营收及利润 - 瑞丰银行24年Q1的营收保持高速增长，资产质量保持平稳，归母净利润增速为14.69%[1] - 瑞丰银行24年Q1的息差为1.60%，略低于2023年年底的1.73%[1] - 公司24年Q1实现手续费及佣金净收入323.1万元，投资收益3.37亿元[2] - 公司24年Q1的净利息收入同比增速为5.57%，非息收入有所提升[2] 资产质量 - 公司24年Q1末不良率为0.97%，拨备覆盖率小幅提升至304.84%[2] - 公司24年Q1的资产质量保持平稳，不良率持平，拨备覆盖率略有提升[2] - 公司24年Q1的贷款、存款占比和不良率、逾期率、关注贷款率保持稳定[9][10] - 公司24年Q1的拨备覆盖率、不良偏离度表现良好[10] 未来展望 - 根据DDM模型和PB-ROE模型，公司的合理价值区间为6.22-6.96元，维持“优于大市”评级[3] - 瑞丰银行2026年预测的PE为3.76倍，PB为0.40倍[11] - 2026年预测的净利息收入为4477百万元，手续费净收入为15百万元[11] - 资产总额预计在2026年达到309214百万元，股东权益为22094百万元[11]

上 市 公 司 银行 公 2024年04月28日 瑞丰银行 (601528) 司 研 究 ——开年营收开好头，全年业绩稳增无忧 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 事件：瑞丰银行披露2024年一季报，一季度实现营收10.5亿元，同比增长15.3%；实现归母 买入 （维持） 净利润4亿元，同比增长14.7%；1Q24不良率季度环比持平0.97%，拨备覆盖率季度环比上 升0.7pct至304.8%。 证 ⚫ 营收表现超预期，投资收益贡献突出，以量补价亦有支撑：1Q24 瑞丰银行营收同比增长 券 市场数据： 2024年04月26日 15.3%（前瞻中预期12.1%，2023年为7.9%），归母净利润同比增长14.7%（前瞻中预 研 收盘价（元） 5.04 究 期14.5%，2023年为13.0%）。从驱动因子来看，① 以量补价驱动利息净收入增速由负 一年内最高/最低（元） 8.35/4.6 报 转正。1Q24利息净收入同比增长5.6%（2023年为下滑4.2%），贡献营收增速4.4pct， 市净率 0.6 告 其中规模增长贡献16pct，息差同比收窄拖累11.6pct。② 兑现金融市场业务交易收入， ...

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系活动 序号 时间 活动形式 参与单位名称 上市公司接待人员姓名 类别 董事会秘书吴光伟、董事 2024年4月2日 华泰证券、广发基金、民生加银基金、 1 R特定对象调研 现场会议 会办公室主任冯新红、证 10：00-11：30 中信证券 券事务代表曹驰 申万宏源证券、南方基金、汇丰晋信、 董事长吴智晖、行长陈钢 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨瑞丰银行（ ） 601528.SH [业Ta绩b增le_速T黑itle马] ，三项营收全面增长 —— 年一季报点评 2024 报告要点 [瑞Ta丰bl银e_行Su2m0m24ar年y]一季度营业收入同比高增长15.3%，其中利息净收入同比增长5.6%，手续费 净收入增速转正，债市行情驱动其他非利息收入高增长，归母净利润同比增长14.7%。一季度 业绩优异，增速超预期，同时持仓依然较低，长期发展逻辑清晰、特色鲜明，是不可低估的小 微黑马。近年来投资入股浙江优质小银行股权，是长期抬升ROE的有效路径。基于4月26日 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 银行 II 瑞丰银行（601528） 营收强劲，＃资titl产e＃质 量稳健 ＃inve增stSu持ggest ion＃ ( i维 nv＃ e持 stS ） ——瑞丰银行 2024年一季报点评 公 ou ng Cg e hs at ni ＃createTime1＃ 2024年 4月 28日 司 ge＃ 投资要点 点 ＃relatedReport＃ 相关报告 ＃summary＃ ⚫ 营收利润双双高增，业绩亮眼。2024年一季度营收同比+15.32%，归母净利润 评 同比+14.69%。营收利润双位数高增大超预期，利息净收入增速转正，非息收 报 入同比高增。拆开来看，①利息净收入同比+5.6%，增速转正，其中贷款同比 告 +12.5%，环比+8.1%，净息差环比-13bp，同比-28bp。②手续费净收入同比 ＃分em析a师ilA：ut hor＃ +198%，低基数下变动幅度较大。③其他非息收入同比+47.3%，主要由于债 券投资收益高增，预计后续普惠补贴入账将对营收形成支撑。④成本方面，成 ＃陈a绍ss兴Au thor＃ ...

证券研究报告 | 季报点评 2024年04月28日 瑞丰银行（601528.SH） 规模高增+投资收益表现较优，支撑收入、利润增速双提升 事件：瑞丰银行发布一季报业绩，实现营业收入10.6亿（同比+15.3%）， 买入（维持） 归母净利润4.0亿（同比+14.7%），3月末不良率0.97%，环比持平。 股票信息 业绩：规模高增+投资收益支撑收入、利润增速双提升 行业 农商行 一季度瑞丰银行营收同比增速达15.3%，增速环比提升7.4pc。归母净利 前次评级 买入 润增速14.7%，增速环比也略升1.7pc。具体来看： 4月26日收盘价(元) 5.04 总市值(百万元) 9,889.29 1）利息净收入：一季度同比+5.6%，增速环比+9.8pc，主要是贷款同比 总股本(百万股) 1,962.16 增长12.6%支撑。一季度净息差环比下降13bps至1.60%，主要是年初 其中自由流通股(%) 40.28 以来小微贷款竞争仍然较为激烈，但同比来看，24Q1 息差同比降幅为 30日日均成交量(百万股) 14.53 28bps，较23A降幅48bps收窄，也对利息净收入回暖有一定支撑。 股价走势 2）非息收入：前三 ...

证券研究报告 | 2024年04月27日 瑞丰银行（601528.SH）2024 年一季报点评 买入 营收实现 15%的增长，资产质量稳健 核心观点 公司研究·财报点评 业绩实现较好增长。2024年一季度实现营收10.55亿元（YoY,+15.3%），归 银行·农商行Ⅱ 母净利润3.98亿元（YoY,+14.7%）。全年加权平均ROE9.4%，同比提升0.22 证券分析师：田维韦 证券分析师：王剑 个百分点。 021-60875161 021-60875165 tianweiwei@guosen.com.cnwangjian@guosen.com.cn 贷款实现较好扩张，净利息收入同比增长5.6%。规模方面，期末公司资产总 S0980520030002 S0980518070002 额达2065亿元，较年初增长4.9%，其中贷款总额达1225亿元，较年初增长 证券分析师：陈俊良 021-60933163 8.0%，高于去年同期5.8%的增速，贷款实现了较好扩张。期末存款总额1533 chenjunliang@guosen.com.cn 亿元，较年初增长了4.2%。今年一季度存款增速一般，一方面是年初以来国 S ...

公司投资评级 - 瑞丰银行的投资评级为“推荐”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 瑞丰银行2024年一季度营收和净利润增速超预期，营收结构增长量质双优，资产质量保持稳定，全年业绩有望持续保持10%以上复合增长[2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年一季度实现营业收入10.55亿元，同比增长15.3%，归母净利润3.98亿元，同比增长14.7%。息差降幅收窄，非息收入高增52%，成本节约对利润增速形成正贡献[1] 资产质量 - 不良率环比持平于0.97%，拨备覆盖率环比提升0.7pct至304.8%，风险抵补能力增强[1] 资本充足率 - 核心一级资本充足率环比提升68bp至13.36%，受资本新规影响，调整风险资产结构后风险加权系数环比下降5pct至62%[1] 贷款和负债端 - 贷款需求较好，特别是对公贷款，零售信贷需求相对较弱。负债端成本下降，计息负债成本率环比下降4bp至2.27%[1] 投资建议 - 未来业绩增长点主要来自绍兴市信贷需求旺盛、零售贷款结构优化、异地同业股权投资增加其他非息收入，提升ROE[2] 财务预测 - 预计2024-2026年营收增速为6.71%/10.57%/14.48%，净利润增速为11.07%/11.36%/13.46%，当前估值仅0.55x24PB，维持目标价6.6元，维持“推荐”评级[3] 主要财务指标 - 2024年一季度年化单季净息差环比仅下降2bp至1.56%，生息资产收益率较4Q23下降仅4bp至3.67%，计息负债成本率环比下降4bp至2.27%[1]

2024年第一季度报告 证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 1.公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.法定代表人、董事长吴智晖，行长、主管会计工作负责人陈钢梁及计划财务部总经理、会计机 构负责人（会计主管人员）胡建芳保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第一季度财务报表未经审计。 ...

证券代码：601528 证券简称：瑞丰银行 浙江绍兴瑞丰农村商业银行股份有限公司 投资者关系活动记录表 日期：2024年 4月12日 £ 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 R业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □ 现场参观 □其他 通过视频直播和网络互动相结合的形式参与公司本次业绩说明会的 参与单位名称 投资者 时间 2024年4月12日 上午10:00—11:30 地点 上海证券报·中国证券网：（https://roadshow.cnstock.com/） 上市公司接待 党委书记、董事长吴智晖，党委副书记、董事、行长陈钢梁，党委 ...