＃ 除 ＃assAuthor＃ 行 业 研 究 行 业 周 报 证券研究报告 ＃非银industryId＃ | --- | --- | |---------------------|-------| | 重点公司 \n重点公司 | 评级 | | 南华期货 | 增持 | | 中国太保 | 买入 | | 中国平安 | 增持 | | 新华保险 | 增持 | | 中国人寿 | 增持 | | 江苏金租 | 增持 | | 东方财富 | 增持 | | 中信证券 | 增持 | | 瑞达期货 | 增持 | | | | 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ 《 兴 证 非 银 周 报 （ 240826- 240830）：保险中期业绩超预期， 继续看好板块配置机会》2024-09- 01 《 兴 证 非 银 周 报 （ 240819- 240823）：券商整合再下一城，关 注并购主线投资》2024-08-25 孙寅 S0190521060002 S0190524070003 陈静 推荐 investSuggesti （维onChange 持）＃ ） 保险行业 ...

行业投资评级 报告给予交通运输行业"推荐"评级。[1] 报告的核心观点 1. 航空板块供给侧持续紧张，需求侧利好不断累积。航空作为低位的顺周期板块，板块预期底部迎来配置窗口期。关注成本管控较好、航线网络较为下沉、业绩确定性较强的春秋航空、吉祥航空。对于大航而言，关注公商务需求改善拐点，建议关注三大航(中国国航、南方航空、中国东航)配置机会。[46][47][48][49] 2. 快递板块中，顺丰关注网络存量价值和运营模式变革带来的新产品增长空间。中通和圆通加盟商信心和底气较足，建议关注中通圆通双底部预期下低位布局机会。[50] 3. 货代价格快速下跌时期已过，随着下游需求的复苏，看好未来货代价格的修复。内贸陆运化学品的供需错配催生了运输需求，预计内贸陆运运输需求将进一步提升。危化品水运运价出现触底回升趋势，建议关注兴通股份、盛航股份。[51] 4. 港口行业前低后高、实现稳健增长。建议关注招商港口。大宗供应链服务行业集中度低，资源不断向龙头公司集中，建议关注厦门国贸、厦门象屿。[52][53] 5. 航运板块中，油轮供给端优化空间较大，建议关注中远海能与招商轮船。集运受益绕行推升运距，建议关注中远海控。[52] 推荐组合 推荐组合包括京沪高铁、广深铁路、宁沪高速、皖通高速、招商公路、春秋航空、圆通速递、中远海能、中远海控、嘉友国际、青岛港、招商港口、唐山港、东航物流、吉祥航空、韵达股份、顺丰控股、德邦股份、中谷物流、兴通股份、华夏航空、中国国航、南方航空、中国东航。建议关注宏川智慧、密尔克卫、盛航股份、申通快递、白云机场、上海机场、海晨股份、渤海轮渡、厦门国贸、招商南油、飞力达。[54]

行 ＃title＃ 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 公用事业 公用环保行业 2024 中报综述： 高基数影响火电表现，来水修复带来水电业绩弹性 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------------------|-------| | ＃ inve 推 stSu 荐 ggestion ＃ | ( ＃ investS uggesti 维持 ） | | | | onChan ge ＃ | | | ＃ relatedReport | ＃ | | | ＃分em析a师 ilA：uthor ＃ | | | | 蔡屹 | | | | caiyi@xyzq.com.cn | | | | S0190518030002 | | | | 王禹萱 | | | | wangyuxuan@xyzq.com.cn | | | | S0190523070002 | | | | | | | | | | | | 史一粟 | | | | shiyisu@xyzq.com.cn | | | | S01905 ...

investS 行 业 投 资 策 略 报 告 uggesti ＃assAuthor＃ 行 业 研 究 onChan | --- | --- | |----------|------------| | | | | 重点公司 | ge ＃ 评级 | | 赛维时代 | 推荐 | | 华凯易佰 | 推荐 | | 重庆百货 | 推荐 | | 富森美 | 推荐 | | 小商品城 | 推荐 | 金秋 jinqiu@xyzq.com.cn S0190520080004 来源：兴业证券经济与金融研究院 ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证社服&零售&美护】行业 周报（08.26-08.30）市内免税店 政策重磅落地，薇诺娜敏感肌产 品卷到东南亚》 《【兴证社服&零售&美护】行业 周报（08.19-08.23）：7 月海南免 税降幅略有走扩，《黑神话：悟 空》出世带动景点热度攀升》 《【兴证社服&零售&美护】行业 周报（08.05-08.09）：暑期机酒价 格同比下降，欧莱雅加码皮肤科 学美容赛道》 ＃分析师： emailAuthor＃ 代凯燕 daiky@xyzq.com.cn S0190519050001 证 ...

＃title＃ 行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 银行 央行强调存贷利率下行面临约束，中小银行存款利率跟进下调 ——银行业周报（2024.09.02-2024.09.06） ＃ investSugges tion＃ 推荐 ＃ investSugg estionChan ge＃ (维持) 2024＃年createTime1 9 月 8 日＃ 投资要点 行 业 周 报 ＃相关报告 relatedReport＃ 分析师： ＃emailAuthor＃ 陈绍兴 SAC:S0190517070003 chenshaox@xyzq.com.cn 王尘 SAC:S0190520060001 wangchenyjy@xyzq.com.cn 曹欣童 SAC:S0190522060001 caoxintong@xyzq.com.cn ⚫ 多家中小银行宣布 9 月初下调存款利率。根据财联社等媒体报道，原阳 农商银行、信阳珠江村镇银行、天镇河东村镇银行、钦州市钦南国民村 镇银行等多家中小银行发布公告称，将于 9 月初下调存款利率，调整幅 度为 5 至 30 个基点。今年 7 月国有大行集体宣布下调存款利率，开启新 ...

行 业 研 究 行 业 周 报 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------|---------------------|--------------------------------------------------------------------------------| | ＃ investSuggestion investSuggestion 推荐 ＃ | ( ＃ investS 维持） | ＃ title ＃ 草甘膦企业上调价格，三氯蔗糖价格延续上行 \n（ 20240902-20240906 ） | | | uggesti onChan | ＃ createTime1 ＃ 2024 年 09 月 09 日 | | 重点公司 重点公司 | ge ＃ 评级 | 投资要点 ＃ summary ＃ | | 万华化学 | 买入 | 本周（ 20240902-20240906 ）观点： | | 华鲁恒升 | 买入 | ⚫ 本周（ 20240902-20240906 ）原油价格回撤幅度较大，主因供给端利 ...

报告行业投资评级 恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科等公司被评为"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 2024年上半年医药板块业绩总体平稳,收入同比增长0.39%,归母净利润同比下降0.01%,扣非归母净利润同比增长2.42%。[6][7] 2. 医药板块内部分化明显,化学制剂、医疗器械等子行业表现较好,而医疗服务、生物制药等子行业受到一定压力。[25][26][27] 3. 医药机构持仓回落至中低位水平,板块性价比正持续提升。[16][17][18][19][20] 4. 行业政策方面,药品、耗材"腾笼换鸟"已取得良好成效,未来医药集采与医保目录动态调整等政策将继续常态化开展。[38] 5. 随着多元化支付体系的日趋完善,医药生物产业支付端将逐步转向以价值为导向的付费机制,有望迎来增量资金。[38] 分行业总结 1. 创新药: - 全球创新药空间持续提升,国内政策环境和国际化进程持续改善。[39] - 建议关注恒瑞医药、百济神州、科伦博泰生物等具有差异化创新能力和全球潜力的公司。[39] 2. 医疗器械: - 国内医疗器械市场需求强劲,政策引导产业走向高质量发展。[40] - 建议关注电生理、IVD等细分领域,以及"A+B"类公司,如惠泰医疗、南微医学等。[40][41] 3. 中药: - 行业景气度延续,企业毛利率阶段性压力有所缓解。[41] - 建议关注国企改革、管理改善、中药OTC及消费品等方向。[41] 4. 医药商业: - 零售药店业绩有望维持较高增速,流通板块具备防御属性。[42] - 建议关注益丰药房、国药股份、九州通等。[42] 5. 医疗服务: - 行业经营节奏和效率有望改善,估值处于历史低位。[43] - 建议关注爱尔眼科、美年健康等。[43] 6. 血制品: - 行业供需偏紧,新浆站投产将带来新一轮浆量增长。[43] - 建议关注天坛生物、华兰生物等龙头企业。[43]

＃ 除 ＃assAuthor＃ 行 业 研 究 证券研究报告 ＃industryId＃ 非银金融 融资租赁产业链观察三： 航空租赁，迎来资负双击的高景气周期 推荐 investSuggestionChange （维持）＃ ＃createTime1＃ 2024 年 09 月 09 日 ＃相关报告 relatedReport＃ 《中银航空租赁(02588.HK)深度报 告：亚太市场飞机租赁领航者，双周 期共振驱动 ROE 回暖》2023-12-11 ＃ emailAuthor＃ 分析师： 徐一洲 SAC：S0190521060001 张博 SFC：BMM189 SAC：S0190519060002 开妍 SAC：S0190524070004 ⚫ 价格，飞机租金水平持续提升。截至 2024 年 7 月，各机型租金同比持续提 升，A320neo、737MAX 租金同比增幅分别达到 15%、18%，A330-300 租金 增幅达 50%。对应租赁公司租金收益率水平均有所恢复，由于 2023 年以来签 订的部分订单尚未交付，预计 2024 年下半年以后航空租赁公司的租金收益率 回升将更为明显，AerCap 的 A321n ...

深 度 研 究 报 告 ＃assAuthor＃ 公 司 研 究 | --- | --- | |--------------------|------------| | | | | 市场数据日期 | 2024-09-06 | | 收盘价（元） | 132.89 | | 总股本（百万股） | 151.43 | | 流通股本（百万股） | 151.43 | | 净资产（百万元） | 5438.32 | | 总资产（百万元） | 12339.9 | | 每股净资产 ( 元 ) | 35.91 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【兴证汽车】春风动力 24H1 业 绩点评：24Q2 业绩超预期，两 轮车表现靓丽》2024-08-16 《【兴证汽车】春风动力 2023 年 报及 2024 一季报点评：公司经 营边际改善，24Q1 业绩超预期》 2024-04-17 《【兴证汽车 戴畅团队】春风动 力 2023 年三季报点评：2023Q3 盈利能力改善，产品持续升级》 2023-11-04 ＃分析师： emailAuthor＃ 董晓彬 dongxiaobin@xyzq.com.cn S0190520080001 ...

司总 评 caiyi@xyzq.com.cn S0190518030002 ＃assAuthor＃ 主要财务指标 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 备注：EPS 为根据当前股本进行的摊薄计算 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|---------|--------|--------|--------|-------| | 会 ＄ 计 zy 年 c 度 wzb| 主要财务指标＄ | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入 ( 百万元 ) | 117176 | 116283 | 118793 | 125465 | | | 同比增长 | 9.5% | -0.8% | 2.2% | 5.6% | | | 归母净利润 ( 百万元 ) | 4522 | 6512 | 7115 | 7409 | | | 同比增长 | 3789.0% | 44.0% | 9.3% | 4.1% | | | 毛利率 | 6.4% | 9.2% | 9.9% ...