业绩总结 - 公司2023年全年实现收入714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2024年一季度实现收入256.30亿元，同比增长4.36%[3] - 公司计划2024全年实现收入750.07亿元，同比增长5.00%[4] - 公司23年收入/归母利润超额完成7%/23%，24年目标收入/归母净利同比增5%/4%[5] - 公司2024-2026年归母净利润预计为25.46/28.44/30.82亿元，维持“优于大市”评级[10] 公司战略 - 公司核心壁垒体现在强品牌力驱动下依托批发（加盟）模式的持续稳定扩张，以及高资产周转率带来的较高ROE[6] 估值分析 - 公司可比公司估值表中，平均PE为13.9倍，PS为0.7倍[11] 财务状况 - 老凤祥公司2023年至2026年的营业总收入预测逐年增长[12] - 公司的净资产收益率在2023年至2026年间保持稳定且较高[12] - 资产负债率在2023年至2026年间呈现下降趋势[12] - 流动比率和速动比率在2023年至2026年间呈现波动变化[12] - 老凤祥公司的现金流量表显示2023年至2026年间现金净流量有所波动[12]

财务数据 - 公司2023年营收达714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2023年归母净利润为22.14亿元，同比增长30.23%[1] - 公司2024Q1实现营收256.30亿元，同比增长4.36%[1] - 公司2024Q1归母净利润为8.02亿元，同比增长12.00%[1] - 公司2023年毛利率为8.30%，净利率为4.17%[3] - 公司2024Q1毛利率为8.37%，净利率为4.11%[3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为4.87/5.54/6.32元/股，对应PE分别为16/14/12倍[4] - 公司未来三年行动计划有望焕发新活力，维持“买入”评级[4] 未来展望 - 公司未来三年行动计划有望焕发新活力，维持“买入”评级[4] - 2026年预计公司营业收入将达到98538百万元，同比增速为11.68%[7] - 公司2026年预计净利润为4434百万元，同比增速为14.12%[7] - 公司2026年预计EPS为6.32元/股[7] 风险因素 - 风险因素包括宏观经济下行风险、黄金价格大幅波动风险、行业竞争加剧风险[5] 股价评级 - 行业评级显示未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上为买入[9] 资金流向 - 公司2026年预计经营活动现金流净额为2279百万元[7] - 公司2026年预计投资活动现金流净额为-415百万元[7] - 公司2026年预计筹资活动现金流净额为-1721百万元[7]

业绩总结 - 公司23年实现营收714.36亿元，毛利率8.30%[1] - 公司24Q1实现营收256.30亿元/+4.36%，毛利率8.37%[1] - 公司24Q1归母净利润实现8.02亿元/+12.00%[1] - 公司24Q1每十股派发19.5元，分红较22年提升[1] - 公司23年净利润率为4.17%，24Q1净利率为4.11%[3] 业绩展望 - 公司24年预算目标为营收750.07亿元/+5.00%，利润总额41.38亿元/+4.00%[4] - 预计2024-2026年公司营收为790.34/869.88/946.12亿元，归母净利润为25.65/29.25/32.01亿元[5] - 报告中显示，公司2026年预计营业收入将达到94,612百万元，较2023年增长32.4%[7] - 公司2026年预计净利润为4,301百万元，同比增长44.7%[7] 加盟店和业务发展 - 公司23年加盟店净开392家，零售业务毛利率高增[2] 股权和投资评级 - 公司股权梳理完成，13家公司受让工美21.99%非国有股股权[4] - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出五个等级[14]

业绩总结 - 公司2023年实现收入714.4亿元，同比增加13.37%[1] - 公司2024年一季度实现收入256.3亿元，同比增加4.36%[1] - 公司23年毛利率同比提升0.72pp至8.30%[1] - 公司24Q1毛利率同比上升0.35pp至8.37%[1] - 公司23年共有营销网点5994家，全年净增门店385家[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为25.85、29.65、33.43亿元[2] - 公司风险提示包括金价波动、原材料波动和高端消费景气度下降[2] - 公司2024年营业收入预计为808.45亿元[2] - 公司2024年归母净利润预计为258.5亿元[2] 其他新策略 - 老凤祥公司2026年预计流动资产将达到32,025百万元，较2022年增长约29.5%[4] - 公司2026年预计净利润为4,497百万元，较2022年增长约98.4%[4] - 老凤祥公司2026年预计营业收入占比将从7.4%下降至11.7%[4] - 公司2026年预计ROE将从16.8%下降至16.3%[4] - 老凤祥公司2026年预计P/E比率将从13.17下降至11.84[4] - 公司2026年预计EV/EBITDA比率将从7.22下降至5.62[4]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长30%，2024Q1业绩稳健增长[1] - 公司2023年销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率同比分别有所增加[3] - 公司预计2024-2026年EPS分别为4.87/5.54/6.32元/股，维持“买入”评级[4] - 公司预测2026年营业收入将达到98538百万元，同比增速为11.68%[7] - 公司预测2026年净利润将达到4434百万元，同比增速为14.12%[7] 市场展望 - 公司建议该行业未来6个月内相对大盘涨幅超过10%[8] - 公司建议买入该公司，预计未来6个月内相对大盘涨幅超过15%[9] 投资提醒 - 公司提醒投资者投资需谨慎，不同机构评级标准不同，应综合考虑个人情况做出决策[10] - 公司提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息和观点可能发生变化[14] 其他信息 - 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，不接受任何形式的补偿[11] - 公司拥有报告的版权，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用[15] - 公司地址分布在上海、北京、深圳、广州等地[16]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2024年一季度营业收入256.3亿元，同比增长4.36%[1] - 公司2023年总体毛利率8.3%，同比增长0.72%[3] - 公司2024年一季度毛利率8.37%，同比上升0.35%[3] 用户数据 - 公司境内外渠道扩张积极，珠宝首饰业务持续增长[2] 未来展望 - 公司维持“买入”评级，预计2024-2025年归母净利润分别为25.57/28.03亿元[4] 新产品和新技术研发 - 公司推出了“龙情蜜意”足金翡翠首饰等产品，专利申请数达232项[3] 市场扩张和并购 - 公司境内外营销网点共计5994家[2] 其他新策略 - 风险提示包括金价波动、拓店速度不及预期、消费复苏不及预期[5]

业绩总结 - 公司23年营收达714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 24Q1营收256.30亿元，同比增长4.36%[1] - 公司23年销售毛利率为8.30%，同比增长0.72个百分点[1] - 公司23年期间费用率为2.42%，同比增长0.09个百分点[1] - 公司23年拟每10股派发红利19.5元，股息率为2.5%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到912.38亿元，较2022年增长45.1%[2] - 2026年预计净利润为42.24亿元，同比增长86.3%[2] - ROE在2022年至2026年间稳定在16.79%至17.71%之间[2] - 资产负债率从2022年的53.93%下降至2026年的38.18%[2] - 每股收益预计从2022年的3.25元增长至2026年的6.20元[2] 用户数据 - 公司持续推动境内外市场拓展，预计2024年新增专卖店、经销网点数量不少于300家[1] 未来展望 - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为26/30/32亿，对应PE为16x/14x/13x，维持“买入”评级[1] - 公司2026年预计营业收入将达到912.38亿元，较2022年增长45.1%[2] 新产品和新技术研发 - 公司积极围绕“国潮、国风、国韵”推出多款时尚潮品，加强自主创新产品的开发推广[1] 市场扩张和并购 - 公司持续推动境内外市场拓展，预计2024年新增专卖店、经销网点数量不少于300家[1] 其他新策略 - 风险提示包括金价波动风险、门店拓展不及预期、经营风险等[1]

财务数据 - 公司23年营收达714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司24Q1营收256.30亿元，同比增长4.36%[1] - 公司23年销售毛利率为8.30%，同比增长0.72pct[1] - 公司23年期间费用率为2.42%，同比增长0.09pct[1] - 公司2024年营业收入预计为76,607.06百万元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到912.38亿元[2] 业绩展望 - 公司预计2024/2025/2026年归母净利润分别为26/30/32亿，对应PE为16x/14x/13x[1] - 公司2026年预计净利润为42.24亿元，同比增长86.3%[2] 市场拓展 - 公司持续推动境内外市场拓展，预计2024年新增专卖店、经销网点数量不少于300家[1] 产品策略 - 公司积极围绕“国潮、国风、国韵”推出多款时尚潮品，不断优化品牌矩阵，丰富产品层次，提升品牌形象[1] 风险提示 - 公司风险提示包括金价波动风险、门店拓展不及预期、经营风险等[1] 投资评级 - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入714.4亿，同比增长13.4%[1] - 公司24Q1收入和归母净利润分别同比增长4.4%和12%[1] - 公司2023年经营活动净现金流72.1亿，同比大幅增长648%[3] 未来展望 - 公司计划2024年筹建东北地区销售公司，加快线下渠道扩张，丰富产品系列并尝试与电商平台合作[2] - 公司根据年报和一季报调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为4.91、5.66和6.47元，给予2024年19倍PE估值，对应目标价93.29元，维持“买入”评级[4] 公司财务状况 - 公司2026年预计营业收入将达到103,220百万元，较2022年增长64.1%[7] - 公司2026年预计净利润为4,545百万元，较2022年增长100.2%[7] - 公司2026年预计每股收益为6.47元，较2022年增长98.5%[7] - 公司2026年预计ROE为21.3%，较2022年增长3.7个百分点[7] - 公司2026年预计净利率为3.3%，较2022年增长0.6个百分点[7] - 公司2026年预计资产负债率为33.2%，较2022年下降20.7个百分点[7] - 公司2026年预计流动比率为3.03，较2022年增长1.19倍[7] - 公司2026年预计应收账款周转率为240.2次，较2022年增长18.6次[7] - 公司2026年预计每股经营现金流为12.19元，较2022年增长10.35元[7] - 公司2026年预计市净率为2.4，较2022年下降1.6倍[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收714.36亿元，归母净利润增长30.2%[1] - 公司2024Q1实现营收256.30亿元，归母净利润增长12.0%[1] - 公司2022-2026年营业总收入分别为63,010/71,436/81,432/92,660/105,136百万美元，净利润分别为1,700/2,214/2,554/2,903/3,312百万美元[1] - 公司2022-2026年EBIT增长率分别为6.0%/23.2%/4.2%/14.2%/13.9%[1] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为25.54/29.03/33.12亿元，EPS分别为4.88/5.55/6.33元，给予2024年19倍PE估值，上调目标价至92.72元[4] - 公司营业收入和净利润预计持续增长，业绩超预期[1] 市场扩张和并购 - 公司主营业务涵盖黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具用品产业，发展成为中国珠宝首饰业的“最有价值品牌”和龙头企业[2] - 工美基金转让推进，国企改革预期升温[1]