会议主要讨论的核心内容 - 公司专注于高端半导体专用设备领域,在薄膜成积设备和混合建合设备方面拥有多项国际先进水平的核心技术 [1] - 公司业务规模不断扩大,营业收入和利润持续高速增长,2023年度营业收入达27.05亿元,同比增长58.60% [1] - 公司持续加大研发投入,2023年研发投入5.76亿元,同比增长52.07%,推出多款新型设备平台和反应枪,大幅提升了设备性能 [2] - 公司设备广泛应用于基层电路、逻辑芯片、存储芯片等领域,并不断突破核心技术,推出应用于晶元及三维基层的新型设备 [2] - 公司设备在客户端产线生产运行稳定性优异,累计零件量已突破1.7亿天,并承担多项国家政策专项 [3] - 公司已形成多项国际先进的核心技术,累计申请专利1205项,已获授权360项 [3] - 公司持续加强自主创新,通过高强度研发投入推进技术创新和产品迭代升级,丰富产品种类,扩大市场占有率 [3][4] - 公司积极实施现金分红和股份回购,持续提高经营管理和规范公司治理水平,加强信息披露和投资者互动 [4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

公司概况 - 这家本土半导体薄膜沉积设备巨头核心产品实现全系列薄膜材料覆盖[1,2] - 公司薄膜设备产品均已在集成电路领域实现规模量产，截至2023年末，累计出货超过1500个反应腔[4] - 公司薄膜设备产品可以支撑逻辑芯片、存储芯片中所需的全部介质薄膜材料和约100多种工艺应用[5] 业务表现 - 公司在2024年上半年持续获得下游客户的新签订单，包括新型工艺机台的复购订单[6] - 公司在手订单充足，且保持增长态势[6] - 公司预计2024年出货超1000个反应腔，创历史新高[7] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3,8]

订单情况 - 公司预计2024年上半年新签订单情况良好，持续获得下游客户的新签订单，包括新型工艺机台的复购订单，目前公司在手订单充足，且保持增长态势[2] - 基于公司产品在客户端的验证和应用表现，以及下游客户的需求情况，公司对2024年全年新签订单的趋势保持乐观态度[2] 营业收入情况 - 公司目前在手订单饱满，为公司2024年营业收入提供支撑，预计2024年第二季度和全年的营业收入将继续保持增长态势[3] 产品竞争优势 - 公司形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，并推出了PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD等薄膜设备产品和混合键合设备[4][5] - 公司薄膜设备产品均已在集成电路领域实现规模量产，截至2023年末，累计出货超过1500个反应腔，在客户端产线生产产品的累计流片量已突破1.56亿片[5] - 公司薄膜设备产品可以支撑逻辑芯片、存储芯片中所需的全部介质薄膜材料和约100多种工艺应用，覆盖面广且在客户端产线生产运行稳定性表现优异[5] - 公司持续紧跟客户需求，不断进行产品的迭代创新和工艺拓展，以满足客户在技术节点更新迭代的过程中对高产能及更严格的薄膜性能指标的需求[5] - 公司具有丰富的技术储备和专业的研发团队，针对客户提出的特定工艺材料、特定制造工序薄膜性能的快速响应能力可以及时满足客户产线的客制化设备需求[5] 混合键合设备进展 - 2023年，公司晶圆对晶圆键合设备和芯片对晶圆混合键合前表面预处理设备均顺利通过客户端验证，实现了产业化应用，且均为国产首台，性能表现优异[6] - 公司在持续推进现有两款产品的客户拓展，并进一步探索在存储芯片、图像传感器、先进封装等更多领域的应用[6] 市场占有率 - 根据SEMI统计，2023年全球薄膜沉积设备市场规模约为211亿美元，中国大陆薄膜沉积设备市场规模约为61亿美元[9] - 公司产品所覆盖的中国大陆市场规模约为30.5亿美元，公司2023年实现营业收入27.05亿人民币，公司产品在中国大陆的市场占有率约为12.23%[9] - 目前公司产品在中国大陆的市场占有率仍较低，未来仍有较大的发展空间[9] 其他领域布局 - 公司主要聚焦在高端半导体设备领域，目前主要围绕化学气相薄膜沉积技术领域及混合键合技术领域拓展新技术和新产品，并持续进行产品迭代创新，扩大覆盖面和应用规模[10] - 公司目前暂无计划拓展其他领域[10]

报告公司投资评级 拓荆科技首次覆盖，给予"买入"评级。[6] 报告的核心观点 薄膜沉积设备翘楚，工艺覆盖面广 - 拓荆科技为国内薄膜沉积设备龙头,自2010年成立以来专注于半导体薄膜沉积设备,产品线不断延伸,已获得中芯国际、华虹集团等主流客户的认可。[11][12][13] - 公司推出的PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD等薄膜设备可以支撑逻辑芯片、存储芯片中所需的全部介质薄膜材料和约100多种工艺应用。[55][56] 薄膜沉积国产空间广阔，公司成长弹性显著 - 2023年中国薄膜沉积设备市场规模预计达到89亿美元,但国产化率依然较低,拥有广阔的替代空间。[42][53] - 海外限制收紧,高端薄膜沉积设备的国产化日益迫切。[54] - 本土大型晶圆厂积极扩产,为国产设备厂商订单增长奠定坚实基础。[60][61] 布局混合键合，打开业绩成长空间 - 公司混合键合系列产品包括晶圆对晶圆键合和芯片对晶圆键合表面预处理,已实现产业化应用。[92][93] - 混合键合设备市场处于早期非线性发展阶段,公司有望受益于该领域的高速增长。[79][80]

会议主要讨论的核心内容 - 公司专注于高端半导体专用设备领域,专注于薄膜沉积设备和混合建合设备的研发和产业化 [1] - 公司业务规模不断扩大,营业收入稳定高速增长,2018年至2023年符合增长率达到107.31%,2023年度公司营业收入再创历史新高实现27.05亿元,同比增长58.60% [1] - 公司归母净利润达6.63亿,同比增长79.82%,扣非归母净利润达3.12亿,同比增长75.29%,营业能力持续增强 [1] - 公司贷款订单64.23亿元,为后续业绩增长提供了有利保障 [1] - 公司持续加大研发投入,2023年研发投入为5.76亿元,同比增长52.07%,占营收比例21.29% [2] - 公司推出两款新型设备平台和两款新型反应枪,大幅提升了薄膜沉积设备的机械产能和薄膜性能 [2] - 公司全系列设备量产规模稳步提升,截至2023年末,公司设备已进入全国20多个城市60多条生产线,累计出货超过1500个反应枪,并出货一台设备至海外市场 [2] - 公司设备在客户端产线生产运行稳定性表现优异,截止2024年3月末,在客户端产线生产产品的累计冰片量已突破1.7亿瓶 [2][3] - 公司已形成多项国际先进的核心技术,累计申请专利数量达到1205项,已获得专利授权360项,其中发明专利190项 [3] - 公司在上海临港建设了研发和产业化基地二期,预计2025年6月投入使用,并已启动沈阳二创的建设规划 [3] - 公司一直非常重视股东的回报,2023年度向全体股东每10股派发现金红利3.5元,合计派发现金红利将超过6500万元,并积极推进股份回购的实施 [4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司专注于高端半导体专用设备领域,专注于薄膜沉积设备和混合建合设备的研发和产业化 [1] - 公司业务规模不断扩大,营业收入稳定高速增长,2018年至2023年符合增长率达到107.31%,2023年度营业收入达27.05亿元,同比增长58.60% [1] - 公司归母净利润达6.63亿元,同比增长79.82%,扣非归母净利润达3.12亿元,同比增长75.29% [1] - 公司贷款订单64.23亿元,为后续业绩增长提供有利保障 [1] - 公司持续加大研发投入,2023年研发投入为5.76亿元,同比增长52.07%,占营收比例21.29% [2] - 公司推出两款新型设备平台和两款新型反应枪,大幅提升了薄膜沉积设备的机械产能和薄膜性能 [2] - 公司全系列设备量产规模稳步提升,截至2023年末设备已进入全国20多个城市60多条生产线,累计出货超过1500个反应枪,并出货一台设备至海外市场 [2] - 公司设备在客户端产线生产运行稳定性表现优异,截至2024年3月末在客户端产线生产产品的累计冰片量已突破1.7亿瓶 [2][3] - 公司已形成多项国际先进的核心技术,累计申请专利1205项,已获得专利授权360项,其中发明专利190项 [3] - 公司在上海临港建设了研发和产业化基地二期,预计2025年6月投入使用,并启动沈阳二创的建设规划 [3] - 公司持续加强自主创新,通过持续高强度的研发投入推进技术创新和产品迭代升级,丰富产品种类,拓展工艺应用领域,扩大产品市场占有率 [3] - 公司积极实施现金分红,2023年度向全体股东每10股派发现金红利3.5元,合计派发现金红利将超过6500万元,并积极推进股份回购的实施 [4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司发展概况 - 公司持续推出新工艺和新产品,在客户端验证进展顺利,已有4款新产品通过验证,包括Thermal-ALD、HDPCVD等[4][5] - 截至2023年12月31日,公司在手销售订单金额超过64亿元,2024年第一季度订单情况暂未披露,预计2024年出货反应腔数量将超过1000个[6][7] - 公司新产品相比成熟产品在确认收入周期上有所延长,一般在6-24个月左右[8] 产品技术提升 - 公司新型设备平台及反应腔可提升机械产能20%-60%,并进一步提升薄膜沉积性能指标[9] - 公司混合键合设备在客户端表现出色,已实现国产首台应用于量产的键合设备[11][12] 公司人才及研发投入 - 截至2023年12月31日,公司人员规模达到1070人,研发人员占比约45%,预计2024年底将达到1500人[13] - 公司实施了两期股权激励计划,充分发挥股权激励机制的作用[13] - 预计2024年研发投入占营业收入的比例将保持在20%以上[14] 未来发展规划 - 公司全资子公司岩泉科技将继续积极探索并投资半导体行业领域内的企业[16] - 公司主要聚焦在高端半导体设备领域,暂无计划拓展其他领域,未考虑向平台化公司转型[17]

报告公司投资评级 - 报告给予拓荆科技"优于大市"的投资评级 [6] 报告的核心观点 薄膜沉积设备 - 拓荆科技的主力产品为PECVD设备,已实现产业化应用并实现销售,包括12英寸PECVD设备(PF-300T)和8英寸PECVD设备(PF-200T) [9][10] - 公司已实现全系列PECVD薄膜材料的覆盖,并持续获得批量订单和批量验收 [9][10] - 预计2024E-2026E完成145台、190台、225台PECVD设备的销售并确认收入 [10] - PECVD设备的平均单价预计每年同比增3%、3%和5% [10] ALD设备 - 公司ALD产品系列包括PE-ALD和Thermal-ALD,其中Thermal-ALD设备已通过客户验证并取得突破性进展 [10][11] - 预计2024E-2026E完成14台、25台、35台ALD设备的销售并确认收入,均价分别为2000万元/台 [11] SACVD设备 - SACVD设备主要应用于深宽比小于7:1的沟槽填充工艺,公司新推出了SAF薄膜工艺应用设备并出货至客户端验证 [11][12] - 预计2024E-2026E完成12台、20台、32台SACVD设备的销售并确认收入,均价分别为2400万元/台、2300万元/台、2300万元/台 [12] HDPCVD设备 - HDPCVD设备主要应用于深宽比小于5:1的沟槽填充工艺,2023年首台HDPCVD设备通过客户验证并实现产业化应用 [12] - 预计2024E-2026E完成10台、12台、20台HDPCVD设备的销售并确认收入,均价分别为3000万元/台 [12] 混合键合设备 - 拓荆科技的混合键合系列产品包括晶圆对晶圆键合产品和芯片对晶圆键合表面预处理产品,2023年首台晶圆对晶圆键合产品Dione 300顺利通过客户验证 [12][13] - 预计2024E-2026E完成8台、14台、25台混合键合设备的销售并确认收入,均价分别为2500万元/台 [13] 其他业务 - 公司的其他业务收入来源于设备有关的备品备件销售及技术服务,预计2024E-2026E的其他业务收入增速为30%、30%、30% [13] 财务预测 - 预测拓荆科技2024E-2026E收入分别为38.64亿元、53.13亿元和71.78亿元,同比增42.85%、37.49%、35.10% [13] - 预测2024E-2026E归母净利润分别为7.69亿元、10.49亿元和14.54亿元,同比增16.11%、36.39%、38.64% [13] - 采用PS估值法,给予公司PS(2024E)9x-10x的估值,对应合理市值区间为347.77亿元-386.41亿元,对应184.80元/股-205.33元/股 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2023年实现收入27.05亿元,同比增58.60%;归母净利润6.63亿元,同比增79.82%;扣非后归母净利润3.12亿元,同比增75.29% [1][2] - 2023年毛利率为51.0%,同比增1.55个百分点 [2] - 2024E-2026E预计收入分别为38.64亿元、53.13亿元和71.78亿元,同比增42.85%、37.49%和35.10%;归母净利润分别为7.69亿元、10.49亿元和14.54亿元,同比增16.11%、36.39%和38.64% [8][9] - 2024E-2026E预计毛利率分别为50.1%、50.0%和49.9% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 薄膜沉积设备: - 2023年收入25.70亿元,同比增52.51%;毛利率50.76%,同比增1.55个百分点 [2] - 2023年销量153台,平均单价1679.87万元/台,较2022年提升3.66% [2] - 2024E-2026E预计销量分别为145台、190台和225台,平均单价逐年增长3%、3%和5% [9][10] - 混合键合设备: - 2023年收入6430万元,毛利率50.84% [2] - 2023年销量3台 [2] - 2024E-2026E预计销量分别为8台、14台和25台,平均单价2500万元/台 [11] - SACVD设备: - 2020年首台销售,2022年实现5台销售 [11] - 2024E-2026E预计销量分别为12台、20台和32台,平均单价2400万元/台、2300万元/台和2300万元/台,毛利率50% [11][12] - HDPCVD设备: - 2023年首台通过客户验证,实现产业化应用,截至2023年末累计出货超过40个反应腔 [12] - 2024E-2026E预计销量分别为10台、12台和20台,平均单价3000万元/台,毛利率30%、32%和32% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在客户拓展方面卓有成效,截至2023年末在手销售订单金额64.23亿元(不含DEMO订单) [5] - 2023年出货超过460个反应腔,预计2024E全年出货超过1000个反应腔,创历史新高 [5] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在新工艺应用及新产品开发方面取得显著成效,包括全系列PECVD薄膜材料的覆盖、Thermal-ALD设备通过客户端验证并实现首台产业化应用、SACVD系列产品持续拓展应用领域、HDPCVD设备通过客户端验证并实现首台产业化应用 [3] - 混合键合设备方面,首台晶圆对晶圆键合产品和芯片对晶圆键合前表面预处理产品均已通过客户端验证并实现产业化应用 [3] - 公司在半导体设备领域具有10多年的技术积累,自主研制了包括PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD等薄膜设备系列产品及混合键合设备系列产品 [2] - 在中美贸易摩擦背景下,对于先进制程领域核心设备的技术突破需求变得更加迫切 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在手订单饱满,2024E全年设备的出货指引乐观,预计实现翻倍以上的成长 [4] - 公司业务规模逐步扩大和先进产品陆续推出,设备出货量逐年增加 [5] 其他重要信息 - 公司2023年首台PECVD LoK II工艺设备、ADC II工艺设备通过验收,实现产业化应用;PECVD通用介质薄膜材料和先进介质薄膜材料均已实现产业化应用 [10] - 公司2023年首台HDPCVD设备(沉积USG薄膜)通过客户验证,实现产业化应用,并持续获得客户订单 [12] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

业绩总结 - 公司2023年实现营收27.05亿元，同比增长58.60%[4] - 公司2024Q1实现营收4.72亿元，同比增长17.25%[2] - 公司2023年末在手销售订单金额超过64亿元[5] - 公司2024Q1出货金额同比增长超过130%[5] - 公司2026年预计营业总收入将达到6516百万元，较2023年增长约140.7%[11] - 公司2026年预计净利润将达到1455百万元，较2023年增长约119.8%[11] - 公司2026年预计每股收益将达到7.73元，较2023年增长约118.6%[11] 新产品和新技术研发 - 公司进一步扩大薄膜工艺覆盖面，推出新型设备平台和反应腔，取得显著成效[6] 市场扩张和并购 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[17] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[17] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[17] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[17] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断[17] - 本公司保留一切权利[18]