2023年年报点评:砂粉业务快速增长,零售占比提升现金流显著改善

业绩总结 - 公司2023年实现营收328.23亿元,同比增长5.15%[1] - 公司2023年归母净利润为22.73亿元,同比增长7.16%[1] - 公司毛利率同比小幅提升至27.69%[1] - 公司经营性现金流同比增长221.58%,现金流显著改善[1] - 公司2023年销售毛利率同比提升1.92%,分业务中涂料毛利率同比增长4.48%[5] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为21.03亿元,同比增长221.58%[7] 用户数据 - 公司零售渠道占比提升至28.29%,同比增长5.06个百分点[1] - 公司零售渠道业务占比持续提升,工程渠道实现营收增长,直销业务收缩[3] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润为31.98/37.18亿元,对应PE分别为11X/9X/8X[1] - 公司2024-2025年归母净利润预计为31.98/37.18亿元,对应PE分别为11X/9X,维持“买入”评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司砂粉业务快速增长,防水卷材/涂料/砂浆粉料业务收入同比增长6.71%/13.85%/40%[1] 市场扩张和并购 - 公司防水主业市占率持续提升,非房板块和非防业务有望进一步发展[2] 其他新策略 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[14] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[15] - 投资者应充分考虑自身特定状况,不应将本报告作为唯一投资决策因素[16]