2024Q3 业绩符合预期，新能源业务持续增长，维持"买入"评级 - 公司2024Q3单季度实现营收98.38亿元，YoY+11.37%，环比+10.74%；归母净利润5.07亿元，YoY-0.27%，环比+86.82%；销售毛利率14.65%，同比下降0.16pcts [4] - 2024年1-9月公司新能源业务实现销售收入约61.60亿元，YOY+36.89% [4] - 考虑LED业务目前持续亏损，我们下调2024/2025/2026年业绩预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为17.9/27.6/33.1亿元 [4] - 远期随着大客户新机备货，手机软板业务有望持续增长；以及未来LED有望扭亏、汽车电子产能逐步爬坡，看好公司长期发展，维持"买入"评级 [4] 费用提升导致利润承压，盈利能力小幅下滑 - 2024Q3单季度来看，公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.08/2.23/3.32/1.24亿元，同比+32.97%/-2.79%/+12.86%/+48.03%，其中财务费用同比提升主要系汇率波动产生汇兑损失，研发费用提升主要系开发模组板所致 [5] 双轮驱动战略持续推进 - 消费电子方面：公司夯实护城河保持竞争优势，并加大PCB产品在AI服务器、云计算、车载等领域的研发和新客户拓展工作 [6] - 新能源方面：公司拥抱大客户，提供电池托盘、白车身、水冷板等功能件，开启第二增长引擎 [6] - LED方面：公司提升运营效率，亏损有望逐步收窄，盈利能力有望逐步回升 [6]