业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入71.49亿元，归母净利润3.48亿元，扣非归母净利润3.1亿元[1] - 公司一季度收入业绩小幅下滑，主要受地产行业下行拖累[2] - 公司零售业务收入约为92.87亿元，同比增长28.11%，占总收入比例为28.29%[2] - 公司Q1毛利率约为29.68%，同比提升1个百分点，同比提升约6.67个百分点[2] - 公司经营性现金流净额约为-18.89亿元，同比少流出约19.17亿元[3] - 公司应收账款和应收票据合计同比下降6.58%，低于同期营收增速[3] - 公司账面货币资金为51.91亿元，资产负债率为40.27%，较去年底下降约3.6个百分点[3] 未来展望 - 公司24-26年归母净利润预测分别为29.05、35.63和43.71亿元，对应EPS分别为1.15、1.41、1.74元[6] - 公司维持“买入”评级，目标股价维持在30.91元[7] - 风险提示包括原材料持续涨价、地产投资低于预期、行业竞争加剧、环保监管放松[8] 新产品和新技术研发 - 东方雨虹2026年预计每股收益为1.74元，较2023年增长93.3%[10] - 2026年预计EBITDA为6,583百万元，较2023年增长42.5%[10] - 东方雨虹资产负债率逐年下降，2026年预计为39.2%[10] 其他新策略 - 分析师闫广具有丰富的建材研究经验，曾获多个行业分析师奖项[11] - 投资评级中，增持意味着相对强于市场表现5%~20%[12]

业绩总结 - 公司23年实现营收328.2亿元，同比增长5.2%[1] - 公司23年现金流量净额为21.0亿元，同比增长221.6%[1] - 公司24-25年归母净利润预测为27.59/33.53亿元，维持“买入”评级[2] - 公司2024年预计营业收入为36023万元，同比增长9.75%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到444.82亿元，净利润为37.93亿元[5] 用户数据 - 零售渠道实现营收92.9亿元，同比增长28.1%，占比公司营收28.3%[1] - 公司工程渠道实现营收125.1亿元，同比增长22.6%[2] 未来展望 - 公司预计2026年每股收益为1.51元，ROE为11.6%[5] - 公司资产负债率在2022-2026年间保持在46%左右，流动比率逐年增长[5] - 公司预计2026年PE为9，PB为1.0，EV/EBITDA为6.6[5] 其他新策略 - 公司分析师具备证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告并对内容负责[8] - 光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内分销[9] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为7149293164.43元，同比下降4.61%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为347722453.72元，同比下降9.81%[5] - 公司总资产为47850386402.93元，同比下降6.49%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为28246789983.38元，同比下降0.45%[5] - 公司货币资金期末余额为5190587197.86元，较期初余额减少43.08%[8] - 公司应付票据期末余额为414832099.46元，较期初余额减少49.30%[8] - 公司一年内到期的非流动负债期末余额为190186416.15元，较期初余额减少36.05%[8] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计为290.32亿，较上期下降至325.79亿[20] - 公司2024年第一季度财务报表显示，非流动资产合计为188.19亿，较上期略有增长至185.95亿[20] - 公司2024年第一季度财务报表显示，资产总计为478.50亿，较上期下降至511.74亿[20] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计为170.12亿，较上期下降至197.37亿[21] - 公司2024年第一季度财务报表显示，非流动负债合计为22.58亿，较上期下降至27.30亿[21] - 2024年第一季度，北京东方雨虹防水技术股份有限公司的营业总收入为71.49亿元，较上期略有下降[22] - 营业总成本为65.48亿元，其中销售费用为7.53亿元，管理费用为5.48亿元，研发费用为1.26亿元[22] - 营业利润为4.96亿元，净利润为3.42亿元，较上期略有下降[23] - 每股基本收益为0.14元，稀释每股收益为0.14元[24] - 经营活动产生的现金流量净额为-18.89亿元，投资活动产生的现金流量净额为2.26亿元[25] - 投资活动现金流出小计为241,401,237.11和649,347,025.82[26] - 筹资活动现金流入小计为2,435,165,413.00和2,361,161,252.13[26] - 现金及现金等价物净增加额为-3,745,337,928.08和-5,552,421,826.42[26] 股份回购 - 公司回购专用证券账户持有公司股票数量为63,324,024股，占公司总股本比例为2.51%[14] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量共计35,457,268股，占公司总股本的比例为1.41%[16] - 公司实际回购股份数量、占公司总股本的比例、回购价格、使用资金总额、回购方式以及回购股份的实施期限均符合既定方案[17]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入328.23亿元，同比增长5.15%[1] - 公司Q4业绩受减值计提影响，营业收入同比下降4.76%[1] - 公司零售业务收入占比持续提升，零售业务收入同比增长28.11%至92.87亿元[1] - 公司分红比例明显提升，拟向全体股东每10股派发现金红利6元，分红总额为15.96亿元，占归母净利润的比例达70%[1] 未来展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别达到29、33、40亿元，同比分别增长26%、15%、22%[4] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到434.88亿元，较2022年增长39.5%[7] - 预计2026年净利润将达到40.53亿元，同比增长90.8%[7] - 公司资产负债率在2025年预计将降至40.9%，较2022年下降5.4个百分点[7] - 预计2026年每股收益将达到1.60元，同比增长90.5%[7] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入328.23亿，同比增长5.15%[1] - 公司2023年归母净利润为22.73亿，同比增长7.16%[1] - 公司2023年毛利率为27.69%，同比增长1.92%[2] - 公司2023年经营性现金流净额为21.03亿元，同比增长14.49亿元[2] - 公司计划现金分红14.7亿元，占净利润比重大幅提升至65%[2] - 公司2024-2026年EPS预测为1.16、1.50、1.85元/股，对应PE各为12x/9x/7x[2] 业绩展望 - 东方雨虹2023年营业总收入预计将在2026年达到46,681百万元[3] - 2023年净利润预计为2,287百万元，到2026年将增长至4,689百万元[3] - 公司的ROE预计将从2023年的8.0%增长至2026年的13.8%[3] - 资产负债率预计将在2026年保持在45.4%左右[3] - 公司的P/E比率预计将从2023年的15下降至2026年的7[3] - 每股收益预计将从2023年的0.90元增长至2026年的1.85元[3] - 公司的流动比率预计将在2026年保持在1.6左右[3] - 营业收入增长率预计将在2026年达到14.8%[3] - EBIT增长率预计将在2026年达到21.8%[3] - 归母净利润增长率预计将在2026年达到23.5%[3] 其他 - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[9] - 行业投资评级包括推荐、中性和回避[11]

业绩总结 - 公司去年收入达到42亿，同比增长超过40%[3] - 公司去年利润预期低于实际水平，最终利润约为22亿[10] - 公司因抵账资产导致超过10亿的减值，最终净利润仍实现正增长[12] - 公司计提的减值准备总额约20亿，对今年资产变现有一定缓解作用[28] - 公司整体净利率为20%，毛利率为40%以上[54] 用户数据 - 公司去年的无纺布收入约为6亿多，保温收入约为5亿多，金丝楠博收入为1.9亿[37] - 公司今年地产收入预算下调至20亿，主要任务是处理资产和控制应收，风控优先[67] - 公司今年商品销量达到800万吨，收入超过60亿，各品类都有相应增长要求[69] 未来展望 - 公司希望继续完成结构转变，发展零售端、合伙人业务和新品类业务，保持业务收入和净利润增长[29] - 公司希望今年能够轻装上阵，将资产变现，提升现金流，预计现金流表现会更好[30] - 公司预计砂粉业务增速较快，市场空间大，渠道相同，有望超过防水规模[71] 新产品和新技术研发 - 公司的主要产品包括防水卷材、涂料和沙粉[35] - 公司今年计划集中卖掉资产，轻装上阵，尽可能减少损失[91] 市场扩张和并购 - 公司看到各大城市的房价已经开始快速下跌，尽管目前资产价格在跌，但市场价值仍可覆盖欠款情况[18] - 公司今年一季度毛利率表现较去年四季度有明显改善，尤其零售占比上升[25] 负面信息 - 公司预计资产变现可能会产生一定损失，已做准备安排，预计减值规模达到10亿出头，高出预估7到8亿[23] - 公司表示施工项目的毛利率下降幅度较大，未来施工项目可能会减少[39]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入328.23亿元，归母净利润22.73亿元，扣非归母净利润18.41亿元[1] - 公司2023年零售渠道营收占比28.29%，工程渠道营收占比38.12%，直销业务营收占比31.59%[1] - 公司2023年综合毛利率为27.69%，同比提升1.92pct，其中零售渠道毛利率39.42%，工程渠道毛利率23.70%，直销业务毛利率13.64%[1] - 公司2023年经营性现金流净额为21.03亿元，同比增长221.58%，销售净利率为6.97%，ROE为8.24%[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为360.37亿元、397.04亿元和435.29亿元，归母净利润分别为28.02亿元、32.01亿元和36.43亿元[2] - 公司2026年营业收入预计达到435.28亿元，较2022年增长39.6%[4] - 公司2026年净利润预计达到36.43亿元，净利润率为8.4%[4] - 公司2026年每股收益预计为1.45元，较2022年增长72.6%[4] - 公司2026年每股净资产预计为15.31元，较2022年增长43.9%[4] - 公司2026年PE为9.4，PB为0.9，EV/EBITDA为3.5[4] 股利政策 - 公司拟每10股派息6元，股利支付率达66.47%，较上年同比大幅提升[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长[2] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[5] - 卖出评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收328.23亿元，同比增长5.15%[1] - 公司2023年归母净利润为22.73亿元，同比增长7.16%[1] - 公司毛利率同比小幅提升至27.69%[1] - 公司经营性现金流同比增长221.58%，现金流显著改善[1] - 公司2023年销售毛利率同比提升1.92%，分业务中涂料毛利率同比增长4.48%[5] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为21.03亿元，同比增长221.58%[7] 用户数据 - 公司零售渠道占比提升至28.29%，同比增长5.06个百分点[1] - 公司零售渠道业务占比持续提升，工程渠道实现营收增长，直销业务收缩[3] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润为31.98/37.18亿元，对应PE分别为11X/9X/8X[1] - 公司2024-2025年归母净利润预计为31.98/37.18亿元，对应PE分别为11X/9X，维持“买入”评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司砂粉业务快速增长，防水卷材/涂料/砂浆粉料业务收入同比增长6.71%/13.85%/40%[1] 市场扩张和并购 - 公司防水主业市占率持续提升，非房板块和非防业务有望进一步发展[2] 其他新策略 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[14] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[15] - 投资者应充分考虑自身特定状况，不应将本报告作为唯一投资决策因素[16]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收328.23亿元，同比增长5.15%[1] - 公司的净资产为28374.01百万元，总资产为51173.99百万元[2] - 公司的综合毛利率为27.69%，较上年同期增加1.92个百分点[3] - 公司2026年预计营业收入将达到472.08亿元，较2023年增长43.9%[11] - 2026年预计每股收益将达到1.64元，较2023年增长82.2%[11] - 公司2026年预计ROE将达到10.6%，较2023年增长32.5%[11] - 公司2026年预计资产负债率将降至41.0%，较2023年下降2.9%[11] 其他 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[16] - 投资者应独立评估报告信息和意见，考虑自身投资目的和财务状况[16] - 过往业绩不预示未来回报，投资决策可能受到不同部门意见影响[16] - 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[17]

业绩总结 - 公司 2023 年实现收入 328.23 亿元，归母净利润 22.73 亿元，扣非归母净利润18.41亿元[1] - 公司 Q4 实现营收 74.62 亿元，归母净利润为-0.8 亿元，扣非归母净利润-3.31 亿元[1] - 公司零售业务收入约为 92.87 亿元，同比增长 28.11%，占总收入比例为 28.29%[2] - 公司砂浆粉料实现收入约 42 亿元，同比增长 40%，毛利率约 27.56%[6] 未来展望 - 公司战略调整初见成效，静待地产触底企稳后业绩更进一步[7] - 公司归母净利润预测为 29.05、35.63 和 43.71 亿元，对应 EPS 分别为 1.15、1.41、1.74 元[7] - 东方雨虹2026年预计每股收益为1.74元，较2023年增长93.3%[10] - 2026年EBITDA预计为6,583百万元，较2023年增长42.5%[10] 其他新策略 - 公司净利润为归属母公司所有者的净利润，2022-2023 净利润分别为 2,121 和 2,273 万元[9] - 公司全面摊薄 EPS 预测为 1.15、1.41、1.74 元[9] - 公司毛利率分别为 25.8%、27.7%、28.3%、28.5%、28.8%[9] - 公司净资产收益率分别为 7.9%、8.0%、9.5%、10.5%、11.4%[9]