业绩总结 - 盐津铺子2023年总营业收入为41.15亿元，同比增长42%[1] - 盐津铺子2023年归母净利润为5.06亿元，同比增长68%[1] - 盐津铺子2023Q4总营业收入为11.11亿元，同比增长20%[1] - 盐津铺子2023Q4归母净利润为1.10亿元，同比增长33%[1] 新产品和新技术研发 - 盐津铺子2023年新品培育红利释放，各类零食营收同比增长显著[2] 市场扩张和并购 - 盐津铺子2023年直营/经销和其他/电商渠道营收同比增长分别为10%/40%/98%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的每股收益分别为3.68元、5.02元、6.62元，对应PE分别为19倍、14倍、10倍[4] - 预测2026年主营收入将达到8,355百万元，同比增长22.9%；归母净利润将达到1,299百万元，同比增长32.0%[5] - 公司预测2026年营业收入将达到8355百万元，较2023年增长约103.6%[6] - 预计2026年归母净利润将达到1299百万元，较2023年增长约155.3%[6] - 2026年ROE预计将达到43.2%，较2023年提升约8.6个百分点[6] - 预计2026年P/E比率将为10.4，较2023年下降约16.3个百分点[6]

业绩总结 - 公司23年全年营业收入为41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司23年归母净利为5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 公司23年扣非归母净利为4.76亿，同比增长72.84%[1] - 公司24Q1预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[2] - 公司23年实现加权平均净资产收益率为38.92%，处于行业优秀水平[3] - 公司预计24-26年EPS分别为3.36、4.16、4.93元，维持“买入”评级[3] - 公司2024年预计营业总收入为5,147百万元，同比增长25.1%[4] - 公司2024年预计归属母公司净利润为659百万元，同比增长30.3%[4] - 公司2024年预计EPS为3.36元，市盈率为22.51倍[4] - 2026年预计营业总收入将达到742.7百万元，同比增长18.4%[5] - 2026年预计归属母公司净利润将达到967百万元，同比增长18.6%[5] - 2026年预计ROE将达到42.4%[5] - 2026年预计EPS（摊薄）将达到4.93元[5] - 2026年预计P/E比率将为15.34[5] - 2026年预计P/B比率将为6.50[5] - 2026年预计EV/EBITDA将为10.83[5] - 2026年预计经营活动现金流净增加额将为587百万元[5] - 2026年预计资本支出将为146百万元[5] - 2026年预计筹资活动现金流将为-636百万元[5] 公司信息 - 马铮是厦门大学经济学博士，资产评估师，曾在深圳规土委工作[6] - 程丽丽拥有3年食品饮料研究经验，覆盖休闲食品和连锁业态[7] - 赵丹晨是经济学硕士，拥有3年食品饮料研究经验，主要覆盖白酒板块[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入同比增长42.22%[1] - 公司2024年一季度预计实现归母净利润同比增长34.48%~52.41%[1] - 公司2023年末经销商数量为3315个，净增832个[2] - 公司七大核心品类实现收入增速超过两位数，重点新品增长率分别为+84.95%、+594.52%、+125.67%[3] - 公司费用率下调幅度较大，主要系直营KA渠道占比降低，进场条码费支出减小，同比-86%[5] - 公司一季度利润增势不减，2024年Q1归母净利率增速较高[6] - 公司高比例现金分红，拟进行现金分红4.03亿元，占利润分配总额的比例70.00%[7] - 公司2024~2026年的EPS分别为3.38/4.19/5.06元，对应PE分别为22.36/18.06/14.95X[8] - 公司2023A至2026E营业收入、归母净利润、摊薄每股收益、ROE等指标预测数据[10] - 该公司2024年的ROE预计将达到40%[11] - 预计2026年的EPS将达到5.06美元[11] - 2024年的P/E预计为22.36[11] - 预计2025年的销售净利率将达到13%[11] - 2026年的P/B预计为6.22[11] 风险提示 - 原材料价格上行、渠道扩展不及预期、商超人流量进一步下滑、线上渠道竞争加剧、食品安全问题[9] 其他 - 景皓是四川大学经济学学士，意大利博科尼大学金融学硕士[14] - 买入评级条件是相对沪深300指数涨幅20%以上[17] - 报告提醒投资者市场有风险，投资需谨慎[21]

业绩总结 - 盐津铺子2023年全年实现营业收入41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 盐津铺子2023年归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 盐津铺子2023年扣非归母净利润4.76亿元，同比增长72.84%[1] - 营业收入增长率呈现逐年增长趋势，2023年达到了20.36%[1] - 净利润增长率逐年递减，但仍保持正增长，2023年为27.17%[1] - EPS逐年增长，2023年达到5.23元[1] - ROE（归属母公司）在36%左右波动，保持稳定增长[1] - P/E和P/B比率逐年下降，2023年分别为16和5.9[1] - 盐津铺子2026年预计营业收入将达到7,465百万元，较2022年增长158.5%[2] - 2026年预计净利润为1,025百万元，较2022年增长239.1%[2] - 2026年预计毛利率为33.5%，稳定在30%以上[2] - 2026年预计EBIT率为15.6%，较2022年增长27.6%[2] - 2026年预计归母净利润率为13.7%，较2022年增长32.7%[2] - ROE（摊薄）在2026年预计将达到37.3%[1] - 每股销售收入预计在2026年将达到38.07美元[1] 产品收入 - 盐津铺子2023年辣卤零食/深海零食/休闲烘焙/薯类零食/果干坚果/蒟蒻果冻布丁/蛋类零食收入同比增长幅度分别为56.7%/10.6%/12.7%/30.0%/37.2%/125.7%/594.5%[1] 渠道收入 - 盐津铺子2023年直营商超/经销和其他/电商渠道收入分别同比-10.03%/+40.35%/+98.04%[1] 未来展望 - 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上为买入评级[3] 公司信息 - 光大证券是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问等多项业务[7] - 报告内容由光大证券研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7]

业绩总结 - 盐津铺子2023年实现营业收入41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 盐津铺子2023年毛利率为33.54%，同比下降1.18pcts[1] - 盐津铺子2026年预计营业总收入将达到811亿元，较2023年增长了97.6%[4] - 盐津铺子2026年净利润率预计将达到14.02%，较2023年增长了1.73个百分点[4] 未来展望 - 盐津铺子2026年公司预计归属母公司股东净利润将达到113.7亿元，同比增长27.1%[3] - 盐津铺子2025年每股收益预计为4.56元，较上一年增长31.1%[3] - 盐津铺子2026年每股收益预计将达到5.80元，较2023年增长了3.22元[4] 其他新策略 - 盐津铺子(002847)属于食品饮料行业[5] - 投资建议评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级[6] - 报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[7]

业绩总结 - 公司2023年营收和净利润分别为41.15亿和5.06亿，同比增长分别为42.2%和67.76%[3] - 公司2024Q1预计净利润为1.5亿-1.7亿，同比增长34.48%-52.41%[5] - 营业收入、经营利润、净利润等指标2023A至2026E呈现稳健增长趋势[1] - 经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率等指标2023A至2026E持续提升[1] 公司策略和优势 - 公司2023年多品类、全渠道策略成功，业绩弹性凸显，2024Q1高景气延续[1] - 公司多品类、多渠道策略优势逐步凸显，业绩弹性看好[1] - 公司竞争优势源自组织效率及供应链优势，看好其业绩弹性[1] - 公司2023全渠道、多品类策略成效显著，收入增速领先[1] 风险因素 - 风险因素包括食品安全和管理团队更替[1] 投资建议 - 公司维持“增持”评级，目标价为93元，预计2024-26年EPS分别为3.50元、4.52元、5.84元[4] - 投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持，相对沪深300指数涨跌幅为基准[15]

公司基本信息 - 盐津铺子食品股份有限公司2023年年度报告全文[1] - 公司实际控制人为张学武及张学文，控股股东为湖南盐津铺子控股有限公司[7] - 公司主要产品包括辣卤零食、薯类零食、深海零食、休闲烘焙等七大品类[19] - 公司自2005年成立以来，秉承“好零食，盐津造”的品牌理念，遵循“安全、美味、健康”的产品观[23] 财务数据 - 2023年营业收入为28.94亿元，同比增长42.22%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为30.15亿元，同比增长67.76%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为42.55亿元，同比下降56.04%[14] - 2023年末总资产为2,869,970,537.70元，比2022年末增长16.92%[15] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为1,446,999,221.09元，比2022年末增长27.50%[15] 市场趋势 - 公司2023年直营商超渠道营业收入为33,441.21万元，占营业收入比例为8.13%[24] - 公司2023年经销商客户数量增加至3315家，同比增长33.51%[27] - 公司电商渠道2023年营业收入为82,839.83万元，占营业收入比例为20.13%[27] 产品发展 - 公司主要产品包括辣卤零食、薯类零食、深海零食等七大品类[31] - 公司通过智能制造和标准化生产，提高生产效率，降低食品生产二次污染的隐患[31] - 公司在“实验工厂”模式下开发了鹌鹑蛋、小肉枣、布丁、果冻、深海鱼肠等新品[32] 内部控制 - 公司通过内部控制体系的运行、分析与评价，有效防范了经营管理中的风险，促进了内部控制目标的实现[144] - 盐津铺子公司在2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的内部控制，得到会计师事务所的认可[148]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入为411.5亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年归母净利润为5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 公司2024年Q1预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[2] - 公司2023年直营/经销和其他/电商渠道分别实现收入3.34/29.52/8.28亿元，分别同比-10.03%/+40.35%/+98.04%[2] - 公司2023年毛利率为33.54%，同比下降1.18%[2] - 公司预计2024-2026年年营业收入分别为54.00/64.53/74.15亿元，同比增长31.22%/19.50%/14.91%[3] - 公司预计2024年归母净利润为6.78亿元，同比增长34.12%[3] - 公司给予目标价86.5元，维持买入评级[3] - 公司2023年归母净利润为506亿元，同比增长67.76%[4] - 公司2024年市净率为6.3，同比下降3.0[4] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到7415百万元，较2022年增长约157.5%[5] - 2026年预计净利润为979百万元，较2022年增长约223.5%[5] - ROE预计在2026年达到24.76%，较2022年略有下降[5] 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

公司战略 - 盐津铺子公司2023年提出“1+7”多品类多品牌战略，形成主品牌和系列子品牌矩阵，有望提升细分子品牌认知[1] - 盐津铺子公司持续优化供应链布局，降低生产成本，打造规模化、数字化养殖农场，提升产品品质和整体产品力[1] 财务预测 - 公司2023年度预测净利润为505百万元，净利润增长率为67.56%[3] - 公司2025年预计营业收入为5282百万元，营业收入增长率为20.36%[3] - 盐津铺子2023年预计净利润为505百万元，2025年预计将达到855百万元[4] - 盐津铺子2023年预计ROE为16.1%，2025年预计将达到20.2%[4] 股价和评级 - 盐津铺子公司维持2023-2025年EPS预测，股价对应P/E分别为28/21/16倍，维持“买入”评级[2] - 盐津铺子（002847.SZ）2024年的P/E为21，P/B为7.8[3] - 2025年每股红利预计为2.79美元，较2021年增长179%[1] - 2025年每股销售收入预计为32.42美元，较2021年增长83%[1]

业绩总结 - 公司2023年度实现营业总收入41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年净利率达到12.3%，同比提升1.86pct[4] - 公司2023年营收增长42.2%，达成股权激励目标，净利率同比提升1.9pct[3] - 公司2023年实现归母净利润5.05亿元，同比增长67.57%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.05亿元，同比增长67.57%，扣非归母净利润4.72亿元，同比增长71.37%[1] 未来展望 - 公司2023-2025年预计实现营业总收入同比增速分别为42.2%/24.8%/19.8%[2] - 公司预计2023-2025年实现归母净利润分别为5.1/6.6/8.9亿元，同比增速分别为67.6%/31.6%/33.4%[2] - 公司推出子品牌“大魔王”和“蛋皇”，预计产品推新将进一步增强公司收入增长动力[6] 新产品和新技术研发 - 公司通过供应链升级，延伸产业链迅速，推出新品牌预计将增强收入增长动力[5] - 公司通过供应链整合上游延伸打造全产业链，延伸产业链进展迅速[5] 市场扩张和并购 - 公司维持“买入”评级，认为供应链转型升级效果显著，收入、利润有望继续保持较快增长[8] 其他新策略 - 公司提供的数据来源包括Wind和国信证券经济研究所[11] - 公司发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[17]