财务数据 - 公司2023年实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%[1] - 公司2023年实现归母净利润45.89亿元，同比增长46.01%[1] - 公司2024年一季度实现营收82.86亿元，同比增长25.85%[1] - 公司2024年目标为实现营业收入244.50亿元，同比增长20.72%[1] - 公司23年毛利率为79.07%，同比提升1.9个百分点[6] - 公司23年净利率为23.34%，同比提升3.88个百分点[7] - 公司24Q1毛利率为80.3%，同比提升0.7个百分点[8] - 公司24Q1净利率为25.7%，同比提升1.4个百分点[8] 业绩展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为245.90、294.34、346.09亿元，同比增长21.41%、19.70%、17.58%[12] 股票评级 - 公司首次覆盖，给予“买入-B”建议[10] 行业比较 - 古井贡酒2023年收入预计为2,015.57百万元，同比增速为7.56%[13] - 古井贡酒2024年PE为25x，低于可比公司均值，有望享受更高的估值溢价[14] - 贵州茅台2024年归母净利润预计为878亿元，PE为25，PEG为1.44[15] 公司展望 - 2026年预测公司营业收入将达到34609百万元，较2022年增长约107.6%[16] - 2026年预测公司净利润将达到9235百万元，较2022年增长约184.7%[16] - 公司的P/E比率预计在2026年将降至16.4，较2022年下降了65.1%[16] 公司信息 - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[22] - 公司电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[22]

财务数据 - 公司2023年实现营收/归母净利润为202.54/45.89亿元，同比增长21.18%/46.01%[1] - 公司2024年Q1实现营收/归母净利润为82.86/20.66亿元，同比增长25.85%/31.61%[1] - 公司2024年财务预算指标规划稳健，计划2024年营收244.50亿，同比增长20.72%[5] - 公司预计2024-2026年实现营收247.33/301.16/347.28亿元，同比增长22.12%/21.76%/15.31%[5] - 公司2024年Q1毛利率/归母净利率为80.35%/24.93%，同比增长0.68/+1.09pct[3] 业绩展望 - 公司2024年开启迈向300亿的新征程，后续规划积极，看好未来发展[4] - 报告显示，公司2026年预计营业收入将达到34728百万元，较2023年增长15.3%[9] - 公司2026年预计净利率将达到26.3%，较2023年提高3%[9] 公司战略 - 公司2023年广告费用增长10%，继续稳步增长[3] - 公司2023年四个区域的经销商同比增加92/63/82/5个[3] 风险提示 - 公司风险提示包括经济复苏不及预期、食品安全、行业竞争加剧、产品结构升级不及预期[7] 评级机构信息 - 中邮证券投资评级标准中，买入评级表示预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上[10] - 中邮证券强调独立、客观、公平的报告结论，不受利益相关方干扰和影响[12] - 报告提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价，客户应独立判断[14] 公司背景 - 中邮证券成立于2002年，注册资本为50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司的绝对控股证券类金融子公司[20] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务，具有多项业务资格和在全国多地设有分支机构[20] - 中邮证券依托中国邮政集团实力，坚持诚信经营，为客户提供专业化的证券投、融资服务，努力成为优秀企业[20]

业绩总结 - 公司23年营业收入同比增长21.18%[1] - 公司24年Q1营收同比增长25.85%[2] - 公司23年毛利率同比上升1.9%[3] - 公司24年目标收入为300亿[4] - 公司预测2026年营业总收入将达到34,074百万元[9] - 公司预测2026年净利润增长率为21.2%[9] - 公司预测2026年ROA将达到19.6%[9] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[19] - 报告基于已公开资料或实地调研资料[19] - 报告仅提供给签约客户参考使用[19]

业绩总结 - 古井贡酒2023年收入同比增长27.3%[4] - 2024年Q1古井贡酒收入同比增长26%[6] - 古井贡酒2024-2026年预计实现营收245.1/290.4/339.8亿元，同比增长率分别为21.0%/18.5%/17.0%[8] - 古井贡酒单季度营业收入呈现增长趋势[10] - 古井贡酒单季度归母净利润也呈现增长态势[10] - 公司资产负债表显示2022年至2026年现金及现金等价物、营业收入、营业成本等指标均有增长趋势[11] 业务拓展 - 证券投资咨询业务是指机构提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[16] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的基本形式，包括对证券及相关产品的分析和投资评级意见[17] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[18]

业绩总结 - 古井贡酒2023年收入同比增长27.3%[4] - 2024年Q1古井贡酒收入同比增长26%[6] - 古井贡酒2024-2026年预计实现营收245.1/290.4/339.8亿元，同比增长率分别为21.0%/18.5%/17.0%[8] - 古井贡酒单季度营业收入呈现增长趋势，2026年预计达到339.77亿元[10] - 2026年古井贡酒归母净利润预计达到8682百万元[10] 财务数据 - 公司现金及现金等价物、营业收入、营业成本等财务数据在2022-2026年间均有明显增长趋势[11] 证券投资咨询业务 - 证券投资咨询业务是指为证券投资人提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[16] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，包括对证券及相关产品的价值、市场走势等进行分析并发布投资意见[17] 国信证券经济研究所 - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%[1] - 公司2024年一季度营业收入82.86亿元，同比增长25.85%[2] - 公司2023年实现营业总收入43.01亿元，同比增长8.92%[3] - 公司2024年一季度毛利率同比提升0.68%[6] - 公司2023年华北/华中/华南地区营收分别同比增长39.01%/19.17%/26.89%[7] - 公司预计2024-2026年营收分别为247、294、342亿元，同比增长22%、19%、16%[8] - 公司销售收入在2022年A1季度达到了6,713.2亿元，同比增长5.9%[10] - 公司税前利润率在2022年A1季度为7.2%[10] - 公司净利率在2022年A1季度为4.0%[10] - 公司资产负债比率在2022年A1季度为50.2%[10] - 公司每股收益在2022年A1季度为0.93元[10] 公司声明 - 公司声明中指出报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正[14] - 公司声明中强调市场有风险，投资需谨慎，公司不对投资损失负责[15]

业绩总结 - 古井贡酒2023年实现营收202.5亿元，同比增长21.2%[1] - 2024Q1营收82.9亿元，同比增长25.9%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为59.0、73.7、92.6亿元，同比增长分别为28.6%、24.8%、25.6%[1] - 2023年分红金额同比提升50%[1] - 2023年毛利率同比提升1.9%[2] - 2024Q1归母净利率同比提升1.1%[2] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到423.91亿元，较2022年增长89.7%[5] - 预计2026年营业收入将达到349.03亿元，较2022年增长108.4%[5] - 营业利润率预计2026年将达到26.2%[5] - 净利润预计2026年将达到95.33亿元，较2022年增长193.6%[5] - ROE预计2026年将达到21.7%[5] 评估指标 - 2022-2026年EPS分别为5.95、8.68、11.16、13.94、17.51元[4] - P/E分别为44.7、30.6、23.8、19.1、15.2倍[4] - EV/EBITDA预计2026年将降至8.7[5] 其他信息 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[14][15] - 客户应当注意本报告中的意见和建议可能存在利益冲突，不应将其作为唯一投资决策因素[15] - 开源证券可能参与或持有本报告涉及的证券交易，并可能与相关公司存在业务关系[17]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入202.54亿元，同比增长21.18%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入82.86亿元，同比增长25.85%[1] - 公司计划2024年实现营业收入244.50亿元，同比增长20.72%[3] - 公司2023年EPS为8.68元/股[1] - 公司2024Q1净利率同比增长1.39%[7] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为247.40/300.34/354.70亿元[8] - 公司2023-2026年的P/E分别为26.82/23.66/19.05/15.77[10] 用户数据 - 公司2023年EPS为8.68元/股，拟每10股派45.00元（含税）[1] - 公司2024Q1净利率同比增长1.39%，毛利率同比增长0.68%[7] - 公司2026年预测的ROE为28%[11] 未来展望 - 公司计划2024年实现营业收入244.50亿元，同比增长20.72%，利润总额79.50亿元，同比增长25.55%[3] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为247.40/300.34/354.70亿元，归母净利润分别为59.45/73.84/89.18亿元[8] - 公司2026年预测的P/E为15.77，P/B为4.37，P/S为3.97[11] 新产品和新技术研发 - 公司通过数字化转型战略推动“白酒+互联网”数字化建设[7] 市场扩张和并购 - 公司通过数字化转型战略推动“白酒+互联网”数字化建设，创新打造“1+2+6+N”数字化古井新模式[7] 其他新策略 - 公司面临的风险包括消费复苏受抑制、市场竞争加剧导致费用提升、经济波动导致白酒价格下滑、产品升级节奏不及预期和食品安全风险[9] - 该公司股票代码为000596，股价为266.06，投资评级为买入[11]

业绩总结 - 公司23年总营收达到202.54亿元，同比增长21.18%[1] - 公司23年归母净利润为45.89亿元，同比增长46.01%[1] - 公司24年一季度总营收为82.86亿元，同比增长25.85%[1] - 公司24年一季度归母净利润为20.66亿元，同比增长31.61%[1] 用户数据 - 公司23年白酒销量为11.83万吨，同比增长3.16%[2] - 公司23年线下销售收入为195.24亿元，同比增长21.25%[2] - 公司23年经销商数量达到4,641家，同比增长82家[2] 未来展望 - 公司24年预计归母净利为58.32亿元，同比增长27.08%[4] - 公司24年预计市盈率为24倍，维持“买入”评级[4] 新产品和新技术研发 - 2026年预测营业收入为34416.12百万元，较2022年增长105.1%[5] - 2026年预测净利润为9088.64百万元，较2022年增长179.9%[5] - 2026年预测每股收益为16.69元，较2022年增长180.7%[5] - 2026年预测ROE为25.58%，较2022年增长50.7%[5] - 2026年预测资产负债率为30.63%，较2022年下降12.7%[5]

业绩总结 - 古井贡酒公司在2023年超额完成目标，2024年第一季度实现开门红[1] - 公司的毛利率稳步提升，净利率也有所提高，盈利能力稳步提升[1] - 公司计划在2024年实现营业收入244.5亿元，较上年增长20.72%，并计划实现利润总额79.50亿元，增速有望领跑行业[1] - 预计2024-2026年公司每股收益分别为11.16元、14.01元、17.16元，对应PE分别为24倍、19倍、15倍，公司维持“买入”评级[1] 产品和技术 - 公司的关键假设包括年份原浆系列品牌势能持续释放，古井贡酒系列定位百元以内大众价位，黄鹤楼酒定位清香型，以及销售费用率和管理费用率的稳定预测[2] 销售数据 - 古井贡酒2023年销量为25177吨，2024年预计增长至26940吨[3] - 古井贡酒2023年毛利率为58.3%，预计逐年提升至2026年的59.5%[3] - 2023年古井贡酒黄鹤楼及其他业务收入为6.1亿元，2026年预计增至2.1亿元[3] 财务展望 - 古井贡酒2023年净利润为47.26亿元，2026年预计增至93.57亿元[4] 投资评级 - 报告中的投资评级分为公司评级和行业评级，根据未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅来划分，包括买入、持有、中性、回避和卖出等评级[6] 公司声明 - 公司声明中指出报告中的信息来源于公开资料，不保证信息的准确性、完整性或可靠性，投资者应自行判断是否采用报告中的内容并自行承担风险[7] 发布机构 - 古井贡酒（000596）23年报及24年一季报点评由西南证券研究发展中心发布，提供了各地销售团队的联系方式，强调阅读正文后的重要声明部分[9][10]