行业投资评级 - 行业整体投资评级为推荐（维持）[2] - 恒瑞医药买入评级 信达生物、百济神州、翰森制药、爱博医疗、恩华药业增持评级[1] 报告核心观点 - 11月4日 - 11月8日医药生物板块跑赢沪深300指数，医药生物板块全周上涨6.42%，沪深300指数全周上涨5.50%，自2024年年初以来各细分子行业涨跌幅分化，其中医药板块涨跌幅位于各个行业板块的中下游水平[9] - 医药行业2024年三季报已落地，行业业绩总体符合预期，临近年底可以开始逐步展望明年，继续看好医药板块后续投资机会，板块策略方面重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域，创新+国际化仍是核心关键词[5] - 创新药当前赛道发展趋势可持续，“差异化创新+国际化”仍是赛道核心逻辑，CXO板块部分公司订单已开始出现恢复，结合三季报情况当前订单复苏趋势显示出持续性，器械方面高值耗材领域可关注市场潜力较大、国产化率仍有较大提升空间的细分领域，医疗服务方面目前板块估值仍处于历史低位[5] 各板块情况 医药生物板块行情 - 11月4日 - 11月8日医药生物板块全周上涨6.42%，沪深300指数全周上涨5.50%，自2024年年初以来各细分子行业涨跌幅分化，其中医药板块涨跌幅位于各个行业板块的中下游水平，截至2024年11月8日，医药板块估值为28.72倍（PE，TTM整体法，剔除负值），溢价率方面，医药板块对于沪深300的估值溢价率为133.55%，医药板块对于剔除银行后的全部A股溢价率为37.04%，近期医药生物板块相对沪深300溢价率呈上升趋势[9][11] - 11月4日 - 11月8日医药生物板块个股涨幅榜中健尔康、浩欧博、博士眼镜等个股涨幅居前，跌幅榜中惠泰医疗、双成药业、康为世纪等个股跌幅居前[14][15] 行业事件/政策综述 - 11月6日美国共和党总统候选人、前总统特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话，宣布在2024年总统选举中获胜，11月6日国务院办公厅印发《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，11月8日全国人大常委会办公厅举行新闻发布会宣布增加6万亿元地方政府债务限额，11月9日国家统计局发布数据显示10月份我国消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%[16] 行业投资策略 - 继续推荐医药科技属性方向，逐步关注消费医疗等领域，2024年ASH（美国血液学会年会）公布入选摘要，百济神州等多家公司均有产品入选，2024年12月上旬ASH的召开值得期待[17] - 创新药仍是医药板块科技属性方向的核心主线，同时可以关注基本面开始改善且后续风险较小的创新药产业链部分标的，医疗器械符合创新+国际化逻辑，若经济基本面预期转好，则顺周期品种消费医疗等领域表现有望更为突出[21] - 持续关注板块高景气度和高胜率资产，当前药品、耗材“腾笼换鸟”已取得良好成效，预计未来医药集采与医保目录动态调整等政策将继续常态化开展，随着多元化支付体系的日趋完善，医药生物产业支付端将逐步转向以价值为导向的付费机制，同时有望迎来增量资金，进一步向具有临床优势的创新药械及诊疗技术与服务路径倾斜[24] 推荐组合 - 推荐标的包括恒瑞医药（逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，ADC、国际化值得关注）、信达生物（业绩进入加速放量周期，减重大品种有望明年落地放量，PD - 1/IL2等多品种有望打开未来空间）、百济神州（泽布替尼持续超预期，逐步走出盈利趋势，BCL2、BTK CDAC、CDK4、ADC/PROTAC等打开空间）、翰森制药（优质综合药企，阿美替尼加速放量，ADC等管线打开出海空间）、爱博医疗（研发创新、新品上市驱动增长，双焦点晶体和彩瞳放量，屈光晶体、EDOF晶体即将获批上市）、恩华药业（精神麻醉行业增长稳健，政策壁垒高，公司麻醉、精神产品管线不断完善，保障未来增长）等[34] - 推荐组合中的爱尔眼科（国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固）、迈瑞医疗（医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理）、恒瑞医药（创新药一体化平台，自研能力强，外延交易活跃，管线厚新品不断上市）等公司，给出了各自的推荐理由、股价催化剂和风险因素[35][36] 11月4日 - 11月10日报告统计 - 11月04日 - 11月10日共撰写报告24篇，对恒瑞医药、华润三九、昆药集团等多家公司进行了点评报告，还有行业月报、行业投资策略报告等不同类型的报告[37] 股东大会及新股提示 - 列出了2024年11月部分医药公司股东大会的相关信息，包括证券代码、证券名称、股东大会日期等，同时给出了医药板块2023年至今上市新股的相关信息，如代码、名称、招股日期、上市日期等[39][40] 相关企业盈利预测及评级 - 给出了关注的A股上市公司及其盈利预测，包括恒瑞医药、华东医药、科伦药业等多家公司的代码、简称、子行业、价格、市值、23A归母净利润、24E归母净利润、25E归母净利润、24E PE、25E PE和评级等信息[42]