公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II 苏州银行（002966） ＃title＃ ＃inve增stSu持ggest ion＃ ( i维 nv＃ e持 stS ） 规模提速增长，利润保持高增 ——苏州银行 2023年年报&2024 年一季报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 4月 29日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ 相关报告 评 ＃⚫ sum利m润ar保y＃持 高增。公司 2023 年营收/归母净利润同比分别为+0.9%/+17.4%， 报 2023Q4单季度营收/归母净利润同比分别为-2.2%/+2.5%，2023Q4营收增速放 缓主要受息差下行以及中收下滑幅度较大的影响。公司 2024Q1 营收/归母净 告 利润同比分别为+2.1%/+12.3%，拆分来看：（1）净利息收入同比-0.8%，主要 ＃分em析a师ilA：ut hor＃ 受息差同比收窄拖累。（2）手续费净收入同比-29.5%，预计主要与银保新规 ＃陈a绍ss兴Au thor＃ 导致代理保险费率下降有关。（3）其他非息收入同比+57.1% ...

根据年报 详解苏州银行2023年报&2024一季报：开门红成色较好，净利润保持稳健增长 苏州银行(002966.SZ)/银行 证券研究报告/公司点评 2024年04月28日 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：7.13 指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 11,697 11,811 12,045 12,645 13,280 分析师 戴志锋 增长率yoy% 8.7% 1.0% 2.0% 5.0% 5.0% 执业证书编号：S0740517030004 净利润（百万元） 3,918 4,601 5,153 5,668 6,238 Email： daizf@zts.com.cn 增长率yoy% 26.1% 17.4% 12.0% 10.0% 10.0% 每股收益（元） 1.07 1.25 1.41 1.55 1.70 分析师 邓美君 净资产收益率 11.49% 12.27% 12.49% 12.54% 11.65% 执业证书编号：S0740519050002 P ...

报告评级 - 苏州银行的投资评级为增持,上次评级也为增持。[2] 报告核心观点 - 苏州银行资产质量优异,成长性突出。[1] - 2023年及2024年一季度营收及利润增速平稳,资产质量优异,存贷款保持高速增长。[1] - 2023年和2024年一季度贷款增速分别为17.1%和19.8%,新增贷款主要投向对公,存款派生效应显著,2024年一季度末存款同比增长16.4%。[1] - 资产质量保持优异水平,2023年四季度和2024年一季度末不良率环比持平,关注率较年初下降4bp至0.84%。[1] - 2023年和2024年一季度净息差延续收窄趋势,但负债端成本已明显改善,预计全年净息差降幅有望好于2023年。[1] - 得益于前期扎实的资产质量和拨备计提,2024年一季度信用减值同比下降,反哺利润较快增长。[1] 财务数据分析 - 2023年营业收入为11,866百万元,同比增长0.88%。[1] - 2023年拨备前利润为7,386百万元,同比下降3.78%。[1] - 2023年净利润(归母)为4,601百万元,同比增长17.41%。[1] - 2023年每股收益为1.22元,每股净资产为10.77元。[1] - 2023年净资产收益率为10.95%,总资产收益率为0.82%,风险加权资产收益率为1.07%。[1] - 2023年市盈率为6.67,市净率为0.74,股息率为5.47%。[1] 发展战略 - 苏州银行坚持"立足苏州、面向江苏、辐射长三角"的中期发展战略,专注于"服务中小、服务市民、服务区域经济社会发展"的市场定位,在小微、三农、科技金融等领域精耕细作。[2] - 苏州银行通过传统银行网络及电子银行渠道为客户提供服务,并创新推出了一系列特色产品。[2] 风险提示 - 结构性风险暴露超出预期;存款成本改善进度慢于预期。[1]

公 银行 司 2024年 4月 29日 报 苏州银行(002966.SZ) 告 非息拉动营收回暖，信贷扩张保持积极 强烈推荐（维持） 事项： 苏州银行发布 2023 年年报及 2024 年一季报，公司 23 年、24Q1 分别实现营 股价：7.13 元 业收入 119 亿元、32 亿元，对应同比增速分别为 0.9%/2.1%，23 年、24Q1 分别实现归母净利润46亿元、15亿元，对应同比增速分别为17.4%/12.3%。 公 主要数据 公司23年加权平均ROE为12.00%，同比上升0.48个百分点。24Q1年化ROE 司 为 13.28%。公司 23 年末总资产为 6018 亿元，同比增长 14.7%，24Q1 总资 行业 银行 年 公司网址 www.suzhoubank.com 产为6482亿元，较年初增长7.70%。公司2023年利润分配预案为：每10股 大股东/持股 苏州国际发展集团有限公司/11.82% 分红3.90元（含税），分红率为31.9%。 报 实际控制人 点 总股本(百万股) 3,667 平安观点： 流通A股(百万股) 3,564 评 流通B/H股(百万股)  非息收入拉动营收小幅回 ...

公司研究 | 年报点评 苏州银行 002966.SZ 买入（维持） 营收增速回暖，保持强劲扩表 股价（2024年04月26日） 7.13元 目标价格 8.18元 52周最高价/最低价 7.83/6.09元 ——苏州银行23A&24Q1季报点评 总股本/流通A股（万股） 366,674/356,380 A股市值（百万元） 26,144 核心观点 国家/地区 中国 行业 银行 ⚫ 营收增速回暖，利润增速有所回落。截至24Q1，苏州银行营收、PPOP、归母净利 报告发布日期 2024年04月28日 润累计同比增速（下同）分别较2023年末变化+1.2pct、2.0pct、-5.1pct。其中净 利息收入增速延续回落，较23年末继续下降2.5pct，主要是净息差明显收窄的结 果；净手续费及佣金收入增速较23年末大幅下降23.6pct，伴随苏银基金于2024 1周 1月 3月 12月 绝对表现% -5.69 -0.7 2 1.94 年4月正式获准展业，手续费及佣金收入有望得到提振；低基数效应叠加24Q1债 相对表现% -6.89 -1.84 -5.51 11.41 券市场表现强势，净非息收入增速较23年末大幅抬升55. ...

公司研 究 证 券研究 报 告 城商行 2024年04月28日 苏 州银行（002966）2023年报及 2024一季报点评 推 荐 （维持） 目标价：8.72元 业绩保持双位数高增，资产质量稳健优异 当前价：7.13元 事项： 华创证券研究所  4月26日晚，苏州银行披露2023年报和2024年一季报，2023年/1Q24实现 证券分析师：贾靖 营业收入 118.66 亿元/32.25 亿元，同比增长 0.88%/2.11%；实现归母净利润 46.01亿元/14.55亿元，同比增长17.41%/12.29%。2023/1Q24不良贷款率环比 邮箱：jiajing@hcyjs.com 均持平在0.84%，拨备覆盖率1Q24稳定在相对高位491.7%。 执业编号：S0360523040004 评论： 证券分析师：徐康  净利息收入拖累营收增速边际放缓，其他非息收入表现不弱，对营收起到一定 电话：021-20572556 支撑。优质资产质量下拨备继续反哺利润，净利润保持双位数高增。1）净利 邮箱：xukang@hcyjs.com 息收入：2023/1Q24苏州银行净利息收入分别同比增1.70%/-0.84%， ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 营收增长稳定,净利润增速回落。公司2023年、2024年一季度实现营业收入118.7亿元、32.3亿元,同比分别增长0.9%、2.1%;实现归母净利润46.0亿元、14.6亿元,同比增长17.4%、12.3%,增速有所回落 [1] - 资产增速稳定。公司2023年、2024年一季度总资产同比增长14.7%、16.8%,2024年一季末总资产6482亿元,增速保持在比较稳定的水平。其中存款同比分别增长15.1%、16.4%,贷款总额同比分别增长17.1%、14.9% [1] - 净息差持续回落。公司2023年日均净息差1.68%,同比降低19bps,主要受生息资产收益率下降影响;2024年一季度日均净息差1.52%,环比上年四季度进一步回落7bps [1] - 资产质量在较好的水平上波动。公司2024年一季末不良率为0.88%,较2023年末上升0.04个百分点,较2022年末持平;关注率为0.80%,较2023年末降低0.01个百分点,较2022年末上升0.05个百分点。公司2024年一季末拨备覆盖率为492%,较2023年末降低31个百分点,较2022年末降低39个百分点,但仍然处于较高水平 [2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润50.7/55.6/60.9亿元,同比增速10.2%/9.7%/9.5% [3] - 摊薄EPS为1.38/1.52/1.66元 [3] - 当前股价对应PE为5.2/4.7/4.3x,PB为0.61/0.55/0.51x [3]

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月28日 苏州银行（002966.SZ） 收入增速回升，资产质量保持稳定优异 事件：苏州银行发布2023年报及2024一季报，2023年营收、利润分别同比 买入（维持） 增长0.9%、17.4%，24Q1分别增长2.1%、12.3%，24Q1末不良率0.84%， 股票信息 近2个季度均持平。 业绩：收入增速边际提升，利润保持两位数增长。苏州银行23A、24Q1收入 行业 城商行 增速分别为0.9%、2.1%，边际有一定回暖。利润增速分别为17.4%、12.3%， 前次评级 买入 继续保持两位数增长。 4月26日收盘价(元) 7.13 1、利息净收入 23A、24Q1 分别同比+1.7%、-0.8%。2023 全年净息差 总市值(百万元) 26,143.86 为1.68%，较三季报下降3bps，24Q1继续下行16bps至1.52%，预计主要 总股本(百万股) 3,666.74 是资产端利率仍有下行压力（一季度重定价+年初以来新发贷款利率下降）。 其中自由流通股(%) 97.19 2、非息收入：2023、24Q1手续费净收入分别同比下滑6.0%、30.0%，预计 30日 ...

银行/城商行Ⅱ 公 司 研 苏州银行（002966.SZ） 营收增速回暖，资产质量保持稳健 究 2024年04月28日 ——苏州银行 2023 年报及 2024Q1 季报点评 投资评级：买入（维持） 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（联系人） liuchengxiang@kysec.cn wuwenxin@kysec.cn 日期 2024/4/26 证 书编号：S0790523060002 证书编号：S0790123060009 当前股价(元) 7.13  2024Q1单季营收增速止跌回升，归母净利润保持较高增长 公 一年最高最低(元) 7.85/6.09 苏州银行2023年实现营收119亿元（YoY+0.88%），增速略有放缓。单季来看， 司 信 总市值(亿元) 261.44 2023Q4、2024Q1单季营收同比分别-2.20%、+2.11%，增速止跌回升。由于2023Q4 息 流通市值(亿元) 254.10 加大了拨备计提力度，单季归母净利润增速降至2.46%，随着拨备计提压力减轻， 更 总股本(亿股) 36.67 2024Q1归母净利润增速升至12.29%。基于其息差承压、拨备计提力度加大等因 新 报 流通 ...

[Table_Page] 年报点评|城商行Ⅱ 证券研究报告 [苏Table_州Title] 银行（002966.SZ） [公Tab司le_评Inve级st] 买入 当前价格 7.13元 营收增速平稳，拨备覆盖率下行 合理价值 10.60元 前次评级 买入 [ 核Tab 心le_S 观umm 点ary] ： 报告日期 2024-04-27 ⚫ 苏州银行发布2023年报和2024年一季度报告，23年营收、PPOP、 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母利润同比增速分别为0.9%、-3.8%、17.4%；24Q1营收、PPOP、 归母净利润同比分别增长 2.1%、-1.8%、12.3%。从 23 年累计业绩驱 10% 4% 动来看，规模扩张、其他收支、拨备计提减少形成正贡献，净息差收窄、 -2%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 净手续费收入、成本收入比上升等因素形成一定拖累，2024Q1业绩驱 -8% 动因素与23年基本类似，其他非息贡献提升，手续费拖累加剧。 -14% ⚫ 亮点：（1）存贷规模高增。公司 23 年贷款同比增长 17.1%，24Q1 ...