业绩总结 - 盐津铺子2024年第一季度净利润为1.60亿元，同比增长37%[1] - 2024年第一季度毛利率为32.10%，较去年同期下降2个百分点，但预计随着成本下降和供应链效率提升，毛利率将逐步回升[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.68元、5.02元、6.62元，对应PE分别为21倍、16倍、12倍，维持“买入”评级[4] 新产品和新技术研发 - 盐津铺子计划通过推新打造品牌势能，扩大供应链优势，进一步拓展渠道，推出高毛利蛋皇单品，丰富产品种类[2]

业绩总结 - 公司2024Q1业绩符合预期，营收增速在35%以上，主要受益于渠道端折扣业态开店和核心品类持续景气[1] - 公司24Q1毛利率同比回落，销售、管理费用率下降，净利率提升至13.0%[1] - 盐津铺子2022年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为28.94亿、41.15亿、53.54亿、66.19亿、80.20亿[2] - 盐津铺子2023年一季度实现营收和净利润分别为12.23亿元和1.60亿元，同比增长37%和43.10%[3] - 公司24Q1营收增速超过35%，毛利率下降2.5%，净利率提升至13.0%，销售收现同比增长40.1%[6] 未来展望 - 公司看好2024年个人消费相对刚性，休闲食品仍有增长空间，长期核心竞争优势在于组织效率和供应链能力[1] - 盐津铺子看好未来景气，认为公司核心竞争优势在于组织效率及供应链能力，盈利能力具备持续改善潜力[7] 投资建议 - 盐津铺子维持“增持”评级，目标价为93元，预计2024-2026年每股收益分别为3.50元、4.53元、5.85元[4] - 报告中指出投资建议的评级标准，包括增持、谨慎增持、中性和减持[16]

财务数据 - 盐津铺子2024年一季度营业收入为12.23亿元，同比增长37.00%[1] - 盐津铺子2024年一季度归母净利润为1.60亿元，同比增长43.10%[1] - 盐津铺子2024年一季度扣非归母净利润为1.38亿元，同比增长40.08%[1] - 盐津铺子23Q4+24Q1合计实现营业收入23.34亿元，同比增长28.47%[1] - 盐津铺子24Q1毛利率为32.10%，同比下降2.47个百分点，环比上升1.04个百分点[1] - 盐津铺子24Q1销售费用率为13.00%，同比下降0.77个百分点，环比下降0.17个百分点[1] - 盐津铺子24Q1管理费用率为4.23%，同比下降0.15个百分点，环比下降0.54个百分点[1] - 盐津铺子2024-2026年预计EPS分别为3.43/4.36/5.23元，对应P/E分别为23/18/15倍[3] - 盐津铺子2024年预计营业收入为5.28亿元，净利润为6.72亿元，EPS为3.43元[3] - 盐津铺子2024年预计ROE为36.83%，P/E为23倍[3] - 盐津铺子2026年预计营业收入将达到7,465百万元，较2022年增长158%[4] - 2026年预计净利润为1,025百万元，较2022年增长239%[4] - 2026年预计每股收益为5.23元，较2022年增长124%[4] - 盐津铺子2026年预计ROE为36.2%，较2022年增长9.6个百分点[4] - 盐津铺子2026年预计资产负债率为36%，较2022年下降17个百分点[4] 公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[9]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为12.23亿元，同比增长37.00%[1] - 公司24Q1净利率为13.06%，同比增长0.50pct，毛利率为32.10%，同比下降2.47pct，费用端各项费率逐步优化[4] - 公司的资产负债率逐年下降，2026年预计为35.44%[5] - 公司的总资产收益率逐年增长，2026年预计为24.07%[5] - 公司的每股收益预计将从2021年的1.165元增长至2026年的5.194元[5] 业务展望 - 公司产品端持续聚焦于7大核心品类，受益于春节开门红，预计全品类均实现增长[2] - 2026年公司预计主营业务收入将达到7,860亿元，增长率为17.7%[5] - 2026年公司预计净利润将达到1,030亿元，净利率为13.0%[5] - 公司的每股收益预计将从2021年的1.165元增长至2026年的5.194元[5] - 2026年公司的净资产收益率预计为37.85%[5] 财务指标 - 公司的EBIT利息保障倍数在2024年和2025年出现负值，但在2026年有所改善[5] - 公司的应收账款周转天数逐年下降，2026年预计为13.0天[5] - 公司的存货周转天数逐年下降，2026年预计为60.0天[5] - 公司的固定资产周转天数逐年下降，2026年预计为56.3天[5]

财务表现 - 盐津铺子食品2024年第一季度营业收入为12.23亿，同比增长37.00%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.60亿，同比增长43.10%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为2.14亿，同比增长172.40%[1] - 总资产为30.66亿，同比增长6.82%[2] - 归属于上市公司股东的所有者权益为16.37亿，同比增长13.13%[2] - 非流动性资产处置损益为-621.47万，计入当期损益的政府补助为3179.62万[2] - 营业收入增长37.00%，主要系公司聚焦七大核心品类，多个渠道、多个品类实现快速发展[5] - 税金及附加增长51.80%，主要系公司收入增加税金及附加同向增加[5] - 研发费用下降34.89%，主要系公司聚焦核心品类，优化研发机制[5] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为10,115股，其中持股比例最高的股东为湖南盐津铺子控股有限公司，持股比例为37.02%[6] - 张学文持有的股份中有9,885,000股被质押[6] 资产情况 - 公司流动资产合计为1,443,626,454.17元，其中货币资金为483,320,725.07元[10] - 非流动资产合计为1,622,147,006.25元，其中固定资产为1,193,262,507.67元[11] 财务指标 - 盐津铺子食品股份有限公司2024年第一季度净利润为15.98亿元，较上期增长42.4%[14] - 盐津铺子食品股份有限公司2024年第一季度每股基本收益为0.84元，较上期增长42.4%[15] - 盐津铺子食品股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为12.16亿[16] - 投资活动现金流入小计为3.31亿[16] - 筹资活动现金流出小计为3.26亿[16] - 现金及现金等价物净增加额为1.75亿[16] - 期末现金及现金等价物余额为4.79亿[17]

业绩总结 - 公司23年实现营收41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司23年产品销量同比增长53.0%[3] - 公司24Q1预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[1] - 盐津铺子2026年预计营业收入将达到7,860百万元，较2022年增长约171.7%[7] - 盐津铺子2026年预计净利润为1,079百万元，较2022年增长约257.3%[7] - 盐津铺子2026年预计每股收益将达到5.44元，较2022年增长约252.6%[7] 未来展望 - 盐津铺子2026年预计ROE为28.3%，较2022年略有下降[7] - 盐津铺子2026年预计资产负债率将降至44.2%，较2022年下降约9%[7] - 盐津铺子2026年预计每股经营现金流为6.17元，较2022年增长约86.2%[7] - 盐津铺子2026年预计市盈率为14.0，较2022年下降约71.7%[7] - 盐津铺子2026年预计市净率为3.5，较2022年下降约73.0%[7] 其他新策略 - 报告内容仅供公司客户使用，不得转发给他人[16] - 公司力求但不保证信息准确性和完整性，观点可能发生变化[17] - 报告中的信息不构成投资建议，投资者需自行承担风险[18] - 过去表现不代表未来，投资者可能损失本金[19] - 公司不对使用报告内容导致的损失负责，投资决策由投资者自主承担[20]

业绩总结 - 盐津铺子2023年营业收入为41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 盐津铺子2023年各核心品类均突破2亿营收，老品类稳健增长，新品类增速领先[2] - 公司2026年预测的营业收入为7878百万元，较2023年增长了91.2%[7] - 预测2026年的净利润为1065百万元，较2023年增长了107.6%[7] - 预测2026年每股收益为5.38元，较2023年增长了108.9%[7] 未来展望 - 盐津铺子2024-2026年预计营收分别为53.76/65.96/78.78亿元，归母净利润分别为6.90/8.75/10.55亿元，维持“买入”评级[4] - 公司具备证券投资咨询业务资格[9]

公司业绩 - 公司2023年实现营收41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 公司23年营收同比增长42.22%，毛利率同比下滑1.18%，毛利额同比增长37.38%[2] - 公司23年利润总额同比增长72.44%，对应利润总额率同比提升2.44%[3] - 公司23Q4营收同比增长20.22%，毛利率同比减少0.18%，毛利额同比增长19.54%[4] - 公司23Q4归母净利润同比增长32.62%[4] 产品表现 - 公司持续聚焦七大核心品类，全力打磨供应链，精进升级产品力[5] - 公司23年蛋类零食实现营收3.19亿元，同比增长594.52%[6] - 公司23年蒟蒻果冻布丁实现营收2.17亿元，同比增长125.67%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为52.56/66.52/83.56亿元，归母净利润分别为6.63/8.83/11.59亿元[7] - 2026年预测营业收入为8356百万元，同比增长25.6%[9] - 2026年预测净利润为1159百万元，同比增长31.2%[9] - 2026年预测全面摊薄EPS为5.91元，较前一年增长幅度为31.2%[9] 股票评级 - 盐津铺子2024年预测PE为36.06倍，处于可比上市公司平均水平[10] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市（持有）占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[33] - 海通国际的买入评级对应未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上，中性评级对应相对基准指数变化不大，卖出评级对应相对基准指数跌幅在10%以上[34][35][36]

财务数据 - 盐津铺子公司2023年营收达到41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 盐津铺子公司2023年归母净利润为5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 盐津铺子公司2023年扣非归母净利润为4.76亿元，同比增长72.84%[1] - 盐津铺子公司2023年营收毛利率同比下滑1.18%，但毛利额同比增长37.38%[2] - 盐津铺子公司2023年期间费用率同比减少3.89%，利润总额同比增长72.44%[3] - 盐津铺子公司2023年归母净利润同比增长67.67%[3] 产品和渠道 - 盐津铺子公司2023年产品端表现良好，休闲魔芋制品/肉禽制品/休闲豆制品同比增长超过30%[5] - 盐津铺子公司2023年渠道端表现稳健，直营商超渠道占比8.13%，经销渠道占比71.74%[5] 未来展望 - 盐津铺子公司2024-2026年营业收入预测分别为52.56/66.52/83.56亿元，归母净利润预测分别为6.63/8.83/11.59亿元[7] - 盐津铺子公司2024年预测PE为25-30倍，合理价值区间为84.50-101.40元，继续给予“优于大市”评级[6] - 盐津铺子公司2026年预计每股收益为5.91元，净资产为21.17元[9] - 盐津铺子公司2026年预计营业总收入为8356百万元，营业利润为1303百万元[9] - 盐津铺子公司2026年预计资产负债率为35.4%，流动比率为2.22[9]

业绩总结 - 公司23年收入达到41.15亿，同比增长42.2%[2] - 公司23年归母净利润为5.06亿，同比增长67.8%[2] - 公司23年扣非净利润为4.76亿，同比增长72.8%[2] - 预计24Q1业绩表现略好于收入表现，归母净利同比增长43%[10] - 预测2024-2026年公司实现营业总收入分别为52.03/64.03/78.50亿元，同比增长26.4%/23.1%/22.6%；归母净利润分别为6.75/8.49/10.78亿元，同比增长33.4%/25.9%/27.0%[13] - 盐津铺子2026年预计营业收入将达到7850百万元，较2023年增长90.6%[16] - 2026年预计净利润为1080百万元，较2023年增长110.9%[16] - ROE（净资产收益率）预计在2026年将为33.5%，呈现稳定增长趋势[16] - 盐津铺子（002847）的净资产每股逐年增长，分别为7.38、9.84、12.74、16.40元[0] - 公司的P/E比率逐年下降，分别为26.32、22.11、17.57、13.84[0] - 公司的P/B比率逐年下降，分别为9.41、7.74、5.97、4.64[0] 用户数据 - 公司23年辣卤/蛋类/果冻等核心品类实现营收15%，同比增长56.7%~594.5%[5] - 辣卤休闲魔芋产品表现突出，23年同比增长85.0%~64.7%[5] - 公司23年电商渠道实现营收8.28亿元，同比增长98.0%[6] - 预计23年量贩零食渠道占比约20%，公司未来渠道增量来自于多方面[7] - 公司积极拥抱抖音电商新风口，通过提高抖音渠道运营能力实现线上线下协同[8] 未来展望 - 公司综合运营能力突出，围绕核心品类打通上下游产业链，有望通过持续扩充品类保持高速发展，维持“买入”评级[12] - 预计24Q1业绩表现略好于收入表现，归母净利同比增长43%[10] - 预测2024-2026年公司实现营业总收入分别为52.03/64.03/78.50亿元，同比增长26.4%/23.1%/22.6%；归母净利润分别为6.75/8.49/10.78亿元，同比增长33.4%/25.9%/27.0%[13] - 盐津铺子2026年预计营业收入将达到7850百万元，较2023年增长90.6%[16] - 2026年预计净利润为1080百万元，较2023年增长110.9%[16] - ROE（净资产收益率）预计在2026年将为33.5%，呈现稳定增长趋势[16]