业绩总结 - 公司一季度NDV表现非常亮眼[18] - 公司今年一季度业务表现亮眼，保持非常好的增长[21] - 公司在Q1实现了逆势优化的CO2表现，尤其在大灾影响下表现亮眼[59] - 公司车均保费提升，主要原因包括新能源车占比提升和保全保足措施[65] 用户数据 - 代理人渠道的价值贡献超过80%[19] - 银保渠道贡献约20%[20] - 公司希望今年能够在代理人渠道的核心人力规模上有所突破[21] - 公司计划提升核心人力规模，重点招募有社会经验、人脉和意愿从事销售的代理人[37] 未来展望 - 公司对全年价值率表现持乐观态度[23] - 公司希望扩大人群，注重专业化能力提升，以提高产能和收入[43] - 未来车险保费受影响因素较多，新能源车占比提升将起到作用[65] 新产品和新技术研发 - 公司在22年实施长航转型后，核心人力产能提升了两位数[21] - 公司在Q1实现了逆势优化的CO2表现，尤其在大灾影响下表现亮眼[59] 市场扩张和并购 - 银保渠道在报行合一后，新保规模有明显下滑[23] - 公司具备三十多年经营历史、资本能力和上市公司身份，为银行选择保险公司提供优势[54] 负面信息 - 银保渠道的价值率有望继续提升[23] - 公司在权益配置上非常谨慎，严守保险资金应用，关注估值相对合理和长期稳健盈利能力[75]

业绩总结 - 2024年一季度，中国太保营业收入达954亿元，归母净利润为118亿元[1] - 太保寿险和太保产险保险服务收入分别为209亿元和456亿元[1] - 太保寿险新单保费同比增长，NBV同比增长30.7%，领先同业[1] - 公司推进“长航”转型二期工程，预计2024-2026年EPS分别为3.30元、3.77元、4.24元[1] - 维持买入-A投资评级，目标价29.17元[1] - 公司总资产为2,590,078百万元，股东权益为303,951百万元，归母净利润为31,731百万元[2] 评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[3] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[3] - 中性评级表示未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%[3] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[3]

业绩总结 - 中国太保2024年一季度实现NBV 51.91亿，同比增长30.7%[1] - 24Q1太保寿险代理人渠道新单保费为161.24亿元，同比增长31.3%[1] - 24Q1太保产险实现保费收入624.91亿，同比增长8.6%[1] - 24Q1太保产险整体COR为98.0%，同比优化0.4PCT[1] - 24Q1公司实现归母净利润117.59亿，同比增长1.1%[1] - 预计中国太保2024-2026年归母净利润分别为311/350/389亿，对应增速分别为14%/13%/11%[1] 财务数据 - 公司2024年货币资金为29,882百万元，同比下降4.7%[2] - 公司2024年金融投资中其他债权投资为1,592,351百万元，同比增长11.1%[2] - 公司2024年营业总收入预计为347,201百万元，同比增长7.2%[2] - 公司2024年净利润预计为31,874百万元，同比增长14.2%[2] 评级标准 - 评级标准包括股票评级和行业评级，买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[4] - 评级标准以报告发布后6到12个月内公司股价相对同期相关证券市场代表指数的涨跌幅作为基准[4] 其他信息 - 本报告中的信息来源于认为可靠的已公开资料，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[7] - 本报告中的意见、评估及预测仅为出具日的观点和判断，可能随时更改，过往表现不预示日后表现[8]

业绩总结 - 中国太保2024Q1可比口径NBV为51.9亿元，同比增长30.7%[1] - 寿险保险服务收入同比-5.1%，寿险新单保费同比+0.4%[2] - 财险保费收入同比+5.9%，COR达98.0%[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到307.27亿[5] - 营业收入同比增长率预计在2026年将达到10.15%[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年NBV分别同比增长10.0%/13.0%/12.0%[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为337.3/397.8/438.8亿元[1] - 公司新能源车险成本结构双优化，非车险保费收入高增[2] - 公司归母净利润预测呈逐年增长趋势[4] - ROE预计在2026年将达到17.53%[5] 其他新策略 - 公司可能参与、投资或持有涉及的证券或进行证券交易[17] - 报告强调版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[18] - 报告提供了公司研究所的地址和联系方式[19]

业绩总结 - 公司一季度归母净利润同比增长1.1%[1] - 公司NBV同比增长30.7%[1] - 公司投资收益率同比仅-0.1%[1] - 公司净投资收益率持平[1] - 公司财险综合成本率同比改善至98%[1] - 公司新业务价值率大幅改善[1] - 公司预计全年新单保费降幅有望优于预期[1] - 公司价值率提升是推动全年NBV正增长的核心因素[1] - 公司2024年归母净利润预计为333.78亿元[2] - 公司2024年ROE预计为11.36%[2] - 公司2024年新业务价值预计为11.184亿元[2] 用户数据 - 公司2026年预计营业总收入将达到4040亿元人民币[5] - 公司2026年预计净利润为535亿元人民币[5] - 公司2026年ROE预计在12.28%[5] 未来展望 - 公司预计24-26年EPS为3.47/4.66/5.43元/股[1] - 公司维持A/H股“买入”评级[1] - 公司合理价值为32.68元/股（H股为22.47港币/股）[1] 新产品和新技术研发 - 公司一季度太保归母净利润同比增速为1.1%[3] - 公司一季度财险总保费同比增速为8.6%[4] - 公司一季度净投资收益率为3.2%[4] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业总收入将达到4040亿元人民币[5] - 公司2026年预计净利润为535亿元人民币[5] - 公司2026年ROE预计在12.28%[5]

业绩总结 - 中国太保2024年第一季度归母净利润117.59亿元，同比增长1.1%，超出预期[1] - 2024年第一季度NBV同比增长30.7%，达到51.91亿元，超出预期[2] - 2024年第一季度个险新单同比增长31.3%，达到161.24亿元，需求旺盛且改革成效持续显现[3] - 2024年第一季度银保渠道新单同比下降21.8%，但预计NBVM提升将助力业绩表现稳健[4] 财务展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到2934.47亿元[9] - 公司负债合计在2026年预计将达到2598.106亿元[9] - 公司股东权益合计在2026年预计将达到336.367亿元[9]

公司治理 - 公司治理结构进一步完善，蔡强拟任非执行董事，有利于长航行动的深耕落地[1] 业绩表现 - 24Q1归母净利润同比增长1.1%，超出市场预期，得益于投资改善和所得税减免[1] - 24Q1寿险NBV同比增长30.7%，个险NBV增长由新单和价值率共同驱动[1] - 24Q1产险保费同比增长8.6%，承保COR为98.0%，超出市场预期[1] 评级展望 - 公司维持评级为增持，目标价为35.60元/股，对应24年P/EV为0.60倍[1] 转型效果 - 长航转型显效推动NBV较快增长，产险承保盈利超预期，投资端收益稳定[1] - 长航转型持续显效推动NBV增长，转型红利逐渐释放，持续重视股东回报[2] 财务展望 - 公司净利润预计在2024年至2026年持续增长，每股收益逐年提升[2] 风险提示 - 风险提示包括监管更为严苛和寿险改革不及预期等因素[2] 未来展望 - 2026年中国太保的净利润预计为54,660百万元，较2023年增长约100%[3] - 公司的固定收益类投资占投资结构的比重逐年增加，从2022年的73.9%增长至2026年的81.8%[3] - 2026年公司的净资产收益率预计为16.3%，较2022年的10.8%有显著提升[3] 业务数据 - 2024年一季度，中国太保寿险渠道首年保费为32,833百万元，同比增长0.4%[4] - 2024年一季度，中国太保产险保险业务收入为62,491百万元，同比增长8.6%[4] - 2024年一季度，中国太保投资资产规模为2,344,793百万元，较上年末增长4.2%[4]

业绩总结 - 中国太保2024年一季度实现总营业收入954.3亿元，同比增长1.1%[1] - 个险渠道实现新单保费161.2亿元，同比提升31.3%[1] - 公司财险业务原保险保费收入624.9亿元，同比增长8.6%[2] - 公司一季度非车险保费收入360.1亿元，同比增长13.8%[2] - 公司投资资产规模达23447.9亿元，较上年末增长4.2%[3] 未来展望 - 预计2024至2026年公司EPS为3.28/3.52/3.65元/股，对应P/EV为0.43/0.41/0.38x[4] 投资评级 - 报告中的投资评级标准分为股票评级和行业评级，根据股价表现与市场代表性指数的关系进行分类[8] 注意事项 - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意报告发布日期后可能出现的不一致情况[9] - 报告明确指出不构成出售或购买证券的要约或邀请，投资者应自行判断并承担风险[10]

业绩总结 - 公司实现保险服务收入669.68亿元，同比增长2.4%[1] - 公司实现营业收入954.28亿元，同比增长1.1%[1] - 公司实现归母净利润117.59亿元，同比增长1.1%[1] - 寿险新单规模保费同比增长31.3%至51.91亿元[2] - 产险保费同比增长8.6%至624.91亿元，车险和非车险分别同比增长2.2%和13.8%[4] - 公司净投资收益率和总投资收益率分别为0.8%和1.3%，同比持平和下降0.1%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.28/3.29/3.59元，维持“买入”评级[7] - 风险因素包括代理人展业恢复进度不及预期、代理人产能下滑导致人员脱落、资本市场大幅波动[8] - 2026年预计资产总计将达到2951.64亿元人民币[11] - 2026年预计营业总收入将达到4068.18亿元人民币[12] 公司团队 - 王舫朝是信达证券研发中心金融地产中心总经理、非银&中小盘首席分析师[13] - 武子皓是中小盘分析师，曾获得2019年“新浪金麒麟行业新锐分析师”称号[14] - 冉兆邦是信达证券非银金融行业研究员，拥有三年研究经验[15] - 张凯烽是信达证券研发中心非银金融行业研究员，具有四年保险精算行业经验[16] - 张晓辉是信达证券研发中心银行资深分析师，主要覆盖银行行业[17] - 廖紫苑是信达证券研发中心银行业研究员，曾就职于中国银行、民生证券等[18]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现归母净利润118亿元，同比增长1.1%[1] - 中国太保2024年一季度营业总收入预计将达到394,262百万元[2] - 2024年预计保险服务收入为305,187百万元，占营业总收入的77.4%[2] - 2024年预计投资收益为9,557百万元，较前一年增长37.1%[2] - 2024年预计营业总支出为349,378百万元，较前一年增长20.0%[2] - 2024年预计净利润为39,438百万元，较前一年增长41.6%[2] 业务发展 - 寿险方面，新业务价值达到52亿元，同比增长30.7%；产险方面，综合成本率达到98%，同比下降0.4%[1] - 代理人渠道为新单保费增速做出主要贡献，实现新保规模保费161亿元，同比增长31.3%[1] 公司信息 - 华创证券机构销售通讯录中列出了各地区的销售人员姓名、职务和联系方式[9] - 公司投资评级体系中定义了强推、推荐、中性和回避四种投资评级标准[11] - 行业投资评级体系中定义了推荐、中性和回避三种行业投资评级标准[12]