业绩总结 - 公司发布一季报，归母净利润367.1亿元，同比-4.3%[1] - 归母净利润环比大幅改善，核心业务净利润稳定，优于市场预期[2] - 价值率改善推动NBV两位数增长，一季度公司NBV同比+20.7%[2] - 公司归母净利润规模为367.1亿元，同比下降4.3%，但优于市场预期[12] - 一季度归母营运利润同比下降3%，其中寿险营运利润同比增长2.2%[13] 用户数据 - 代理人规模逐渐企稳，人均NBV同比增长56.4%，受益于改革和产品结构调整[2] 未来展望 - 预计24-26年EPS为5.1/5.8/6.4元/股，维持公司A/H股“买入”评级[14] - 风险提示包括寿险改革不达预期、长端利率下降和监管政策加严[16] 新产品和新技术研发 - 产品结构调整和银保渠道合一推动价值率大幅提升，新业务价值增速优于预期[4] - 公司一季度新业务价值率为22.8%，同比+6.5个百分点，渠道价值率预计明显提升[8] 市场扩张和并购 - 2026年预计营业收入将达到1111.7亿元人民币，较2022年增长26.1%[18] - 2026年预计净利润为147.6亿元人民币，较2022年增长9.6%[18]