行 业 研 究 行 业 周 报 证券研究报告 ＃industryId＃ | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

政策全景解读：为国内免税打开新空间 - 市内免税店政策新增对出境中国旅客放开,为免税运营商提供更多发展空间 [9][10] - 新市内免税店政策有望打开免税行业增量空间,为国内免税竞争格局突破带来机遇 [3] 他山之石：市内店为韩国免税主要创收渠道 - 韩国市内免税店政策与我国相近,市内店销售规模占比达80% [21][22] - 韩国市内店购物率快速修复,客单价远高于口岸水平 [23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 空间测算：参照韩国模式,国内市内免税店销售规模有望与口岸店相当 - 2019年我国口岸免税销售额为342亿元,占比68% [33] - 借鉴韩国市内店与口岸免税规模相当的发展趋势,国内市内免税店有望吸引增量需求,规模增长至与口岸免税销售规模水平 [33][34] - 中长期来看,市内免税店有望作为国内免税商参与全球/亚太免税市场竞争的重要渠道 [33] 风险提示 - 政策推进及落地不及预期风险 [35] - 测算误差风险 [35] - 外部竞争加剧风险 [35]

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报告行业投资评级 - 维持行业投资评级 [1] 报告的核心观点 - 地产基本面最终将迎来长期持续复苏,推荐保利发展、招商蛇口、滨江集团、华发股份等 [28] - 政策落地不及预期、基本面恢复不及预期、风险化解不及预期是主要风险 [28] 行业投资要点 行业资讯 - 住建部表示我国城市发展进入城市更新的重要时期,将推动建立城市规划建设治理新机制 [6] - 2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个,部分地区开工率超过80% [6] - 深圳公共资源交易中心挂牌一宗现房销售地块,起拍价为66.65亿元 [6] - 龙南出台房票安置奖励不低于400元/平米,多孩家庭最高补贴10000元 [6] - 赣州南康区发布"17条",提及房企可向政府回购配套人才房转成商品房进行销售 [6] - 瑞金出台房地产新政"17条",包括动态调整存量房交易税费等 [6] 公司公告 - 保利发展取得有权国资监管单位中国保利集团对不超过95亿元可转债发行的批复 [7] - 招商蛇口完成2024年第二期债券发行,发行规模40亿元 [7] - 万科1-8月累计实现合同销售面积1207.6万方,同比-25.7%;合同销售金额1637.8亿元,同比-34.1% [7] - 金地集团1-8月累计实现签约面积321.6万平方米,同比下降46.44%;签约金额476.1亿元,同比下降56.25% [7] - 新城控股1-8月累计实现合同销售金额约295.42亿元,同比减少45.75%;合同销售面积约403.08万平方米,同比减少40.30% [7] - 光大嘉宝发行6亿元中票,期限为1+1年,发行利率4.9% [7] 行业数据 - 2024年第36周(8.30-9.5)全国新房成交面积206.5万方,环比-9.4%,同比+1.2% [1] - 2024年9月以来,新房二手房整体成交面积环比+0.7%,同比+13.4% [1] - 2024年年初以来,新房二手房整体成交面积同比-18.8% [1] - 一二三四线新房二手房整体成交面积累计同比分别为-3.8%/-22.2%/-22.3% [1] - 全国49个重点城市新房周总成交量为181万平米,环比-14%,同比-3%,累计同比-36% [14] - 一线4城新房周总成交量为48万平米,环比-4%,同比+30%,累计同比-25% [16] - 二线11城新房周总成交量为91万平米,环比-12%,同比-14%,累计同比-37% [17] - 三四线34城新房周总成交量为42万平米,环比-25%,同比-5%,累计同比-40% [17] - 全国15城二手房周总成交量为129万平米,环比-7%,同比+5%,累计同比-1% [18]

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公 司 点 评 报 告 ＃assAuthor＃ 公 司 研 究 | --- | --- | |--------------------------------|-------------------------------------| | | | | 日期 | 2024/9/5 | | 收盘价（元） | 5.48 | | 总股本（百万股） | 49106 | | | | | 流通股本（百万股） | 49106 | | 净资产（百万元） | 196106 | | 总资产（百万元） | 283860 | | 每股净资产（元） 来源： WIND | 3.99 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《京沪高铁2022年报及2023年 一季报点评：23Q1 业绩强势回 升，票价弹性带来想象空间》 2023-05-03 《京沪高铁2022年报及2023年 一季报点评：23Q1 业绩强势回 升，票价弹性带来想象空间》 2023-05-03 ＃分析师： emailAuthor＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 铁路运输 ＃investSuggestion＃ 陈尔冬 chene ...

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＃assAuthor＃ 证券研究报告 ＃industryId＃ 机械设备 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） 公 司 点 评 报 告 | --- | --- | |---------------------------------|-------------------------------------| | | | | 日期 | 2024-9-5 | | 收盘价（元） | 9.33 | | 总股本（百万股） | 1978.99 | | 流通股本（百万股） | 1440.69 | | 净资产（百万元） | 17324.07 | | 总资产（百万元） | 47428.68 | | 每股净资产（元） 来源： iFinD | 8.71 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃相关报告 relatedReport＃ ＃分析师： emailAuthor＃ 石康 shikang@xyzq.com.cn S1220517040001 郭亚男 guoyanan@xyzq.com.cn S0190522120004 ＃dyCompany＃ 柳工 （ ...

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