[Table_Main] 公司研究|工业|商业和专业服务 证券研究报告 华设集团(603018)公司点评报告 2024 年 09 月 05 日 [Table_Title] 传统业务经营承压，关注新兴板块发展 ——华设集团（603018.SH）2024 半年报点评 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年半年报。 点评： 多元业务承压，营收同比有所下滑，数字智慧与低碳环保业务展现韧性 2024 年 H1 公司实现营收 16.61 亿元，同比减少 25.82%；归母净利润 1.54 亿元，同比减少 41.28%；扣非后归母净利润 1.50 亿元，同比减少 41.97%， 主要系传统市场下行，竞争加剧。2024H1 公司毛利率为 36.37%，同比减 少 0.40pct；期间费用率为 21.39%，同比提升 3.01pct，其中销售费用率、 管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为 6.40%、9.32%、5.99%和 -0.32%，同比变动+1.48pct、+0.47pct、+1.23pct 和-0.18pct。销售费用率 上升主要系办公费、接待宣传会务、差旅费上升；管理费用率上升主要系 折旧 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 上半年公司收入和利润均有所下滑,受制于基建投资下行压力、市场竞争加剧等不利因素 [2] - 公司传统业务规划研究、勘察设计、综合检测、EPC 及项目全过程管理等各项业务均面临增长压力,但勘察设计主业毛利率有一定改善 [3] - 公司新兴业务中,数字智慧、低碳环保业务毛利率有所提升,子公司狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额和营业收入均实现较快增长 [3] - 公司在低空经济业务方面具备先发优势,有望受益于低空经济行情催化 [2][3] 分业务总结 传统业务 - 规划研究业务实现营收2.3亿元,同比-18.1% [3] - 勘察设计业务实现营收8.2亿元,同比-33.9%,但毛利率为41.6%,同比+1.1pct [3] - 综合检测业务实现营收2.0亿元,同比-17.1% [3] - EPC及项目全过程管理业务实现营收0.8亿元,同比-32.2% [3] 新兴业务 - 数字智慧业务实现营收1.2亿元,同比-9.0%,毛利率为24.3%,同比-20.9pct [3] - 低碳环保业务实现营收1.8亿元,同比-5.4%,毛利率为37.8%,同比+17.7pct [3] - 子公司狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额同比增长超60%,营业收入同比增长近96% [3] 低空经济业务 - 公司依托行业智库、规划设计产业策划、行业运用等优势,形成了从行业规划、标准政策研究,到通用航空及配套设施设计咨询,再到综合管控平台建设及无人机行业落地运用的低空经济业务格局 [3] - 公司承接并顺利建设交付太仓市民用无人机试飞基地项目,并于2024年4月获得民航华东地区管理局的授牌 [3] 财务分析 - 24H1公司综合毛利率为36.4%,同比-0.4pct,期间费用率为21.4%,同比+3.0pct [4] - 资产及信用减值损失合计0.63亿元,同比少损失0.31亿元 [4] - 24H1公司CFO净额为-6.35亿元,同比-3.76亿元,收现比同比+12.53pct至115.27%,付现比同比+25.26pct至96.19% [4] 风险提示 - 数字化转型不及预期 - 订单结转速度不及预期 - 市场开拓不及预期 - 项目毛利率不及预期 - 人效提升不及预期 [5]

一集團 up Co.,Ltd. 公司代码: 603018 公司简称：华设集团 0 日:27 华设设计集团股份有限公司 半年度报告 华设设计集团股份有限公司董事会 二〇二四年八月三十日 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人杨卫东、主管会计工作负责人侯力纲及会计机构负责人（会计主管人员）郑绍锋 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者注意投 资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 无 十一、 其他 □适用 √不适 ...

公司概况 - 芯动联科主营业务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售[3] - 盛洋科技主要从事多种射频电缆及相关配套产品、显示器件以及5G基站等产品与服务的研发、制造和销售[6] - 华设集团的主营业务是规划咨询、工程勘察设计、数字智慧、绿色环保等业务[12] 业务发展 - 芯动联科MEMS传感器芯片已达到导航级精度，主要应用于无人系统、工业机器人、自动驾驶等领域[2] - 盛洋科技控股子公司浙江卫通科技从事卫星通信终端及关键部件的研发和生产制造[7] - 华设集团承担了多个低空经济规划设计项目，在低空飞行基础设施、数字空域管理等方面积极拓展[10][11] 重要公告 - 芯动联科与自动驾驶领域客户保持密切合作，向低空经济领域客户提供技术方案[4] - 盛洋科技通过《2024年员工持股计划》[5] - 华设集团成功中标太仓市民用无人机试飞基地建设和服务项目[9]

公司概况 - 华设设计集团股份有限公司参与了太仓市民用无人机试飞基地建设和服务项目，作为联合体牵头方负责总体协调、方案申报、系统集成、服务管理平台开发、低空智联网设施调试、配套设施建设及其他服务等 [3] 项目介绍 - 太仓民用无人机试飞运行基地于2024年4月获得民航华东地区管理局的授牌，基地空域面积约21平方米，已完成低空智联网建设 [2] - 基地主要包含5G通信服务、导航服务、低空监视、低空气象、频谱地图测绘等工作，低空服务管理平台具备驾驶员管理、无人机管理、低空空域与飞行计划管理、低空飞行监管等核心功能 [3] 功能拓展 - 太仓试飞基地未来将覆盖服务整个太仓市的无人机飞行，做好应用场景的拓展，拥有垂直起降类无人机起降区、固定翼无人机起降跑道等，可满足固定翼、多旋翼无人机及其他机型的试飞、测试、训练和培训等需求 [3] 公司优势 - 公司自2015年建立了航空专业队伍，业务涵盖民航运输机场、通用航空及低空飞行的规划设计、平台系统、建设管理、运营服务、商业开发等全链条，先后承担了百余项通航及低空相关业务 [3] - 公司在智联网及车路协同方面也有深耕，通过技术迁移能够很好地服务低空智联网建设，2024年以来，公司已承担江苏省级、苏州、南京、深圳、绍兴等低空领域项目 [4] 数字智慧业务 - 2023年，公司数字智慧业务实现营业收入3.90亿元，同比增长17.83%，公司共有21个部、省级科技平台，成为数字智慧等创新业务发展的基石 [4] - 公司成立的华设创新产业研究院及智慧产业事业部，瞄准数字技术、智能技术、大数据、新能源领域关键核心技术，打造集团核心业务产品线，已形成"市场洞察—研发—成果转化—产业化"的全流程创新体系 [4]

华设集团240807 全文摘要 本次电话会议重点讨论了低空经济的深度巡检，特别强调了两个 具有潜力的投资对象：一个是在民用航空领域和低空行业有着战 略布局且正在加速数字化转型的企业，以及另一家专注于交通及 城建领域，经历多次发展并成功实现业绩稳步增长的设计规划公 司。随着中国对低空领域的持续关注和投资增加，多个地方政府 推出了支持政策，促进了产业链的完善和应用产品拓展，为低空 经济的发展创造了有利条件。与此同时，面对固定资产投资下滑 的趋势，交通领域的投资仍然保持稳定增长，显示出行业发展的 韧性和潜力。此外，报告还提到了一家江苏企业通过整合多方资 源，成为国内具备综合服务能力的领军企业，并积极拓展国内外 市场，展示了公司在数字化和智慧基建领域的快速增长前景。这 些讨论反映出当前低空经济及基础设施建设领域的广阔发展前景 和投资机会。 Q&A Q:华设集团有哪些核心优势和发展特点?华设集团的主营业务及 其发展趋势如何？ A:华设集团定位为交通与城建领域的龙头，正在加速向数字化转 型。行业角度来看，受益于中央及地方政策的协同推进，低空行 业发展潜力巨大。此外，华设集团深耕民用航空领域并持续扩大 发展空间。华设集团主 ...

报告公司投资评级 - 华设集团(603018)评级为增持 [4] 报告的核心观点 车路协同技术 - 公司在车路协同方面开展了四大核心技术:智能车载技术、智能路侧技术、通信技术和云端技术 [13][14] - 公司已完成智能路侧终端RSU、智能车载终端OBU及智能网联云控平台的开发,为驾乘人员及交通监管部门提供辅助驾驶及分析决策服务 [13] - 相关车路协同产品已在多个示范项目中落地应用,如江苏五峰山智慧高速、泰州G328数字公路、河北栾城车路协同等 [13] 低空经济业务 - 公司积极布局低空经济全业务链条,自研低空空域管理等软件 [7] - 公司从低空经济全业务链条的角度建立相关团队或设立子公司,积极拓展省外低空业务 [10] - 公司在低空飞行基础设施、数字空域管理、飞行监管服务、安全检测运维等方面积极拓展 [10] - 公司在赣州建立了全国唯一以B类通用机场标准建设的低空经济产业园 [10] AI数字化设计 - 公司子公司狄诺尼研发的EICAD+AIRoad交互式数字化设计平台新增AI辅助设计功能,设计效率提升10倍以上 [11] - 该平台已被全国约80%的交通、市政甲级设计院使用,近2万名设计师使用,活跃用户每年增长50%以上 [11] 其他要点 - 公司2023年数字及智慧业务营收3.9亿元,其中车路云相关业务占比超过50% [13] - 公司在车联网领域拥有交通运输部"智能交通技术和设备交通运输行业研发中心"等研发平台,具有从规划设计、系统集成到产品研发的全链条能力 [14] - 公司作为江苏省第一批车联网和智能网联汽车网络和数据安全技术验证检测机构,开展自动驾驶汽车数据安全风险检测认证工作 [12] - 公司子公司狄诺尼2023年新签增约70%、营收增100%以上,研发了最新软件产品AiRoad2.0、VRRoad2.0、EICAD5.0 [11]

报告公司投资评级 公司被评为"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 交通发展与城市建设设计领域龙头,努力打造数智化转型领先企业。公司深耕交通、城乡两大基础设施领域,是全国唯一一家具备交通全行业(公路、铁路、水运、航空)综合设计能力的工程咨询设计集团。[1] 2. 公司在低空经济领域具备丰富的经验和深厚的技术积累,可提供包括低空政策咨询、标准制定、规划设计、空域管理、系统开发以及行业应用等在内的全方位服务,有望打开新的增长空间。[6] 3. 公司以数据为关键生产要素,以互联网、大数据、人工智能、区块链等新一代信息化技术为基础,不断推动数字技术与交通行业的深度融合,致力于提供以基础设施、运营服务、行业治理为核心的全过程数字化解决方案。[7] 4. 2023年公司毛利率为39.00%,同比增加2.05pct;净利率为13.33%,同比增加1.18pct。期间费用率为18.35%,同比减少0.54pct。[8] 分析报告目录 公司概况 1. 交通发展与城市建设设计领域龙头,努力打造数智化转型领先企业。[1] 2. 公司深耕交通、城乡两大基础设施领域,是全国唯一一家具备交通全行业(公路、铁路、水运、航空)综合设计能力的工程咨询设计集团。[1] 行业发展 1. 中央强调重视发展低空经济,定调其新增长引擎地位。[2] 2. 公司在低空经济领域具备丰富的经验和深厚的技术积累,可提供包括低空政策咨询、标准制定、规划设计、空域管理、系统开发以及行业应用等在内的全方位服务。[6] 业务布局 1. 公司以数据为关键生产要素,以互联网、大数据、人工智能、区块链等新一代信息化技术为基础,不断推动数字技术与交通行业的深度融合。[7] 2. 公司控股子公司江苏狄诺尼研发最新软件产品AiRoad2.0、VRRoad2.0、EICAD5.0,同时承接多个千万级"智慧建设管理平台"。[7] 财务表现 1. 2023年公司毛利率为39.00%,同比增加2.05pct;净利率为13.33%,同比增加1.18pct。[8] 2. 2023年公司期间费用率为18.35%,同比减少0.54pct。[8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在低空经济领域的布局和发展情况 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司在智能交通和车路协同领域的技术积累和业务拓展 [8][9][10][11] - 公司在数字设计平台方面的创新和应用推广 [10][11][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 公司在低空经济领域与其他规划设计公司相比的竞争优势在哪里 [12][13][14] **公司回答** 公司在低空飞行技术测试、数字空域管理、低空应用服务等方面具有较强的优势和经验积累 [13][14][15][16] 问题2 **提问者提问** 公司在车路协同系统建设方面的盈利模式和典型项目情况 [19][20][21][22] **公司回答** 公司在规划设计、系统集成、部分硬件销售等方面获得收益,典型项目如常态高速公路等 [20][21][22][23] 问题3 **提问者提问** 公司在AR技术应用方面的进展和未来发展计划 [23][24][25] **公司回答** 公司在AR设计平台方面已有较大突破,未来将进一步拓展到施工建造等领域 [24][25]

分组1 - 公司在智慧交通方面拥有交通运输部智能交通技术和设备的行业研发中心,以及交通部综合交通大数据的行业研发中心和江苏省综合交通感知的重点实验室,在智慧高速公路、智慧公路等方面有多个代表性项目 [1][2][3] - 公司在车路协同方面,主要从运输车辆入手,在公共交通、出租车、城市大巴等方面做智慧协同项目,并在长泰跨江大桥等项目中将车路协同2.0与应急机器人、主动防撞系统相结合 [3][4][5] - 公司在智慧交通产业链上有多家子公司,包括系统集成、大数据产品服务、数字基础设施等方面的公司,形成了较为完整的产业布局 [4][5][6] 分组2 - 公司在低空经济领域深耕多年,涉及低空飞行基础设施规划、数字空域管理系统、地空管辅中心等多个方向,并承担了多个省市级低空发展规划和航线网络规划项目 [7][8][9] - 公司在低空管理系统方面,从通用机场管理向无人机高密度飞行管控转变,开发了基于5G和北斗的数字空域管理系统,为未来低空高密度飞行场景做准备 [10][11][12][13] - 公司在车路协同方面,主要从路侧感知和车路数据交互两个方面着手,包括多传感器融合、分布式计算等技术,并通过子公司布局形成了较为完整的产业链 [27][28][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司在太仓无人机试飞基地项目中的作用和示范效果 [33][34] **回答** 公司在太仓项目中提供了全流程服务,包括空域申报、系统布局、运营管理等,形成了一个可复制的模式,为未来其他地区的低空发展提供了示范 [33][34][35] 问题2 **提问** 公司在低空项目和大型机场项目在技术上的差异 [36][37] **回答** 低空项目涉及无人机、电动航空等新型飞行器,需要针对性的自动化管控技术,如航线自动生成等,而大型机场项目更多依赖传统的人工管控方式,两者在技术上存在一定差异 [36][37][38] 问题3 **提问** 公司在车路协同领域的具体参与情况和未来发展空间 [25][26] **回答** 公司在车路协同领域主要从路侧感知和车路数据交互两个方面着手,并通过子公司布局形成了较为完整的产业链。未来随着自动驾驶技术的发展,车路协同将向更高级别发展,公司有望在此领域获得更多机会 [27][28][29][30]