行业投资评级 - 报告对房地产行业维持"看好"评级 [1] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期，激发活力 [1] - 房地产政策聚焦修复居民资产负债表，提出"止跌回稳"强底线要求，预计后续政策包括房贷利率下降、一线限购和税费优化、收储落地加速、城改货币化推进等 [1] - 加力实施城中村和危旧房改造，预计城改货币化和收储政策加快推进，推动居民购房需求合理释放 [1] 宏观政策 - 中央经济工作会议提出实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，强调内需重要性，修复居民资产负债表 [1] - 财政政策和货币政策将更加积极，多种政策组合拳协同发力稳经济 [1] 房地产政策 - 稳住楼市股市，用力推动止跌回稳，修复居民资产负债表政策思路延续 [1] - 加力实施城中村和危旧房改造，预计城改货币化和收储政策加快推进 [1] - 盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作，推动构建房地产发展新模式 [1] 投资分析意见 - 维持房地产及物管"看好"评级，推荐产品力房企、低估值修复房企、收储及城改受益房企、二手房中介、物业管理公司 [1] 公司估值表 - 主流上市房企估值表显示，保利发展、招商蛇口、滨江集团等公司市盈率、市净率及归母净利润情况 [18] - 主流上市物业管理企业估值情况显示，招商积余、新大正、碧桂园服务等公司市盈率、市净率及归母净利润情况 [20]