公司投资评级 - 维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 贝斯特的二季度业绩未达预期，主要受淡季和下游市场增长放缓影响，但滚珠丝杠和直线导轨产品在机床客户中的渗透取得积极进展 [3] - 公司预计三季度将获得订单，四季度进行小批量出货，同时推出了应用于人形机器人的新款滚柱丝杠产品 [3] - 由于二季度业绩和全球汽车需求增长乏力，将2024-27年净利润预测平均下调7%，并将12个月目标价格调整至人民币22.0元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 二季度公司收入、毛利、息税前利润和净利润分别为人民币3.54亿、1.21亿、6,400万和7,400万元，同比分别增长9%、4%、1%和-2%，较预测低5%、5%、13%和8% [3] - 二季度毛利率、营业利润率和净利润率为34%、18%和21%，同比下降2个、1个和2个百分点 [3] 业务发展 - 汽车零部件业务收入同比增速放缓至8%，其中涡轮增压器零部件业务收入同比增长约7%，新能源汽车零部件业务收入同比增长20%以上 [3] - 滚珠丝杠和直线导轨产品在多家国产机床厂商的五轴数控机床和车床上得到应用或处于最后验证阶段，预计三季度获得订单，四季度小批量出货，全年有望实现约人民币1,000万元销售额 [8] 新产品与市场扩展 - 公司于7月份推出了应用于人形机器人的最新款滚柱丝杠产品，并已送样给三花智控进行测试 [3] - 管理层表示一家北美客户的设计方案即将敲定，公司正在与国内多家人形机器人初创公司合作开展相关研发工作 [11] 产能与扩张计划 - 安徽工厂预计三季度完成设备调试，四季度开始量产；泰国工厂将于下半年开工建设，计划2025年7月投产，规划年产值为人民币5亿元 [7] - 公司已建成产值达人民币5亿元的直线运动传动部件产能，包括滚珠丝杠、直线导轨和滚柱丝杠 [10]