业绩总结 - 公司2023年实现归母净利22.14亿，同比增长30%[1] - 公司23年全年营业收入达714.36亿元，同比增长13%[1] - 公司23年Q4业绩受到老凤祥典当公司返还当金的影响，营业收入同比减少1%[1] - 公司23年Q4归母净利润同比减少27%，扣非归母净利同比减少50%[1] - 公司预计24年在金价支撑下，销售趋势有望延续[1] - 公司调整23/24/25年归母净利润预测至22/26/30亿，维持“买入”评级[1] 用户数据 - 公司23年全年黄金消费量同比增长8.78%，其中黄金首饰同比增长7.97%[1] - 公司23年全年净增各类网点385家，海内外营销网点共计5994家[1] 未来展望 - 公司预计24年在金价支撑下，销售趋势有望延续[1] 新产品和新技术研发 - 公司23年全年净增各类网点385家，海内外营销网点共计5994家[1] 市场扩张和并购 - 公司23年全年净增各类网点385家，海内外营销网点共计5994家[1] 其他新策略 - 公司23年市盈率为17.48，市净率为3.39，市销率为0.54[1] - 公司23年资产负债率为49.01%[1] - 公司资产负债表显示，2025年预计货币资金将达到13478.66百万元，较2021年增长90.8%[2] - 营业收入预计2025年将达到92225.17百万元，较2021年增长57.1%[2] - 营业利润预计2025年将达到5154.46百万元，较2021年增长59.4%[2]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2023年Q4实现收入93.71亿元，同比下降1%[3] - 公司2023年Q4归母净利润为2.49亿元，同比下降27%[3] - 公司2023年净开店385家，期末门店数5994家，预计2024年将维持300-400家的净开店目标[4] - 公司预计2023-2025年营收分别为714/836/974亿元，同比增长13%/17%/17%[5] - 公司预计2023-2025年归母净利分别为22.14/26.87/31.92亿元，同比增长30%/21%/19%[5] 未来展望 - 2025年预计营业总收入将达到97,416百万元，同比增长16.6%[9] - 2025年预计净利润将达到4,256百万元，同比增长18.8%[9] - ROE%预计在2025年将达到20.7%[9] 研究团队 - 研究团队成员包括刘嘉仁、王越、周子莘、涂佳妮、蔡昕妤、李汶静等[10][11][12][13][14][15] 投资建议 - 投资建议分为买入、增持、持有、卖出等级别[24] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资者应谨慎行事[25] - 投资者应独立评估本报告信息，考虑自身投资目的和财务状况[26]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长30%[1] - 公司2023Q4实现营收93.70亿元，同比-1.08%[1] - 公司2023年黄金珠宝批发收入和零售收入均实现同比增长[2] - 公司2023-2025年预计归母净利润分别为22.14/26.21/29.89亿元[2] - 公司2022A-2025E营业收入分别为63010/71436/81704/92136百万元[3] - 公司2022A-2025E净利润分别为2268/2931/3478/3963百万元[3] 未来展望 - 行业指数未来6个月内相对大盘涨幅超过10%将强于大市[4] - 公司未来6个月内相对大盘涨幅超过15%应买入[5] 风险提示 - 公司提醒市场有风险，投资需谨慎[10]

业绩总结 - 公司发布的2023年度业绩快报显示，营收达到714.4亿元，同比增长13.4%[1] - 公司在2023年全年的经营业绩增长主要原因包括国内消费市场持续回升、市场拓展和产品创新等因素[2] - 预计公司2023-2025年的收入和归母净利润将保持增长，维持合理价值84.63元/股的判断，继续维持“买入”评级[3] - 老凤祥公司2025年预计营业收入将增长至92,138百万元，营业利润率预计为15.0%[5] - 公司2025年预计ROE为16.8%，ROIC为15.4%[5] - 公司2025年预计每股收益为5.79元，每股净资产为34.47元[5] 风险提示 - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[12] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，不构成特定客户的投资建议[17] - 广发证券认为报告资料来源及观点出处可靠，但不对准确性、完整性做出保证，仅供参考[18] - 广发证券可发出与本报告不一致的报告，报告反映研究人员观点，并不代表广发证券的立场[19] - 研究报告中的期货合约价格信息仅用作支持观点结论，不构成期货合约提供意见[20] - 广发证券（香港）与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[21] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得翻版、复制、刊登、转载和引用报告内容[22]

业绩总结 - 公司公布2023年业绩快报，营收714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2023年净利润298.5亿元，2024年预计净利润340.9亿元[6] - 公司2023年营业总收入714.36亿元，2024年预计营业总收入797.04亿元[6] - 公司2023年每股收益4.23元，2024年预计每股收益4.89元[6] - 公司2023年ROE为18.9%，2024年预计ROE为18.9%[5] 用户数据 - 23年全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%[2] 未来展望 - 公司持续推动股权改革，看好公司未来发展，预计2025年完成千亿营收目标[3] 新产品和新技术研发 - 金价上行催化行业高景气，公司终端销售有望延续量价齐升，利润增厚存货增值[3] 市场扩张和并购 - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方观点，不仅仅依赖投资评级来做决策[11]

业绩总结 - 公司发布的业绩快报显示，2023年营收同比增长13.4%[1] - 公司预计2023-2025年归母净利润为22.14/25.48/29.26亿元，对应EPS为4.23/4.87/5.59元[1] - 公司在2023年主业表现基本符合预期，但2023Q4归母净利润同比下滑，受下属子公司诉讼拖累[2] 用户数据 - 公司在2023年抓住行业机遇，持续推进渠道下沉与精细化运营，实现品牌覆盖面与市占率提升[2] 未来展望 - 公司在2023年深化“双百”行动综合改革，全力推动高质量发展三年行动计划，提升渠道和产品能力[3] 新产品和新技术研发 - 无关要点 市场扩张和并购 - 无关要点 其他新策略 - 公司资产负债表显示，2025年预计流动资产将达到31639百万元，相比2021年的21011百万元增长50.4%[6] - 预计2025年营业收入将达到91209百万元，较2021年增长55.5%[6] - 2025年预计净利润为3902百万元，较2021年增长59.6%[6] - ROE预计2025年将达到19.5%，较2021年的22.5%下降3%[6] - 负债合计2025年预计为12898百万元，较2021年的11416百万元增长13%[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 公司2023年归母净利润为22.14亿元，同比增长30.23%[1] 网点扩张 - 公司2023年净增各类网点385家，黄金珠宝核心板块拥有海内外营销网点共计5994家[2] 未来展望 - 公司有望继续在渠道端推进加盟扩张，产品端持续提升研发设计能力，内部治理上推进深化体制改革[3] 财务数据 - 公司下调2023-2025年归母净利润至22.14/26.32/29.93亿元，对应PE分别为17.4/14.6/12.9倍，维持“买入”评级[4] - 报告中的财务数据显示，公司在2021年至2025年的现金及现金等价物、营业收入、营业成本等方面呈现出不同程度的增长趋势[12] - 公司的关键财务与估值指标包括每股收益、ROIC、ROE、资产负债率等在2021年至2025年间有着不同的变化和表现[12] 投资评级 - 国信证券对公司的投资评级标准分为买入、增持、中性、卖出、超配、中性、低配等级别，根据市场表现给出相应的投资建议[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收714.36亿元，同比增长13.37%[1] - 2023年归母净利润为22.14亿元，同比增长30.23%[1] - 2023年营业收入预计达到92,660亿元，同比增长53%[1] - 2023年净利润预计为2,214亿元，同比增长30%[1] - 公司2025年预计营业总收入将达到92,660百万元，呈现稳定增长趋势[2] 公司发展 - 公司积极探索职业经理人制度，国企改革推进，业绩弹性可期[1] - 公司深入推进双百行动综合改革，实施职业经理人制度，激发企业成长动能[1] 财务状况 - 公司的ROE、ROA和ROIC分别为19.3%、13.8%和17.6%，表现稳健[2] - 公司资产负债率、净负债率分别为31.7%和46.4%，财务状况良好[2] - 公司的PE、PB、EV/EBITDA、P/S分别为15.06、2.90、8.97、0.47，估值合理[2] 风险提示 - 风险提示包括国企改革推进不及预期、金价波动等[1] 评级说明 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示相对涨幅介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三种，与沪深300指数的涨跌幅作为比较标准[10] 公司信息 - 地址分别位于上海市静安区、深圳市福田区和北京市西城区，联系电话分别为（021）38676666、（0755）23976888和（010）83939888[10]

业绩总结 - 公司2023年预计实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%[1] - 公司2023年度业绩表现略低于预期，主要是由于门店拓展速度低于预期[1] - 公司2023年营业利润同比增长31.51%，利润总额同比增长31.41%[1] - 公司2023年黄金消费量同比增长8.78%，黄金首饰、金币及金条消费量均有较好增长[1] - 公司2023年批发收入和零售收入均实现同比增长[1] 未来展望 - 公司下调对2023/2024/2025年EPS的预测至4.23/5.00/5.75元[1] - 公司维持“买入”评级，以黄金类产品为主，受加盟商和消费者认可度较高[1] - 老凤祥2025年预计营业收入将达到88467百万元，较2021年增长50.7%[3] - 2025年每股红利预计为2.12元，较2021年增长46.2%[3] 市场扩张和并购 - 公司2023年黄金珠宝门店净增385家，升级换新零售店主题形象[1] - 公司2023年海内外营销网点共计达5994家，其中海外银楼15家[1] 其他新策略 - 光大证券对公司的评级为"增持"，预计未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%[4] - 分析师声明中指出，本报告的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[6] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润22.14亿元，同比增长30.23%[1] - 公司2023年营业总收入达到71,436百万元，同比增长13.37%[1] - 公司2023年归母净利润同比增长30.23%，达到2,214百万元[2] - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为22.1亿元、26.5亿元和30.7亿元，对应PE为17/15/13倍，维持“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年全年各类网点净增385家，海内外营销网点总计达5994家[2] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[5] 其他 - 本报告不构成对任何人的投资建议，公司及作者不对使用报告内容导致的后果负责[4]