业绩总结 - 公司2023年实现营收2319.05亿元，同比增长8.35%[1] - 公司2024年Q1实现营收524.07亿元，同比增长4.93%[1] - 公司2024年H1归母净利润为53.36亿元，同比增长22.50%[2] - 公司2023年和2024Q1毛利率和归母净利率同比持续改善[7] - 公司2024Q1毛利率为10.74%，同比增长0.71%[8] - 公司2023年和2024Q1费用率管控卓有成效，研发费用率分别为3.53%和3.64%[9] 业务表现 - 公司消费电子业务收入增速较快，2013年实现收入1971.83亿元，同比增长9.75%[3] - 公司通讯类业务实现收入145.38亿元，同比增长13.28%[4] - 公司汽车业务实现收入92.52亿元，同比增长50.46%[6] 未来展望 - 公司预计2024年收入为2505.27亿元，同比增长8.0%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到31.02亿元，较2023年增长约34.1%[11] - 预计2026年净利润为25.01亿元，同比增长约104.4%[11] - 公司2026年的ROE预计为21.5%，呈现稳定增长趋势[11]

业绩总结 - Luxshare在2023年实现了8%的营收增长和20%的净利润增长，与之前预期的20-25%基本一致[1] - 1H24E的盈利指引为20-25%同比增长，高于市场预期，主要受益于数据中心连接产品和汽车业务的增长[1] - 预计2024年至2026年，Luxshare的营收将分别增长16%、17%和14%，净利润将分别增长26%、24%和18%[5] 未来展望 - 预计Luxshare在未来能够在数据中心连接业务、汽车连接器业务以及iPhone/MacBook/iPad/Watch等产品中获得份额增长[1] - 预计未来的增长驱动因素包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[2] - 未来的增长催化剂包括顶级模块/iPhone份额增长、数据中心/汽车一线业务进展以及苹果在未来几个月推出的多款新产品[7] 市场扩张和并购 - 公司维持买入评级，新目标价为46.61元，认为Luxshare将继续实现强劲的盈利增长和市场份额增长[6] 财务数据 - 报告中列出了A股和H股公司的市值、目标价、市盈率、市净率和净资产收益率等数据[8] - A股公司的平均市盈率为36.1倍，平均市净率为1.7倍，平均ROE为4.0%；H股公司的平均市盈率为16.2倍，平均市净率为1.2倍，平均ROE为5.8%[8] - 公司2023年至2026年的财务摘要显示，营收、毛利、EBIT和净利润呈逐年增长趋势，资产负债表显示公司总资产和股东权益也在逐年增加[9] - 2024年预计净现金流从经营活动中为14901百万人民币，2025年为33223百万人民币，2026年为20703百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从投资活动中为-7000百万人民币，2025年为-7000百万人民币，2026年为-7000百万人民币[10] - 2024年预计净现金流从融资活动中为-822百万人民币，2025年为-875百万人民币，2026年为-933百万人民币[10]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入2319.05亿元，同比增长8%[1] - 公司23年归母净利润109.53亿元，同比增长20%[1] - 公司23年消费电子业务收入1972亿元，同比增长10%[2] - 公司24年第一季度实现营业收入524.07亿元，同比增长5%[1] - 公司24年归母净利润24.71亿元，同比上升22%[1] - 公司24年半年度预计归母净利润约52-54亿元，同比增长20%-25%[1] - 公司23年通讯及数据中心业务同比增长13%，收入145亿元[5] - 公司23年汽车业务收入93亿元，同比增长50%[4] - 公司上调对24、25年归母净利润的预测至131/154亿元，新增26年预测值为176亿元[6] - 公司2024年预测营业总收入为282,180万元，净利润为17,568万元，每股收益为2.45元[7] 业务展望 - 公司维持“买入”评级，看好公司在消费电子、汽车领域内生外延布局下后续的成长[6] - 公司风险提示包括智能驾驶渗透率增长速度不及预期、消费电子需求恢复不及预期、宏观经济、疫情等因素导致汽车需求疲软等[7] 投资评级 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑整篇报告获取完整观点和信息[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收2319亿元，同比增长8.3%[1] - 公司2024年一季度实现营收524亿元，同比增长4.9%[1] - 公司2023年消费电子业务收入为1972亿元，同比增长9.75%[2] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为142.2/175.8/213.8亿元[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到441,112百万元，较2023年增长约90%[5] 用户数据 - 公司2023年消费电子业务收入为1972亿元，同比增长9.75%[2] - 公司2023年通讯业务收入145亿元，同比增长13.28%[2] - 公司2023年汽车业务收入93亿元，同比增长50.46%[2] 未来展望 - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为142.2/175.8/213.8亿元，对应PE为14/12/10倍[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到441,112百万元，较2023年增长约90%[5] - 公司2026年预计每股收益将达到2.98元，较2023年增长约95%[5] - 公司2026年预计每股净资产将达到14.81元，较2023年增长约89%[5] 新产品和新技术研发 - 无相关信息 市场扩张和并购 - 无相关信息 其他新策略 - 公司资产负债率在2025年将略有下降至56.80%[5]

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 立 讯精密(002475.SZ) 证券研究报告 消费电子业务逆势增长，发力通讯和汽 消费电子组件 投资评级 买入-A 车业务前景广阔 维持评级 6个月目标价 37.20元 事件： 股价 (2024-04-24) 27.67元 公司发布 2023 年年度报告，全年实现营收 2319.05 亿元，同比增长 8.35%；实现归母净利润 109.53 亿元，同比增长 19.53%。其中 23Q4 交易数据 单季度，公司实现营收 760.31亿元，同比增长10.55%，实现归母净 总市值(百万元) 198,615.57 利润 35.78 亿元，同比增长29.52%。 流通市值(百万元) 198,184.77 总股本(百万股) 7,178.01 公司发布 2024 年一季度报告，24Q1 实现营业收入 524.07 亿元，同 流通股本(百万股) 7,162.44 比增长4.93%；实现归母净利润24.71 亿元，同比增长22.45%。 12个月价格区间 25.15/34.82元 公司发布半年度业绩预告，预计 24H1 实现归 ...

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业总收入为2319.05亿元，同比增长8.35%[1] - 2024年一季度实现营收524亿，同比增长5%，归母净利润24.7亿元，同比增长22.5%[1] - 预计2024年上半年公司实现归母净利润52.3-54.4亿，同比增长20%-25%[1] 产品业务 - 分产品来看，消费电子业务营收增长10%，毛利率为18.83%[1] - 立铠实现营收791亿元，同比增长7%，净利润20亿元[1] 新产品和技术 - Vision Pro作为新一代空间计算平台构建全新PC生态，有望带动公司业绩增长[1] - 公司在通讯及数据中心领域持续深耕，技术优势和市场竞争力突出[1] 市场扩张和并购 - 汽车业务多维产品布局面向万亿级市场，出海口策略成功加速汽车Tier 1业务成长[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到57505.31百万元，较2022年增长197.5%[2] - 营业收入预计在2026年将达到383368.71百万元，较2022年增长79.2%[2] - 财务费用在2026年预计为-722.28百万元，较2022年减少181.7%[2] - ROE预计在2026年将达到23.95%，较2022年增长3.74个百分点[2] - 资产负债率预计在2026年将降至50.56%，较2022年下降9.82个百分点[2]

电子 公 2024年04月25日 司 报 立讯精密(002475.SZ) 告 各项业务进展顺利，半年度业绩预增 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2023年年报，2023年公司实现营收2319.05亿元（8.35%YoY），归 股价:27.67元 属上市公司股东净利润109.53亿元（19.53%YoY）。公司拟向全体股东每10 公 主要数据 股派发现金红利3元（含税）。 行业 电子 司 平安观点： 公司网址 www.luxshare-ict.com ...

业绩总结 - 公司24Q1业绩持续增长，24Q1归母净利润同比增长19.53%，扣非净利润同比增长23.23%[1] - 公司营业收入预计2024年将达到306,217百万元，同比增长32%；净利润预计2024年将达到13,696百万元，同比增长25%[2] - 公司的收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率分别为39.0%、43.9%、25.0%[3] 产品和市场 - 公司专注于连接线、连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C和汽车、医疗等领域[3] - 公司已树立了优势地位，台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑，并快速扩大笔记本电脑连接器的生产[3] - 公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域，拓展新的产品市场，确立竞争优势[3] 财务指标 - 公司的毛利率、EBIT率、净利润率分别为12.0%、5.4%、4.5%[3] - 公司的净资产收益率、总资产收益率、投入资本回报率分别为20.2%、7.8%、12.4%[3] - 公司的资产负债率、净负债率分别为61.0%、156.2%[3] - 公司的PE、PB、EV/EBITDA、P/S分别为14.50、2.92、8.51、0.65[3] 其他 - 公司目标价格为61.80元，对应2024年PE为32.36X，预估2026年EPS为2.80元[1] - 公司的股息率为1.1%[3] - 公司的市值为198,616百万元[3]

公司基本信息 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司股票简称为立讯精密，股票代码为002475，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司的中文名称为立讯精密工业股份有限公司，外文名称为Luxshare Precision Industry Co., LTD.[7] - 公司的法定代表人为王来春，注册地址为深圳市宝安区沙井街道蚝一西部三洋新工业区A栋2层[8] - 公司办公地址为广东省东莞市清溪镇北环路313号，公司网址为https://www.luxshare-ict.com/[8] - 公司联系人为董事会秘书黄大伟和证券事务代表李锐豪，联系电话为0769-87892475[8] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（www.szse.cn)，公司年度报告备置地点为公司证券事务办公室[8] - 公司统一社会信用代码为91440300760482233Q，公司上市以来主营业务无变化，历次控股股东也无变更[8] 公司财务数据 - 2023年公司营业收入达到2319.05亿元，同比增长8.35%[9] - 2023年公司净利润为109.53亿元，同比增长19.53%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为276.05亿元，同比增长116.89%[9] - 公司2023年末总资产达到1619.92亿元，同比增长9.17%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为563.10亿元，同比增长24.19%[9] - 公司2023年基本每股收益为1.54元，同比增长19.38%[9] - 公司2023年稀释每股收益为1.53元，同比增长19.53%[9] - 公司2023年末加权平均净资产收益率为21.61%[9] - 公司2023年第四季度营业收入达到760.31亿元，净利润为35.78亿元[12] - 公司2023年非经常性损益项目中，主要为金融资产提前终止确认认列的投资收益，金额为767.10亿元[13] 公司业务及发展 - 公司产品主要服务于消费电子、通信及数据中心、汽车电子和医疗等领域[15] - 公司作为精密制造领域的领军企业，专注于消费电子、汽车和通信等产业，持续推动产品创新和技术突破[18] - 公司产品涵盖消费电子、汽车、通信、工业及医疗等领域，致力于为客户提供一站式多品类核心零部件、模组及系统级产品[19] - 公司在智能制造方面紧扣智能制造底层逻辑，推动自动化工艺和数字化应用对制程开发和生产方式的持续赋能[21] - 公司在数字化应用方面引入SAP、PLM、MES、WMS等系统，实现全生命周期管理流程的优化[22] - 公司在自动化工艺方面利用机器视觉实现工艺制程中的精密定位与检错判断，以及产品外观机器AI辅助检查[22] - 公司在战略布局上打造第二增长曲线，侧重构建“工艺+底层技术”的能力拼图，拓展至汽车、通讯板块[22] - 公司在研发创新方面加大投入力度，分为前沿科技投入和产品迭代投入两大方面，近三年累计研发投入232.78亿元[22] - 公司致力将可持续发展理念融入企业战略核心，通过减碳目标和清洁能源使用提高，实现可持续发展与环境保护[23] - 公司在人才战略上构建创新与发展的人才队伍，拥有近2万人的研发技术团队，注重人才选育用留和激励机制[23] 公司业务拓展 - 公司消费电子业务在2023年实现量与质的突破，产品如期高品质交付并获得核心客户高度评价与肯定[25] - 公司通过收购美国射频（RF）前端芯片制造商威讯联合半导体，进一步强化了在射频前端模块的精密制造能力，推动了跨越式发展[26] - 公司在通讯及数据中心业务领域持续深耕，以科技创新为驱动力，构建了独有的能力沙盘，取得了突破性进展[26] - 公司汽车业务依托智能制造平台和深耕多年的快速迭代能力，实现了高速增长，打开了广阔的市场空间[26] 公司财务管理 - 公司2023年的销售费用增长了6.93%，主要是因为人员薪酬福利增长[33] - 公司2023年的管理费用增长了9.20%，主要是因为人员薪资福利增加及折旧费&物料消耗费用增加[33] - 公司2023年的财务费用减少了45.30%，主要是因为利息收支增加及汇率变动影响[33] - 公司2023年的研发费用减少了3.06%，主要是因为固资加速折旧及资产减值准备等因素[33] - 公司2023年的所得税费用减少了3.82%，主要是因为可弥补亏损的变动导致递延所得税变动[33] 公司股权激励 - 公司对2018年股票期权激励计划的行权价格进行了调整，尚未行权的股票期权行权价格由10.06元/股调整为9.93元/股[117] - 公司于2022年12月5日向符合条件的激励对象授予了17,202.10万份股票期权[121] - 公司完成了2022年股票期权激励计划股票期权的授予登记工作，授予的股票期权登记数量为16,851.

财务业绩预测 - 2024年上半年，立讯精密预计净利润为522,687.11万元至544,465.74万元，同比增长20%–25%[1] - 公司未经注册会计师审计，但与年报审计会计师事务所沟通后无分歧[1] 市场需求 - 消费电子产品和数据中心硬件需求增长迅猛，新能源汽车在国内外市场竞争力强劲[1] 业务发展 - 公司积极支持通讯/数据中心业务和汽车业务的高质量成长，不断提升产品份额[2] - 业绩预告为公司财务部门初步测算结果，具体财务数据以公司披露的半年度报告为准[2]