报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 公司2024年三季度实现营收28.6亿元,同比增长68.3%,归母净利润3.7亿元,同比增长102.5% [1] - 2024年第三季度公司实现营收11.4亿元,同比增长67.7%,归母净利润1.4亿元,同比增长57.1% [1] - 收入创历史新高,主要得益于理想、吉利、赛力斯、比亚迪等车身模块化客户订单释放,其中理想收入占比31%是公司第一大客户 [1] - 公司毛利率24.55%,同比上升0.84个百分点,环比下降4.7个百分点,环比下降主要受车型结构短期扰动,毛利率整体趋势稳步向上 [1] - 信用减值增加对利润率造成一定拖累,但看好理想、吉利、小鹏、赛力斯、比亚迪等优质成长性客户放量共振下公司量利共振 [1] - 公司车身工艺覆盖全且水平领先同行,具备提供白车身一站式服务的能力,可满足主机厂车身开发需求,形成强响应和成本优势 [1] - 公司持续完善西南地区、长三角地区、京津冀地区、珠三角地区等产能布局,随着重庆工厂、常州工厂等产能相继投放,加速客户属地化配套和服务,客户拓展进一步升级 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入增速分别为51.4%、41.0%、20.0% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润增速分别为74.5%、35.7%、20.1% [2] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为27.3%、27.0%、27.0% [2] - 预计公司2024-2026年净利率分别为13.7%、13.2%、13.2% [2] - 预计公司2024-2026年ROE分别为24.2%、25.2%、23.6% [2] - 预计公司2024-2026年ROIC分别为19.4%、21.5%、21.7% [2] 风险提示 - 客户销量不及预期 [1] - 原材料大幅上涨 [1] - 新客户拓展不及预期 [1] - 新业务开拓进度不及预期 [1]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 主要客户需求向好，驱动业绩增长 - 24Q3公司主要客户赛力斯、理想、吉利等排产需求向好，产量分别约13.4、15.4和66.7万辆，同比分别约+205%、+48%和+25%，环比分别约+12%、+62%和+15%。此外，小鹏M03热销，8、9月产量快速爬升，分别约0.3、1.0万辆。[5] 盈利能力有所下降 - 24Q3公司毛利率约24.5%，同比+0.8pct，环比-4.7pct；期间费用率合计约8.7%，同比+0.3pct，环比-0.1pct；受信用减值约0.22亿元影响，净利率约11.9%，同比-0.8pct，环比-2.2pct。[6] 客户、产品升级，中长期发展可期 - 公司客户和产品持续升级。客户端，公司从Tier1供应商向整车厂供应商转型。产品端，从零部件拓展到总成件，单车价值量提升。产能端，公司加码产能建设，新批准15亿投资建设常州基地，支撑未来公司业绩增长。[7] 财务预测 - 我们预计公司2024~2026年营收分别为39.4、52.8和68.5亿元，同比+52%、+34%和+30%；归母净利润分别为4.8、6.7和9.1亿元，同比+56%、+38%和+36%。[8] - 截至2024年10月29日，股价对应2024~2026年PE分别为20、14、11倍。[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 3Q24 业绩符合预期，收入和利润端高增主要受益于理想/赛力斯等下游核心客户销量增长稳健 [1] - 3Q24 毛利率短期承压主要受累于新工厂爬坡，预计4Q24E随新车型快速爬坡上量后公司毛利率有望逐步恢复 [2] - 公司优势在于绑定优质头部客户并持续拓宽，以及车身工艺布局全面、新产能逐步释放 [3] 公司投资亮点 1. 绑定优质头部客户，配套强周期车型并有望持续拓宽 [3] 2. 车身工艺布局全面，新产能逐步释放 [3] 3. 新车型+客户拓展、以及产能布局扩大有望保障公司冲压业务规模持续增长 [3] 4. 新工艺布局已渐入收获期，业务横向拓展或打开公司业绩长期增长空间 [3]

江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300926 证券简称：博俊科技 公告编号：2024-064 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 江苏博俊工业科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--- ...

博俊科技：拟15亿元建设汽车轻量化零部件研发及生产基地项目 财联社10月28日电，博俊科技公告， 公司拟与武进国家高新技术产业开发区管理委员会签署《进区协议》，计划在武进国家高新区建设汽车 轻量化零部件研发及生产基地项目，项目总投资额拟为15亿元。 公司拟设立全资子公司常州博俊汽车零部件有限公司（暂定名）实施该项目的投资、建设和运营。 查看公告原文 ...

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 核心观点 1) 公司业绩持续向上,Q3业绩预计同比增长50%-80% [4] 2) 公司主要客户理想、吉利、赛力斯、小鹏等订单持续释放,带动公司业绩高增长 [4] 3) 公司具备车身工艺全覆盖、一体化能力和产能优势,有利于持续获取优质客户订单 [5] 4) 预计公司2024-2026年归母净利润将达到5.4亿元、7.3亿元、8.8亿元,同比增速分别为74%、36%、20% [5] 公司投资亮点 1) 车身工艺覆盖全且水平领先同行,具备提供白车身一站式服务的能力 [5] 2) 具备从模具设计与制造到车身零部件与模块化产品一体的全产业链能力,形成强响应和成本优势 [5] 3) 持续完善全国性产能布局,加速客户属地化配套和服务,客户拓展进一步升级 [5] 盈利预测 1) 2024-2026年归母净利润预计分别为5.4亿元、7.3亿元、8.8亿元,同比增速分别为74%、36%、20% [5] 2) 对应当前PE为20X、15X、12X [5]

业绩预告 - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为34,504.20万元至39,952.20万元，同比增长90%至120%[3,4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润预计为34,061.80万元至39,440.00万元，同比增长90%至120%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为12,962.60万元至15,556.00万元，同比增长50%至80%[5] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额约为200万元[8] 经营情况 - 公司订单充足，营业收入较去年同期稳步增长[8] - 公司新能源汽车车身模块化产品收入稳步提升[8] 其他 - 公司与年审会计师事务所在本报告期的业绩预告方面不存在分歧[7]

证券代码：300926 证券简称：博俊科技 江苏博俊工业科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |-------------------------------|----------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □媒体采访 | 特定对象调研 □分析师会议 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | □其他（电话会议） ...

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报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩表现亮眼,主要系1）下游主机厂客户24Q2持续放量[3]；2）客户及产品双升级,从Tier1供应商向整车厂供应商转型,从零部件拓展到总成件,单车价值量提升[3]；3）公司推进精细化生产管理,有助于实现降本增效[3] - 短期看好公司业绩高增,战略绑定优质头部主机厂,应用于赛力斯、理想、比亚迪、吉利、长安等客户[3] - 中长期看好公司技术工艺有效降本,产能建设有望配套更多客户[3] 财务数据总结 - 24H1公司实现营收约17.23亿元,同比+68.73%;归母净利润约2.32亿元,同比+143.66% [2] - 预计公司2024~2026年营收分别约39.4、52.8、68.5亿元,同比分别约+51.5%、+34.0%、+29.6%;归母净利润分别约4.8、6.7、9.1亿元,同比分别约+56.2%、+38.2%、+36.3% [4] - 截至2024年8月21日,股价对应2024~2026年PE分别为15.5、11.2、8.2倍 [4]