行业投资评级 - 报告对教育行业的投资评级未明确提及，但通过对K12教培和职业教育的分析，暗示了行业未来的增长潜力 [2][61] 报告的核心观点 - 教育行业正从完全市场化竞争走向特许经营，机构的产能快速扩张，带动营收和利润高增 [2][11] - 职业教育领域，办学投入放缓叠加资本开支见顶，民办高校利润率恢复，派息确定性提高 [2][63] 行业研究总结 K12教培行业 - K12教培行业从完全市场化竞争走向特许经营，机构产能快速扩张，带动营收和利润高增 [11][22] - "双减"政策大幅淘汰学科教培产能，线下学科类教培机构数量从12.4万个压减至4932个，压减率96%，线上学科类教培机构从263个压减至34个，压减率87.1% [14][15][17][18] - 素养教培替代学科培训进入快速发展期，预计到2030年素养培训市场规模约8252亿元，20-30年年复合增速32% [30][40][42] - 学科培训机构转型素养培训更具竞争优势，特别是新东方和好未来等龙头公司 [49][51] 职业教育行业 - 职业教育质量提升行动计划持续开展，职教改革进入深水区，办学质量提升成为行业主基调 [66][68] - 民办高校办学投入放缓，资本开支见顶，利润率恢复，派息确定性提高 [63][90][92] - 高等教育入学率提升带动在校生增长，预计到2030年高等教育在校生人数将达到约4318万人，民办高校将成为新增高教需求的主要承接方 [100][106] 行业估值 - 教育行业估值极具性价比，新东方、好未来等公司的PE估值较低，利润复合增速较高 [116]

行业投资评级 - 2025年食品饮料行业投资策略建议板块标配，白酒和食品均衡配置，上半年白酒低配，食品超配，食品中乳制品具备独立逻辑 [3] 报告的核心观点 - 2025年内需对于经济拉动的重要性将显著提高，虽然政策效果传导需要时间，但最悲观的时刻已经过去，板块中长期的机会已经到来 [3] 2024年板块回顾 - 2024年食品饮料板块下跌2.03%，超额收益为-16.13%，在申万一级子行业中排名第29位，过去4年中已有3年排名位居倒数 [7] - 2024年食品饮料板块月度表现不佳，半数月份收益率为负，全年收益为负 [11] - 2024年食品饮料板块净利润下滑，超额收益为负，食品饮料板块净利润增速为-9.46%，年初至今超额收益为-16.13% [16] - 2024年A股食品饮料个股分化，部分个股如三只松鼠、东鹏饮料等表现较好，而部分个股如酒鬼酒、洋河股份等表现较差 [18] - 2024年港股食品饮料个股表现回顾，部分个股如中国飞鹤、统一企业中国等表现较好，而部分个股如农夫山泉、华润啤酒等表现较差 [20] 白酒板块投资策略 - 2025年一季度主要由政策和预期驱动，下半年主要看基本面和业绩的接力，全年建议白酒低配 [3] - 2025年若经济改善，叠加产业自身的库存周期调整，白酒行业基本面有望触底，股价领先基本面表现 [4][32] - 2024年白酒行业需求面临较大压力，24Q2动销增速明显下行，24Q3动销明显下滑，预计24年大部分品牌无法完成年初增长目标 [35] - 2024年白酒渠道库存水平相比于往年同期增加了1-2个月，绝对库存水平处于较高位置，茅台五粮液批价持续下行，预计春节在需求不足库存增加的情况下，茅五批价仍有进一步下行的压力 [40] - 2024年白酒行业景气周期与宏观经济高度相关，高端酒价格是行业景气度的重要指标，茅台批价自21年9月以来进入下行周期，短期来看仍有继续回落的压力，展望25年，预计茅台批价先回落再触底回升 [49] - 2013-2016年白酒板块股价领先基本面两个季度反转，14Q4白酒板块收入与利润增速由负转正，14Q1股价见底 [57] - 中长期看，高端白酒收入空间与GDP增长空间高度相关，预计到2030年，中国价格在2000元以上高档酒，市场容量将达到5万吨左右 [62] - 2016年以来，白酒行业销量下降，进入挤压式竞争阶段，头部品牌集中加速，2023年产量相比2016年下降54%，2023年规上企业数量相比2017年下降40% [68] - 2023年白酒行业收入增速为14%，其中top1/ top3/ top6营业收入增速分别为19%/ 16%/ 17%，CR1/ CR3/ CR6分别为20%/ 35%/ 46% [78] 大众品板块投资策略 - 2025年大众食品公司将轻装上阵，经营目标将更加理性，收入和盈利端将环比改善，新零售业态的崛起带来部分新品类快速成长，悦己、健康、方便等新消费理念驱动下，部分新品类亦有成长机会 [4] - 2025年政策助力角度，关注消费券、生育支持政策、鼓励并购重组等受益方向 [4] - 2025年看好乳制品行业全年机会，产能去化和格局改善两条逻辑，且受益需求复苏和政策助力 [98] - 2024年大众品需求低于预期，但盈利维持正增长，主要受益成本下降，2025年上市公司渠道库存轻装上阵，收入在低基数和宏观政策助力下预期环比改善 [100]

行业投资评级 - 报告看好券商板块，认为并购重组仍为重要投资主线 [3] 报告的核心观点 - 券商板块年初至今跑赢大盘近20个百分点，政策面和业绩面表现均超预期 [3] - 券商板块4Q24业绩同环比高增确定性大幅增强，全年业绩维持逐季改善确定性强 [3] - 政策面驱动投资端改革持续加码，利好券商全业务线 [3] - 个人投资者加速入市、ETF规模高增、股权投行边际回暖，关注券商业绩面向上契机 [3] 复盘：政策发力超预期，板块业绩向上弹性强化 - 券商板块2024年1-11月跑赢大盘超20个百分点，政策面和业绩面表现均超预期 [11] - 2Q24以来券商单季业绩持续超预期，2Q24归母净利润yoy-11%/qoq+18%，3Q24归母净利润yoy+41%/qoq+14% [11] - 券商全年业绩逐季改善趋势确认，预期4Q24延续同环比正增 [15] - 9M24上市券商的投资收益同比增长21%至1316亿元，收入占比45%，是前三季度唯一同比保持增长的业务 [15] 格局展望：并购重组持续落地，把握四大投资思路 - 监管鼓励并购重组背景下，券商间整合步伐加快 [31] - 受益于政策引导和市场行情催化，券商并购重组浪潮持续升温 [33] - 同一实际控制人旗下券商整合、推动区域特色券商壮大、解决同业竞争问题、国资整合民营券商是当前券商并购重组的四大思路 [33] 业务展望：以专业性为基础，功能性为导向 - 经纪及两融业务受益于超预期新开户数和高增代理买卖证券款指标，个人投资者为核心增量资金利好券商交易端 [4][60] - 投行业务迎来边际改善契机，IPO和再融资规模同比降幅收窄/环比正增 [4] - 资管业务受益于ETF规模高增和让利换量逐步兑现业绩 [4] 业绩展望：中性情景24E/25E业绩yoy+2%/+15% - 券商板块主动权益基金重仓比3Q24为0.58%/qoq+31bps，短期估值回调，主动权益基金重仓比显著提升 [5] - 券商板块PB静态估值1.56x，处于近十年46%分位数，较21年高点有34%上升空间，较年内高点有8%上升空间 [5]

行业投资评级 - 看好[1] 报告的核心观点 - 个人养老金制度将于2024年12月15日全面推广至全国，试点工作已满两年，参与人数和账户总缴费金额持续增长[1] - 个人养老金政策迎来六项重要变化，包括提升账户灵活性、丰富产品矩阵、提升资金运用效率、加强渠道基建、简化销售流程和放宽领取条件[2] - 个人养老金战略定位明确，预计将在弥补基本养老保险缺口、提升替代率等核心指标方面扮演重要角色，看好长期规模增长趋势[3] 根据相关目录分别进行总结 个人养老金制度试点及全面推广 - 个人养老金试点工作于2022年11月25日在36个城市或地区开启，截至2023年3月，账户总缴费金额达182亿元，参与人数超7000万人，占2023年末总人口/基本养老保险参与人数的5.0%/6.6%，较2022年末水平+3.6pct/+4.7pct[1] - 截至2023年12月12日，个人养老金基金/理财产品规模分别达73.44/103.12亿元[1] 个人养老金政策的六项重要变化 1. **提升账户灵活性**：参加人每年可以两次变更个人养老金资金账户开户银行[2] 2. **丰富产品矩阵**：将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围[2] 3. **提升资金运用效率**：探索开展默认投资服务，简化决策流程，提升个人养老金账户的资金运用效率[2] 4. **加强渠道基建**：鼓励并支持商业银行销售全类型个人养老金产品，不断增加销售品种[2] 5. **简化销售流程**：取消商业银行线上购买商业养老保险产品的"录音录像"要求[2] 6. **放宽领取条件**：参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金[2] 个人养老金的战略定位及长期增长趋势 - 我国养老第一支柱基本养老保险采取现收现付制，面临人口老龄化、预期寿命提升等多重挑战，预计2035年将耗尽全部累计结余[3] - 第二支柱企业年金、职业年金覆盖人群较小，个人养老金将在弥补基本养老保险缺口、提升替代率等核心指标方面扮演重要角色[3] - 随着个人养老金步入全面推广期，建议重点关注宣传力度提升、国债及指数基金纳入个人养老金产品矩阵、银行产品代销业务基建持续完善对业务增长的推动作用[3]

行业投资评级 - 报告对港股互联网行业的投资评级为积极，认为2024年将迎来反弹，2025年AI有望带来新的增量 [3][9] 报告的核心观点 - 港股互联网行业在2024年将迎来反弹，主要驱动因素包括互联网公司利润率好转、回购分红增加、美联储降息以及中国货币和财政政策的重大转变 [3][9] - 2025年，互联网大厂积极投入AI有望带来新的增量，互联互通加速，字节国内增长降速，抖音聚焦海外，布局AI，国内大厂竞争缓和预计持续 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 股东回报提升，新的竞合关系形成，AI初露锋芒 - 2024年港股互联网反弹的驱动因素包括互联网公司利润率好转、回购分红增加、美联储降息以及中国货币和财政政策的重大转变 [9] - 2024年跑赢个股包括出海、AI、回购分红的公司，如汇量科技、心动公司、美团、携程集团等 [14] - 股东回报改善，分红/回购比例提升，腾讯、阿里巴巴、京东等公司的回购金额和分红比例均有提升 [16] - 2025年利润率继续上行，收入主要靠宏观改善，互联网公司横向对比优势突出，利润率还有提升趋势 [19] 2. 互联网平台：竞争缓和，汽车和AI酝酿第二曲线 - 腾讯本土游戏提速，全球化仍有较大空间，2025年Pipeline关注《王者荣耀：世界》《星之破晓》等，腾讯在AI上有数据和场景优势，AI对广告、云的拉动已开始体现 [4][30] - 阿里巴巴聚焦电商整合国内外资源，淘天集团多项改革，阿里大模型能力全球靠前，AI拉动收入增速、利润率向上 [4][39] - 小米集团高端化和汽车、大家电突破背后，是新零售推进、组织架构完善、加大研发和制造投入的成果 [4][47] - 本地生活竞争边际改善，拼团、拼好饭等形式提升到家业务经营利润率，抖音生活服务调整策略打持久战，组织架构调整，到店业务按区划分，到家外卖暂时收缩 [4][56] 3. 潮玩谷子：Z世代的悦己消费 - 4亿+泛年轻人精神消费高景气，关注Z潮玩、谷子等新机会，潮玩是IP塑造、运营和变现的完整过程，而卡牌、谷子等不参与IP塑造，是对成熟IP的变现和渠道销售 [5][66] - 泡泡玛特已经实现从渠道向品牌产品转化，业绩增长的持续性来自实现IP平台化，多品类扩张+出海，未来北美欧洲市场的扩张是海外市场打开空间的关键 [5][82] 4. 娱乐内容：挖掘细分市场机会 - 云音乐高景气，格局好，年轻用户长期商业化空间大，云音乐年轻用户活跃渗透率高，付费墙比例、盈利能力亦有提升空间 [5][86] - 哔哩哔哩用户健康增长，广告仍有空间，关注游戏Pipeline，B站广告基建优化效果逐渐体现，用户商业价值仍待释放 [5][92] - 网易业绩触底、回购加速，拐点临近，Q4开始管线逐步充沛，25年游戏增长有望重新提速 [5][96] - 心动公司Taptap受益行业供给扩张，自研游戏带动业绩成长，Taptap月活重回增长，受益于行业供给向上 [5][101] - 金山软件24年老游戏盘活，25年新品周期驱动，24年老游戏有效盘活，带动收入增长，新品储备丰富 [5][105] - 猫眼娱乐电影的smart β+演出第二成长曲线，电影大盘25年低基数下增长确定性强，演出市场仍处于高景气 [5][109] - 快手DAU达4亿，关注国内份额变化，海外商业化和AI落地，用户保持增长，国内商业化稳健，海外亏损收窄，利润逐步释放 [5][115]

行业投资评级 - 报告对房地产行业维持"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期，激发活力 [1] - 房地产政策聚焦修复居民资产负债表，提出"止跌回稳"强底线要求，预计后续政策包括房贷利率下降、一线限购和税费优化、收储落地加速、城改货币化推进等 [1] - 加力实施城中村和危旧房改造，预计城改货币化和收储政策加快推进，推动居民购房需求合理释放 [1] 宏观政策 - 中央经济工作会议提出实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，强调内需重要性，修复居民资产负债表 [1] - 财政政策和货币政策将更加积极，多种政策组合拳协同发力稳经济 [1] 房地产政策 - 稳住楼市股市，用力推动止跌回稳，修复居民资产负债表政策思路延续 [1] - 加力实施城中村和危旧房改造，预计城改货币化和收储政策加快推进 [1] - 盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作，推动构建房地产发展新模式 [1] 投资分析意见 - 维持房地产及物管"看好"评级，推荐产品力房企、低估值修复房企、收储及城改受益房企、二手房中介、物业管理公司 [1] 公司估值表 - 主流上市房企估值表显示，保利发展、招商蛇口、滨江集团等公司市盈率、市净率及归母净利润情况 [18] - 主流上市物业管理企业估值情况显示，招商积余、新大正、碧桂园服务等公司市盈率、市净率及归母净利润情况 [20]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业的投资评级为中性，认为行业周期筑底，关注格局优化 [3] 报告的核心观点 - 钢铁行业景气度持续回落，但2025年有三重因素有望促进行业格局改善：供给端政策限产和企业现金流压力推动供给出清；需求端制造业需求有韧性，支撑板材和特钢景气度；成本端原料价格中枢下行，产业链利润分配趋于合理 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 能耗要求提升，压制钢铁供给 - 双碳政策下钢铁产量压减是长期基调，2025年80%以上钢铁产能完成超低排放改造，确保2030年完成钢铁行业碳达峰 [8] - 节能降碳要求提升，钢铁产量调控预期强化，2024年粗钢产量同比下降1.7%，2025年预计下降1% [10] 2. 需求总量回落，结构出现分化 - 建筑需求企稳，制造业需求韧性强，2025年总需求预计为9.03亿吨，增速为-0.16% [13] - 地产投资和拿地低迷，地产用钢需求偏弱，2024年新开工面积同比下降22.6%，施工面积同比下降12.4% [16] - 基建专项债发行提速，支撑后续基建需求，2024年新增专项债规模为1.49万亿元 [19] - 机械需求整体平稳，边际有所改善，2024年1-11月制造业PMI保持在49%~51% [31] - 汽车需求整体维持高景气，新能源车带动特钢需求，2024年汽车产量同比增长2.11%，新能源车产量保持20%以上增速 [33] - 造船行业航运景气持续，中厚板需求保持增长，2024年新订单量同比增长51.92% [35] - 家电需求较好，但持续性有待观察，2024年3-10月家电产量同比保持增长 [38] - 钢铁出口维持较高景气，但需警惕贸易风险，2024年1-10月钢材净出口同比增长26% [40] 3. 成本压力缓解，利润预期改善 - 铁矿石主流矿山产量基本平稳，发运量维持稳定，2020年以来澳洲及巴西发运量保持稳定 [47] - 大型铁矿投产在即，或冲击全球供给格局，西芒杜铁矿预计2025年投产，年产能1.2亿吨 [49] - 焦煤进口维持高位，预计价格偏弱震荡，2024年1-10月焦煤进口同比增长22% [54] - 钢铁行业利润基本触底，板材好于长材，2024年Q3螺纹钢价格下跌21%，热轧板价格下跌27% [57] 4. 投资分析意见 - 建议关注下游以制造业为主、需求较为稳定的低估值板材标的宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁 [3] - 中长期建议关注受益下游油气领域高景气的高端不锈钢管材标的久立特材 [3]

行业投资评级 - 看好[1] 报告的核心观点 - 政治局会议释放积极信号，家居消费和地产属性迎来双重利好，重视家居底部配置价值[1] - 明年补贴蓄力，提振行业需求，有利头部份额集中[4] - 房地产止跌回升预期下，地产出现明显改善；各地家居以旧换新政策逐渐加码，标杆城市效果显著，存量需求有望激活，修复基本面悲观预期！政策偏好规范化头部，集中度提升逻辑持续演绎[5] 地产维度 - 政治局会议强调“稳住楼市股市”，地产有望持续回暖，二手房率先改善，支撑家居需求[1] - 2023年二手房网签面积占销售面积比例达38.8%[1] - 1-10月重点30城二手房成交套数同比微增1.1%，11月重点20城二手住宅成交套数环比增长11.7%，同比增长26.3%[1] - 1-10月住宅竣工、新开工、销售分别下降23.4%、22.7%、17.7%，10月住宅竣工同比下降19.5%，新开工同比下降25.7%，销售同比下降0.5%[1] 消费维度 - 政治局会议强调“全方位扩大国内需求、大力提振消费”，家居以旧换新有望持续加码[1] - 2024年下半年以来，受益以旧换新政策的持续加码，广州等标杆区域效果显著，主要来源于补贴政策力度较大[1] - 截至10月24日，各地家装厨卫“焕新”补贴产品约630万件，累计带动销售额190亿元；截至11月10日，全国范围内针对厨卫局部改造和家具家装产品的补贴数量分别达到1038万件和820万件[1] - 1-10月家具社零额1303亿元，同比增长1.9%，10月单月152亿元，同比增长7.4%，为近三年增速新高[1] 公司盈利预测 - 欧派家居：2024年归母净利润26.67亿元，同比下降12%；2025年归母净利润27.84亿元，同比增长4%[8] - 索菲亚：2024年归母净利润12.21亿元，同比下降3%；2025年归母净利润13.45亿元，同比增长10%[8] - 志邦家居：2024年归母净利润4.75亿元，同比下降20%；2025年归母净利润5.45亿元，同比增长15%[8] - 顾家家居：2024年归母净利润18.43亿元，同比下降8%；2025年归母净利润20.15亿元，同比增长9%[8] - 喜临门：2024年归母净利润5.39亿元，同比增长26%；2025年归母净利润5.94亿元，同比增长10%[8] - 慕思股份：2024年归母净利润8.54亿元，同比增长6%；2025年归母净利润9.26亿元，同比增长8%[8] - 好太太：2024年归母净利润3.46亿元，同比增长6%；2025年归母净利润3.74亿元，同比增长8%[8] - 敏华控股：2024年归母净利润26.00亿港元，同比增长13%；2025年归母净利润28.68亿港元，同比增长10%[8]

行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 英伟达将Omniverse布局为下一代"软核心"，验证在GPU快速发展背景下，工业端未来的3D设计、模拟仿真将成为科技发展重点 [4] - AI的下一步是走向物理AI，既包括在符合物理规律软件中对机器人、智能驾驶做算法验证，也包括通过生成式AI将符合物理规律的数据提供给端侧模型进行训练 [4] - 核心关注具备3D图形学能力、物理求解能力的厂商，未来有望发展成为机器人、智能驾驶领域的核心平台软件，主要包括CAE、CAD厂商及具备核心图像算法的公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. Omniverse"软核心"，进入3D协同时代 - 英伟达2019年提出Omniverse，作为3D的实时协作平台，通过对主流3D软件的接口整合，以及RTX在图像领域的超强能力，为用户提供简单高效的3D协作环境 [16] - 在平台推出之后，元宇宙、工业协作、人形机器人等领域均在该平台实现相关应用，英伟达的提前布局，或将Omniverse作为继CUDA之后的又一个"软核心"，成为下一个阶段硬件增长的重要支撑 [16] 1.1 GPU支持下的实时模拟协同平台 - Omniverse具备鲜明特色，本节论述其实现路径两大步骤，从而介绍其实现的底层能力包括：RTX四大核心技术，历代处理器架构升级的影响，以及Omniverse的底层平台三大核心 [17] - Nvidia Omniverse是多GPU实时模拟和协作平台，可以简化理解为3D软件的连接平台 [17] - 用户通过Omniverse可实现跨设备、跨应用的同步 [17] 1.2 模拟仿真能力是关键 - Omniverse进入工业领域实践，主要是仿真能力重要提升 [37] - 仿真能力是实现工业等领域的关键 [37] 2. AI走向物理化，人形机器人实现的重要工具 - 2024年GTC大会上，Nvidia CEO黄仁勋展示了9款类人机器人，并在Computerx 2024演讲中强调AI与机器人的融合，"AI的新一波浪潮是物理AI，AI能够理解物理定律" [49] 2.1 AI走向真实物理世界的两个层次 - 本节论述AI与物理世界融合两层次，以及Nvidia构建物理AI使用流程 [51] - 目前AI与物理世界的结合有两种层次：第一层是将物理AI模型集成在机器人、自动驾驶等自主机器中，帮助自主机器感知、理解并在现实世界中执行复杂的操作；第二层是运用生成式AI能力，创造输出更多的数据（构成物理体、物理场等）供模型进行大量的训练，以提升模型能力 [52] 2.2 物理AI是人形机器人的核心工具 - 机器人的模拟仿真是落地的一大核心 [69] - 安全调试是目前机器人仿真的本质需求 [69] 3. 图形学+AI+物理求解，全球厂商多角度布局 - 目前CAE的全球核心厂商Ansys、Cadence、Siemens等，均可以借助英伟达平台开发实时仿真软件，仿真速度实现数量级提升 [46] 3.1 Altair：历史数据快速预测仿真结果 - Altair PhysicsAI是基于几何深度学习的仿真+AI工具，核心功能是基于样本数据进行训练，从而对相似结构的模型机型仿真结果预测 [74] 3.2 Ansys：接入Omniverse加速智能驾驶仿真 - Ansys AVxcelerate Sensors可以通过NVIDIA Omniverse进行访问 [81] 3.3 索辰科技：生成式AI实时模拟 - 索辰依靠其具备的物理能力及大量的物理数据积累，目前生成式AI已经应用于多个环节 [88] - 传统的仿真方法往往伴随着繁琐的参数设置、长时间的计算周期以及对专业知识的高度依赖 [89] - 生成式仿真可以轻松生成实时变化仿真条件，如自动设置连续变化的温度、压力、流速等参数，为物理AI的实时环境模拟奠定基础 [91]

行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 卫星板块持续催化，梳理卫星检测相关标的，包括检测与仪器系列报告 [1] 根据相关目录分别进行总结 卫星检测 - 卫星检测主要涉及环境与可靠性试验、电磁兼容（EMC）等检测服务。相关公司包括思科瑞、西测测试、广电计量、苏试试验 [1] - 思科瑞投资4亿元建设检测与可靠性文昌工程中心，依托文昌国际航天城战略优势和政策优势，建设国内领先、国际一流的航天产品可靠性技术中心、原材料理化分析中心、环境可靠性试验中心、软件可靠性测评中心等，为“箭”、“星”及配套产品提供本地化、一体化，高效率、低成本的可靠性检测解决方案 [1] - 西测测试为参与卫星产品的相关客户提供测试服务，例如已公开披露的火星探测器等测试服务；服务范围涵盖航天、航空、兵器、船舶、电子、民用飞机等多个领域及行业 [1] - 广电计量可为北斗卫星导航系统相关领域客户提供可靠性与环境试验、电磁兼容检测等服务 [1] - 苏试试验在研发生产及市场准入阶段为客户提供电磁兼容、辐射安全、天线性能、射频性能、电气安全、行业认证，服务内容包括卫星辅助定位，可为客户提供从芯片到部件到终端整机产品全产业链的环境与可靠性一站式综合试验服务 [1] 卫星力学测试系统 - 苏试试验可提供大型力学测试系统 [1] - 东华测试研发的仪器具有成熟的力学参数测试技术，在提取卫星振动加速度信号的同时，提取振动过程中的力学性能参数 [1] 卫星测试仿真仪器 - 坤恒顺维多款测试仿真仪器可应用于卫星领域，例如公司无线信道仿真仪可为卫星、地面站、终端各类产品公司提供卫星通信的无线信道仿真；射频微波信号发生器可用于生成各种卫星通信信号以测试和验证卫星通信设备、通信系统、地面站接收机的性能以及用于信道建模和仿真等 [1] - 2024年，坤恒顺维推出新一代无线信道仿真仪，可支持更大规模的宽带组网通信仿真测试，满足移动通信、卫星通信、导航和测等新一代无线电设备的测试需求 [1] 卫星总装集成 - 沪航卫星为上海沪工子公司，其主要业务包括商业卫星总装集成、航天产品核心部件设计及制造等关键领域。与航天科技集团下属院所及民营商业航天有相关业务合作，随着国内星座建设加快，卫星制造及火箭发射相关需求将加速释放，公司有望充分受益 [1] 建议关注 - 建议关注的公司包括：检测领域的思科瑞、西测测试、广电计量、苏试试验；力学测试系统的苏试试验、东华测试；测试仿真仪器的坤恒顺维；总装集成的上海沪工 [1]