编号：2024-09-09 证券代码：002384 证券简称：东山精密 苏州东山精密制造股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |---------------------------|-----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 | 业绩说明会（ 2024 年半年度报告） | | 投资者关系 活动类别 | □新闻发布会 | 路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 投资者网上提问 | | | 时间 2024 | 年 9 ...

证券研究报告·公司深度研究·元件 东山精密（002384） AI 有望带动 FPC 量价齐升，"A&T"双轮 驱动业绩增长 2024 年 09 月 06 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|---------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 31580 | 33651 | 34526 | 41108 | 48536 | | 同比（ % ） | (0.67) | 6.56 | 2.60 | 19.06 | 18.07 | | 归母净利润（百万元） | 2368 | 1965 | 2075 | 3038 | 3530 | | 同比（ % ） | 27.16 | (17.05) | 5.64 | 46.39 | 16.19 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.39 | 1.15 | 1.21 ...

营收稳健增长，利润继续承压。1H24 公司实现营业收入 166.29 亿元(YoY 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 +21.67%)，归母净利润 5.61 亿元(YoY -32.01%)，主要原因包括非经常性损 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 益减少、汇率与竞争压力带来的毛利率下滑，以及期间非标产品转单带来的 新品开发和制造准备，导致的管理费用和研发费用增加。对应 2Q24 单季度 证券分析师：叶子 证券分析师：詹浏洋 实现营业收入 88.48 亿元(YoY +24.15%，QoQ +14.71%)，实现归母净利润 2.71 0755-81982153 010-88005307 yezi3@guosen.com.cn zhanliuyang@guosen.com.cn S0980522100003 S0980524060001 亿元(YoY -23.14%，QoQ -6.25%），毛利率 12.60%(YoY +0.42pct，QoQ -1p ...

证券研究报告 电子 报告日期：2024 年 08 月 23 日 电子电路主业复苏，软板+触控面板增长部分抵消毛利下滑 华龙证券研究所 最近一年走势 市场数据 2024 年 08 月 22 日 当前价格（元） 22.56 52 周价格区间（元） 11.01-28.98 总市值（百万元） 38,574.61 流通市值（百万元） 31,364.61 总股本（万股） 170,986.73 流通股（万股） 139,027.53 近一月换手（%） 105.49 分析师：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzqgs.com 相关阅读 ——东山精密（002384.SZ）2024 年半年报点评报告 事件： 2024 年 8 月 20 日，公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年， 公司实现营业收入 166.29 亿元，同比增长 21.67%，实现归母净利润 5.61 亿元，同比下降 32.01%。 投资评级：增持（首次覆盖） 观点： 软板+触控面板业务表现亮眼，部分抵消主业毛利率下滑。上半 年，电子电路主业实现营收 108.5 亿元，同增 20.93%，收入占比 稳定在 65%以 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 消费电子业务 - 软板业务在 A 客户端仍有较大的增量空间 [9] - AI 驱动 PCB 业务量价齐升 [11] 新能源汽车业务 - 全面拥抱 T 客户，持续配套 T 客户研发，各核心产品开发有望加速落地 [11] - 新能源汽车业务有望再造东山 [11] LED 及触控显示业务 - 通过加强内部管理将使得亏损持续环比收窄 [11] - 拟通过继续改善产品结构以及和一些国际大厂合作，提升产能利用率，改善经营绩效 [11] 财务数据总结 - 2024-2026 年归母净利润预计分别为 21.66 亿元、30.25 亿元、37.52 亿元 [11] - 2024-2026 年 EPS 预计分别为 1.27 元、1.77 元、2.19 元 [11] - 2024-2026 年 PE 预计分别为 18X、13X、10X [11]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 核心主业优势显著，新兴业务快速成长 [8][9] - 坚持双轮驱动的战略主线，集中优势资源持续投入 [9] - 随着公司在新能源业务中持续加强与客户的协同合作，利润率有望得到明显改善，光电显示业务预计于2025年初现拐点，基本面有望得到较大改善 [10] - 2025年作为苹果AI手机创新大年，产业链将迎来历史性机会，硬件创新环节的业绩弹性不容小觑 [10] - 未来多产业链、一体化的优势将进一步加深公司与客户的黏性，打开公司第二增长曲线，带动公司业绩进一步快速增长 [10] 财务数据总结 - 2024年上半年，公司实现营业收入166.29亿元，同比+21.67%；实现归母净利润5.61亿元，同比-32.01%；分别实现毛利率和净利率13.07%和3.36% [3][7] - 2024年第二季度，公司实现营业收入88.84亿元，同比+24.15%、环比+14.71%；归母净利润为2.71亿元，同比-23.14%、环比-6.25%；分别实现毛利率和净利率12.60%和3.04% [3][7] - 预计2024-2026年公司将实现归母净利润23.20亿元、36.36亿元、47.17亿元 [10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1. 2024H1公司业绩符合预期,PCB及新能源业务持续增长 [6] 2. LED显示器件业务亏损明显收窄,PCB及新能源业务有序推进 [7] 3. 公司坚持双轮驱动战略,消费电子业务与新能源业务长期发展韧性强 [8] 分产品总结 1. 电子电路产品收入增长20.93%,毛利率下降1.44个百分点 [7] 2. LED显示器件业务毛利率回升20.06个百分点,亏损收窄明显 [7] 3. 新能源业务收入增长29.33% [7] 财务数据总结 1. 2024年营业收入预计39,142百万元,同比增长16.3% [9] 2. 2024年归母净利润预计2,012百万元,同比增长2.4% [9] 3. 2024年毛利率预计15.5%,较上年提升0.3个百分点 [9]

证券研究报告·公司点评报告·元件 东山精密（002384） 2024 年中报点评：业绩阶段性承压，A+T 助 力长期成长 2024 年 08 月 22 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|---------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 31580 | 33651 | 34526 | 41108 | 48536 | | 同比（%） | (0.67) | 6.56 | 2.60 | 19.06 | 18.07 | | 归母净利润（百万元） | 2368 | 1965 | 2075 | 3038 | 3530 | | 同比（%） | 27.16 | (17.05) | 5.64 | 46.39 | 16.19 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.39 | 1.15 | 1.21 | 1.78 | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024H1公司新能源业务收入为38.10亿元,同比增长29.33%,占公司营收比重达22.91%,较去年同期提升1.35pct [3] - 公司PCB业务实现营收108.50亿元,同比增长20.93%,是公司主要收入来源 [4] - 公司LED业务和触控显示业务通过内部管理优化,亏损明显收窄 [5] - 预计公司2024至2026年实现营收400.03/482.23/582.25亿元,同比增长19%/21%/21%,归母净利润为19.52/25.63/33.52亿元,同比变化-1%/31%/31% [6] 报告内容总结 公司整体经营情况 - 2024H1公司实现营收166.29亿元,同比增长21.67%;归母净利润5.61亿元,同比减少32.01%;扣非后归母净利润5.16亿元,同比减少10.66% [2] - 公司产品线涵盖电子电路、光电显示和精密制造三大板块,聚焦消费电子和新能源两大核心赛道 [6] 主要业务板块表现 - 新能源业务收入占比进一步提升,达22.91% [3] - PCB业务实现营收108.50亿元,同比增长20.93%,是公司主要收入来源 [4] - LED业务和触控显示业务通过内部管理优化,亏损明显收窄 [5] 财务数据预测 - 预计公司2024至2026年实现营收400.03/482.23/582.25亿元,同比增长19%/21%/21% [6] - 预计公司2024至2026年实现归母净利润19.52/25.63/33.52亿元,同比变化-1%/31%/31% [6] - 预计公司2024至2026年每股EPS为1.14/1.50/1.96元 [6]

报告公司投资评级 - 公司当前股价为22.06元,维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营收166.29亿元,同比增长21.67%;实现归母净利润5.61亿元,同比下降32.01% [1] - 公司PCB业务稳定增长,新能源业务有序推进 [1] - 公司新能源汽车业务快速成长,已成为公司长期增长强劲引擎,2024年上半年实现营收38.10亿元,同比增长29.3% [1][4] - 公司深度绑定大客户,随着AI能力提高,软板业务有望获得价格和盈利的提升 [1] 分产品总结 1) 电子电路产品: - 2024年上半年实现营收108.50亿元,同比增长20.93% - 毛利率为17.41%,同比下降1.44个百分点 [1] 2) LED显示器件: - 2024年上半年实现营收4.38亿元,同比增长4.30% - 毛利率为-26.89%,同比提升20.1个百分点,主要系去年同期降价影响,公司积极调整经营策略初见成效 [1] 3) 触控面板及液晶显示模组: - 2024年上半年实现营收31.22亿元,同比增长40.73% - 毛利率为3.96%,同比提升3.4个百分点,过去一年公司自动化产线持续改造、开拓新客户,有望于下半年实现产能释放和收益贡献 [1] 4) 精密组件产品: - 2024年上半年实现营收21.11亿元,同比增长6.37% - 毛利率为10.38%,同比下降4.24个百分点 [1] 盈利预测与财务指标 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为23.2/32.9/40.0亿元,对应PE为16/11/10倍 [2] - 公司2023-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标预测 [7][8] 风险提示 - 未提及 [1]