分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com 021-50586308 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 shily@ccnew.com 0371-86537085 证券研究报告-公司点评报告 增持(维持) | --- | --- | |--------------------------|---------------------| | | | | 市场数据 (2024-09-04) | | | 收盘价 ( 元 ) | 39.40 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 54.20/36.59 | | 沪深 300 指数 | 3,252.16 | | 市净率 ( 倍 ) | 3.90 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 80.62 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 10.11 | | 每股经营现金流 ( 元 ) | 0.24 | | 毛利率 (%) | 35.75 | | 净资产收益率 _ 摊薄 (%) | 10.81 | | 资产负债率 (%) | 21.09 | | 总股本 / 流 ...

分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 轻工制造 文化纸及生活用纸发布涨价函，关注落 地情况 ——轻工制造行业月报 发布日期：2024 年 09 月 05 日 投资要点： 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 轻工制造相对沪深 300 指数表现 轻工制造 沪深300 -33% -28% -24% -19% -14% -9% -5% 0% 2023.09 2024.01 2024.05 2024.09 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《轻工制造行业月报：加力支持以旧换新，家 居消费有望提振》 2024-08-09 《轻工制造行业月报：国内浆价开始回落，家 具出口景气延续》 2024-07-09 《轻工制造行业半年度策略：优选低估绩优龙 头，关注出口景气向上》 2024-06-25 联系人：马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 ⚫ 市场回顾：8 月轻工制造板块下跌 3.15%，跑赢沪深 300 指数 0.36pct，涨幅在中信一级行业中排名第 9 名。本 ...

化学制药 分析师：李琳琳 登记编码：S0730511010010 lill@ccnew.com 021-50586983 研发投入力度加强，助推公司中长期发展 ——安图生物(603658)公司点评报告 发布日期：2024 年 09 月 05 日 投资要点： ⚫ 安图生物成立于 1998 年，是国内 IVD 细分领域的龙头企业之一。 公司主要专注于体外诊断试剂和仪器的研发、制造、整合及服 务，产品涵盖免疫、微生物、生化、分子、凝血等 检测领域，并 已在测序、质谱等精准检测领域进行布局，能够为医学实验室提 供全面的产品解决方案和整体服务。 ⚫ 2024 上半年公司实现营业收入 22.07 亿元，同比增长 4.70%；归 母净利润 6.20 亿元，同比增长 13.49%；扣非归母净利润 5.99 亿 元，同比增长 13.69%。基本每股收益 1.09 元。其中，2024 年第 二季度，公司实现营业收入 11.18 亿元，同比增长 4.33%，环比 增长 2.64%；实现归母净利润 2.95 亿元，同比下滑 2.80%，环比 下滑 8.92%；扣非归母净利润 2.85 亿元，同比下滑 2.06%，环比 下滑 9.24 ...

分析师：张蔓梓 登记编码：S0730522110001 zhangmz@ccnew.com 13681931564 种植业 玉米种子需求承压，加强研发维持核心竞 争力 ——秋乐种业(831087)2024 年中报点评 发布日期：2024 年 09 月 05 日 投资要点： 证券研究报告-中报点评 增持(维持) | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | 市场数据 (2024-09-04) | | | 收盘价 ( 元 ) | 5.68 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 15.29/5.64 | | 沪深 300 指数 | 3,252.16 | | 市净率 ( 倍 ) | 0.00 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 9.12 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 3.06 | | 每股经营现金流 ( 元 ) | 0.35 | | 毛利率 (%) | 17.67 | | 净资产收益率 _ 摊薄 (%) | -0.84 | | 资产负债率 ( ...

报告公司投资评级 - 公司公布2024年中报:2024H1公司实现收入88.61亿元,同比增长4.18%;实现扣非后归母净利润8.88亿元,同比增长3.91%。其中,2024Q2实现收入45.68亿元,同比增长1.54%;实现扣非后归母净利润4.42亿元,同比下降6.58%。[3] 报告的核心观点 - 啤酒的销量和收入增长放缓,啤酒吨价持稳。2024H1公司销售啤酒178.38万千升,比上年同期增长3.30%,较上年同期的4.76%低1.46个百分点。2024H1公司啤酒业务的销售收入为86.24亿元,同比增3.56%,较上年同期的7.17%低3.61个百分点,收入增长放缓较多。[3] - 产品结构呈现上下两端增长修复,而腰部产品增长放缓的特征:高档啤酒的收入增长回升,主流啤酒的收入增长放缓,经济型啤酒的销售收入增长较好。[3] - 由于成本下降,啤酒毛利率提升较多。2024H1啤酒毛利率达到50.49%,较上年同期提升1.13个百分点。主业盈利提升主要由经营成本的系统性下降所致。[3] - 二季度基本面走弱。2024Q2啤酒销量91.7万千升,同比微增1.53%;啤酒单价4848元/千升,同比降0.66%;啤酒收入44.46亿元,同比增0.86%。二季度的量价数据较一季度走弱,且成本增速超过收入,预计二季度的毛利率环比下滑。[4] 财务数据总结 - 我们预测公司2024、2025、2026年的每股收益分别为2.90、3.07和3.25元,参考9月4日收盘价,对应的市盈率分别为18.65、17.63和16.67倍,给予公司"增持"评级。[5][6] - 2024H1公司实现收入88.61亿元,同比增长4.18%;实现扣非后归母净利润8.88亿元,同比增长3.91%。[3] - 2024H1啤酒毛利率达到50.49%,较上年同期提升1.13个百分点。[3]

报告公司投资评级 - 公司控股股东河南神火集团有限公司为河南省重点支持发展的煤炭和铝加工企业集团,具备对外兼并重组,快速发展壮大的平台 [6] - 公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电,电解铝产能170万吨/年,铝箔产能14万吨/年,煤炭保有储量13.26亿吨 [6] - 公司铝板块业绩保持增长,但受到煤炭价格、销量下降等因素影响,公司2024年上半年整体业绩受到一定扰动 [7] - 公司重点项目拟加速推进,包括云南40万吨炭素项目、11万吨绿色新能源铝箔项目,新疆准东5号露天煤矿项目等 [8] - 维持公司"增持"投资评级,预计公司2024-2026年营收和盈利有望持续修复 [8] 报告核心观点 - 公司控股股东为河南省重点支持的煤炭和铝加工企业集团,具备快速发展壮大的平台 [6] - 公司主营业务涵盖铝产品、煤炭的生产、加工和销售,产能规模较大 [6] - 公司铝板块业绩保持增长,但受煤炭价格下降等因素影响,整体业绩有所下滑 [7] - 公司重点项目拟加速推进,有望提升未来业绩 [8] - 维持公司"增持"投资评级,预计未来业绩有望持续修复 [8] 报告总结 1. 公司控股股东为河南省重点支持的煤炭和铝加工企业集团,具备快速发展壮大的平台 [6] 2. 公司主营业务涵盖铝产品、煤炭的生产、加工和销售,产能规模较大 [6] 3. 公司铝板块业绩保持增长,但受煤炭价格下降等因素影响,整体业绩有所下滑 [7] 4. 公司重点项目拟加速推进,有望提升未来业绩 [8] 5. 维持公司"增持"投资评级,预计未来业绩有望持续修复 [8]

报告公司投资评级 - 公司整车业务量价齐升,规模效应带动毛利率改善 [1][3] - 出口销量维持较高水平,持续深耕国内细分市场 [3] - 维持公司"买入"投资评级,预计未来3年公司盈利能力将持续改善 [4][5][6] 报告核心观点 - 重卡行业持续复苏,公司销量表现优于行业,天然气重卡和新能源重卡市占率稳步提升 [1] - 公司加快产品升级和结构调整,积极布局天然气重卡和出口等细分市场,整车业务量价齐升 [3] - 公司经营性现金流大幅增长,拟向全体股东派发中期现金分红 [3] - 短期内较大的油气差价仍利好天然气重卡渗透率不断提升,以旧换新政策和"国四"政策逐步实施将促进重卡行业内需修复 [4] - 海外需求持续旺盛,新兴市场和发展中国家经济增长将为商用车需求带来稳定增量 [4]

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 医药电池行业领涨 A 股小幅整理 ——市场分析 证券研究报告-市场分析 发布日期：2024 年 09 月 04 日 相关报告 投资要点： 《市场分析：成长行业反弹 A 股震荡整固》 2024-09-03 《市场分析：银行煤炭行业领涨 A 股震荡整 理》 2024-09-02 《市场分析：金融成长行业走强 A 股迎来普 涨》 2024-08-30 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 ◼ A 股市场综述 周三（09 月 04 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震 荡上行，沪指盘中在 2800 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，尾盘股指 企稳回升，盘中医药商业、医疗服务、电池以及电网设备等行业表现较好； 消费电子、石油、煤炭以及有色金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现 震荡整理的运行特征。创业板市场周三冲高回落，成指全天表现强于主板 市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周三 A 股市场冲高遇阻、小 ...

分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 云服务 订阅业务占比持续提升，AI 应用加速落 地 ——金山办公(688111)半年报分析 发布日期：2024 年 09 月 04 日 投资要点： 证券研究报告-公司分析 增持(维持) | --- | --- | |---------------------------------------|---------------------| | 市场数据 (2024-09-03) \n收盘价 ( 元 ) | 173.72 | | 一年内最高 / 最低 ( 元 ) | 386.17/168.53 | | 沪深 300 指数 | 3,273.43 | | 市净率 ( 倍 ) | 7.75 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 803.50 | | 基础数据 (2024-06-30) | | | 每股净资产 ( 元 ) | 22.42 | | 每股经营现金流 ( 元 ) | 1.36 | | 毛利率 (%) | 84.92 | | 净资产收益率 _ 摊薄 (%) | 6.96 | | 资产负债率 (%) ...

资料来源：聚源，中原证券研究所 分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 上证指数 深证成指 -25% -21% -18% -14% -11% -7% -4% 0% 2023.09 2024.01 2024.05 2024.09 资料来源：聚源，中原证券研究所 | --- | --- | --- | |--------------------------------|------------|------------| | 国内市场表现 \n指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅 (%) | | 上证指数 | 2,802.98 | -0.29 | | 深证成指 | 8,268.05 | 1.17 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 3,273.43 | 0.26 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 3,153.60 | 0 ...