加速到来,带动AI算力需求持续繁荣[7] 行业分类总结 1) 华为相关公司:软通动力、中国软件国际、润和软件、东方中科、九联科技、智微智能、芯海科技等[8] 2) 数据要素相关公司:易华录、国新健康、久远银海、云赛智联、深桑达、普元信息等[8] 3) 信创相关公司:达梦数据、中国软件、太极股份、海光信息、纳思达、金山办公、海量数据等[8] 4) 国产算力相关公司:海光信息、寒武纪、景嘉微、神州数码、中科曙光、安博通等[8]

行业投资评级 - 维持基础化工行业"增持"评级 [30] 市场行情走势 - 过去一周,基础化工指数涨跌幅为1.65%,沪深300指数涨跌幅为0.98%,基础化工板块跑赢沪深300指数0.67个百分点,涨跌幅居于所有板块第16位 [14] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有:涂料油墨(9.32%)、其他橡胶制品(8.33%)、膜材料(7.06%)、民爆制品(6.50%)、粘胶(5.95%) [14] - 基础化工涨幅居前的个股有:天马新材(180.45%)、佳先股份(97.08%)、科创新源(43.80%)、国风新材(36.79%)、青岛金王(34.80%) [15] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的产品分别为:烧碱(9.09%)、天然橡胶(7.74%)、PVA(7.08%)、环氧氯丙烷(4.62%)、BDO(4.17%) [18][19] - 周跌幅前五的产品分别为:国产维生素A(-27.91%)、WTI原油(-8.39%)、布伦特原油(-7.57%)、顺酐(-6.82%)、PA66(-5.98%) [18][20] 行业重要动态 - 巴斯夫维生素复产推迟,预计将于2025年4月初重新开始生产维生素A,并于2025年7月初重新开始生产维生素E和类胡萝素 [6] - 巴西公布对中国钛白粉反倾销初裁结果,税额从578美元/吨至1772.69美元/吨不等 [6] 重点个股动态 - 万华化学:60万吨己内酰胺·尼龙6项目一期工程顺利投产 [24] - 赛轮轮胎:2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润32.10亿元到32.80亿元,同比增加58.52%到61.98% [25] - 森麒麟:2024年半年度拟每股派发现金红利0.52元(含税) [27] - 玲珑轮胎:2024年前三季度累计实现归属于上市公司股东的净利润16.50亿元到17.50亿元,同比增加72%到82% [29] 投资建议 - 建议关注制冷剂、化纤、轮胎、农化等板块,以及万华化学、华鲁恒升、鲁西化工等优质标的 [30]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 汇兑损失阻碍利润上行,公司基本面稳中向好 [3] - 费用管控能力增强,利润率逐步改善 [3] - CPO&硅光催化旭创稳步发展,IDC 集群化助力企业长期繁荣 [3] 公司财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计为259.42、443.40、535.14亿元,同比增长142.04%、70.92%、20.69% [4] - 2024-2026年公司实现归母净利润51.05、83.93、106.64亿元,同比增长134.89%、64.40%、27.06% [4] - 公司2024-2026年对应PE为34/21/16倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6][8] 报告的核心观点 - 公司成熟业务稳健发展,同时积极推进智能雨刮系统、传感器、半导体功率器件等新兴业务,持续提升市场份额,加快海外市场布局 [7] - 智能电源控制器业务产品质量优异,产业链垂直整合优势较大,具有成本优势 [7] - 氮氧传感器海外售后市场份额不断提升,半导体功率器件业务快速放量 [7] 财务数据总结 - 预计2024~2026年营收分别为21.80/28.55/36.69亿元,同比增长30.46%/30.96%/28.49% [8] - 预计2024~2026年归母净利润分别为4.18/5.43/7.01亿元,同比增长37.07%/29.94%/29.08% [8] - 2024年10月25日收盘价对应PE分别为17.12X/13.18X/10.21X [8] - 公司财务状况良好,资产负债率较低,流动性较强 [10][11]