业绩总结 - 华发股份2024年一季度实现营业收入70亿元，同比下降41.5%[1] - 一季度归母净利润为3.5亿元，同比下降35.3%[1] - 华发股份2026年预计营业收入为81536百万元，较2023年增长4.5%[6] - 预计2026年归属母公司净利润为2182百万元，较2023年增长18.7%[6] 股东信息 - 公司控股股东华发集团增持公司3167.7万股股票，占总股本1.15%[2] EPS预测 - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.70元、0.75元、0.79元[4] 研究报告 - 平安证券研究所强烈推荐华发股份股票，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[7] - 平安证券股份有限公司提供专属研究产品给签约客户，不面向公众发布[8] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资需谨慎[9] 免责声明 - 平安证券声明报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[11] - 平安证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映分析员的判断[12] - 平安证券在法律许可的情况下可能参与报告所提及发行商的投资银行业务[12] 联系信息 - 平安证券研究所联系电话为4008866338，地址分别位于深圳、上海和北京[13]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长19.4%，达721.5亿元，归母净利润18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司连续4年进入千亿阵营，稳居珠海龙头地位，全年销售金额1259.9亿元，同比增加4.8%[1] - 公司2023年投资682.4亿元，拿地强度提升至54.2%，聚焦“9+2”核心城市，新增货值682.4亿元，位居行业前列[1] - 公司融资成本持续下降，控股股东大力支持，平均融资成本5.5%，同比下降28BP[1] - 公司下调2024/2025年归母净利润预测至19.7/21.1亿元，对应EPS为0.72/0.77元，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为902.91亿元，较2023年增长25.3%[3] - 2026年预计净利润为41.05亿元，较2023年增长118.7%[3] - 2026年预计每股净资产为10.35元，较2023年增长28.3%[3] - 资产负债率预计在2026年达到72.43%，较2023年有所增加[3] 投资评级 - 东吴证券对公司投资评级为买入，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[6]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为70.01亿人民币，同比下降41.46%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.49亿人民币，同比下降35.34%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.38亿人民币，同比下降39.41%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5.77亿人民币，同比下降94.74%[4] - 基本每股收益为0.13元，同比下降45.83%[4] 公司资产状况 - 总资产为4597.16亿人民币，较上年度末增长1.77%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为224.36亿人民币，较上年度末增长1.17%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为3603.39万元[5] 公司业务情况 - 公司营业收入下降主要是因为本期房地产项目交付结转规模较上年同期减少所致[6] 股东情况 - 公司股东中，珠海华发集团有限公司持有股份最多，持股数量为7.25亿股，占比26.34%[7] 公司业务拓展 - 公司通过珠海产权交易中心成功竞选成为三项物业的经营合作单位[11] - 公司全资子公司珠海华发房地产代理有限公司成功竞得“城建集团、城资公司零散物业整租经营”项目[11] 股权变动 - 公司通过上海证券交易所以集中竞价方式累积增持公司31,677,400股无限售流通A股股票，占公司总股本的1.15%[12] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计为3910.8亿元，非流动资产合计为6863.2亿元，资产总计为4597.2亿元[13] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计为2055.2亿元，非流动负债合计为1225.6亿元，负债合计为3280.8亿元[15] 财务指标 - 公司2024年第一季度营业总收入为70.00亿元，较去年同期下降41.4%[16] - 公司2024年第一季度净利润为43.19亿元，较去年同期下降45.8%[17] - 公司2024年第一季度综合收益总额为46.10亿元，较去年同期下降47.5%[18] - 公司2024年第一季度每股基本收益为0.13元，较去年同期下降45.8%[18] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5.77亿元[19] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-116.45亿元[19] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为24.76亿元[19] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-41.8亿人民币[20] 公司资产变动 - 公司2024年第一季度流动资产合计为820.4亿人民币，较上一季度增长11.6%[20] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为927.4亿人民币，较上一季度增长1.4%[21] - 公司2024年第一季度流动负债合计为1,286.9亿人民币，较上一季度增长11.7%[21] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为2,427.6亿人民币，较上一季度减少2.9%[22] 现金流量变动 - 公司2024年第一季度净利润为-20.5亿人民币，较去年同期减少20.6%[23] - 经营活动现金流入小计为53,730,107,759.64元，较去年同期增长6.41%[24] - 经营活动现金流出小计为75,961,787,743.54元，较去年同期增长289.08%[24] - 投资活动现金流入小计为16,418,494,430.98元，较去年同期增长52.94%[24] - 投资活动现金流出小计为21,345,025,14.30元，较去年同期增长317,858.33%[24] - 筹资活动现金流入小计为31,244,261,72.94元，较去年同期减少50.94%[25] - 筹资活动现金流出小计为27,936,451,44.74元，较去年同期减少56.02%[25] - 现金及现金等价物净增加额为-2,385,040,039.02元，较去年同期减少157.53%[25]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为721.4亿元，同比增长19.4%[1] - 公司2023年合约销售金额为1259.9亿元，同比增长4.8%，销售表现优于行业平均水平[2] - 公司2023年融资成本继续下降，期末加权平均融资成本为5.48%，有望进一步降低[2] - 公司2024年的营业收入预计为77521百万元，较2023年增长7.5%[5] - 公司2024年的净利润预计为3672百万元，较2023年增长6.0%[5] - 公司2024年的ROE预计为2.7%，较2023年略有增长[5] - 公司2024年的净利率为2.5%，维持稳定[5] - 公司2024年的每股收益预计为0.69元，较2023年略有增长[5] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[10] - 评级标准是根据公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[10] - 不同市场的基准指数包括A股市场的沪深300指数、新三板市场的三板成指或三板做市指数、香港市场的摩根士丹利中国指数以及美股市场的标普500指数或纳斯达克综合指数[10]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入721.45亿元，同比增长19.4%[1] - 公司归母净利润18.38亿元，同比减少29.6%[1] - 公司销售金额1259.9亿元，同比增长4.8%[2] - 公司2023年拿地总金额为396.8亿元，同比增加5.8%[3] 分布情况 - 公司形成“3+1”业务布局，华东大区销售占比55.0%[4] - 华南大区销售占比24.6%，珠海大区销售占比15.2%[4] - 北方区域销售占比5.2%[4] 财务状况 - 公司有息负债规模为1440.1亿元，同比下降1.1%[5] - 公司整体平均融资成本为5.48%[5] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为837.95亿元，营业利润为776.7亿元[6] - 营业收入增长率预计为0.6%，营业利润增长率预计为11.5%[6] - 归母净利润增长率预计为10.3%[6]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入为721.4亿元，同比增长19.35%[1] - 归母净利润为18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司分红率升至5%，对应股息率达5.9%[1] - 公司2023年归属于母公司所有者的净利润为1,838万元，2024年预测为2,017万元，2025年预测为2,220万元[7] 用户数据 - 公司在华东、珠海、华南、北方区域销售额分别占比55%、15%、25%、5%[3] 未来展望 - 公司预测2024年归母净利润为20.2亿元，2025年为22.2亿元，2026年为23.3亿元[4] - 公司营业总收入预测2024年为68,898万元，2025年为72,343万元，2026年为75,816万元[6] 新产品和新技术研发 - 公司待开发土储434万平，正在建设1,189万平，主要布局在核心一二线城市[3] 市场扩张和并购 - 公司货币资金为463.2亿元，净负债率为63%，现金短债比为1.8倍，稳居三道红线绿档[3] 其他新策略 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[8] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，经中国证监会核准[9]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入721.4亿元，同比增长19.4%[1] - 公司归母净利润18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司销售金额达到1259.9亿元，同比增长4.8%[3] - 公司销售面积399.4万平米，同比下降0.4%[3] - 公司销售均价为31545元/平米，同比上涨5.2%[3] - 公司紧抓资金回笼，实现回款金额846.9亿元，同比增长17.2%[4] - 公司融资成本平均为5.48%，较期初下降28BP[4] - 公司2024-2025年EPS预测下调至0.70元和0.75元[5] - 公司现金分红比例升至55.4%，股息率吸引力增强[6] 未来展望 - 公司面临楼市修复不及预期、核心城市地块获取概率降低等风险[7] - 华发股份2026年预计营业收入为81536百万元，较2023年增长4.5%[8] - 预计2026年归属母公司净利润为2182百万元，同比增长6.0%[8] 市场评级 - 平安证券研究所强烈推荐华发股份股票，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[9] - 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，研究报告仅提供给签约客户，并不面向公众发布[10]

业绩总结 - 公司2023年营收达到721.4亿元，同比增长19.35%[1] - 归母净利润为18.4亿元，同比下降29.58%[1] - 公司2026年主营业务收入预计达到90,498百万元，增长率为6.9%[4] - 2026年净利润预计为5,121百万元，净利率为2.8%[4] - 公司资产总计预计在2026年达到541,362百万元，资产负债率为73.72%[4] 销售和项目 - 公司销售规模稳居千亿行列，形成“3+1”区域布局，华东大区贡献销售693亿元，珠海大区贡献销售191亿元[2] - 公司通过公开招拍挂、战略并购、股权合作等方式获取优质项目23个，新增建面497万方，主要位于上海、深圳、南京、珠海等一线和强二线城市[2] 未来展望 - 公司2024-25年归母净利润预测下调至20.1亿元和22.6亿元，新增2026年归母净利润预测25.6亿元，维持“买入”评级[2] 报告说明 - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[8] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑特定客户状况，不构成个别投资建议[9] 联系方式 - 国金证券联系方式包括电话和邮箱，地址分布在上海、北京和深圳[10]

公司财务数据 - 公司2023年度营业收入达到721.45亿元，同比增长19.35%[8] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为18.38亿元，同比下降29.58%[8] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为505.44亿元，同比增长31.12%[8] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为221.77亿元，同比增长13.96%[8] - 公司2023年基本每股收益为0.79元，同比下降30.70%[8] - 公司2023年稀释每股收益为0.79元，同比下降30.70%[8] - 公司2023年加权平均净资产收益率为9.66%，较上年减少4.49个百分点[8] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.34%，较上年减少8.68个百分点[8] - 公司2023年第四季度营业收入最高，达到248.94亿元[9] - 公司2023年实现营业收入721.45亿元，同比增长19.35%[12] - 公司净利润34.65亿元，同比下降28.96%[12] - 公司新开工面积204.75万平方米，竣工面积514.93万平方米[12] - 公司全年销售1,259.9亿元，同比增长4.8%，连续4年稳居千亿阵营[12] - 公司回款金额846.89亿元，同比增长17.2%[12] - 公司预收楼款达1,008.18亿元，较年初增长15.66%[12] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为96.29亿元，较上年大幅增长[10] - 公司主要销售客户中，前五名客户销售额18.12亿元，占年度销售总额2.51%[22] - 公司研发投入合计为93,752,737.32元，研发投入总额占营业收入比例为0.13%[23] - 公司固定资产在本期期末占总资产比例为6.11%，较上期增长64.62%[24] - 公司待售商品房面积比上年增长19.0%[27] - 公司到位资金为1274.59亿元，比上年下降13.6%[27] - 公司持有待开发土地中有多个合作开发项目，涉及面积和权益占比均有所增加[28] - 公司在建项目总投资额为573.68万元人民币，其中在建建筑面积为187.15万平方米[29] - 华发地产2023年度报告显示，公司在建项目涵盖了住宅、商业、办公等多个领域，其中最大的项目为深圳文旅冰雪城，总投资达到了15亿美元[30] - 武汉CBD水利项目的在建项目总投资为298.8亿美元，其中商业部分占比最高，达到了59.6%[31] - 杭州金融活力城项目的总投资为12.8亿美元，其中商业部分的投资占比为35.5%，为最高比例[32] - 义乌江映月在建项目总面积为464,114.79平方米，其中住宅面积为256,633.00平方米[33] - 华发新城在2023年年度报告中，深圳文旅冰雪城的销售额达到了240,917.54万元，为最高[36] - 华发清泉谷在2023年年度报告中，销售额为3,405.90万元，同比增长了855.76%[36] - 华发中央首府在2023年年度报告中，销售额为85,650.92万元，同比增长了25,684.07%[36] - 华发四季在2023年年度报告中，武汉中央首府的销售额为34,982.13万元，同比增长了34,960.58%[37] - 华发四季在2023年年度报告中，青岛华发四季的销售额为14,296.84万元，同比增长了1.17%[37] 公司经营策略 - 公司2023年度报告中指出，前瞻性陈述的风险声明适用，投资者应注意投资风险[4] - 公司2023年年度报告指出，商业地产市场供需两端均偏弱，企业布局更聚焦于经济发达、消费市场活力强、消费需求旺盛的高能级城市[15] - 公司主营业务为房地产开发与经营，拥有房地产一级开发资质，主要开发产品为住宅、车库及商铺，主营业务聚焦于粤港澳大湾区、长三角区域、京津冀协同发展区域以及长江经济带等核心城市群[16] - 公司积极实施精品战略升级，围绕“做优城市产业集群”，推行数字化转型及“科技+”战略，持续优化产品品质，提升产品技术标准，将科技智慧融入未来住宅产品中[50] - 公司将2024年的经营计划重点放在推进销售去化和资产盘活，全面增强产品市场竞争力，持续提升经营管控水平，聚焦核心城市，精准投拓增加优质土储，全面深化业务协同互动等方面[50] 公司治理与内控 - 公司已建立公正、透明的董事、监事、高级管理人员的绩效评价标准与激励约束机制[56] - 公司持续加强纪检监察工作和作风建设，推动廉洁自律成风[52] - 公司将进一步加强各个深耕城市的销售和回款工作以规避市场风险[54] - 公司已完成2023年度的业绩承诺，无需进行利润补偿[189] - 公司续聘大华会计师事务所为2023年度审计和内部控制审计机构[182] - 公司2023年度内部控制评价报告已经在上交所网站披露，详细内容可查阅[106] 公司股东及股权 - 公司向特定对象发行股票，募集资金超51亿元，成为“第三支

公司背景 - 威海华发房地产开发有限公司为珠海华发集团成员企业，控股股东为珠海华发实业股份有限公司[3] 违法建设处罚 - 华发股份旗下威海华发房地产开发有限公司因违法建设行为被处罚455万余元[1] - 威海华发房地产开发有限公司违法建设面积达20013.33平方米，被责令限期改正并处罚工程造价10%[2] 开发项目 - 威海华发房地产开发有限公司开发了华发九龙湾、华发龙悦湾等楼盘[4]