行业投资评级 - 推荐维持 [2] 报告核心观点 - 2024年10月社融增速小幅回落至7.8% 社融新增1.40万亿元同比少增4483亿元结构上有不同表现如对实体经济发放人民币贷款同比少增等但9月下旬政策成效已开始显现零售端有望拉动信贷需求回升 [2][6] - 2024年10月M1、M2增速分别为-6.1%、+7.5% M1增速环比上升1.3pcts M2增速环比上升0.7pcts M1和M2的负向剪刀差收窄至13.6pcts [3][9] - 信贷结构方面对公端贡献度边际减弱零售端显著回暖2024年10月全口径新增人民币贷款同比少增2384亿元对公贷款同比少增零售贷款同比多增非银金融机构贷款同比少增 [10][11] - 2024年10月存款新增6000亿元同比少增446亿元结构上各类型存款有不同增减情况非银存款大幅增加预计与居民存款理财流入股市有关 [13]