报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入721.5亿元,同比增长19.4%;净利润34.7亿元,同比下降29.0%;归母净利润18.4亿元,同比下降29.6% [1] - 公司拟每10股派发现金红利3.7元(含税),分红比例55.4%,股息率约6% [1] - 公司销售稳健排名提升,2023年实现销售1260亿元,同比增长4.8%,连续4年稳居千亿阵营,克而瑞销售排名升至第14位 [1] - 公司通过公开竞拍、战略并购、股权合作等方式获取23个优质项目,重点聚焦一线、强二线城市 [1] - 公司商业板块三大支撑(购物中心、办公楼、上下游产业链)做强做优,多元业务有效拓展 [1] - 公司坚守风险底线,融资渠道加速开拓,整体平均融资成本下降至5.48% [1] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为6.9% [1][4] - 考虑到公司财务健康、销售和拿地呈现逆势提升、多元业务协同稳步发展,给予公司0.7倍PB,目标价7.28元 [4]