报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司营收稳健增长,但利润继续承压,主要原因包括汇率波动导致财务费用增加、新基地处于爬坡期产生一次性成本、LED业务亏损扩大、大客户传导部分价格压力等 [1] - Apple Intelligence落地有望带动换机潮,FPC产品将进行大幅升级,ASP有望进一步提升 [1] - 新能源业务营收占比持续提升,已成为公司长期可持续发展的强劲引擎之一,墨西哥工厂已实现微盈 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营收分别为360.41亿元、424.38亿元、523.41亿元,同比增速分别为7.1%、17.7%、23.3% [2] - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为19.26亿元、25.72亿元、31.85亿元,同比增速分别为-2.0%、33.5%、23.8% [2] - 公司毛利率和净利率呈现下滑趋势,2024年预计分别为15.1%和5.3% [5][6] - 公司期间费用率整体呈上升趋势,2024年预计销售费用率1.1%、研发费用率3.8%、管理费用率2.7%、财务费用率1.1% [6]