报告公司投资评级 - 报告维持公司"优于大市"评级 [1][6] 报告的核心观点 销售情况 - 2023年公司全年实现销售1259.9亿元,同比增长4.8%,连续4年稳居千亿阵营 [2] - 2023年公司实现回款金额846.89亿元,同比增长17.2%,资金回笼保持稳健态势 [2] - 2023年末公司预收楼款达1008.18亿元,较年初增长15.66%,待结算资源充沛 [2] 房地产开发情况 - 2023年公司新开工面积204.75万平方米,竣工面积514.93万平方米 [2] - 2023年末公司拥有土地储备计容建筑面积433.99万平方米,在建面积1189.08万平方米 [2] 投资开拓情况 - 2023年公司通过公开竞拍、战略并购、股权合作等方式,获取优质项目23个,投资基础更加稳固 [3] 融资情况 - 2023年公司确保"三道红线"持续绿档,夯实稳健发展根基 [4] - 公司积极开展股权融资,顺利完成向特定对象发行股票,募集资金超51亿元 [5] 财务数据 - 2023年公司实现营业收入721.4亿元,同比增加19.35% [1] - 2023年公司实现归母净利润18.38亿元,同比下滑29.58% [1] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为505.4亿元,同比增加31.1% [2] - 2023年公司加权平均净资产收益率为9.66%,同比减少4.49个百分点 [2] 投资建议 - 给予公司2024年0.8-1.0倍的动态PB,对应合理价值区间为6.86元-8.57元 [6] - 预计公司2024年EPS为0.74元,2024年BPS为8.57元 [6] - 维持公司"优于大市"评级 [6] 风险提示 - 房地产销售和价格下跌风险 [7][10] - 公司多元化业务拓展不顺风险 [7][10]