行业投资评级 - 报告对教育行业的投资评级未明确提及，但通过对K12教培和职业教育的分析，暗示了行业未来的增长潜力 [2][61] 报告的核心观点 - 教育行业正从完全市场化竞争走向特许经营，机构的产能快速扩张，带动营收和利润高增 [2][11] - 职业教育领域，办学投入放缓叠加资本开支见顶，民办高校利润率恢复，派息确定性提高 [2][63] 行业研究总结 K12教培行业 - K12教培行业从完全市场化竞争走向特许经营，机构产能快速扩张，带动营收和利润高增 [11][22] - "双减"政策大幅淘汰学科教培产能，线下学科类教培机构数量从12.4万个压减至4932个，压减率96%，线上学科类教培机构从263个压减至34个，压减率87.1% [14][15][17][18] - 素养教培替代学科培训进入快速发展期，预计到2030年素养培训市场规模约8252亿元，20-30年年复合增速32% [30][40][42] - 学科培训机构转型素养培训更具竞争优势，特别是新东方和好未来等龙头公司 [49][51] 职业教育行业 - 职业教育质量提升行动计划持续开展，职教改革进入深水区，办学质量提升成为行业主基调 [66][68] - 民办高校办学投入放缓，资本开支见顶，利润率恢复，派息确定性提高 [63][90][92] - 高等教育入学率提升带动在校生增长，预计到2030年高等教育在校生人数将达到约4318万人，民办高校将成为新增高教需求的主要承接方 [100][106] 行业估值 - 教育行业估值极具性价比，新东方、好未来等公司的PE估值较低，利润复合增速较高 [116]