报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现归母净利润约11.97亿元,同比提升约22%;实现扣非归母净利润约8.39亿元,同比提升约7% [1] - 其中Q2实现归母净利润约7.22亿元,环比提升约52%;实现扣非归母净利润约4.39亿元,环比提升约10% [1] - 研发费用阶段性下滑,净利率有所提升。公司24H1研发支出3.23亿元,同比减少2.35亿元,下降约42% [1] - 受益于高油价背景下油公司资本开支增长,公司工作量再创同期新高。2024H1公司建造业务完成钢材加工量27.13万吨,同比增长16% [1] - 公司积极推进全球市场开发,2024H1新签合同金额125.18亿元,其中海外新签合同额约49.75亿元,占比39.74% [1] - 公司在手订单较为充足,截止报告期末在手订单总额约为388亿元 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.58、23.81、27.83亿元,对应PE分别为12、10、9倍 [2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为34,058、38,148、43,182百万元,年增长率分别为10.8%、12.0%、13.2% [4] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2,058、2,381、2,783百万元,年增长率分别为27.0%、15.7%、16.9% [4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为11.8%、11.8%、12.4% [14] - 公司2024-2026年净利率预计分别为6.1%、6.3%、6.5% [14] - 公司2024-2026年ROE预计分别为7.9%、8.6%、9.5% [14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩表现亮眼,主要系1）下游主机厂客户24Q2持续放量[3]；2）客户及产品双升级,从Tier1供应商向整车厂供应商转型,从零部件拓展到总成件,单车价值量提升[3]；3）公司推进精细化生产管理,有助于实现降本增效[3] - 短期看好公司业绩高增,战略绑定优质头部主机厂,应用于赛力斯、理想、比亚迪、吉利、长安等客户[3] - 中长期看好公司技术工艺有效降本,产能建设有望配套更多客户[3] 财务数据总结 - 24H1公司实现营收约17.23亿元,同比+68.73%;归母净利润约2.32亿元,同比+143.66% [2] - 预计公司2024~2026年营收分别约39.4、52.8、68.5亿元,同比分别约+51.5%、+34.0%、+29.6%;归母净利润分别约4.8、6.7、9.1亿元,同比分别约+56.2%、+38.2%、+36.3% [4] - 截至2024年8月21日,股价对应2024~2026年PE分别为15.5、11.2、8.2倍 [4]

固定收益/固收点评 | --- | |-------| | | | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | |-------| | | | | | | | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------|-----------------------------------------------------------------| | 央行逆周期调节的货币政策空间打开 —— 7 月社融数据点评 \n◼ 核心观点 | 日期： | yxzqdatemark | | 事件： 2024 ...

电子 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 元太宣布开发芯片 T2000，苹果放开第三方支付 ——电子行业周报（2024.08.12-2024.08.16） 增持(维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 2024年08月21日 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxings ec.com SAC编号： S1760523050001 近一年行业与沪深 300 比较 电子 沪深300 -30% -22% -14% -6% 2% 10% 08/23 10/23 01/24 03/24 06/24 08/24 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《苹芯科技推出 AI 芯片，SK 海力士将投资先进封装》 ——2024 年 08 月 15 日 《24Q2 苹果平板出货量同比增 18.2%，Amkor 提升 2.5D 封装 产能》 ——2024 年 08 月 12 日 《亚马逊自研 AI 芯片性能出 色，长电晶圆级制造项目将投 产》 ——2024 年 08 月 07 日 ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 被动元件：村田、TD ...

行业投资评级 - 报告给出石油化工行业的投资评级为"增持"[4] - 分析师认为石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等[29];2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等[29];3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等[29];4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等[29] 核心观点 - 上游板块方面,上周国际油价高位震荡,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司[13][17] - 油服板块方面,北美活跃钻机数周环比减少,同比减少更为明显,而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务拓展[18][19] - 中游炼化板块方面,新加坡柴油价差和汽油价差均有所提升,乙烯与石脑油价差也有所提升,PX与石脑油价差有所下滑,炼化公司的业绩修复空间较大[20] - 终端聚酯板块方面,涤纶长丝整体库存明显去化,POY价差有所缩小,长丝企业的业绩修复空间较大[23][24] 风险提示 - 油价大幅波动风险[30] - 需求不及预期风险[30] - 海外经营风险[30]

传媒 行业研究/行业点评 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 点 评 3A 级游戏大作《黑神话：悟空》即将推出，相关 板块或将受益 ——传媒行业点评报告 ◼ 事件 据界面新闻消息，3A 级游戏大作《黑神话：悟空》预计将于 2024 年 8 月 20 日上线。市场分析显示，《黑神话：悟空》的预售表现火热， 一个月内销量达到 120 万份，销售额近 4 亿元。根据 Valve 公布的 Steam平台最新一周销量榜（2024年 8 月 6日至 13日），《黑神话：悟 空》预购拿下当期全球第 1 名（排除免费游戏内容和 SteamDeck）。 据财联社报道，8 月 17 日晚，《黑神话：悟空》迎来媒体评分解禁。 截至周六凌晨，52 家全球媒体平均给出了 82 分的评价。 ◼ 核心观点 内容为王，优质内容会获得市场认可。据有连云消息，《黑神话：悟 空》的全球同步上线和在 Steam 平台的高销量，展现了我国文化传媒 行业在全球逐渐具备一定竞争力。《黑神话：悟空》的成功，表明在 内容为王的时代，优质内容的生产者能够获得市场的高度认可和丰厚 的回报。 国产优质游戏有望在全球市场拥有竞争力。据财联社报道，IGN ...

有色金属 行业研究/行业周报 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 行 业 周 报 金价有望震荡向上 ，工业金属承压寻底 ——有色行业周报（2024.8.05-2024.8.09） ◼ 核心要点 1、贵金属 "衰退交易"将取代"降息交易"成为市场主要叙事，美债期限利差 倒挂，国际局势不稳定性加剧，将降低市场的风险偏好。金价有望震 荡向上，中长期仍坚定看好金价走势。美国制造业数据仍处于荣枯线 以下，就业数据持续恶化，美债期限利差倒挂加剧，"衰退交易"将取 代"降息交易"成为市场主要叙事。美国 7 月 ISM 制造业 PMI 指数为 46.8，环比下降 1.7pct，连续 4 个月下降。美国 7 月失业率为 4.3%， 环比增长 0.2pct, 就业市场持续恶化。目前美联储降息仍未落地，当前 市场预期变化较大。综合来看，"衰退交易"将成市场主要叙事，且国 际冲突频发，或将进一步驱动市场寻求避险资产的交易，金价有望震 荡向上，中长期维度看美联储未来降息或仍是金价向好的核心动力， 坚定看好后续金价及相关标的表现。 2、工业金属 短期内铜铝价格承压寻底。美国失业率自 3 月以来连续 4 个月上升， 最新公布的 7 月 ...

汽车 行业研究/行业周报 8 月 1-11 日，乘用车市场零售同比+7% ——汽车行业周报（2024/08/12~2024/08/16） ◼ 行情回顾 过去一周(2024/08/12~2024/08/16），申万汽车行业下跌 0.30%，表现 弱于同花顺全 A，所有一级行业中涨跌幅排名第 14。细分板块涨跌 幅：过去一周(2024/08/12~2024/08/16），商用车涨幅最大，摩托车及 其他跌幅最大。商用车上涨 2.93%，乘用车上涨 0.57%，汽车零部件 下跌 0.74%，汽车服务下跌 0.93%，摩托车及其他下跌 6.44%。 ◼ 核心数据 数据跟踪： 1）行业总量：据中汽协数据，2024 年 7 月汽车销量约 226.2 万辆， 环比-11.4%，同比-5.2%。 2）车企端：据乘联会数据，2024 年 7 月，比亚迪、吉利和一汽大众 零售销量位列前三，分别约 31.2、11.8 和 11.4 万辆，份额分别约为 18.1%、6.9%和 6.6%。其中奇瑞汽车、理想汽车分别同比+51.0%、 +49.4%。 3）周度数据： 据乘联会数据，2024 年 8 月 1-11 日，乘用车市场零售 52. ...

报告行业投资评级 - 报告行业投资评级为"增持" [5] 报告核心观点 运营商 - 中国联通上半年实现营业收入1973.41亿元,同比增长2.9%;净利润60.39亿元,同比增长10.9% [14] - 联通云收入实现317亿元,同比增长24.3%;IDC业务收入增速领先行业 [14] - 受益于5G-A持续落地和推进,运营商有望在多领域持续受益,盈利能力及战略布局有望进一步推进 [14] 电网智能化 - 国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案》,重点推进四个一批建设改造任务 [15] - 随着国家能源局对电网及配电网高质量发展的推动,产业链相关厂商有望受益 [15] 通信设备 - 上海推进5G-A基站规模部署,分阶段进行低空通信网络覆盖 [16][17] - 随着上海等地推进5G-A基站规模部署,以及推动和强化低空通信网络覆盖,相关通信设备厂商有望受益 [16][17] 投资建议 - 看好以AI为核心的算力产业链,并建议关注卫星互联网的中长期机会 [18] - 建议关注光通信、通信设备、卫星互联网、电力智能化等细分领域 [19][20]

行业投资评级 - 未明确提及行业投资评级[2] 报告核心观点 - 海外科技巨头在AI领域加大投入有望促成AI应用商业化落地随着AI大模型及应用成熟AI基础设施投资有望增长相关环节将受益应关注英伟达、苹果、工业富联、海光信息等公司[2] 海外AI视角相关内容 - 英伟达计划推出B200A 2025年Blackwell GPU有望上量[2] - 马斯克旗下xAI公司发布Grok - 2测试版[2] - 苹果计划2026年推出AI桌面机器人[2] AI重点公司中报业绩相关内容 - 工业富联2024年上半年营业收入2600.9亿元同比增长28.7%归母净利润87.4亿元同比增长22%扣非净利润若扣除汇兑损益影响后二季度利润总额同比增长25%[2] - 海光信息2024年上半年营业收入376291.26万元同比增长44.08%归母净利润85339.59万元同比增长25.97%扣非归母净利润81763.04万元同比增长32.09%[2] - 腾讯控股2024年上半年实现营收3206.2亿元同比增长7%实现调整后净利润1075.8亿元同比增长53%第二季度营收1611.2亿元同比增长8%第二季度调整后净利润573.1亿元同比增长53%[2]