业绩总结 - 24年一季度归母净利润同比下降4.3%，达367亿元，主要受科技、资管和财险拖累[1] - 寿险和健康险板块同比增长2.2%，得益于资产规模增加和营运偏差同比增长[1] - 财险保费收入同比增长2.8%，其中车险、非机动车险和意健险分别同比增长3.5%、-9.7%、34.1%[3] - 年化净投资收益率降至3.0%，主要因利率下行导致新增及到期再配置资产收益下降[4] - 短期新单销售受高基数影响增长压力抬升，但价值率明显改善，长期价值增长空间仍大[5] 投资建议 - 本报告提供了投资建议的评级标准，包括买入、增持、中性、减持和推荐等级[9] - 报告强调投资者应独立评估信息和意见，并自行承担投资风险，不构成证券买卖的出价或征价邀请[11] - 公司特别声明可能持有报告中提及公司发行的证券头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12]

业绩总结 - 公司2024年第一季度归母净利润为367亿元，同比下降4.3%[1] - 公司2024年预测营业收入将达到9542.55亿元，同比增长5.14%[9] - 公司2024年预测净利润为92118万元，同比增长7.53%[9] - 公司2024年预测每股收益（EPS）为5.06元，同比增长7.53%[9] - 公司2025年的每股收益预测为6.68元，较2023年增长42.13%[11] 业务数据 - 寿险业务的新业务价值（NBV）可比口径下同比增长20.7%[3] - 产险综合成本率同比有所提升，达到99.6%[10] 资产情况 - 公司投资资产超过4.93万亿元，较年初增长4.4%[5] 估值和评级 - 公司股价对应2024E PEV为0.51x，估值仍然较低[6] - 分析师给予公司0.65-0.7倍2024E PEV的合理价值区间为53.03-57.11元，维持“优于大市”评级[7] 预测展望 - 公司2026年的每股净资产预测为60.42元，较2023年增长22.27%[12] - 公司2026年的偿付能力充足率预测为179%，较2023年略有下降[12] 风险提示 - 风险提示包括长端利率趋势性下行和新单保费增长不达预期[8] 其他 - 分析师负责的股票研究范围包括兴业银行、中信银行、浙商银行等多家公司[14] - 投资评级标准分为优于大市、中性和弱于大市三个等级[14] - 市场基准指数的比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三种情况[15]

业绩总结 - 中国平安2024年一季度实现归属净利润367.1亿元，同比减少4.3%[3] - 新业务价值增长良好，2024年一季度实现新业务价值128.9亿元，可比口径下同比增速为20.7%[3] - 个险产能持续改善，规模预期企稳，一季度个险渠道代理人数量较年初下滑4%至33.3万人，但队伍产能方面明显提升[3] 市场展望 - 公司持续推进渠道改革，重视供给侧创新，深耕医养、综合金融等业务，预期生态圈方面的优势将协助公司构建未来的产品与定价壁垒[5] - 公司24年PEV估值0.49倍，处于底部区间，维持“买入”评级[5] 其他 - 本报告由长江证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的投资咨询业务资格[16] - 报告内容来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应独立评估信息并承担投资风险[17] - 报告所含资料仅反映发布当日的判断，过往表现不代表未来表现[17]

业绩总结 - 中国平安一季度收入2455.69亿元，同比下降3.23%[1] - 寿险及健康险NBV同比增长20.7%，达到128.90亿元[2] - 公司预计24-26年EPS分别为5.53/6.21/6.80元/股，维持增持评级[3] - 公司资产负债率为89.4%，市盈率为8.24[4] 市场评级 - A股市场行业评级为中性，预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[7] - 可转债市场推荐等级，预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上[7] - 美国市场可转债谨慎推荐等级，预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间[7]

业绩总结 - 中国平安2024年一季度实现归母净利润367亿元，同比-4.3%[1] - 新业务价值率同比增长6.5%，达到22.8%[1] - 代理人渠道人均NBV同比增长56.4%[1] - 2024年中国平安的资产总计预计为121973.38百万元，2026年预计为136016.79百万元[7] - 2024年中国平安的负债总计预计为108654.36百万元，2026年预计为120225.81百万元[7] - 2024年中国平安的股东权益合计预计为133190.2百万元，2026年预计为157909.7百万元[7] 业务展望 - 公司持续推动“4渠道+3产品”战略，预计2024年PEV为0.7倍，目标价为56.6元[4] - 中国平安2024年一季度保险服务收入预计将持续增长，2026年预计达到5833.37百万元[6] - 银行业务利息净收入2024年预计为1267.65百万元，2026年预计为1273.21百万元[6] - 非保险业务手续费及佣金净收入2024年预计为3338.4百万元，2026年预计为2972百万元[6] 研究团队 - 陈海椰是浙江大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所，主要研究保险行业及养老金领域[11] - 崔祎晴是杜克大学商业分析硕士，2023年加入华创证券研究所，主要研究金融科技及资产管理领域[12] - 林宛慧是厦门大学学士，对外经济贸易大学硕士，2024年加入华创证券研究所，主要负责银行业研究[13]

业绩总结 - 中国平安2024年一季度实现归母净利润367亿元，同比下降4.3%[1] - 公司2024年一季度新业务价值为129亿元，同比增长20.7%[1] - 2024年一季度财险保险服务收入达806亿元，同比增长5.7%[1] - 2024年一季度财险综合成本率达99.6%，同比提升0.9个百分点[1] - 2024年一季度寿险及健康险业务实现归母营运利润273亿元，同比增长2.2%[1] - 2024年一季度财险业务归母营运利润同比下降14.3%至38.9亿元[1] - 公司2024年实现年化综合投资收益率3.1%、年化净投资收益率3.0%[1] 未来展望 - 预计中国平安2024-2026年每股净利润分别为6.06元、7.09元、8.19元[2] - 2026年中国平安的营业收入预计将达到112.07亿元，较2022年增长27.3%[3] - 2026年中国平安的净利润预计将达到180.8亿元，较2022年增长34.1%[3] - 2026年中国平安的资产总计预计将达到1380.88亿元，较2022年增长24.1%[3]

业绩总结 - 中国平安2024年Q1可比口径NBV同比增长20.7%至128.9亿元，略高于预期[1] - 2024年Q1财险保险服务收入同比增长5.7%，综合成本率提升0.9个百分点至99.6%[2] - 公司2024-2026年NBV同比增长预测为8.7%/13.8%/10.6%，对应集团EV同比增长4.1%/3.5%/1.9%[1] - 银行业务利息净收入在2024年预计将增长83.09%，达到217.8亿元[5] - 归母净利润预计在2025年将增长40.31%，达到1383亿元[5] 业务展望 - 个险渠道转型效果显著，人均NBV同比增长56.4%，预定利率下调、产品结构改善带来margin提升6.5个百分点[1] - 预计2024年代理人规模企稳，财险COR受雪灾和保证险影响，关注资产端利率、地产、股市改善情况[2] 财务预测 - 公司资产总计在2026年预计将达到1551.92亿元，较2022年增长39.3%[5] - ROE预计在2026年将达到13.99%，较2022年增长40.3%[5] - 每股收益预计在2026年将达到8.79元，较2022年增长83.1%[5] 其他 - 报告提到公司可能参与、投资或持有涉及的证券或进行证券交易[17] - 报告强调版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[18] - 报告提供了公司研究所的地址和联系方式[19]

业绩总结 - 公司发布一季报，归母净利润367.1亿元，同比-4.3%[1] - 归母净利润环比大幅改善，核心业务净利润稳定，优于市场预期[2] - 价值率改善推动NBV两位数增长，一季度公司NBV同比+20.7%[2] - 公司归母净利润规模为367.1亿元，同比下降4.3%，但优于市场预期[12] - 一季度归母营运利润同比下降3%，其中寿险营运利润同比增长2.2%[13] 用户数据 - 代理人规模逐渐企稳，人均NBV同比增长56.4%，受益于改革和产品结构调整[2] 未来展望 - 预计24-26年EPS为5.1/5.8/6.4元/股，维持公司A/H股“买入”评级[14] - 风险提示包括寿险改革不达预期、长端利率下降和监管政策加严[16] 新产品和新技术研发 - 产品结构调整和银保渠道合一推动价值率大幅提升，新业务价值增速优于预期[4] - 公司一季度新业务价值率为22.8%，同比+6.5个百分点，渠道价值率预计明显提升[8] 市场扩张和并购 - 2026年预计营业收入将达到1111.7亿元人民币，较2022年增长26.1%[18] - 2026年预计净利润为147.6亿元人民币，较2022年增长9.6%[18]

业绩总结 - 公司实现归母净利润367.09亿，同比-4.3%[2] - 公司实现归母营运利润387.09亿，同比下滑3.0%[2] - 公司实现NBV 128.9亿，同比+20.7%[3] - 公司年化净投资收益率为3.0%，同比下滑0.1%[3] - 公司投资资产中不动产投资余额为2064亿，环比增加24亿[3] - 公司代理人数为33.3万，环比减少1.4万[3] 未来展望 - 公司2024-2026年保险业务收入分别为5523/5848/6201亿，对应增速分别为3%/6%/6%[4] - 公司2024-2026年归母净利润分别为1008/1154/1264亿，对应增速分别为18%/15%/10%[4] - 公司维持目标价60.7元，维持“买入”评级[4] 财务状况 - 公司资产总计在2026年预计将达到13,589,448百万元[5] - 预计2026年公司的负债总额将达到12,056,458百万元[5] - 公司股东权益合计在2026年预计将达到1,532,990百万元[6] - 2026年公司预计营业收入将达到1,080,441百万元[6] - 预计2026年公司的营业支出将达到903,813百万元[6] 评级标准 - 评级标准包括股票评级和行业评级，买入意味着相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上[8] - 增持表示相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间[8] - 持有意味着相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间[8] - 卖出表示相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上[8]

业绩总结 - 中国平安2024年一季度归母净利润为367.09亿元，同比下降4.3%，但优于预期[1] - 中国平安2024年一季度NBV同比增长20.7%，达到128.9亿元，超出预期[3] - 中国平安2024年一季度财险业务承保表现低于预期，保险服务收入为806.27亿元，归母净利润为38.7亿元[4] - 中国平安2024年一季度投资表现同比承压，年化净/综合投资收益率分别为3.0%/3.1%[4] - 中国平安2024年营业收入预计将达到1,036,480万元，同比增长13.4%[7] - 中国平安2024年归母净利润预计将达到148,280万元，同比增长73.1%[7] 评级展望 - 分析师维持对中国平安的“买入”评级，看好业绩增长的可持续性和低估值[5] 风险提示 - 风险提示包括长端利率下行、权益市场波动、地产风险暴露等[6] 公司财务展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到703百万元[8] - 银行同业及其他金融机构存放款项在2026年预计将达到596296百万元[8] - 归属于母公司股东权益合计在2026年预计将达到1134099百万元[8]