业绩表现 - 三季度毛利率创新高,主要得益于公司深入推进价值管理行动,各项成本管控水平提升 [1] - 2025年公司希望收入稳定在300亿水平以上,毛利率保持稳定并争取进一步改善 [1] 海外订单情况 - 公司海外业务主要集中在中东地区,中东地区的海上招标活动非常活跃,今年中东地区的海上项目估计在2000亿水平 [1][2] - 虽然中东项目存在一定的周期不确定性,但公司希望全年海外订单能在下半年有较大落地 [2] - 公司以高于市场价格的结果承接海外项目,海外订单规模呈现线性增长趋势 [3] 资本开支规划 - 公司将把船舶资源投资作为重点发展领域,持续优化船舶团队,未来希望将自有船舶占资源的比例提高到50%至80% [1][3] - 公司现有的高端船舶基本能够满足深海作业需求,如201号船具备3千米水深铺管能力和4000吨起重能力 [2] - 公司正逐步向深水业务迈进,希望在毛利率更高的水下技术服务领域拓展 [3] 其他 - 公司分红政策一直在优化,近三年平均分红比例超过40%,希望未来的现金流保持分红的稳定性和连续性以及相对的增长 [3] - 公司正在研究回购,但目前没有明确措施 [3] - 公司正在扩展服务范围,包括对国内油气田进行检维修服务,组织力量为油气田提供全生命周期的服务 [3]

业绩表现 - 三季度毛利率创新高,主要原因是公司深入推进价值管理行动,各项成本管控水平提升,尤其是材料、分包、外租船舶、船舶邮轮费的减少,以及自有船舶使用效率提高[1] - 公司希望2025年收入稳定在300亿元水平以上,毛利率保持稳定并争取进一步改善[1] 海外业务 - 公司海外业务主要集中在中东地区,包括沙特、卡塔尔和阿联酋,中东地区的海上招标活动非常活跃,公司今年的市场成长目标是接近300亿元[1][2] - 虽然中东项目存在一定的周期不确定性,导致今年三季度的绝对数字略有下滑,但公司希望全年海外订单能在下半年有较大落地[2] 船舶资源 - 公司将把船舶资源投资作为重点发展领域,持续优化船舶团队,除了自建船舶外,也在扩大船舶资源池,未来希望将自有船舶占资源的比例提高到50%至80%[2] - 公司现有的高端船舶基本能够满足深海作业需求,如201号船具备3千米水深铺管能力和4000吨起重能力,创造了1542米铺管水深的国内纪录[2][3] 业务拓展 - 公司正逐步向深水业务迈进,并希望在毛利率更高的水下技术服务领域拓展[2][3] - 公司正在扩展服务范围,包括对国内油气田进行检维修服务,组织力量为油气田提供全生命周期的服务[3] 资本运作 - 公司分红政策一直在优化,近三年平均分红比例超过40%,希望未来的现金流保持分红的稳定性和连续性以及相对的增长,回购正在研究中[3]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度实现归母净利润约17.45亿元,同比提升约27%,其中Q3实现归母净利润约5.48亿元,同比提升约41%,环比下滑约24% [1] 2) 研发费用阶段性下滑,净利率有所提升。公司24年前三季度研发支出6.42亿元,同比下降约21%,主要原因是上半年公司深水、新型工程、智能化产品技术项目研发尚处于初始阶段。另外,公司24年前三季度净利率同比增加1.97pct,达到8.63%,主要是公司工作量稳步增长,降本提质增效工作全面融入价值管理,净利润同比增长 [1] 3) 行业景气复苏,工作量稳中有增。受高油价背景下油公司资本开支的增长所推动,国际海洋油气工程行业逐步复苏。随着中国海油持续开展增储上产"七年行动计划"，形成了较大规模的能源工程建设需求，为公司工作量提供了有力支撑 [1] 4) 海外市场持续拓展,在手订单较为充足。公司在保有传统油气市场优势下,积极推进全球市场开发。24年前三季度,公司累计实现市场承揽额165.62亿元,其中海外业务53.26亿元,占比32.16%,占比同比提高3个百分点。同时,公司在手订单较为充足,截止报告期末,公司在手订单总额约为365亿元 [1] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年盈利预测分别为23.03、26.6、31.01亿元,对应的PE分别为11、9、8倍 [2] 2) 公司2024-2026年营业收入预计分别为34,058、38,148、43,182百万元,年增长率分别为10.8%、12.0%、13.2% [4] 3) 公司2024-2026年归属于母公司的净利润预计分别为2,303、2,660、3,101百万元,年增长率分别为42.1%、15.5%、16.6% [4] 4) 公司2024-2026年毛利率预计分别为12.7%、12.7%、13.2%,净利率预计分别为6.8%、7.0%、7.2% [8] 5) 公司2024-2026年ROE预计分别为8.8%、9.5%、10.3% [8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告期内降本增效成效显著，24Q3归母净利润同比+40.8%，2024Q1 - Q3归母净利润同比增长27.1%，盈利能力显著提升[1] - 工作量饱满，在手订单维持高位，2024Q1 - Q3新签订单165.6亿元，截至报告期末在手订单365亿元，海外业务新签订单占比提升[2] - 降本增效成效显著，2024Q1 - Q3期间费用率同比 - 0.7pp，净利率同比+2.2pp；2024Q3期间费用率同比+1.0pp，净利率同比+1.8pp[2] - 上游资本开支增长，海洋油气高景气延续，国内海洋油气工程行业受益于相关计划推进，全球海洋油气勘探投资等增长，中国海油2024年资本支出预算增加，报告研究的具体公司作为国内海工龙头有望持续受益[3] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润分别为19.2、22.8、25.3亿元，对应EPS为0.43、0.51、0.57元，当前股价对应PE为13、11、10倍，未来三年归母净利润复合增长率16.0%[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - Q3，报告研究的具体公司实现营业收入204.3亿元，同比减少2.6%；归母净利润17.4亿元，同比增长27.1%；扣非净利润13.1亿元，同比增长20.9%；2024Q3，实现营业收入70.0亿元，同比增长7.3%；归母净利润5.5亿元，同比增长40.8%；扣非净利润4.7亿元，同比增长56.0%[1] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为30752.04、32724.36、35582.16、38705.02百万元，增长率分别为6.41%、8.73%、8.78%；归属母公司净利润分别为1620.51、1919.92、2275.82、2527.10百万元，增长率分别为18.48%、18.54%、11.04%；每股收益EPS分别为0.37、0.43、0.51、0.57元[4] - 2024Q1 - Q3期间费用率为4.0%，同比 - 0.7pp；毛利率为11.8%，同比基本持平；净利率8.6%，同比+2.2pp；2024Q3期间费用率为6.1%，同比+1.0pp；毛利率为13.6%，同比+2.8pp；净利率为7.7%，同比+1.8pp[2] 业务发展方面 - 2024Q3新签订单44.4亿元；2024Q1 - Q3累计新签订单165.6亿元，其中国内业务112.4亿，海外业务53.3亿，海外业务新签订单占比提升至32.2%，同比提升3个百分点，在手订单365亿元[2] - 2024Q1 - Q3，完成43座导管架和28座组块的陆地建造，29座导管架和23座组块的海上安装，306公里海底管线铺设，完成钢材加工量35.6万吨，同比持平，海上作业投入2.0万船天，同比增长3%[2] - 国内海洋油气工程行业持续受益于中国油气增储上产“七年行动计划”有力推进，全球海洋油气勘探投资继续增长，海洋油气新建投产项目开发投资稳中有增，中国海油2024年资本支出预算为1250 - 1350亿元，同比增加约250亿元[3] 估值方面 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为19.2、22.8、25.3亿元，对应EPS为0.43、0.51、0.57元，当前股价对应PE为13、11、10倍，未来三年归母净利润复合增长率16.0%[3] - 2023 - 2026年的各项财务分析指标如ROE、ROA、ROIC、毛利率、三费率、净利率等呈现一定的变化趋势[7]

公司报告 | 季报点评 Q3 业绩符合预期 Q3 业绩增长符合预期 2024 年 Q3 公司营业收入达 70 亿元，同比+7.3%，环比-9.8%，主要原因可 能系订单确定结构及收入确认节奏；归母净利润为 5.48 亿元，同比+40.8%， 若 Q2 剔除掉消费税退税 2.33 亿的一次性影响，实际 Q3 环比+5.7%，符合 我们预期。 2024Q3 公司毛利率为 13.59%，同比+2.76pct，环比+2.1pct；净利率为 7.66%， 剔除掉 Q2 一次性影响实际环比+1pct，我们认为可能是公司降本提质增效 显著，以及项目进展节奏原因。 海上安装工作量饱满 工作量方面，公司 2024 年 Q3 陆地建造导管架 8 座（环比-8 座）、组块 17 座（环比+13 座），海上安装导管架 7 座（环比-6 座）、组块 14 座（环比+11 座），铺设海底管线 138 公里（环比+39 公里）。安装等海上作业投入 2.03 万船天，较去年同期 1.97 万船天增长 3%。 国内新签订单环比稳定增长 订单方面，公司 2024 年 Q3 新签合同 40 亿元，同比-52%，环比-33%。其 中，国内合同 36 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 前三季度归母净利润大幅增长27% [3] - 净资产和ROE同比提升 [4] 工作量情况 - 工作量稳步提升,下半年将进入投产高峰 [5] 市场开拓情况 - 海外市场开拓稳步推进,境内传统油气业务取得新突破 [6][7] 行业及公司前景 - 行业景气度高企,公司有望持续受益 [8] - 上调公司未来3年盈利预测 [9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入204.26亿元,同比下滑2.56%;归母净利润17.45亿元,同比提升27.11%;扣非归母净利润13.05亿元,同比提升20.88% [8] - Q3实现营业收入69.97亿元,环比下降9.81%;归母净利润5.48亿元,环比下降24.05%;扣非归母净利润约4.66亿元,环比提升6.15% [8] - Q3业绩符合预期,归母净利润下滑主要是二季度存在较多政府补助,而三季度公司毛利率提升2.1pct至13.59%,带动扣非净利润环比提升 [8] - 前三季度公司期间费用率同比下滑0.7pct至4.03%,主要系研发费用下降所致,但三季度公司研发费用同环比均有所提升,预期费用率总体仍将维持较低水平 [8] 生产经营情况 - 工作量稳步推进,高效完成生产建设任务。前三季度完成43座导管架和28座组块的陆地建造,29座导管架和23座组块的海上安装,306公里海底管线铺设 [9] - 公司建造业务完成钢材加工量35.6万吨,与去年同期基本持平;安装等海上作业投入2.03万船天,较去年同期1.97万船天增长3% [9] - 下半年公司计划建成投产35个项目,预计建造加工量可能超过14万吨,投入船天超过1.5万个,三季度公司工作量已经完成下半年目标的半数以上,高效完成生产建设任务 [9] 订单情况 - 前三季度公司实现市场承揽额165.62亿元,同比下滑37%;其中三季度公司实现市场承揽额40.44亿元,同比下滑52% [9] - 前三季度新签订单中,国内业务新签合同额约112.36亿元,同比下滑40%;海外业务新签合同额53.26亿元,同比下滑30% [9] - 截止报告期末,公司在手订单总额约为365亿元,继续为公司发展提供有力支撑 [9] 行业及市场前景 - 根据中国海油公告,2024年中国海油资本开支预期1250-1350亿元,同比增长约250亿元,预期未来中海油资本开支仍将维持1300亿左右,给公司订单提供稳定保障 [10] - 随着油价在中高水平震荡,预期全球海上资本开支仍将持续提升,2024年全球上游勘探支出有望达到5810亿美元,同比增长2.1%;其中海上资本开支2010亿美元,同比增长13.6% [10] - 预期随着全球资本开支上行,公司未来订单仍存在提升空间 [10]

报告公司投资评级 - 海油工程(600583.SH)投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 公司盈利能力同比提升 - 2024年第三季度,公司毛利率为13.59%,同比提升2.76个百分点,环比提升2.1个百分点,公司毛利率近三个季度逐季提升 [1] - 2024年第三季度,公司净利率为7.66%,同比提升1.82个百分点,环比下降1.93个百分点,主要原因是2024年第二季度消费税退税带来的非经常性收益影响,剔除该影响,公司第三季度净利率环比实际上提升0.7个百分点 [1] - 公司第三季度盈利水平改善明显,主要受海上安装工作量明显提升,以及降本提质增效进一步落实的影响 [1] 公司海上工作量提升 - 2024年第三季度,公司钢材加工量8.47万结构吨,同比下降20.42%,环比下降37.40% [1] - 2024年第三季度,公司海管铺设138公里,同比下降8.00%,环比增加39.25% [1] - 2024年第三季度,公司海上作业投入船天0.89万天,同比增加30.88%,环比增加34.85% [1] - 2024年第三季度,公司海上安装导管架和组块21座,同比增加10.53%,环比增加31.25% [1] 公司新签订单节奏放缓 - 2024年第三季度,公司新签订单总额40.44亿元,同比下降52%,环比下降32.61% [1] - 其中,国内新签订单36.93亿元,海外新签订单3.51亿元 [1] - 2024年前三季度,公司新签订单总额165.62亿元,其中国内112.36亿元,海外53.26亿元,海外订单占比32%,同比提升3个百分点 [1] - 截至2024年三季度末,公司在手订单总额约365亿元,为公司业务持续发展提供有力支撑 [1] 盈利预测与投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为22.58、25.81和29.15亿元,同比增速分别为39.3%、14.3%和13.0% [1] - 预测公司2024-2026年EPS(摊薄)分别为0.51、0.58和0.66元/股,对应PE分别为10.73、9.39和8.31倍 [1] - 认为公司未来有望受益于中海油高水平资本开支和行业景气度持续回升,维持"买入"评级 [1] 风险因素 - 宏观经济波动和油价下行风险 [2] - 需求恢复不及预期风险 [2] - 上游资本开支不及预期风险 [2] - 地缘政治风险 [2] - 汇率波动风险 [2]

证券时报e公司讯，海油工程(600583)10月27日晚间披露三季报，公司前三季度实现营业收入204.26亿 元，同比下降2.56%；净利润17.45亿元，同比增长27.11%；基本每股收益0.39元。 前三季度，公司累计实现市场承揽额165.62亿元，在依然保有传统油气市场优势下，海外市场开发显成 效。 ...

海洋石油工程股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：万元 币种：人民币 1 / 14 证券代码：600583 证券简称：海油工程 海洋石油工程股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王章领先生、主管会计工作负责人蔡怀宇先生及会计机构负责人（会计主管人员）要 宝琴女士保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------|---------------------------------------|-----------------|- ...