报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 B2B 业务稳步增长 - 2Q24公司B2B办公物资集采业务及品牌新文具实现营业收入49.70亿元,同比增长12.71% [5] - B2B毛利率提升,盈利能力改善 [6] - B2B办公集采数字化能力增强,提升服务能力和服务范围,同时减少了业务模块的人数需求,为客户实现了更大程度的降本增效 [6] - 自有品牌业务加大了客户开发和线上线下产品推广力度,提升产品触达终端客户能力 [6] SaaS软件服务持续亏损 - SaaS软件服务收入下滑37.62%至2714万元,亏损0.51亿元 [5] 盈利预测与评级 - 预计公司24-25年净利润分别2.30、2.80亿元,同比增速199.5%、21.8% [6] - 给予公司24年20~22倍PE估值,对应合理价值区间6.40~7.04元,维持"优于大市"评级 [6] 财务数据总结 收入情况 - 2Q24公司实现营业收入28.07亿元,同比增长10.39% [5] - 24年上半年实现收入49.97亿元,同比增长12.22% [5] 利润情况 - 2Q24实现归母净利润0.45亿元,同比增长25.68% [5] - 24年上半年实现归母净利润0.95亿元,同比增长17.55% [5] - 24年上半年实现扣非后归母净利润0.92亿元,同比增长25.03% [5] 毛利率及费用率 - 24年上半年公司毛利率9.58%,同比提升0.46pct [6] - 销售费用率同比提升0.13pct至4.82%,管理费用率同比下降0.04pct至1.67%,研发费用率同比下降0.13pct至0.64%,财务费用率同比下降0.05pct至-0.72% [6] 盈利预测 - 预计公司24-25年净利润分别2.30、2.80亿元,同比增速199.5%、21.8% [6] - 9月11日收盘价对应24-25年PE为15.0、12.3倍 [6]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 兴业银行（601166）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|---------------------| | 股票数据 | | | [ 09 Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 16.07 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 13.95-18.45 | | | | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] 流通 A 股（百万股 | 20774 | | B 股 /H 股（百万股） | 20774 0/0 | | 相关研究 [Table_ReportInfo] 《兴业银行 2023 | 年半年报点评： 23Q2 | | 单季度利润增速回正，加强重点领域风 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 兴业银行 海通综指 -12.95 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/半导体产品与半导体设备 证券研究报告 安集科技（688019）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 106.36 | | 52 周股价波动（元） | 96.28-194.85 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 129/129 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 13743/13743 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《产品品类不断完善，先进制程产品持续放量 | | | 带 动 产 品 结 构 改 善 、 提 升 盈 利 能 力 》 | | | 2024.05.29 | | | 《主业稳健成长，电镀液添加剂新产品在先进 | | | 封装领域 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工/纸产品与林产品 证券研究报告 五洲特纸（605007）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 11.42 | | 52 周股价波动（元） | 9.50-16.49 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 404/402 | | 总市值 / 流通市值（百万元 | 4612/4586 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《湖北基地投产在即，产能结构持续优化》 | | | 2024.04.12 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 五洲特纸 海通综指 -35.65% -26.65% -17.65% -8.65% 0.35% 2023/9 2023/12 2 ...

报告公司投资评级 - 中信银行维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 中信银行经营业绩平稳,净息差企稳回升,资产质量保持稳定 [4] - 公司拟派发中期分红每股0.1847元(含税),中期分红比例为27.82%,较2023年度分红比例(26.01%)提升 [4] - 资产质量稳定,不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 贷款增长稳健,公司积极落实"五篇大文章"等国家战略导向,持续优化授信结构 [5] - 我们预测2024-2026年EPS为1.23、1.32、1.41元,归母净利润增速为3.63%、7.12%、6.62% [5] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予公司合理价值区间为6.71-6.78元,维持"优于大市"评级 [5] 财务数据分析 收入利润 - 2024H1营收同比+2.7%,归母净利润同比-1.6% [4] - 2024Q2单季度净息差为1.72%,较2024Q1的1.60%上升12bp [4] - 2024H1公司口径净息差为1.77%,较2024Q1的1.70%上升7bp [4] 资产质量 - 2024Q2不良率环比略微上升1bp至1.19%,拨备覆盖率环比略微下降1.03pct至206.76% [4] - 2024Q2对公贷款不良率为1.25%,较2023年末下降12bp [4] - 房地产贷款不良率较2023年末下降29bp至2.30% [4] 业务发展 - 2024Q2贷款同比+4.0% [5] - 绿色金融方面,绿色信贷余额5293亿元,较2023年末增长15.31% [5] - 涉农贷款余额6086亿元,较2023年末增长10.51% [5] - 制造业贷款余额5252亿元,较2023年末增长5% [5]

报告公司投资评级 - 报告给予光大银行"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年上半年光大银行营收降幅收窄,净利润增速环比上升 [4] - 光大银行资本充足率显著提升,持续满足监管要求 [4] - 光大银行贷款增长良好,零售规模持续扩大 [5] 报告内容总结 财务表现 - 2024年上半年营收同比下降8.8%,归母净利润同比增长1.7% [4] - 2024年第二季度单季度营收同比下降7.9%,归母净利润同比增长3.1% [4] - 2024年上半年资本充足率13.87%,一级资本充足率11.79%,核心一级资本充足率9.59%,均有所提升 [4] - 2024年上半年贷款总额突破3.8万亿元,同比增长4.0% [5] - 2024年上半末零售AUM总量2.87万亿元,较2023年末增长5.42% [5] 盈利预测 - 预测2024-2026年EPS分别为0.61元、0.64元、0.66元 [6] - 预测2024-2026年归母净利润增速分别为0.61%、3.47%、3.74% [6] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予合理价值区间为3.57-3.69元 [6] 风险提示 - 企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化 [5] - 金融监管政策出现重大变化 [5]

[Table_MainInfo] 公司研究/造纸轻工 证券研究报告 浩洋股份（300833）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------|--------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 36.77 | | 52 周股价波动（元） | 36.30-115.72 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 126/81 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 4651/2988 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q1 盈 利 表 现 稳 定 ， 一 期 项 目 投 产 》 | | | 2024.06.07 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 浩洋股份 海通综指 -42.59% -31.59% -20.59% -9.59% ...

报告行业投资评级 报告给予医疗设备行业"优于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1) 医疗设备行业短期承压,但长期成长逻辑不变。受国内医疗行业整顿及设备更新政策影响,今年医疗设备招采活动普遍处于观望状态,行业增长短期承压。但从长期来看,医疗设备远期空间由配置需求决定,考虑到当前我国医疗设备人均保有量较低,医疗设备临床诊断治疗需求量仍然较大,医院配置意愿较强,国产医疗设备企业长期成长空间较大。[1][2] 2) 国产高端医疗设备加速替代外资,挤压外资空间。疫情后,国产高端医疗设备如MRI、DR等加速替代进口,国产品牌在销量和销售额排名中持续提升。[10][11][12] 3) 医疗设备产业链自主可控能力不断提升。联影医疗等龙头企业已实现多类核心部件的自研自产,并正在推进其他核心部件的研发进程,通过持续研发投入以及国内产业链上游企业的发展,国际贸易不确定性带来的供应链风险问题可逐步得到解决。[21][22] 4) 医疗设备出海水平持续提升。疫情3年间,多家国内医疗设备及IVD企业海外收入已突破10亿元,未来高端影像、化学发光、基因测序等领域龙头企业海外占比有望进一步提升。[26][27][28] 5) 政策大力支持医疗设备更新,未来2-3年行业有望获得平稳增长。国务院及发改委等部门出台多项政策,支持到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上,并鼓励国内医院对标国际一流水平适度超前配置高端医疗设备。[17][18]

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 扬农化工（600486）公司半年报点评 2024 年 09 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 相关研究 [Table_ReportInfo] 《23 年扣非净利润 15.06 亿元，节支降费效 益 明 显 ， 新 项 目 建 设 实 现 快 速 推 进 》 2024.04.29 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | | | | 09 [ Table_StockInfo 月 10 日收盘价（元） ] | 47.81 | | 52 周股价波动（元） | 44.00-70.89 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 407/403 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 19445/19261 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 扬农化工 海通综指 -30.67% -23.67% -16.67% -9.67% -2.67% 2023/9 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司拟收购控股股东陕煤集团持有的陕煤电力集团全部股权,有利于公司煤电一体化,盈利稳定性有望进一步增强 [4][5] - 收购标的陕煤电力集团现有电力装机约10.8GW,2023年实现度电净利0.043元,ROE约12.2% [4] - 收购有望一定程度形成煤电一体化,覆盖比例约9%,有望提升公司盈利稳定性 [5] - 公司资源禀赋优质,可采储量丰富,抗风险能力优于行业平均水平,此次收购有望进一步提升公司业绩稳定性 [5] 公司财务分析 - 公司2024~2026年归母净利预计分别为217/214/210亿元,对应EPS为2.24/2.21/2.16元 [6] - 公司2024年毛利率预计为36.4%,净资产收益率预计为22.2% [6][9] - 公司2024年营业收入预计为1654.3亿元,同比下降3.2% [6][7] - 公司2024年EBIT预计为41.6亿元,同比下降5.7% [9]