公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 贝斯特的二季度业绩未达预期，主要受淡季和下游市场增长放缓影响，但滚珠丝杠和直线导轨产品在机床客户中的渗透取得积极进展 [3] - 公司预计三季度将获得订单，四季度进行小批量出货，同时推出了应用于人形机器人的新款滚柱丝杠产品 [3] - 由于二季度业绩和全球汽车需求增长乏力，将2024-27年净利润预测平均下调7%，并将12个月目标价格调整至人民币22.0元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 二季度公司收入、毛利、息税前利润和净利润分别为人民币3.54亿、1.21亿、6,400万和7,400万元，同比分别增长9%、4%、1%和-2%，较预测低5%、5%、13%和8% [3] - 二季度毛利率、营业利润率和净利润率为34%、18%和21%，同比下降2个、1个和2个百分点 [3] 业务发展 - 汽车零部件业务收入同比增速放缓至8%，其中涡轮增压器零部件业务收入同比增长约7%，新能源汽车零部件业务收入同比增长20%以上 [3] - 滚珠丝杠和直线导轨产品在多家国产机床厂商的五轴数控机床和车床上得到应用或处于最后验证阶段，预计三季度获得订单，四季度小批量出货，全年有望实现约人民币1,000万元销售额 [8] 新产品与市场扩展 - 公司于7月份推出了应用于人形机器人的最新款滚柱丝杠产品，并已送样给三花智控进行测试 [3] - 管理层表示一家北美客户的设计方案即将敲定，公司正在与国内多家人形机器人初创公司合作开展相关研发工作 [11] 产能与扩张计划 - 安徽工厂预计三季度完成设备调试，四季度开始量产；泰国工厂将于下半年开工建设，计划2025年7月投产，规划年产值为人民币5亿元 [7] - 公司已建成产值达人民币5亿元的直线运动传动部件产能，包括滚珠丝杠、直线导轨和滚柱丝杠 [10]

报告公司投资评级 - 报告给出"买入(维持)"的投资评级 [5] 报告的核心观点 上半年营收稳健增长，2024Q2净利率环比提升 - 2024H1公司收入实现稳健增长,主要系公司不断开源节流、提高市场份额,维护老客户原业务的同时拓展新业务,并开发新客户,凭借公司品牌、研发优势、品质优势等提高产品性价比,持续提升公司产品的市场占有率 [7] - 2024Q2净利率环比提升0.78pct,主要系公司重点强调智能制造、优化工艺以及严控各项成本等,持续提升生产效率,不断提高产品质量,进一步实现了公司降本增效的目标 [7] 安徽贝斯特新能源汽车零部件项目顺利开业 - 公司在安徽省设立的全资子公司"安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司"已于2024年5月底圆满竣工、顺利开业,未来随着产能爬坡,叠加新能源汽车产业的快速发展,公司的新能源汽车零部件业务有望给公司增厚业绩 [8] 宇华精机拓展直线滚动功能部件应用领域 - 公司全资子公司宇华精机生产的高精度丝杠副和导轨副产品已应用于国内知名机床厂商,并不断拓展至工业母机、人形机器人、新能源汽车等领域,滚动功能部件业务有望打开公司新的成长空间 [10][11] 泰国投资设立生产基地,推动公司全球化布局 - 公司在泰国投资设立生产基地"BYH NEW TECHNOLOGYCO.,LTD.",充分利用泰国的优势,深化国际市场布局,降低国际贸易摩擦对公司的影响 [12] 财务数据预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为15.76、19.80、24.12亿元,同比增长17.31%、25.63%、21.84% [13] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.14、4.07、4.98亿元,同比增长19.07%、29.80%、22.27% [13] - 对应EPS分别为0.63、0.82、1.00元/股,PE分别为22、17、14倍 [13][15]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 业绩表现稳健，公司发布半年报，24H1实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%。分业务看，汽车零部件收入为6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备收入为0.39亿元，同比增长32.06%。24Q2实现营收3.54亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%；归母净利润0.74亿元，同比减少2.18%，环比增长7.58%。24H1公司毛利率34.81%，同比增长1.44pct；净利率20.63%，同比增长0.06pct [3] - 涡轮增压零部件稳增夯实营收基本盘，第二梯次产业布局加速推进。公司传统主营业务涡轮增压器保持稳定增速，并积极抓取新能源汽车轻量化机遇。公司2022年设立全资子公司"安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司"，重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件等的研发、制造和销售。该项目已于2024年5月竣工投产，并将于24H2产能逐步爬坡。积极布局泰国产能提升全球格局。2024年5月公司于泰国设立公司并规划第一梯次、第二梯次产业海外产能，海外扬帆有望进一步向上打开盈利空间 [3] - 第三梯次产业建设拓展成长曲线。当前高精度滚珠丝杠海外厂商占比较高，国产替代空间大。公司全资子公司宇华精机主要生产高精度滚珠/滚柱丝杠副/滚珠导轨副等，瞄准工业母机、人形机器人等新赛道以开拓成长空间，24H1滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内机床 [3] - 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润为3.06/3.54/4.05亿元。参考可比公司估值，考虑公司业绩稳定性、成长性，给予公司2024年29xPE估值，对应合理价值17.76元/股，维持"买入"评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 - 公司24H1实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%。汽车零部件收入6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备收入0.39亿元，同比增长32.06% [3] - 24H1公司毛利率34.81%，同比增长1.44pct；净利率20.63%，同比增长0.06pct [3] - 公司预计2024-2026年归母净利润为3.06/3.54/4.05亿元，给予2024年29xPE估值，对应合理价值17.76元/股 [3]

报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入(维持)"[5] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入6.97亿元,同比增长10.06%,实现归母净利润1.44亿元,同比增长10.86%,扣非归母净利润1.34亿元,同比增长34.83% [6] - 2024Q2净利率环比提升0.78pct,主要系公司重点强调智能制造、优化工艺以及严控各项成本等,持续提升生产效率,不断提高产品质量 [7] - 安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司已于2024年5月底圆满竣工、顺利开业,未来随着产能爬坡,叠加新能源汽车产业快速发展,公司新能源汽车零部件业务有望给公司增厚业绩 [8] - 公司全资子公司宇华精机生产的高精度丝杠副和导轨副产品已应用于国内知名机床厂商,并不断拓展直线运动部件的应用领域,包括人形机器人、新能源汽车等,滚动功能部件业务有望打开公司新的成长空间 [10][11] - 公司在泰国投资设立生产基地,推动公司全球化布局,提升国际竞争力 [12] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别预计15.76、19.80、24.12亿元,同比增长17.31%、25.63%、21.84% [13] - 2024-2026年归母净利润分别预计3.14、4.07、4.98亿元,同比增长19.07%、29.80%、22.27% [13] - 2024-2026年EPS分别为0.63、0.82、1.00元/股,对应PE分别为22、17、14倍 [13][15]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 业绩表现稳健，公司发布半年报，24H1实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；实现归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%。分业务看，汽车零部件收入为6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备收入为0.39亿元，同比增长32.06%。24Q2实现营收3.54亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%；归母净利润0.74亿元，同比减少2.18%，环比增长7.58%。24H1公司毛利率34.81%，同比增长1.44pct；净利率20.63%，同比增长0.06pct [3] - 涡轮增压零部件稳增夯实营收基本盘，第二梯次产业布局加速推进。公司传统主营业务涡轮增压器保持稳定增速，并积极抓取新能源汽车轻量化机遇。公司2022年设立全资子公司"安徽贝斯特新能源汽车零部件有限公司"，重点布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件等的研发、制造和销售。该项目已于2024年5月竣工投产，并将于24H2产能逐步爬坡。积极布局泰国产能提升全球格局。2024年5月公司于泰国设立公司并规划第一梯次、第二梯次产业海外产能，海外扬帆有望进一步向上打开盈利空间 [3] - 第三梯次产业建设拓展成长曲线。当前高精度滚珠丝杠海外厂商占比高，国产替代空间大。公司全资子公司宇华精机主要生产高精度滚珠/滚柱丝杠副/滚珠导轨副等，瞄准工业母机、人形机器人等新赛道以开拓成长空间，24H1滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内机床 [3] - 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润为3.06/3.54/4.05亿元。参考可比公司估值，考虑公司业绩稳定性、成长性，给予公司2024年29xPE估值，对应合理价值17.76元/股，维持"买入"评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 - 公司24H1实现营业收入6.97亿元，同比增长10.06%；归母净利润1.44亿元，同比增长10.86%。汽车零部件收入6.29亿元，同比增长8.14%；智能装备收入0.39亿元，同比增长32.06% [3] - 24Q2营收3.54亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%；归母净利润0.74亿元，同比减少2.18%，环比增长7.58% [3] - 24H1毛利率34.81%，同比增长1.44pct；净利率20.63%，同比增长0.06pct [3] - 公司积极布局新能源汽车轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池汽车核心部件等的研发、制造和销售。2024年5月竣工投产，并将于24H2产能逐步爬坡 [3] - 公司于泰国设立公司并规划第一梯次、第二梯次产业海外产能，海外扬帆有望进一步向上打开盈利空间 [3] - 公司全资子公司宇华精机主要生产高精度滚珠/滚柱丝杠副/滚珠导轨副等，瞄准工业母机、人形机器人等新赛道以开拓成长空间，24H1滚珠丝杠副、直线导轨副等产品已应用于国内机床 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润为3.06/3.54/4.05亿元。给予公司2024年29xPE估值，对应合理价值17.76元/股，维持"买入"评级 [3]

投资评级 - 报告对贝斯特（300580）的投资评级为“买入（维持）”[2] 核心观点 - 贝斯特2024年上半年实现营收6.97亿元，同比增长10%，归母净利润1.44亿元，同比增长10.9%[7] - 新能源汽车销量维持高增，公司2024年第二季度营收同比增长9%，整体实现稳健增长[8] - 公司三梯次业务持续推进，泰国设立基地推动全球化布局[8] - 2024年第二季度净利率环比提升，公司持续加强研发创新[8] 财务数据与预测 - 报告预测贝斯特2024-2026年营业收入分别为15.6亿元、19.7亿元、24.1亿元，归母净利润分别为3.2亿元、4亿元、5亿元[9] - 报告预测贝斯特2024-2026年营业收入同比增长分别为16.3%、25.9%、22.6%，归母净利润同比增长分别为20.5%、27.5%、25.0%[10] - 报告预测贝斯特2024-2026年毛利率分别为34.9%、35.4%、35.9%，ROE分别为10.1%、11.5%、12.8%[10] 市场表现与估值 - 贝斯特当前股价对应的2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为22倍、17倍、14倍[9] - 报告认为贝斯特作为精密零部件领先企业，积极切入新能源汽车、工业母机及人形机器人丝杠领域，成长空间广阔，精密加工优势显著，维持“买入”评级[9]

公司投资评级 - 报告对贝斯特（300580）的投资评级为“增持”，维持评级不变 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年上半年，贝斯特的业绩稳健增长，主要得益于涡轮增压及新能源产品的放量。公司正在大力布局“第三梯次”产业，包括工业母机和人形机器人等领域，全面布局直线滚动功能部件，以增强自身盈利能力 [5][6] 市场数据 - 截至2024年8月7日，贝斯特的收盘价为14.78元，总股本为499.15百万股，流通股本为469.42百万股，净资产为2945.66百万元，总资产为3524.13百万元，每股净资产为5.90元 [2] 财务表现 - 2024年上半年，公司营收为6.97亿元，同比增长10.06%，归母净利润为1.44亿元，同比增长10.86%。2024年二季度，营收为3.54亿元，同比增长8.97%，环比增长3.24%，归母净利润为0.74亿元，同比减少2.18%，环比增长7.58% [6] - 2024年二季度，公司毛利率同比下降1.8个百分点至34.18%，费用率提升0.68个百分点至12.93%，主要受新能源产品占比提升和财务费用率提升的影响 [6] 未来预测 - 报告调整了2024-2026年归母净利润预测，分别为3.08亿元、3.92亿元和5.02亿元，维持“增持”评级 [6] 主要财务指标 - 预测2024-2026年的营业收入分别为1523百万元、1967百万元和2487百万元，同比增长分别为13.3%、29.2%和26.4%。归母净利润分别为308百万元、392百万元和502百万元，同比增长分别为17.0%、27.2%和28.2% [9]

报告公司投资评级 - 报告维持对贝斯特（300580）的"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 贝斯特2024年上半年业绩稳定增长，实现营业收入6.97亿元，同比增长10.1%；归母净利润1.44亿元，同比增长10.9% [6] - 公司通过多梯次产业布局，包括传统涡轮增压零部件、新能源零部件及直线滚动功能部件，实现持续增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 贝斯特的收盘价为13.94元，一年内最高/最低价为38.50/12.68元，市净率为2.4，息率为1.43，流通A股市值为65.44亿元 [2] 基础数据 - 每股净资产为5.90元，资产负债率为16.12%，总股本/流通A股为499/469百万股 [3] 财务数据及盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.31亿元、4.31亿元和5.15亿元，对应PE为21x、16x和14x [7] - 2024年上半年营业总收入为6.97亿元，同比增长10.1%；归母净利润为1.44亿元，同比增长10.9% [6] - 2024年预计营业总收入为15.94亿元，同比增长18.7%；归母净利润为3.31亿元，同比增长25.5% [9]

报告评级 - 报告给出"买入（维持）"的投资评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩稳健增长,营收和净利润同比分别增长10.06%和10.86% [8] - 公司正在进行产能扩张,在安徽和泰国新建生产基地,进一步优化产品结构和提升国际竞争力 [9] - 公司全面布局直线滚动功能部件,进入工业机器人、汽车传动等新领域,开拓新的增长空间 [10] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营收分别为16.05/20.31/24.1亿元,归母净利润分别为3.33/4.33/5.42亿元,EPS分别为0.67/0.87/1.09元/股 [11] - 2024H1公司毛利率为34.81%,同比提升1.44个百分点;净利率为20.63%,同比提升0.06个百分点 [8] - 公司资产负债率较低,2024年为19.2%,流动比率为4.2,速动比率为3.5,偿债能力较强 [14] - 公司应收账款周转率较高,2024年为116.5天,存货周转率为123.2天,运营效率较好 [14]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司三梯次业务助力发展,2024H1 营收和利润稳健增长 [10] - 公司在安徽和泰国设立新工厂,夯实第一、二梯次产业布局 [11] - 公司全面布局直线滚动功能部件,打开全新增长空间 [12] 财务数据总结 - 2024-2026 年公司预计营收分别为 16.05/20.31/24.1 亿元,归母净利润分别为 3.33/4.33/5.42 亿元,EPS 分别为 0.67/0.87/1.09 元/股 [13] - 2024-2026 年公司毛利率预计维持在 34.5%-34.7%,净资产收益率预计从 9.2%提升至 13.9% [14]