报告评级 - 报告给出了苏州银行的"买入"评级 [3] 核心观点 - 苏州银行 2024 年上半年分别实现营收 63.88 亿元（同比+0.88%）、归母净利润 29.53 亿元（同比+12.10%），盈利能力保持稳健 [4] - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降，主要由于生息资产收益率持续下降，2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [4] - 资产质量持续优异，2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，拨备覆盖率仍处于较高水平 [6] 营收分析 - 2024Q2 单季营收同比+1.65%，增速较 2024Q1 略有下降 [4][13] - 2024H1 利息净收入同比-5.23%，主要由于生息资产收益率持续下降 [4] - 2024H1 实现非息收入 22.38 亿元，同比增长 12.45%，其中 2024Q2 单季手续费及佣金净收入逆势实现正增长（同比+0.80%） [5] 盈利能力 - 2024Q2 单季归母净利润同比+11.92%，保持双位数增长 [4] - 2024-2026 年归母净利润预计为 50.99/57.54/64.97 亿元，同比增速为 10.83%/12.85%/12.91% [4] - 2024H1 ROAE 为 13.32%，保持高位 [14] - 2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP [15] 资产质量 - 2024Q2 末不良率为 0.84%，连续四个季度持平，关注率边际上升至 0.88% [6] - 2024Q2 末拨备覆盖率下降至 486.80%，仍处于较高水平 [6] 资产负债结构 - 2024Q2 末总资产为 6595 亿元（同比+13.66%），其中贷款增速边际放缓至 14.53% [5] - 2024H1 贷款收益率继续降至 3.98%，但存款成本率显著降至 2.11%，部分对冲了资产端收益下降 [5]

公 司 研 究 苏州银行（002966.SZ） 2024 年 09 月 01 日 盈利平稳增长，资产质量持续优异 ——苏州银行 2024 年中报点评 投资评级：买入（维持） 刘呈祥（分析师） 吴文鑫（分析师） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 wuwenxin@kysec.cn 证书编号：S0790524060002 2024Q2 单季营收维持正增，盈利能力稳健 苏州银行 2024 年上半年分别实现营收、归母净利润 63.88 亿元（YoY+0.88%）、 29.53 亿元（YoY+12.10%），盈利能力保持稳健。2024Q2 单季营收同比+1.65%， 增速较 2024Q1 略有下降。其中 2024Q2 利息净收入同比-5.23%，主要由于生息 资产收益率持续下降，2024H1 净息差为 1.48%，较 2024Q1 下降 4BP。由于资产 质量持续稳健，2024Q2 信用减值损失计提力度同比下降，单季归母净利润保持 双位数增长（YoY+11.92%）。考虑到银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降 等因素，我们下调盈利预测：预计 2024-2026 年归 ...

报告评级和核心观点 [1][2][3] - 苏州银行维持"推荐"评级,目标价8.72元。 - 公司资产质量稳定优异,拨备安全垫足,为同业较优水平。 - 预计公司2024E/2025E/2026E营收增速分别为1.4%/7.7%/8.8%,净利润增速为11.8%/13.3%/12.8%。 业绩和规模增长 [2][6] - 2024年上半年公司实现营业收入63.88亿元,同比+1.88%;归母净利润29.53亿元,同比增12.1%。 - 2024年上半年贷款余额增长17.06%,存款余额增长15.01%。 资产质量 [2][6] - 2024年上半年不良率环比持平于0.84%,拨备覆盖率486.8%,拨贷比4.1%。 - 资产质量稳定优异,新增不良压力小,资产质量提供了较厚的安全垫。 盈利能力 [2][6] - 2024年上半年净息差1.48%,较一季度边际下行4bps,较年初下降20bps。 - 2024年上半年成本合理管控,单季业务及管理费同比增长3.1%,环比下降3.7pct。 风险提示 [2] - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压。 - 银行信贷投放不及预期。

报告公司投资评级 公司维持"中性"评级 [1] 报告的核心观点 1) 净利润保持较快增长,上半年实现归母净利润29.5亿元,同比增长12.1% [1] 2) 资产规模增长较快,总资产同比增长13.7%至6595亿元,资产增速快于城商行整体水平 [1] 3) 净息差持续下降,上半年日均净息差1.48%,同比降低26bps [1] 4) 非息收入增长较多,其他非息收入同比增长36% [1] 5) 不良生成率有所上升,但仍低于行业整体水平,资产质量较为优异 [1] 6) 拨备覆盖率处于高位,二季度末达487% [1] 财务预测与估值 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.7/55.6/60.9亿元,同比增速10.2%/9.7%/9.5% [3] 2) 预计2024-2026年摊薄EPS分别为1.38/1.52/1.66元 [3] 3) 当前股价对应的PE为5.1/4.6/4.2x,PB为0.60/0.55/0.50x [1][3]

苏州银行（002966.SZ）2024 年半年报点评 资产质量优异，业绩稳健增长 2024 年 08 月 31 日 事件：8月30日,苏州银行发布24H1业绩。24H1实现营收63.9亿元,YoY+1.9%； 归母净利润 29.5 亿元，YoY+12.1%；不良率 0.84%、拨备覆盖率 487%。 ➢ 业绩增速相对稳健，其他非息收入为营收主要支撑项。苏州银行 24H1 营 收、归母净利润增速均较 24Q1 微降 0.2pct。拆解营收来看，1）在息差收窄、 信贷扩张速度边际放缓影响下，24H1 净利息收入同比-3.0%，增速较 24Q1 下 降 2.2pct。2）中收表现边际回暖，24H1 中收同比-19.9%，降幅较 24Q1 收窄 9.6pct，其中 Q2 单季中收同比+0.8%。3）在债市行情的支撑下，24H1 其他非 息收入同比+36.2%，为营收的主要支撑项。同时，减值损失少提对利润带来正 向贡献，24H1 信用减值损失同比-45.7%。 ➢ 息差降幅收窄，负债成本管控有效。规模扩张速度边际向下，24H1 末总资 产、贷款总额同比增速为 13.7%、14.5%，分别较 24Q1 末-3.1pct、 ...

BANK OF SUZHOU CO.,LTD （股票代码：002966） 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 一、本行董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、本行于 2024 年 8 月 29 日召开第五届董事会第十七次会议，会议应出席董事 12 人，实际出席董事 12 人，其中委 托出席 1 人，范从来董事委托李志青董事表决，审议通过了《苏州银行股份有限公司 2024 年半年度报告及摘要》。 三、本行法定代表人及董事长崔庆军先生、行长王强先生、财务部门负责人徐峰先生声明：保证本半年度报告中财务 报告的真实、准确、完整。 四、本报告所载财务数据及指标按照中国企业会计准则编制，除特别说明外，均为本行及控股子公司江苏沭阳东吴村 镇银行股份有限公司、江苏泗阳东吴村镇银行股份有限公司、江苏泗洪东吴村镇银行有限责任公司、江苏宿豫东吴村镇银 行有限责任公司、苏州金融租赁股份有限公司、苏新基金管理有限公司的合并报表数据，货币单位以人民币列示。 五、本行半年度财务报告未经会计师事务所审计，请投资者 ...

公司概况 - 苏州银行作为地方法人机构，不断深耕区域制造业资源禀赋，制造业贷款占比保持同业较高水平[1] - 通过加强对省内企业智能化改造、数字化转型、智改数转等先进制造业领域的支持力度，全力支持苏州"电子信息、装备制造、生物医药、先进材料"四大支柱产业[1] - 推进全行制造业贷款增量扩面，助力地区产业转型升级[1] 风险管理 - 坚持"意识不到风险是最大的风险、风险防范比风险处置更重要、风险管理同样可以创造价值"的风控理念[2] - 强化"全口径、全覆盖、全流程、全周期"的管控模式，持续提升全面风险管理水平[2] - 进一步优化授信政策和审批策略，加强各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防、化解相关风险[4] - 预计下半年资产质量将继续保持平稳态势[2] 信息披露 - 接待过程中，公司严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况[5]

科创金融发展情况 - 以"稳健在心,创新于行"为发展理念,以"科技创新,人才创业"为发展客群,打造五位一体的综合获客能力和科创服务特色,形成GOAI科创金融生态圈 [3][4] - 截至2024年3月末,合作科创企业客户数近11000家,科创企业授信总额超1000亿元 [4] 民生金融服务 - 坚持以客为尊,强化银政、银社、银医、银校等民生场景合作,打造涵盖医、食、住、行、体、教的多元权益服务平台,构建具有苏式特色的民生金融服务生态圈 [5] - 建立一体化惠民服务体系,打造"社保卡""尊老卡"两根关系纽带,深耕财富、人才、养老三类特色客群,围绕"苏心生活、苏心财富、苏心贷、苏心康养"推出特色民生金融产品 [5] 一体化经营实践 - 将"一体化经营"提升到全行战略高度,建立健全以客户为中心的一体化经营体系、面向全行客群的一体化经营机制、集团联动互补的一体化经营能力和全面协同联动的一体化经营保障,取得较好的经营成果 [6] - 从高效服务、客户需求、优势产品、营销流程、法人优势等多个维度切入,推进一体化联动和优化客户全链条综合服务 [6]

总结要点 投资者关系活动概况 - 本次活动由美林公司、国投证券、华安基金等多家机构投资者参与[1][2] - 上市公司接待人员包括董事会秘书、风险管理部副总经理、计划财务部及董事会办公室相关人员[2] - 活动形式包括现场调研、线上会议等[3] 经营情况交流 - 关于全年息差走势,公司表示将继续坚持以客户为中心的一体化经营策略,加强净息差管理,力争保持在同业相对合理水平[4][5] - 关于资产质量变化趋势,公司表示将进一步优化授信政策和审批策略,加强各项业务的跟踪监测和检查频率,预防和化解相关风险[5][6] - 关于存款付息率,公司表示将紧跟市场利率走势,持续优化负债结构,拓宽优质存款来源,推进存款付息成本改善[6] - 关于制造业贷款投放,公司表示将加强对先进制造业领域的支持力度,助力地区产业转型升级[6] 信息披露情况 - 公司接待人员与投资者进行了充分交流,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况[6]

支持实体企业发展的举措 - 聚焦"四链"融合,探索"科技+产业+金融"新业态,满足供应链、科创企业、科创个人多元化金融需求[1] - 围绕清洁能源、绿色交通、绿色制造、生态环保等重点领域,推出特色产品,持续聚焦绿色金融业务发展[1] - 创新小微信贷产品及服务,打造全线上化产品,为小微企业提供专业化、特色化、差异化综合金融服务[1] 存款情况及存款付息成本 - 截至今年一季度末,集团各项存款余额4110.84亿元,较年初增长472.63亿元,增幅12.99%[2] - 适时推出不同期限存款产品组合,存款结构改善及定价下调共同推动存款付息成本优化[2][3] - 将紧跟市场利率走势,持续优化负债结构,以一体化经营为依托,整合行内外资源拓宽优质存款来源,持续推进全行存款付息成本的改善[3] 其他 - 公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况[4]