报告评级 - 苏州银行的投资评级为增持,上次评级也为增持。[2] 报告核心观点 - 苏州银行资产质量优异,成长性突出。[1] - 2023年及2024年一季度营收及利润增速平稳,资产质量优异,存贷款保持高速增长。[1] - 2023年和2024年一季度贷款增速分别为17.1%和19.8%,新增贷款主要投向对公,存款派生效应显著,2024年一季度末存款同比增长16.4%。[1] - 资产质量保持优异水平,2023年四季度和2024年一季度末不良率环比持平,关注率较年初下降4bp至0.84%。[1] - 2023年和2024年一季度净息差延续收窄趋势,但负债端成本已明显改善,预计全年净息差降幅有望好于2023年。[1] - 得益于前期扎实的资产质量和拨备计提,2024年一季度信用减值同比下降,反哺利润较快增长。[1] 财务数据分析 - 2023年营业收入为11,866百万元,同比增长0.88%。[1] - 2023年拨备前利润为7,386百万元,同比下降3.78%。[1] - 2023年净利润(归母)为4,601百万元,同比增长17.41%。[1] - 2023年每股收益为1.22元,每股净资产为10.77元。[1] - 2023年净资产收益率为10.95%,总资产收益率为0.82%,风险加权资产收益率为1.07%。[1] - 2023年市盈率为6.67,市净率为0.74,股息率为5.47%。[1] 发展战略 - 苏州银行坚持"立足苏州、面向江苏、辐射长三角"的中期发展战略,专注于"服务中小、服务市民、服务区域经济社会发展"的市场定位,在小微、三农、科技金融等领域精耕细作。[2] - 苏州银行通过传统银行网络及电子银行渠道为客户提供服务,并创新推出了一系列特色产品。[2] 风险提示 - 结构性风险暴露超出预期;存款成本改善进度慢于预期。[1]