业绩总结 - 公司2023年营收达到2319.05亿元，同比增长8.35%[1] - 公司2023年归母净利润为109.53亿元，同比增长19.53%[1] - 公司2024Q1实现营收524.07亿元，同比增长4.93%[1] - 公司2024Q1归母净利润为24.71亿元，同比增长22.45%[1] - 公司2024-2026年预测收入分别为2756.42亿元、3224.60亿元、3613.00亿元[6] - 公司2024-2026年预测EPS分别为1.93元、2.41元、2.87元[6] - 公司2024-2026年预测PE分别为16倍、12倍、10倍[6] 业务拓展 - 公司在消费电子领域持续拓展新兴产品线，业务线齐头并进[1] - 公司深度布局通讯及数据中心领域，有望快速成长[3] - 公司打造多元化汽车产品矩阵，开启第二成长曲线[4] 盈利预测 - 公司盈利预测显示，2026年预计净利润将达到229.11百万元[8] - 营业收入增长率预计2024年将达到18.9%[8] - 归母净利润增长率预计2024年将达到26.4%[8] 证券分析师团队 - 证券分析师团队由具有丰富经验和专业背景的成员组成[9][10][11][12][13] - 证券分析师承诺独立、客观地出具报告，不受任何形式的补偿影响[14] 其他信息 - 本报告的意见、评估和预测可能会随时调整，华鑫证券没有更新的义务[18] - 未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、复制、发布、转发本报告的任何部分[19]

财务数据 - 立讯精密2024年第一季度营业收入为524亿元人民币，同比减少31%，不及预期[3] - 立讯精密2024年第一季度净利润为25亿元人民币，同比增长22%，但不及预期[3] - 立讯精密2024年第二季度净利润预期为27.56亿至29.74亿元人民币，同比增长18%至27%[3] - 立讯精密2023年第四季度营业收入为760亿元人民币，同比增长11%，基本符合预期[2] - 2024/2025年（预计）盈利下调了7%/1%[11] - 2024年第2季度营业利润预计为17,530百万元，同比增长78.2%[12] 未来展望 - 2025年公司的现金及等价物总额预计将达到26,210亿人民币，较2021年增长60.6%[18] - 预计2025年公司的净利润将达到17,448亿人民币，较2021年增长146.1%[18] - 公司的净资产收益率在2021年至2025年间保持在17.1%至19.2%之间[18] - 2025年公司的资产回报率预计将达到10.0%，较2021年增长35.1%[18] - 公司的债务/权益总额在2021年至2025年间呈现逐年下降的趋势，2025年预计为21[18] 风险提示 - 风险提示包括需求放缓、新产品推迟和竞争加剧[16] 评级信息 - 目标价为33.0元，基于18倍的2024年（预计）平均每股收益计算[13] - 12个月前瞻性市盈率区间平均为27倍[14] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占90.4%，中性占8.8%，弱于大市占0.8%[34] - Outperform评级表示股票未来12-18个月总回报预期将超过相关市场基准指数[30] - Neutral评级表示股票未来12-18个月总回报预期与相关市场基准指数持平[31] - Underperform评级表示股票未来12-18个月总回报预期将低于相关市场基准指数[32]

业绩总结 - 公司2023年度实现收入为2,319.05亿元，较上年同期增长8.35%[2] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为109.53亿元，较上年同期增加19.53%[2] - 公司2023年度毛利率为11.58%，相较于2022年的12.19%降了0.61%左右[2] - 公司2023年度销管研等运营费用率为6.3%，较2022年的6.71%降低0.41个百分点[2] - 公司2023年度ROE为21.61%，继续保持20%以上的较高水平[2] - 公司2023年度经营活动净现金流入276.05亿元，较去年同期增加148.77亿元[3] - 公司2023年底负债率为56.61%，较上年同期的60.38%降低了3.77个百分点[3] - 公司2024年第一季度实现销售收入524亿元，较上年同期增长4.93%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为24.71亿元，较上年同期增长22.45%[4] - 公司2024年第一季度净利润率为4.91%，较去年同期增加0.71个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司主要针对数据中心和AI集群开发了多种光连接产品，覆盖带宽从100G到800G，满足不同场景下的高速互联需求[6] - 公司在AI集群光互联领域推出400G、800G和1.6T产品，目前项目不断推进和落地[6] - 公司在共封装光学产品领域积极推进国内商用，并参与北美客户项目开发，同时在PCIe及USB-C的光互联领域拓展CPO应用[6] - 公司针对数据中心到GPU/TPU终端的供电需求，成功开发了1000W的二次电源及并联使用方案，提高电源转换效率[6] - 公司模块电源产品已应用于多个AI客户的GPU和TPU供电解决方案，预计将进一步优化动态性能[7] 市场扩张和并购 - 公司外延战略将侧重汽车、医疗及通讯板块，通讯板块中high-speed电连接发展最好，未来五年通讯业务成长乐观[10] - 公司在竞争激烈的汽车领域通过优化数字化平台和智能制造提升生产力，同时在开源方面开拓多元化市场和发挥垂直整合能力[14] 未来展望 - 公司认为AI服务器需求增加，市场将趋于理性成长，公司应关注产品线导入客户，利用高速互联产品带动其他产品实现突破[10] - 公司2024年的业绩增长动能来源于多元化产品，在消费电子、汽车、通讯、医疗等领域取得不错成绩，如在Audio产品和Thunderbolt产品线上的表现[11]

一季度业绩 - 公司一季度销售收入达524亿元，同比增长4.9%[3] - 净利润增长22.45%至24.71亿元[3] 通讯业务 - 通讯业务板块聚焦数据中心和通信，产品涵盖连接器、线缆、通讯基站等多个领域[3] - 通讯业务板块预期将继续保持稳定增长，积极探索新市场机会[3] 数字化转型 - 公司在数字化转型方面提高了运营效率和供应链管理能力[2] - 公司对未来发展保持乐观态度，得益于明确的发展战略和有效的资金管理[2] 汽车零部件 - 企业在汽车零部件领域表现出稳定的增长趋势，预期业务将继续增长[11] - 企业将积极拓展与北美大客户的业务合作，期待在新的一年里实现更多的商业机遇[11] 未来展望 - 公司2023年度销售收入为2319.05亿元，同比增长8.35%[12] - 公司2023年度净利润为109.53亿元，同比增长19.53%[12] 产品和技术 - 英伟达发布的GB200芯片及其架构在AI领域有值得关注的机会[12] - 公司未来五年将通过外延方式进入工业大米领域[12] 市场发展 - 公司对通信产业未来五年的发展速度和目标有较高期望[12] - 公司在AR眼镜方面已有服务多个客户的经验，未来会继续积累市场份额[12] 产业趋势 - 苹果头盔产品作为产业第一代产品，生态需要时间去熟悉和开发[13] - 24年预计手机和耳机份额将保持整体上升趋势[13]

财务数据 - 公司2023年营收达到2319.05亿元，同比增长8.35%[1] - 公司2023年归母净利润为109.53亿元，同比增长19.53%[1] - 公司2024年一季度实现营收524.07亿元，同比增长4.93%[2] - 公司2024年一季度归母净利润为24.71亿元，同比增长22.45%[2] - 公司2024年上半年预计实现归母净利润52.27-54.45亿元，同比增长20%-25%[2] - 公司计划派发现金股利21.53亿元，股利支付率为19.66%[3] 市场趋势 - 公司预计2024-2028年全球光模块市场规模年均复合增长率为11%[4] 未来展望 - 公司下调24-25年归母净利润预测为137.57/174.86亿元，新增26年归母净利润预测为207.82亿元[7] - 公司2024年预计营业收入为278,718万元，归母净利润为13,757万元，EPS为1.92元[8] - 立讯精密2026年预计营业收入将达到3623.01亿元，净利润为226.82亿元[9] - 公司2026年预计每股收益为2.90元，ROE为20.2%[9] - 公司资产负债率逐年下降，2026年预计为49%[9] - 公司2026年预计PE为10，PB为1.9，EV/EBITDA为7.8[9] - 公司2026年预计股息率为1.1%[10] 其他 - 分析报告指出，各种假设可能导致分析结果出现重大不同，估值结果不保证证券能够在该价格交易[11] - 分析师声明报告基于合法合规信息，独立客观出具，对内容和观点负责[12] - 光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内的分销[13] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[14] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[14] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[14]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入2319亿元，同比增长8.35%[3] - 公司24Q1实现营业收入524亿元，同比增长4.93%[3] - 公司24年中报预期盈利为52.27-54.45亿元，同比增长20%-25%[3] - 公司24-25年预测归母净利润分别为137.16亿元和175.8亿元，同比增长25%和28%[2] - 公司23年消费电子收入增量98%来自消费电子贡献，大客户业务中模组和零部件为主要收入增长来源[4] - 预测公司2024-2025年归母净利润分别为137.16亿元和175.8亿，同比增长25%和28%[8] - 预测公司2026年EPS为3.24，同比增长32%[12] - 预测公司2026年ROE为21%，较2023年有所提升[12] 用户数据 - PC互联业务受AI推广影响，整体需求改善；汽车互联业务增速达50%，受电动车需求带动；通信和数据中心领域呈现显著增长态势[3] - 消费电子领域，公司在可穿戴业务有望重拾增长动能；模组和零组件受益于大客户端份额增长；Vision Pro头显业务预计对公司盈利产生积极影响[4][5] - 全球经济复苏缓慢、国产手机竞争加剧、大客户供应链政策风险等为下行风险；持续改善的全球宏观经济环境、手机AI化进程加快等为上行风险[2] - Vision Pro产品面向全球区域销售展开，有望对公司盈利产生积极影响[6] 未来展望 - 公司预测2024-2026年营业总收入和归母净利润呈增长趋势，市盈率和市净率逐年下降[2] - 预测公司2026年EPS为3.24，同比增长32%[12] - 预测公司2026年ROE为21%，较2023年有所提升[12]

业绩总结 - 公司2023年收入为2319.05亿，同比增长8.35%[1] - 公司2024年上半年预计归母净利润为52.27-54.45亿元，同比增长20-25%[1] - 公司2023年通信业务同比增长13.28%，汽车业务同比增长50.46%[3] - 公司2024-2026年营业收入分别为2829.25/3429.34/4133.29亿元，同比增长22.0%/21.2%/20.5%[5] - 公司2024年预计净利润为142.72/165.48/202.10亿元，同比增长30.3%/15.9%/22.1%[5] 展望与评级 - 公司展望2024-2026年营业收入增长，首次覆盖给予“买入-A”评级[5] 风险提示 - 公司面临宏观经济波动、国际贸易摩擦、行业竞争加剧和客户创新不及预期等风险[6][7][8][9] 财务数据 - 公司2022-2026年净利润增长率分别为29.6%/19.5%/30.3%/15.9%/22.1%[10] - 公司2022-2026年P/E分别为22.4/18.7/14.4/12.4/10.1倍[10] 公司信息 - 公司产品线持续丰富，市值达到2048.60亿[2] - 公司首次覆盖给予“买入-A”评级，具备证券投资咨询业务资格[5] - 公司地址分别位于上海、深圳、太原和北京[18]

业绩展望 - 公司2024年预计营业收入将达到260,050百万元，同比增长12%[1] - 预计2024年归母净利润将达到13,618百万元，同比增长24%[1] - 公司2026年预计营业收入为3287.5百万元，较2023年增长约42.1%[9] - 公司2026年预计净利润为2008.0百万元，较2023年增长约64.4%[9] - 公司预计2026年每股收益为2.66元，较2023年增长约73.9%[9] 产品和技术 - 公司通讯产品系列全面，有望在AI浪潮下快速成长，为公司带来更多业务机会[6] 投资评级 - 公司对该股票的投资评级为买入，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[10] 风险提示 - 公司指出市场有风险，投资需谨慎[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2319.05亿元，同比增长8.35%[1] - 公司2024年Q1实现营收524.07亿元，同比增长4.93%[1] - 公司2024年H1归母净利润为53.36亿元，同比增长22.50%[2] - 公司2023年和2024Q1毛利率和归母净利率同比持续改善[7] - 公司2024Q1毛利率为10.74%，同比增长0.71%[8] - 公司2023年和2024Q1费用率管控卓有成效，研发费用率分别为3.53%和3.64%[9] 业务表现 - 公司消费电子业务收入增速较快，2013年实现收入1971.83亿元，同比增长9.75%[3] - 公司通讯类业务实现收入145.38亿元，同比增长13.28%[4] - 公司汽车业务实现收入92.52亿元，同比增长50.46%[6] 未来展望 - 公司预计2024年收入为2505.27亿元，同比增长8.0%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到31.02亿元，较2023年增长约34.1%[11] - 预计2026年净利润为25.01亿元，同比增长约104.4%[11] - 公司2026年的ROE预计为21.5%，呈现稳定增长趋势[11]

业绩总结 - Luxshare在2023年实现了8%的营收增长和20%的净利润增长，与之前预期的20-25%基本一致[1] - 1H24E的盈利指引为20-25%同比增长，高于市场预期，主要受益于数据中心连接产品和汽车业务的增长[1] - 预计2024年至2026年，Luxshare的营收将分别增长16%、17%和14%，净利润将分别增长26%、24%和18%[5] 未来展望 - 预计Luxshare在未来能够在数据中心连接业务、汽车连接器业务以及iPhone/MacBook/iPad/Watch等产品中获得份额增长[1] - 预计未来的增长驱动因素包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[2] - 未来的增长催化剂包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[7] 市场扩张和并购 - 公司维持买入评级，新目标价为46.61元，认为Luxshare将继续实现强劲的盈利增长和市场份额增长[6] 财务数据 - 报告中列出了A股和H股公司的市值、目标价、市盈率、市净率和净资产收益率等数据[8] - A股公司的平均市盈率为36.1倍，平均市净率为1.7倍，平均ROE为4.0%；H股公司的平均市盈率为16.2倍，平均市净率为1.2倍，平均ROE为5.8%[8] - 公司2023年至2026年的财务摘要显示，营收、毛利、EBIT和净利润呈逐年增长趋势，资产负债表显示公司总资产和股东权益也在逐年增加[9] - 2024年预计净现金流从经营活动中为14901百万人民币，2025年为33223百万人民币，2026年为20703百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从投资活动中为-7000百万人民币，2025年为-7000百万人民币，2026年为-7000百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从融资活动中为-822百万人民币，2025年为-875百万人民币，2026年为-933百万人民币[10]