业绩总结 - 公司2023年实现营业收入414.9亿，同比增长12%[1] - 归母净利润47.9亿，同比增长54.7%[1] - 公司2026年预计营业总收入为682.96百万元，较2022年增长84.6%[8] - 2026年每股收益预计为2.65元，较2022年增长189.1%[8] 产品和技术 - 23Q4丙烯酸价格走弱，丙烷价格季节性走高，C3盈利有所收窄[2] - 23Q4乙烷原料价格持续回落，乙烷乙烯价差环比提升，C2业务表现向好[3] 市场展望 - 公司在建项目较多，为长期成长性提供支持，维持“买入”评级[5] 其他策略 - 公司承诺独立、客观出具报告，不受任何形式补偿[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[10]

卫星化学股份有限公司2023年年度报告全文 卫星化学股份有限公司 2023 年年度报告 2024-009 ...

业绩总结 - 公司预计2023年实现营业总收入407.4亿元，同比增长10.0%；归母净利润48.0亿元，同比增长55.1%[1] - 预计2023-2025年公司营收分别为412.48、488.53、526.59亿元，归母净利润分别为47.78、71.24、80.57亿元，同比增长分别为56.05%、49.10%、13.10%[1] - 公司2025年预计营业收入将达到52658.98百万元，较2022年增长42.2%[4] - 公司2025年预计净利润为8045.31百万元，较2022年增长161.1%[4] 用户数据 - 每股经营现金从1.76增长至3.80[0] - 筹资活动现金流从-7982.10增长至4488.15[0] - 现金净增加额从-4467.27增长至7282.40[0] 未来展望 - 公司2025年预计ROE为19.62%，较2022年增长5.12个百分点[4] - 公司2025年预计净利率为15.30%，较2022年增长7.03个百分点[4] - 公司2025年预计资产负债率为55.55%，较2022年下降6.94个百分点[4] 其他新策略 - 评级标准中，推荐评级指相对基准指数涨幅在10%以上[8] - 中性评级指相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[8] - 回避评级指相对基准指数跌幅在5%以上[8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年业绩快报符合预期，预计实现归母净利润48.0亿元，同比增长55% [1] - 乙烷价格持续回落，C2板块成本下移 [1] - 丙烷成本边际改善，嘉宏并表贡献业绩 [1] - 公司拟投资257亿元在连云港基地建设α-烯烃综合利用项目，产能扩张助力业绩提升 [1] 财务数据总结 - 2022年营业总收入为370.44亿元，同比增长29.72% [3] - 2022年归母净利润为30.62亿元，同比下降49.02% [3] - 预计2023-2025年归母净利润分别为48/65/79亿元 [1] - 2022年资产负债率为62.49%，2023-2025年预计分别为62.99%/61.56%/61.66% [3] - 2022年ROIC为8.29%，2023-2025年预计分别为10.49%/12.03%/12.18% [3] - 2022年ROE为14.50%，2023-2025年预计分别为19.67%/22.41%/22.98% [3]

[Table_Title] 落实“质量回报双提升”，进入高质发展新阶段 [Table_ReportDate] 卫星化学(002648)公司简评报告 | 2024.03.05 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl事e_件Su：mm公a司ry]发 布关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告，提 翟绪丽 出包括聚焦主业、创新引领、夯实治理、合规信披、共享成果共5个方 首席分析师 面的具体举措。 SAC执证编号：S0110522010001 ⚫ 推动落实“质量回报双提升”五大举措。一是聚焦主业，与世界分享化 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 学之美，公司作为国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，专注研究C2 与 C3 产业链高质量发展，打造化学新材料“生态圈”，创建绿色低碳 [市Ta场bl指e数_Ch走a势rt]（ 最近1年） “产业链”，拓展高质发展“新空间”；二是创新引领，发展科技新质生 0.1 卫星化学 沪深300 产力，推出未来五年研发投入超 100 亿元、成果奖励超 10 亿元、技术 领先盈利提成等研发创新 ...

业绩展望 - 公司预计2023-2025年EPS为1.3/1.8/2.3元，维持“买入”评级[3] - 行业整体回报预计将高于沪深300指数5%以上[7] - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上，建议买入[8] 资产状况 - 公司资产负债表显示流动资产逐年增长，长期股权投资和固定资产持续增加[6] 公司战略 - 公司推动落实“质量回报双提升”行动方案，重点发展化学新材料，绿色能源利用和拓展海外市场[1] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[9]

业绩展望 - 公司2023年度预计实现净利润区间为46亿元至52亿元，同比增长48.00%至67.31%[1] - 公司2023-2025年预计归母净利润分别为49.81亿元、62.55亿元、72.03亿元，对应PE分别为11.5/9.1/7.9倍[1] - 2025年预计营业收入将下降至59595百万元，较2024年减少了8.9%[2] - 2025年预计净利润率将达到12.1%，较2024年增长了0.6%[2] - 2025年预计ROE将为18.8%，较2024年略有下降[2] 分红政策 - 公司最近三年累计分红数总量达17.73亿元，与全体股东分享公司高速发展的红利[1] 技术研发 - 公司自主研发高碳α-烯烃技术填补国内技术空白，成为全球第二家、国内首家自主研发选择性齐聚高碳α-烯烃企业[1] 公司治理 - 公司发布质量回报双提升行动方案，具体举措将围绕聚焦主业、引领创新、夯实治理、合规信批、成果共享五方面展开[1] 投资提醒 - 公司声明不对报告中的内容负责，信息可能随时调整[3] - 公司提醒投资者报告中的信息仅供参考，不构成最终操作建议[5] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨卫星化学（ ） 002648.SZ [Table_Title] 加快推动落实“质量回报双提升”行动方案 报告要点 [公Ta司bl作e_为Su绿m色m低ar碳y]原料综合利用企业，深耕轻烃一体化产业链，深化绿色发展共识，全面推进 “技术领先”和“管理领先”，引领发展战略性新兴产业和未来产业，踔厉奋发走出一条新质生 产力的卫星道路。公司践行“化工让生活更美好”的使命，坚持“奉献卫星精品，创造美好生 活”的经营理念。为维护全体股东利益，推动提升公司质量和投资价值，基于对公司未来发展 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 其他化学原料 2024年03月04日 卫 星化学（002648）重大事项点评 强 推 （维持） 推动质量回报双提升，轻烃龙头加快发展新 目标价：22.68元 质生产力 当前价：16.61元 事项： 华创证券研究所  3月1日，公司发布“质量回报双提升”行动方案，旨在维护全体股东利益， 证券分析师：杨晖 推动提升公司质量和投资价值。 邮箱：yanghui@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360522050001  公司将持续推动提升公司质量和投资价值：1）聚焦主业，专注C2/C3产业链 证券分析师：侯星宇 的高质量发展，推动产业链向低碳化/高端化发展，打造化学新材料“生态圈”； 2）创新引领，推出未来5年研发投入超100亿元、成果奖励超10亿元、技术 邮箱：houxingyu@hcyjs.com 领先盈利提成等措施，在α-烯烃、高端聚烯烃、高端润滑油等方面实现新质 执业编 号：S0360524010001 生产力及竞争力的持续提升；3）夯实治理，坚守合规底线，运作规范可持续 发展；4）合规信披，多渠道传递投资价值；5）共享成果，公司近3年共分红 公司基本数据 17. ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/石油化工 证券研究报告 卫星化学（002648）公司公告点评 2024年03月03日 [Table_InvestInfo] 发布“质量回报双提升”行动方案，彰显 投资评级 优于大市 维持 发展信心 股票数据 0[3Ta月b0le1_日S收to盘ck价I（nf元o）] 16.61 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 12.42-17.25 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 3369/3365 总市值/流通市值（百万元） 55953/55900 相关研究  事件：公司发布“质量回报双提升”行动方案。公司为维护股东利益，推动提 [《Ta23bl年e_业R绩e同po比rt增In长fo，]加 快打造低碳化学新材 升公司质量和投资价值，基于对公司未来发展前景的信心及公司价值的认可， 料科技公司》2024.01.24 制定了“质量回报双提升”行动方案，包括聚焦主业、创新引领、合规信披等 《业绩环比持续增长，α-烯烃研发进展顺利》 五方面内容。 2023.10.27 《Q2 业绩持续改善，拟签订船舶租赁协议保  聚焦主业，打造化学新材料“生态圈”。 ...