业绩总结 - 公司2023年实现营收和归母净利润同比增长，分别为42.22%和67.76%[1] - 公司2023年全年归母净利率和净利率分别为12.29%和13.72%，同比提升[1] - 2024年Q1预计归母净利润继续增长，同比预计增长44%-61%[3] - 公司预计2024-2026年收入分别为52.6/64.7/77.8亿元，同比增长28%/23%/20%[4] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为6.8/8.9/10.9亿元，同比增长34%/31%/23%[4] - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.46/4.55/5.58元，对应当前PE为22x、17x、14x，首次覆盖，给予“买入”评级[4] 用户数据 - 2023年盐津铺子净利润增速主要受营业税金率、销售费用率、毛利率等因素影响，净利润增速为67.76%[6] - 2023Q4盐津铺子净利润增速主要受管理费用率、营业税金率等因素影响，净利润增速为32.62%[6] - 盐津铺子2026年预计营业总收入将达到7780万元[7] - 预计2026年净利润将达到1110万元，同比增长22.66%[7] - 2026年每股净资产预计将达到20.96元[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，给予“买入”评级[4] - 风险提示包括原材料价格波动、定量流通渠道开拓不及预期、行业竞争加剧、食品安全事件[5] 新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略 - 公司2023年全年业绩亮眼，零食量贩、电商渠道高速增长带动营收增长[1] - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[10] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[11]

业绩总结 - 盐津铺子2023年实现营收41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 盐津铺子2024Q1实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[1] - 公司2023年Q4收入增速环比放缓，主要由于春节错期所致[2] - 公司2023年各品类零食实现营收14.82/6.27/6.19/3.60/3.19/2.67/2.17/2.25亿元，同比增长分别为56.71%/12.75%/10.65%/29.98%/594.52%/37.19%/125.67%/2.73%[2] - 公司2024年Q1利润预计为1.5亿元，同比增长32.18%-52.51%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计EPS分别为3.50/4.49/5.66元，对应PE分别为20x/15x/12x，目标价87.5元，维持“买入”评级[3] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预测逐年增长，净利润增长率分别为67.76%/35.83%/28.19%/26.03%[4] - 公司在2024年Q1取得了超预期的利润，营业收入和净利润呈现稳步增长[5] 其他新策略 - 公司聚焦七大核心品类不断丰富中式休闲零食矩阵，推出新品定位为高性价比的国民零食[2] - 公司的销售收入增长率和净利润增长率均呈现正向趋势，且ROE、ROA和ROIC等指标也保持在较高水平[5]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入41.2亿元，同比增长42.2%[1] - 公司2024Q1预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.5%-52.4%[1] - 公司2023Q4净利率为9.9%，同比提升0.9pct，利润表现较好[2] - 公司2024Q1预告实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长43.4%[2] - 2023年预计公司营业收入将达到5410百万元，同比增长31.5%[4] - 2023年公司归母净利润预计为506百万元，同比增长67.8%[4] - 2023年公司毛利率为33.5%，净利率为12.3%[4] - 2023年公司每股收益预计为2.58元，市盈率为29.5倍[4] - 公司资产总计在2026年预计将达到496.2亿元，较2022年增长约102.1%[5] - 预计2026年营业利润将达到13.11亿元，较2022年增长约285.9%[5] 用户数据 - 公司的付账款周转率在过去五年中呈现不断增长的趋势，从7.7增长到24.9[1] - 每股收益和每股净资产在过去五年中也呈现稳步增长的态势，分别从1.54增长到5.94和5.79增长到19.61[1] 未来展望 - 公司2024Q1预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.5%-52.4%[1] - 公司资产总计在2026年预计将达到496.2亿元，较2022年增长约102.1%[5] 新产品和新技术研发 - 辣卤零食、蒟蒻果冻、蛋类零食等核心品类表现强劲，同比增速分别为125.7%、56.7%、594.5%[2] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到496.2亿元，较2022年增长约102.1%[5] 其他新策略 - 公司的P/E、P/B和EV/EBITDA比率在过去五年中逐渐下降，显示出公司估值的相对合理性[1]

业绩总结 - 盐津铺子公司2023年实现收入41.2亿，同比增长42.2%[1] - 盐津铺子公司2024年一季度预计实现归母净利润1.5亿-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[2] - 公司23年实现毛利率34.72%，同比下降1.18%[6] - 公司2024年预计营业总收入为5230百万元，同比增长27.1%[7] - 公司2026年预计净利润为10.98亿元，同比增长21.4%[10] - 公司每股收益预计2026年达到5.52元，呈逐年增长趋势[10] 未来展望 - 公司展望24年有望延续高增，产品端子品牌月销持续爬坡，魔芋制品及鹌鹑蛋有望成长为公司十亿级大单品[8] - 公司股价表现的催化剂为产品放量超预期、渠道开拓增速超预期[9] 其他新策略 - 公司2024年目标市值为200亿，有35%的上涨空间，评级由增持上调至买入[4] - 公司提供不同地区的销售团队联系方式，方便客户咨询和沟通[13] - 公司对证券和行业的投资评级标准分别为买入、增持、中性、减持和看好、中性、看淡[13],[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为41.15/5.06/4.76亿元，同比增长分别为+42.22%/+67.76%/+72.83%[1] - 公司2023年毛利率为33.54%，同比下降1.18pct，归母净利率为12.29%，同比增长1.87pct[2] - 公司2023年营业收入为41.15亿元，同比增长42.2%；归母净利润为5.06亿元，同比增长67.8%[6] - 2023年毛利率为33.54%，同比-1.18pct，其中辣卤/休闲烘焙/深海零食毛利率分别为35.66%/28.92%/52.01%[8] - 2023年归母净利率12.29%，同比+1.87pct，扣非归母净利率11.57%，同比+2.05pct[9] - 24Q1归母净利率为12.44%-14.10%，同比-0.05pct~+1.61pct，扣非归母净利率10.78%-12.44%，同比-0.23pct~+1.43pct[11] - 公司2023年归母净利润增速为67.76%[14] - 2023Q4归母净利润增速为32.62%[14] 未来展望 - 公司预计2024年至2026年的收入将分别为51.76/64.88/81.16亿元，同比增长25.8%/25.4%/25.1%[3] - 公司预计2024年至2026年的归母净利润将分别为6.61/8.61/11.20亿元，同比增长30.7%/30.3%/30.0%[3] - 公司预测2026年营业收入将达到8116百万元，较2023年增长了97.5%[15] - 公司2026年的净利润预计为1136百万元，较2023年增长了121.3%[15] - 公司2026年的每股收益预计为5.71元，较2023年增长了121.7%[15] - 公司2026年的ROE预计为40.3%，较2023年增长了15.3%[15] - 公司2026年的资产负债率预计为35.0%，较2023年下降了14.1%[15] 市场扩张和并购 - 公司2023年直营/经销和其他渠道/电商渠道同比增长分别为-10.03%/+40.35%/+98.04%，其中电商渠道在内容平台的成功打造下维持高增[2] 其他新策略 - 融资活动产生的现金流量逐年减少，分别为-255、-417、-480、-591[5] - 每股净资产逐年增长，分别为7.38、8.99、11.20、14.17[5] - 现金净变动逐年增加，分别为113、167、300、427[5]

业绩总结 - 公司2023年全年营业总收入为41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年全年归母净利润为5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 公司2023年全年扣非净利润为4.76亿元，同比增长72.84%[1] - 公司2023年第四季度营业收入为11.11亿元，同比增长20.22%[1] - 公司2023年第四季度归母净利润为1.10亿元，同比增长32.64%[1] - 公司2023年第四季度扣非净利润为1.00亿元，同比增长21.23%[1] - 公司2024年Q1预计实现归母净利润1.50-1.70亿元，同比增长34.48%-52.41%[1] 产品表现 - 公司核心品类辣卤魔芋和鹌鹑蛋产品表现亮眼，有望快速放量[2] - 公司辣卤魔芋、蒟蒻布丁和蛋类零食表现突出，新鹌鹑蛋基地持续发力，具备快速反应和打造爆款功力[3] 渠道拓展 - 公司电商渠道占比持续提升，新媒体线上渠道发展迅速，持续打造新爆款，增幅显著[4] 财务展望 - 公司2023年全年毛利率为33.54%，净利率为12.47%，2023年Q4毛利率为31.06%[5] - 预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为7.06/9.20/11.25亿元，同比增速为39.53%/30.29%/22.30%[6] - 公司2023A毛利率为33.54%，2024E预计为34.24%，2025E预计为34.87%，2026E预计为35.60%[8] 未来展望 - 公司预测2026年营业总收入将达到7,686百万元，同比增速逐年递减[11] - 2026年营业利润预计将达到1,278百万元，占营业收入的17%[11] - 归属于母公司的净利润预计将在2026年达到1,125百万元，同比增速为22%[11] - 公司预计2026年每股收益将达到5.74元[11] - 公司的ROE在2026年预计将保持在42%的水平[11]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入41.15亿元，同比增长42.22%[2] - 公司2023年净利润5.06亿元，同比增长67.76%[2] - 公司2024年一季度净利润1.5亿元-1.7亿元，同比增长34.48%-52.41%[3] - 公司2023年归母净利率同比增长1.9pcts，盈利能力提升[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为6.7亿元/8.7亿元/11.6亿元[7] - 2026年预测归母净利润将达到1156.62百万元，增长率为32.28%[9] - 2025年预测营业收入将达到6687.16百万元，增长率为25.00%[9] - 2024年预测每股收益将达到3.40元，市盈率为22.23[9] - 公司股价为75.67元，投资评级为买入[10] - 2023年ROE为34.95%，2026年预计下降至27.90%[10] - 2023年EPS为2.64元，2026年预计增至5.90元[10] - 2023年P/E为26.32，2026年预计下降至12.83[10] - 2023年营业收入为4115.18百万元，2026年预计增至8158.34百万元[10] 公司业务 - 公司产品方面，辣卤零食/休闲烘焙/深海零食等占营收比重分别为36%/15%/15%[4] 评级和展望 - 公司给予“买入”评级，展望2024年看好公司发展前景[7] 风险提示 - 公司面临的风险包括食品安全、渠道增速不及预期、行业竞争加剧等[8] 报告声明 - 公司声明独立、客观、公正地出具报告，不受利益相关者干涉和影响[2] - 公司对报告信息来源的准确性和完整性不作任何保证[3] - 公司及分析研究人员对使用报告及其内容所引发的损失不负责[3] - 公司及所属关联机构可能持有报告中提及的公司所发行的证券并进行证券交易[3] - 报告版权归公司所有，未经许可不得以任何形式使用[4] - 公司研究所地址分别位于北京、兰州和上海[4]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%[1] - 公司2023年营业收入同比增长42.22%，展现“多品类、全渠道”战略转型的成效[1] - 公司2023年归母净利润同比增长67.76%，归母净利率同比增长1.87pct至12.3%[2] - 公司现金分红比例为58.1%，股东回报机制成熟[2] - 公司预计2024-2025年实现营业总收入52.4/63.4亿元，同比增长27.3%/21.1%[2] - 公司预计2024-2025年实现归母净利润6.7/8.9亿元，同比增长32.5%/32.3%[2] 新产品和新技术研发 - 新品类中，蛋类零食/蒟蒻果冻布丁2023年收入同比增长594.52%/125.67%[1] 市场扩张和并购 - 公司战略转型红利持续释放，全渠道布局初步完成，将进一步推动全渠道精耕[10] - 公司供应链转型升级效果显著，收入、利润有望继续保持较快增长[10] 未来展望 - 营业收入同比增速预计2024年为27.25%，2025年为21.15%[11] - 归母净利润同比增速预计2024年为32.48%，2025年为32.25%[11] - EPS预计2024年为3.42元，2025年为4.52元[11] 其他新策略 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出、超配、低配六个级别，根据股价表现与市场代表性指数的关系进行评定[15] - 风险提示包括渠道拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格大幅上涨[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收41.15亿元，同比增长42.22%[1] - 公司2023年各品类营收增长明显，其中蛋类零食、蒟蒻果冻布丁、辣卤零食表现亮眼[1] - 公司2023年全年毛利率为33.5%，同比下降1.2个百分点；营销/管理/研发费率分别为12.5%/4.4%/1.9%，同比下降[1] - 公司营业利润在2023年持续增长，从583.56亿元增至1134.06亿元，增长率较高[1] - 每股收益从2.64元增至5.11元，表现稳健且增长迅速[1] - 净利润也呈现增长趋势，从513.28亿元增至1013.97亿元，增长幅度较大[1] - 公司的P/E比率从26.32下降至13.46，表明投资价值逐渐提升[1] - 公司的P/B比率也从9.41下降至4.54，市场估值相对合理[1] 未来展望 - 公司2024-2026年预计收入和归母净利润将持续增长，给予“增持”评级[2] - 2026年归属母公司净利润预计为1002.04百万元，增长率为18.16%[3] - 2025年营业收入预计为6478.87百万元，增长率为24.53%[3] - 2024年市盈率预计为20.01，2023年为26.32[3] 公司财务指标 - 盐津铺子2023年营业收入增长率为42.22%[5] - 盐津铺子2023年净利润率为12.47%[5] - 盐津铺子2023年ROE为34.95%[5] - 盐津铺子2023年ROIC为27.35%[5] - 盐津铺子2023年资产负债率为49.07%[5] - 盐津铺子2023年净负债比率为16.07%[5] - 盐津铺子2023年流动比率为0.95[5] - 盐津铺子2023年速动比率为0.39[5] - 盐津铺子2023年总资产周转率为1.55[5]

盐津铺子食品股份有限公司 盐津铺子食品股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：002847 证券简称：盐津铺子 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活动 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（电话会议 ） 工银瑞信基金、广发基金、浦银安盛基金、嘉实基金、交银施罗德 基金、汇添富基金、长盛基金、南方基金、华宝基金、农银汇理基 参与单位名称及 参与人员姓名 金、富国基金、易方达基金、华夏基金、海富通基金等众多机构， 总计445位投资者。 时 间 3月26日 地 点 线上电话会议 董事、副总经理：杨林广先生 副总经理：张磊先生（电商负责人） 公司接待人员姓名 董事会秘书：张杨女士 财务总监：杨峰先生 Q：请简要介绍公司战略？ A：盐津铺子2017年上市，公司营业收入从2017年的7.54亿 ...