行业投资评级 - 看好[1] 报告的核心观点 - 个人养老金制度将于2024年12月15日全面推广至全国，试点工作已满两年，参与人数和账户总缴费金额持续增长[1] - 个人养老金政策迎来六项重要变化，包括提升账户灵活性、丰富产品矩阵、提升资金运用效率、加强渠道基建、简化销售流程和放宽领取条件[2] - 个人养老金战略定位明确，预计将在弥补基本养老保险缺口、提升替代率等核心指标方面扮演重要角色，看好长期规模增长趋势[3] 根据相关目录分别进行总结 个人养老金制度试点及全面推广 - 个人养老金试点工作于2022年11月25日在36个城市或地区开启，截至2023年3月，账户总缴费金额达182亿元，参与人数超7000万人，占2023年末总人口/基本养老保险参与人数的5.0%/6.6%，较2022年末水平+3.6pct/+4.7pct[1] - 截至2023年12月12日，个人养老金基金/理财产品规模分别达73.44/103.12亿元[1] 个人养老金政策的六项重要变化 1. 提升账户灵活性：参加人每年可以两次变更个人养老金资金账户开户银行[2] 2. 丰富产品矩阵：将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围[2] 3. 提升资金运用效率：探索开展默认投资服务，简化决策流程，提升个人养老金账户的资金运用效率[2] 4. 加强渠道基建：鼓励并支持商业银行销售全类型个人养老金产品，不断增加销售品种[2] 5. 简化销售流程：取消商业银行线上购买商业养老保险产品的"录音录像"要求[2] 6. 放宽领取条件：参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金[2] 个人养老金的战略定位及长期增长趋势 - 我国养老第一支柱基本养老保险采取现收现付制，面临人口老龄化、预期寿命提升等多重挑战，预计2035年将耗尽全部累计结余[3] - 第二支柱企业年金、职业年金覆盖人群较小，个人养老金将在弥补基本养老保险缺口、提升替代率等核心指标方面扮演重要角色[3] - 随着个人养老金步入全面推广期，建议重点关注宣传力度提升、国债及指数基金纳入个人养老金产品矩阵、银行产品代销业务基建持续完善对业务增长的推动作用[3]