业绩总结 - 公司发布2023年业绩快报，营收215.7亿元，同比增长20.1%，归母净利润2.04亿元，同比扭亏为盈[1] - 格拉默2023年实现营收23亿欧，同比增长6.8%，亚太市场收入增速最快，欧洲市场稳健增长，北美市场下降[2] - 公司预计2023年归母净利润为2.04亿元，同比扭亏为盈，业绩符合预期，净利润同比增长33.7%[3] - 公司预计2023-2025年归母净利润分别为2亿元、4.3亿元、11.4亿元，增速分别为109%、169%，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司资产总额在2025年预计将达到204.94亿元[6] - 预计2025年的净利润为12.18亿元，同比增长168.5%[6] - 公司的ROE预计在2025年将达到20.1%[6] - 公司预计2025年的ROIC为20.2%[6] - 经营活动现金流预计在2025年将达到16.6亿元[6] 市场评级 - 公司股票评级为"增持"，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] 风险提示 - 公司重要声明中指出，市场有风险，投资需谨慎[11] 报告声明 - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易[12] - 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收215.71亿元，同比增长20.06%，刷新历史记录[1] - 公司2023年归母净利润2.04亿元，同比扭亏，扣非后归母净利2.22亿元[1] - 公司2023Q4实现营收56.32亿元，同比增长14.20%，环比增长2.35%[1] - 公司2023年营业收入达21,571亿元，同比增长20.1%[1] - 公司2023年归母净利润为2.04亿元，同比增长114.4%[1] 未来展望 - 公司乘用车座椅项目在手订单充沛，有望贡献显著收入增量[1] - 公司计划用低成本贷款置换欧洲高成本贷款，以减轻财务费用压力[1] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.0亿/5.2亿/9.6亿元，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动风险、新业务拓展及产能投产不及预期、行业需求不及预期[1] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上[7] - 增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[7] - 持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间[7] - 减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收215.71亿元，同比增长20.1%[1] - 继峰本部2023年归母净利预计约3亿元，同比倍速增长[2] - 公司2024年重要的成长时点，业绩拐点确定性逐步明朗[3] - 继峰股份2022年至2025年的营业收入预计逐年增长趋势[7] - 公司2022年至2025年的净利润预计逐年增长[7] - 继峰股份的ROE预计逐年增长[7] 评级体系 - 本报告将证券相对于相关市场代表性指数的涨跌幅作为基准，定义了行业评级和公司评级体系[12] - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[12] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收215.7亿元，同比增长20.1%，归母净利润2.04亿元，同比扭亏为盈[1] - 公司2023年座椅量产加速，2023Q4实现营收56.3亿元，同比+14.2%[1] - 公司2023年新增订单生命周期总金额达341-368亿元，可实现年收入62-67亿元，收入增量显著[2] - 继峰股份2022年营业总收入为17,967百万元，2025年预计将达到28,750百万元[8] - 2023年EBIT增长率预计为121.59%，2025年预计达到66.35%[8] - 净利润率2022年为-7.89%，2025年预计将提高至3.00%[8] - 2022年资产负债率为75.57%，2025年预计将降至70.05%[8] - 每股收益2022年为-1.22元，2025年预计将增长至0.74元[8] 市场前景 - 公司未来有望成为全球智能座舱龙头，预计2023-2025年收入分别为215.71/242.50/287.50亿元，对应EPS为0.18/0.41/0.74元[5] 投资建议 - 评级标准中，相对基准指数涨幅15%以上的公司被推荐，而相对基准指数涨幅-5%以上的公司应回避[10] 免责声明 - 报告强调客户应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠报告内容而取代个人独立判断[11] - 免责声明中指出报告内容仅反映公司发布当日的判断，存在一定局限性，公司不对使用报告内容导致的损失负责[11] - 公司及其附属机构可能持有报告中提及公司发行证券的头寸并进行交易，客户应注意可能存在的利益冲突[11] - 报告版权归公司所有，未经许可不得进行翻版、转载、发表、篡改或引用，所有商标及标识为公司所有[12]

业绩总结 - 公司预计2023年实现扭亏为盈，净利润预计为1.61-2.4亿元，扣非净利润预计为1.67-2.46亿元[1] - 公司预计2023年营业收入将首次超过200亿元，其中乘用车座椅业务开始贡献收入，成本端持续优化[3] - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为2.05/5.68/9.59亿元，EPS分别为0.18/0.49/0.83元，维持“优于大市”评级[4] - 继峰股份2022年至2025年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势，分别为179.67亿元、204.90亿元、233.68亿元和280.56亿元[8] - 公司2023年的每股收益预计为0.18元，2024年和2025年分别为0.49元和0.83元，呈现逐年增长的趋势[8] 业务展望 - 公司获得多项乘用车座椅业务定点项目，预计2025年总金额达50亿元，有望助力公司长期成长[3] 估值分析 - 继峰股份的P/E比率在2023年预计为73.37倍，2024年和2025年分别为26.55倍和15.71倍，呈现逐年下降的趋势[8] 公司信息 - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

业绩总结 - 公司预计2023-2025年实现主营业务收入分别为201.90、234.53、289.67亿元，同比增速分别为12%、16%、24%[7] - 公司座椅业务预计将得到3-4倍增长，2023年上半年已实现营业收入1.08亿元[4] - 预测2025年ROE将达到19%，EPS将达到0.79元[10] - 预测2025年销售净利率将达到3%[10] - 公司再获原客户定点，项目预计2024年10月量产，预计生命周期总金额为78亿元[2]

业绩总结 - 公司整合成效逐渐显现，预计2023-2025年收入分别为207.21/235.12/275.37亿元，归母净利润为2.03/5.24/8.41亿元，维持“推荐”评级[6] - 继峰股份2025年预计营业总收入将达到27,537百万元，较2022年增长53.1%[9] - 2025年预计净利润率将达到3.05%，较2022年提升10.94个百分点[9] 新项目和合作 - 公司获得多家新能源主机厂座椅总成项目定点，订单生命周期总金额达341-368亿元，预计年收入可达62-67亿元，收入增量显著[2] - 德国继烨拟向银团贷款8000万欧元置换贷款，有利于降低公司财务费用[3] 投资建议 - 民生证券研究院提供的投资建议中，推荐相对基准指数涨幅15%以上的评级标准[11]

业绩总结 - 公司2025年预计营业收入将达到29526百万元，较2022年增长64.6%[8] - 2025年预计净利润将达到1039百万元，较2022年增长171.1%[8] - 2025年预计每股收益将达到0.86元，较2022年增长168.5%[8] - 2025年预计ROE将达到18.1%，较2022年增长59.1%[8] - 2025年预计ROIC将达到9.5%，较2022年增长227.6%[8] 项目和订单 - 公司获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点，项目生命周期5年，预计总金额为78亿元[1] - 公司累计公告的乘用车座椅在手订单共8个，首个项目已顺利量产，新增新能源客户的多个量产项目有望带来座椅业务上量及盈利改善[2] - 公司有望成为座椅千亿赛道中最快把握国产替代机遇的白马标的，乘用车座椅ASP较传统内饰产品显著提高，具有较大的国产替代机遇[3] 财务数据 - 长期借款在过去四年中呈现逐年增长的趋势，从-73亿到400亿[1] - 普通股增加在过去四年中波动较大，从-2亿到44亿[1] - P/E比率在过去四年中逐年下降，从74.89到15.04[1] 评级体系 - 行业评级体系中，增持表示未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上[13] - 公司评级体系中，买入表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[13] - 中性评级表示未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%[13]

业绩总结 - 公司资产总计在2022年至2025年间呈现逐年增长趋势，分别为154.54亿元、168.79亿元、183.98亿元和204.86亿元[2] - 公司负债合计在2022年至2025年间也呈现逐年增长，分别为116.78亿元、124.86亿元、133.90亿元和143.45亿元[2] - 公司每股净资产在2022年至2025年间逐年增长，分别为3.10元、3.50元、4.00元和4.92元[2] - 公司ROIC（投资回报率）在2022年至2025年间逐年增长，分别为2.75%、5.04%、7.47%和10.99%[2] 业务拓展 - 公司获得乘用车座椅总成项目定点，预计项目生命周期总金额为78亿元[1] - 公司在成本控制、服务响应等方面有较大优势，已获得多个新能源汽车座椅定点[1] - 公司收购格拉默业务后，整合稳步推进，乘用车座椅打开成长空间[1] 市场前景 - 继峰股份乘用车座椅业务再获突破，国产替代空间广[1] - 乘用车座椅市场空间大，单车价值量在4千至5千元，2025年国内市场规模近1000亿元[1]

业绩总结 - 继峰股份2025年目标市值194亿元，对应目标价16.7元，维持“强推”评级[3] - 继峰股份2025年预计营业总收入将达到301.8亿元，较2022年增长近68%[7] - 预计2025年净利润将达到11.31亿元，较2022年增长超过7倍[7] - 公司的ROE预计将从-41%（2022年）增长至20.6%（2025年）[7] - 预计2025年每股收益将达到0.93元，较2022年增长近8倍[7] 用户数据 - 继峰股份（603997）的机构销售团队包括北京、深圳、上海和广州等地区的销售经理和副总监[12] 未来展望 - 公司2025年目标市值194亿元，对应目标价16.7元，维持“强推”评级[3] - 预计2025年每股净资产将达到4.49元，较2022年增长超过50%[7] - 预计2025年P/E比率将降至14，较2022年下降25个百分点[7] - 预计2025年EV/EBITDA比率将降至9，较2022年下降26个百分点[7] 其他新策略 - 华创证券的投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，根据预期未来6个月内相对基准指数的表现来评定[14] - 行业投资评级分为推荐、中性和回避三个等级，根据预期未来3-6个月内该行业指数相对基准指数的涨跌幅来评定[15]