报告公司投资评级 - 报告给予拓荆科技"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年,公司实现营收12.67亿元,同比增长26.22%;归母净利1.29亿元,同比增长3.64% [5] - 2024年第二季度,公司实现营收7.95亿元,创历史单季度新高,同比增长32.22%,环比增长68.53% [5] - 公司2024年上半年扣非归母净利润0.20亿元,同比下降69.38%,主要系期间费用率上升所致 [5] 公司业务发展 - 公司持续深耕薄膜沉积领域,PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD等工艺设备持续获得客户订单并实现产业化应用 [6][7] - 公司积极拓展先进封装领域,晶圆对晶圆键合产品和芯片对晶圆混合键合前表面预处理产品实现产业化 [8] - 公司新工艺持续拓宽,国产设备需求旺盛,2024年上半年出货超过430个反应腔,创历史新高 [5] 公司未来展望 - 公司在手订单充足,2024年上半年末预收货款对应合同负债达20.38亿元,为后续收入增长奠定基础 [5] - 考虑到公司持续高研发投入及期间费用上升,我们调整2024-2026年归母净利预测为8/11/15亿元,维持"买入"评级 [9]