业绩总结 - 公司2023年全年实现营收27.05亿元，同比增长58.60%[1] - 公司2023年归母净利润为6.63亿元，同比增长79.82%[1] - 公司24Q1实现营业收入4.72亿元，同比增长17%[2] - 公司24Q1归母净利润为0.10亿元，同比下降80.51%[2] - 公司24Q1扣非后归母净利润为-0.44亿元，同比下降325.07%[2] - 公司预计2024-2026年营收分别为40.8/52.7/65.3亿元，归母净利润分别为8.2/11.0/13.8亿元[2] 未来展望 - 公司给予24年55倍PE，对应目标价为240元，维持“强推”评级[2] - 公司的净利润呈现逐年增长趋势，2023年至2026年分别为664/824/1105/1377百万元[3] - 公司的ROE在2023年至2026年间分别为14.4%/15.2%/16.9%/17.4%[3] - 公司的EBIT增长率在2023年至2026年间分别为107.2%/23.2%/34.3%/24.9%[3] 风险提示 - 公司风险提示包括中美贸易摩擦加剧、上游零部件供应短缺、下游扩产不及预期性[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营收27.05亿元，同比增长58.60%[1] - 公司2024Q1实现营收4.72亿元，同比增长17.25%[1] - 公司2024Q1净利润下滑主要原因为验收机台新产品、出货金额增加、研发费用增加等[5] - 公司预计2024-2026年EPS分别为5.15元、7.13元、9.32元[6] - 公司2026年预计营业收入将达到6935百万元，较2023年增长约156.2%[8] - 2026年预计净利润为1734百万元，较2023年增长约161.1%[8] 订单和研发 - 公司在手订单规模达到64.23亿元，为后续业绩增长提供保障[2] - 公司研发投入占营收比例为21.29%，通过高强度的研发投入保持产品技术领先[3] 风险提示 - 公司面临技术创新及新产品开发风险、下游需求不及预期风险、市场竞争风险等[7] 投资建议 - 平安证券研究所强烈推荐公司股票投资[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营收27.05亿元，同比增长58.60%[1] - 公司2024年Q1实现营收4.72亿元，同比增长17.25%[1] - 公司2024全年出货预计将超过1000腔，同比增长100%以上[1] - 公司2023年营业收入增长58.6%，归属母公司股东净利润增长79.8%[3] - 公司2024年营业收入增长51.87%，归属母公司股东净利润增长24.1%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为41.08/58.77/77.80亿元，对应现价PE分别为44/29/21倍[2] 其他新策略 - 公司是一家电子公司[5] - 评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避，根据相对基准指数涨幅进行评级[6] - 报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[7]

业绩总结 - 拓荆科技2023年实现营收27.05亿元，同比增加58.60%[1] - 2024年第一季度，拓荆科技实现营收4.72亿元，同比增加17.25%[1] - 拓荆科技2024年PE估值为55.00倍，目标价241.45元，给予"买入-A"投资评级[2] - 2026年预测营业收入为6593.4百万元，较2022年增长287.7%[4] - 2026年预测净利润为1395.8百万元，较2022年增长279.7%[4] 用户数据 - 拓荆科技2022年至2026年净利润率分别为21.6%、24.5%、20.4%、19.1%、21.2%[3] - 2026年预测EPS为7.42元，较2022年增长277.6%[4] 未来展望 - 拓荆科技预计2024年至2026年主营收入逐年增长，2024年归母净利润预计为8.26亿元[2] - 2026年预测ROE为18.1%，较2022年增长82.8%[4] 新产品和新技术研发 - 2026年预测P/S为5.5，较2022年下降74.2%[4] 市场扩张和并购 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5]

股本及股东事项 - 公司2023年年度报告显示，公司股本增至278,426,678股[6] - 公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.5元[5] - 公司现金分红占本期归属于上市公司股东的净利润比例为9.93%[5] - 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4.8股[6] - 公司第二届董事会第四次会议和第二届监事会第四次会议审议通过了《关于公司2023年度利润分配及资本公积转增股本方案的议案》[6] - 沈阳盛全投资管理中心（有限合伙）是公司的股东之一[12] - 沈阳盛龙投资管理中心（有限合伙）也是公司的股东之一[12] - 公司的员工持股平台包括芯鑫和、芯鑫全等公司[12] - 招商证券投资有限公司是公司的合作伙伴之一[12] - 公司与深圳市恒运昌真空技术股份有限公司有业务往来[12] - 公司与上海芯密科技有限公司有业务往来[12] - 无锡金源半导体科技有限公司是公司的合作伙伴之一[12] - 公司与江苏神州半导体科技有限公司有业务往来[12] - 广州中科共芯半导体技术合伙企业（有限合伙）是公司的合作伙伴之一[12] - 上海稷以科技有限公司是公司的合作伙伴之一[12] 财务业绩 - 公司2023年营业收入为2,704,974,035.48元，同比增长58.60%；归属于上市公司股东的净利润为662,583,836.09元，同比增长79.82% [16] - 公司2023年基本每股收益为3.54元，稀释每股收益为3.52元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.67元 [17] - 公司加权平均净资产收益率为16.09%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.58% [18] - 公司营业收入持续高速增长，2018年至2023年复合增长率达到107.31%，报告期营业收入达到270,497.40万元，同比增长58.60%[19] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为66,258.38万元，同比增长79.82%，2021年至2023年复合增长率达到211.04%[19] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为-165,734.27万元，主要系公司业务增长带来的材料采购备货、发出商品增加，购买商品、接受劳务支付的现金增加[20] - 2023年末总资产996,934.53万元，同比增长36.31%，主要系业务规模持续增长带来的存货增加，资产总额增加[20] - 2023年基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益比上年同期分别增长64.65%、64.49%、60.58%，主要系公司营业收入增长、净利润增加[20] - 2023年第四季度营业收入达到1,002,467,027.86万元，同比增长[22] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为391,565,178.40万元[22] - 非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等，合计金额为350,464,154.75万元[22] - 2023年执行《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2023年修订）》，对2022年度非经常性损益金额的影响为141,917.24元[24] - 2023年执行《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2023年修订）》，对2021年度非经常性损益金额的影响为87,068.91元[24] 市场及产品 - 公司专注于薄膜沉积设备的研发和产业化应用，拥有多项国际先进水平的核心技术[27] - 公司推出了应用于晶圆级三维集成领域的混合键合设备产品系列，以及新型设备平台和反应腔[29] - 公司实现2023年度营业收入270,497.40万元，同比增长58.60%，净利润66,258.38万元，同比增长79.82%[30] - 公司研发投入金额达到57,594.89万元，同比增加52.07%，研发投入占营业收入比例达21.29%[30] - 公司推出的新型设备平台提升了设备产能，新型反应腔提升了薄膜沉积性能指标，已出货至客户端验证[30] - 公司设备在客户端产线生产运行稳定性表现优异，薄膜系列产品在晶圆制造产线的量产应用规模持续扩大[31] - 公司薄膜沉积设备在客户端产线生产产品的累计流片量已突破1.56亿片，超过130个新型反应腔获得客户订单[31] - 公司推出的PECVD、ALD、SACVD及HDPCVD等薄膜设备可以支撑逻辑芯片、存储芯片中所需的全部介质薄膜材料和约100多种工艺应用[31] - 公司自成立以来在PECVD设备技术领域具有十余年的研发和产业化经验[32] - 公司持续拓展通用介质薄膜材料工艺及先进介质薄膜材料工艺的应用，已实现产业化应用[33] - 公司推出用于SiC器件制造的SiO、SiN、TEOS、SiON等薄膜工艺PECVD设备，首台TEOS设备通过了客户端验证

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为471,789,687.75元，同比增长17.25%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为10,471,659.86元，同比下降80.51%[4] - 2024年第一季度，公司营业总收入为471.79亿元，较去年同期增长17.4%[21] - 2024年第一季度，公司营业总成本为508.04亿元，较去年同期增长38.1%[21] - 2024年第一季度，公司营业利润为7.76亿元，较去年同期下降89.4%[22] - 2024年第一季度，公司净利润为7.78亿元，较去年同期下降85.1%[22] - 2024年第一季度，公司每股收益为0.06元，较去年同期下降79.3%[23] 资产状况 - 总资产为10,928,121,486.95元，较上年度末增长9.62%[5] - 公司在2024年第一季度报告中显示，流动资产合计为9,342,611,487.15元，较上期有所增长[18] - 公司在同一报告中显示，非流动资产合计为1,585,509,999.80元，较上期有所增长[19] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例为32.47%，同比增加11.09个百分点[5] - 研发费用同比增加78.09%，导致基本每股收益和稀释每股收益下降79.31%[10] - 加权平均净资产收益率减少1.21个百分点，主要因持续高强度的研发投入[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9,495人，前十名股东持股情况显示国家集成电路产业投资基金股份为最大股东[13] - 中国建设银行股份有限公司在2024年第一季度报告中显示，持有无限售条件流通股的数量为2,193,311股[14] - 招商银行股份有限公司持有无限售条件流通股的数量为6,782,972股，占比为3.60%[17] - 中国工商银行股份有限公司持有无限售条件流通股的数量为3,302,865股，占比为1.76%[17] 现金流量 - 2024年第一季度，公司经营活动现金流入小计为525.57亿元，较去年同期下降37.0%[24] - 2024年第一季度，公司支付给职工及为职工支付的现金为201.33亿元，较去年同期增长50.0%[24] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-721,350,817.72，较去年同期的-139,601,409.34有所下降[25] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-118,786,643.13，较去年同期的-682,397,784.23有所增加[25] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为516,841,291.26，较去年同期的294,371,693.51有所增加[25] 非经常性损益项目 - 非经常性损益项目合计金额为54,680,927.72元[6] - 归属于上市公司股东的扣非净利润同比下降325.07%[8]

拓荆科技股份有限公司投资者关系活动记录表 股票名称：拓荆科技 股票代码：688072 编号：2024-001 √特定对象调研 √分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他（电话交流、反路演、策略会等形式） 参与单位名称 易方达基金、东方基金、银华基金、华西证券、民生证券、国联基 金、华创证券、泰康保险、东方红资产管理、摩根大通基金、招商 基金、汇添富基金、浦银安盛、兴全基金、国泰基金、华安基金、 中银基金、富国基金、安信证券、财通证券、睿远基金、永赢基 金、诺德基金、盘京投资、天弘基金、华富基金、博时基金、长城 基金、交银基金、德邦基金、国泰君安证券、华商基金、和谐汇一 资产管理、国盛证券、创金合信、信泰人寿、人保养老、南方基 金、3W Fund Management、Millennium Capital、东兴基金、东吴 基金、东方资管、东方阿尔法、东证资管、东财基金、中信保诚人 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达到27.05亿元，同比增长58.6%[1] - 公司2023年归母净利润为6.65亿元，同比增长80.4%[1] - 公司2023年扣非归母净利润为3.13亿元，同比增长76.0%[1] - 公司2023年年末在手销售订单金额超过64亿元[1] - 公司预计2024-2025年营收分别为41.25亿元和53.44亿元[3] - 公司预计2024-2025年归母净利润分别为8.64亿元和11.94亿元[3] - 公司2025年预计营业收入将达到534.4亿元，增速为29.5%[4] - 公司2025年预计净利润为11.94亿元，增速为38.2%[4] - 公司2025年每股收益预计为6.34元[4] 财务指标 - 公司2025年预计EBIT利润率为18.2%[4] - 公司2025年预计净资产收益率（ROE）为18.6%[4] - 公司2025年预计市盈率（PE）为33.1[4] - 公司2025年预计EV/EBITDA为47.1[4] - 公司2025年预计市净率（PB）为6.15[4] 投资建议 - 报告中投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级包括买入、增持、中性、卖出和超配等级别[8] 其他信息 - 报告基于公开资料，不保证信息完整准确性，仅反映发布当日的判断，可能会与不同时期的报告不一致[9] - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行承担风险[10]

业绩总结 - 拓荆科技2023年实现营收27.05亿元，同比增加58.60%[3] - 2023年第四季度，拓荆科技实现营收10.02亿元，同比增加40.33%[3] - 拓荆科技2023年前三季度研发费用为3.54亿元，同比增长60.33%；订单金额保持增长趋势，截至2023年年末在手订单金额超过64亿元，为后续业绩增长提供保障[3] 新产品和新技术研发 - 公司在新工艺应用及新产品开发方面取得显著成效，2023年销售收入大幅度提升[5] - 新品推出及验证节奏不及预期可能影响公司后续业绩增速[8] 未来展望 - 预计2025-2026年公司归母净利润分别为8.02亿元、10.96亿元，对应当前股价市盈率分别为45x、33x[5] - 2025年预计营业总收入将达到5347百万元，较2022年增长213.7%[10] - 2025年预计净利润将达到1096百万元，较2022年增长201.1%[10] - 2025年预计每股收益将达到5.83元，较2022年增长83.6%[10] - 2025年预计总资产周转率将达到0.77，较2022年增长120.0%[10] 市场扩张和并购 - 下游晶圆厂扩产不及预期可能影响公司产品销售[7] 其他新策略 - 投资评级标准包括看好、中性和看淡三种[11] - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四种[11] - 相关证券市场代表性指数以沪深300指数、新三板市场指数和恒生指数为基准[12]

Compa n y Up da te Ch in aRes ea rch Dep t . 2 024年2月27日 拓荆科技-U (688072) BUY 买进 朱吉翔 C0044@capital.com.tw 目标价 230元 国产替代空间大，估值具备安全边际 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 电子 公司作为国内薄膜沉积设备龙头企业，在 PECVD 设备领域领先其他竞争 A股价(2024/2/26) 189.01 上证指数(2024/2/26) 2977.02 对手，是中国半导体产业链国产替代版图中重要的拼图。我们预计，为应对 股价12个月高/低 330.8/146.5 美国对中国半导体产业的持续封锁，中国扶持半导体产业，特别是半导体设 总发行股数(百万) 188.19 备以及先进制程发展的力度将大幅提升。公司作为细分行业龙头，将持续受 A股数(百万) 104.08 A市值(亿元) 196.72 益于国产替代带来的业绩与估值的提升。预计公司 2024、2025 年净利润 8.2 主要股东 国家集成电路 亿元和11.8亿元，同比增长23%和44%，EPS分别为4.32元和6.24元，目前 产业投资基金 股价对 ...