报告公司投资评级 - 报告维持瑞丰银行的买入评级 [2] - 给予2023年目标PB0.70倍,目标价6.50元 [7] 报告的核心观点 - 瑞丰银行经营业绩稳健,拨备计提夯实风险抵御能力 [7][9] - 信贷增速放缓,存款稳步增长 [8] - 不良贷款率保持稳定,拨备覆盖率持续优化 [9] - 内生增长+外源性增长双轮驱动,护城河优势持续深化 [10] 公司投资价值分析 - 2024-2026年EPS预测为0.99/1.14/1.33元,2024年BVPS预测值9.28元,对应PB0.51倍 [7] - 可比公司2024年Wind一致预测PB均值0.57倍,公司应享受一定估值溢价 [7][18] 风险提示 - 经济修复力度不及预期 [20] - 资产质量恶化超预期 [21]