报告投资评级 - 维持“买入”评级[10] 报告核心观点 - 宇通客车2024年前三季度实现营业收入240.7亿元同比增长27.0%归属于上市公司股东的净利润24.3亿元同比增长131.5%Q3业绩超预期盈利能力持续提升[2][5] - 宇通作为全球客车龙头有宽广护城河长期成长性较好且有持续高分红能力凸显投资价值国内市场座位客车持续增长后补贴时代加速洗牌新能源份额提升空间大海外市场全球化+高端化战略推进出口凸显盈利水平电池成本下降叠加规模效应支撑公司业绩持续提升公司资本开支放缓现金流充足保障高分红[2][8] - Q3受淡季和出口订单节奏影响销量波动带来营收环比下降2024Q3实现收入77.4亿元同比-1.2%环比-20.4%受订单节奏影响Q3出口和新能源出口销量有所波动总销量同比-3.1%环比-15.9%出口销量同比-15.6%新能源出口同环比下滑Q3宇通单车ASP同比+2.0%环比-5.4%环比略有下降主要系Q3出口及新能源出口占比下降以及大中客占比略有下降销量结构变化影响单车均价[6] - Q3盈利超预期净利润率同比大幅增长盈利能力同比持续提升公司2024Q3毛利率12.3%主要系会计准则调整将计提的保证类质保费用计入营业成本导致毛利率下降调整为原口径后Q3毛利率23.9%同比+0.8pct环比-2.2pct费用率方面公司期间费用率2.7%其中销售管理研发财务费用率分别为-4.7%/2.1%/4.8%/0.4%调整为原口径后公司期间费用率为14.3%同比-0.4pct环比-0.6pct销售费用为6.9%四费同比分别为-0.4pct/-0.1pct/-0.2pct/+0.3pct费用率持续改善利润端在Q3国内淡季和出口占比下降背景下业绩再超预期公司Q3归母净利润7.58亿元同比+30.7%对应净利润率9.8%同比+2.4pct环比-0.7pct公司单车盈利7.0万元同比+1.8万元环比-0.90万元Q3公司经营性净现金流出8.3亿元主要系偿付部分应付账款展望Q4公司在手订单充足完成全年销量目标信心足全年业绩有望持续超预期[7] - 新一轮上行周期内需平稳以旧换新政策落地催动公交市场复苏出口+电动化凸显盈利宇通作为龙头有望充分受益国内市场座位客车持续支撑销量公交更换周期来临以旧换新政策落地补贴金额超预期行业触底回升下半年有望带来增量海外市场空间广阔公司在客车电动化领域具备全球竞争力出海持续提速出口成为成长重要增量出口新能源客车贡献重要盈利增量[8] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为35.1、42.1、50.2亿元对应PE分别为14.5X、12.1X、10.2X[8] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度实现营业收入240.7亿元同比增长27.0%归属于上市公司股东的净利润24.3亿元同比增长131.5%[2][5] - 2024Q3实现收入77.4亿元同比-1.2%环比-20.4%[6] - 2024Q3总销量10791辆同比-3.1%环比-15.9%其中出口销量2590辆同比-15.6%新能源出口324辆同环比下滑[6] - 2024Q3宇通单车ASP 71.7万元同比+2.0%环比-5.4%[6] - 公司2024Q3毛利率12.3%调整为原口径后Q3毛利率23.9%同比+0.8pct环比-2.2pct[7] - 公司期间费用率2.7%其中销售管理研发财务费用率分别为-4.7%/2.1%/4.8%/0.4%调整为原口径后公司期间费用率为14.3%同比-0.4pct环比-0.6pct销售费用为6.9%四费同比分别为-0.4pct/-0.1pct/-0.2pct/+0.3pct[7] - 公司Q3归母净利润7.58亿元同比+30.7%对应净利润率9.8%同比+2.4pct环比-0.7pct公司单车盈利7.0万元同比+1.8万元环比-0.90万元[7] - 2024Q3公司经营性净现金流出8.3亿元[7] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为35.1、42.1、50.2亿元对应PE分别为14.5X、12.1X、10.2X[8] 市场情况 - 国内市场座位客车持续增长后补贴时代加速洗牌新能源份额提升空间大公交更换周期来临以旧换新政策落地补贴金额超预期行业触底回升下半年有望带来增量[2][8] - 海外市场全球化+高端化战略推进出口凸显盈利水平空间广阔公司在客车电动化领域具备全球竞争力出海持续提速出口成为成长重要增量出口新能源客车贡献重要盈利增量[2][8] 公司优势 - 宇通作为有宽广护城河的全球客车龙头长期成长性较好+持续高分红能力凸显投资价值[2][8] - 电池成本下降叠加规模效应支撑公司业绩持续提升公司资本开支放缓现金流充足保障高分红2024Q3季度分红超预期2024年前三季度每股分红0.5元（含税）共派发11.1亿分红率45.5%股息率2.2%[8]

报告投资评级 - 平煤股份投资评级为“买入”[10] 报告核心观点 - 24Q1 - 3平煤股份实现归母净利润20.45亿元同比减少10.97亿元（ - 34.9%调整后）单三季度归母净利润6.52亿元环比基本持平同比减少2.52亿元（ - 27.9%调整后）[2][5] - 考虑优质主焦煤资源稀缺性主焦煤售价有望长期维持高位公司焦煤产量中优质主焦煤占比排名全国前列长期价值值得关注[2][8] - 2024年10月31日平煤股份发布回购股份方案拟以不超过14.36元/股价格（截至11月11日股价10.20元/股）回购5 - 10亿元（相当于11月11日市值2% - 4%）用于股权激励员工持股计划或注销[8] - 预计公司2024 - 2026年业绩分别为25.5/26.8/27.9亿元对应11月15日收盘价计算PE分别为9.8x/9.3x/8.9x按2023 - 2025年承诺保底分红比例60%计算股息率分别为6.1%/6.4%/6.7%[8] 根据相关目录分别进行总结 产销情况 - 或受重要会议召开煤矿安监强化及淡季煤矿生产计划适应性调节影响公司Q3产量同环比均有所下滑24Q1 - 3原煤产量2106万吨同比 - 199万吨（ - 8.6%）商品煤销量2008万吨同比 - 302万吨（ - 13.1%）其中自产商品煤销量1713万吨同比 - 336万吨（ - 16.4%）24Q3原煤产量685万吨同比 - 83万吨（ - 10.8%）环比 - 73万吨（ - 9.6%）商品煤销量659万吨同比 - 97万吨（ - 12.9%）环比+2万吨（+0.3%）其中自产煤商品销量558万吨同比 - 101万吨（ - 15.3%）环比 - 8万吨（ - 1.4%）[5] 价格情况 - Q3淡季煤价下滑公司焦煤长协9月下调200元/吨至1920元/吨24Q1 - 3实现吨煤售价1033元/吨同比+78元/吨（+8.2%）24Q3实现吨煤售价918元/吨同比+48元/吨（+5.6%）环比 - 99元/吨（ - 9.7%）24Q3终端钢价大幅下跌黑色产业链盈利恶化致9月份行业焦煤长协统一下调200元/吨从而公司Q3煤价环比下滑[6] 成本情况 - 24Q3吨煤成本环比明显改善24Q1 - 3吨煤成本718元/吨同比+71元/吨（+11.1%）24Q3吨煤成本608元/吨同比+32元/吨（+5.5%）环比 - 98元/吨（ - 13.8%）[6] 盈利情况 - Q3量价齐跌但成本改善明显煤炭盈利基本持平24Q1 - 3商品煤销售毛利63.2亿元同比 - 8.0亿元（ - 11.2%）吨煤毛利315元/吨同比+7元/吨（+2.1%）24Q3商品煤销售毛利20.4亿元同比 - 1.8亿元（ - 8.0%）环比基本持平24Q3吨煤毛利310元/吨同比+16元/吨（+5.6%）环比 - 1元/吨（ - 0.5%）[7] 费用情况 - 管理费用下降研发费用提升整体维持平稳24Q3公司四费合计9.1亿元同比+1.4亿元环比+0.1亿元费用率上看整体费用率12.9%同比+2.1pct环比+1.6pct分拆来看24Q3公司销售&财务费用率维持平稳管理费用率3.6%同比+0.3pct环比 - 0.8pct研发费用率4.7%同比+1.8pct环比+2.0pct[7] 财务报表及预测指标 - 给出了平煤股份2023A - 2026E的利润表（包括营业总收入营业成本毛利等多项指标）资产负债表（包括货币资金交易性金融资产应收账款等多项指标）现金流量表（包括经营活动现金流净额投资活动现金流净额筹资活动现金流净额等多项指标）以及基本指标（包括每股收益每股经营现金流市盈率等多项指标）[18]

报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 2024年1 - 9月报告公司房地产交付毛利减少影响净利润营业收入同比 - 27.7%归母净利润同比 - 41.3%基本每股收益同比 - 41.8%结算毛利率和净利率分别为20.19%和2.82%较2023年同期分别提升1.94个百分点和下降0.66个百分点期内扣除非经常性损益的净利润同比增加51.46%截至2024年9月30日经营活动现金流净额同比下降79.59%至17.81亿元[5] - 2024年1 - 9月累计合同销售金额较2023年同期下降47.11%累计合同销售面积较2023年同期下降42.72%但行业政策支持力度加强有望改善销售情况[6] - 2024年1 - 9月商业运营总收入较2023年同期有所稳定提升截至2024年9月30日商业物业出租率为97.65%持续提升[6] - 预测公司2024年EPS为0.38元每股净资产为27.02元给予0.5 - 0.6倍PB对应合理价值区间为每股13.51 - 16.21元[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026E营业收入分别为115457百万元、119174百万元、97563百万元、85853百万元、87139百万元净利润分别为1394百万元、737百万元、860百万元、897百万元、964百万元全面摊薄EPS分别为0.62元、0.33元、0.38元、0.40元、0.43元毛利率分别为20.0%、19.1%、18.2%、20.4%、21.1%净资产收益率分别为2.3%、1.2%、1.4%、1.5%、1.5%[9] - 2024年三季报显示营业总收入较2023年同期 - 27.7%营业总成本较2023年同期 - 28.4%营业利润较2023年同期 - 38.7%利润总额较2023年同期 - 40.3%净利润较2023年同期 - 42.6%归属母公司净利润较2023年同期 - 41.3%[19] - 2023 - 2026E主要财务指标如每股收益、每股净资产、毛利率、营业税金率等呈现不同程度的变化且各年的偿债能力指标如资产负债率、流动比率等也有相应数据[23] 与可比公司对比方面 - 与万科A、保利发展、龙湖集团等可比公司相比在总市值、EPS、PE、PEG等估值指标方面存在差异[19]

报告投资评级 - 天顺风能（002531.SZ）的投资评级为买入丨维持[5] 报告核心观点 - 2024年前三季度天顺风能实现收入35.6亿元同比下降44%，归属母公司股东净利润2.9亿元同比下降59%；2024Q3实现收入13.0亿元同比下降38%环比提升8.0%，归属母公司股东净利润0.8亿元同比下降46%环比提升12.0%[5] - 收入端2024Q3收入同比下降环比增长，海风业务和陆风塔筒出货量同比下降环比增长，Q3收入环比增长一定程度表明国内海风和陆风项目整体开工建设节奏有所加速[6] - 盈利端2024Q1 - Q3销售毛利率为25.3%同比提升3.2pct；2024Q3销售毛利率同比提升环比下降，同比提升因业务结构变化，2024Q3期间费用率约15%同比提升约5pct，预计未来海风业务出货规模放大后有望迎来盈利弹性[7] - 2024Q3经营性现金流净流入约1.1亿元，资本开支约1.9亿元，存货同比环比均增加，合同负债约8.3亿元处于高位有望奠定后续交付景气基础[7] - 展望后续随着江苏、广东项目开工，天顺风能有望受益海风产品出货放量，积极开展海外业务布局抢抓海外海风放量机遇，预计2024、2025年归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5亿元对应PE分别为28.3、11.5倍[8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026E的营业总收入、营业成本、毛利等各项利润表指标以及货币资金、交易性金融资产等各项资产负债表指标均有呈现，如2023A营业总收入7727百万元，2024E营业总收入6067百万元等[19] - 2023 - 2026E的经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等现金流量表指标也有列出，如2023A经营活动现金流净额1829百万元，2024E经营活动现金流净额1357百万元等[19] - 基本指标如每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等在2023 - 2026E期间的数据也有给出，如2023A每股收益0.44元，2024E每股收益0.31元等[19] 公司基本数据方面 - 当前股价8.66元，总股本179,688万股，流通A股178,687万股，每股净资产5.03元，近12月最高/最低价为13.65/6.38元[10]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[6] 报告核心观点 - 璞泰来发布2024Q3财报，收入为35.09亿元，同比下滑9.62%，环比增长6.41%；归母净利润3.81亿元，同比增长17.31%，环比下滑7.83%；扣非净利润3.69亿元，同比增长26.00%，环比增长5.75%，各项业务经营开始企稳，剔除减值影响后，环比呈现改善趋势，尤其是涂覆盈利企稳将夯实公司盈利预测[6][8] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024Q3财报显示，璞泰来收入、利润等指标有不同幅度的同比和环比变化，费用端期间费用率同比环比均下降，降本增效明显，且计提了一定资产减值和信用减值，有其他收益[6][7] - 财务报表及预测指标涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多方面数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等多项指标在2023A - 2026E期间的预测数据[19] 业务经营 - 拆分业务来看，2024Q3负极材料出货环比略降，涂覆隔膜出货环比提升，基膜业务出货环比略降，设备确收环比增加，PVDF、PAA、铝塑膜等业务预计保持稳定[7] - 璞泰来三季报各项业务经营开始企稳，负极后续看点为欧洲和新工艺降本，基膜、PAA、铝塑膜、复合集流体等新业务有增量贡献，若负极减值降低，业绩端将有弹性[8]

投资评级 - 报告给予麦格米特“买入”评级并维持[9] 核心观点 - 麦格米特前三季度在国内宏观经济环境复杂情况下收入增长约20% 体现公司战略有效性且新业务布局有成效 公司近年坚持内生与外延结合发展新业务成效显著[7] - 毛利方面前三季度毛利率达25.66% 同比增长0.57pct 单Q3毛利率达25.28% 同比增长0.07pct Q3较前两季度基本平稳[7] - 费用方面前三季度期间费用率达19.87% 同比提升1.47pct 单三季度费用率达22.96% 同比提升1.91pct 销售费率降低0.42pct至4.78% 管理费率降低0.04pct至3.16% 研发费率提升1.29pct至13.2% 财务费率提升1.08pct至1.82% 整体三季度研发投入增加致研发费用率提升 财务费用受汇兑损益影响同比变化大[7] - 单三季度其他收益4263万元 同比增加142.6% 主要因收到政府补助增加[8] - 资产负债方面三季度末存货达22.36亿元 同比上升28.5% 环比上升17.15% 合同负债达0.84亿元 同比增长70.2% 主要因预收客户款项增加 体现良好交付趋势[8] - 预计公司24、25年归属净利润5.6、7.2亿元 对应24、25年估值约45、35.5倍[8] 财务数据相关 - 2024年前三季度公司实现营业收入59.03亿元 同比增长21% 归母净利润4.11亿元 同比减少14.8% 扣非净利润3.63亿元 同比增长18% 单三季度 公司实现营业收入18.92亿元 同比增长19% 归母净利润0.97亿元 同比增长3.9% 扣非净利润0.81亿元 同比增长16.3%[6] - 财务报表预测指标涵盖利润表 资产负债表 现金流量表等多方面数据 如2023 - 2026年营业总收入 营业成本 毛利等各项数据的预测[18]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][8] 报告核心观点 - 苏文电能2024年前三季度营业收入12.38亿元同比减少33.87%归母净利润0.54亿元同比减少73.43%扣非净利润0.43亿元同比减少75.4%单三季度营业收入4.28亿元同比减少34.35%归母净利润 -0.46亿元同比减少170%扣非净利润 -0.55亿元同比减少197%[2][5] - 营收下降主要系本期订单较去年减少、发出商品未确认收入、工程项目未完工增加所致[6] - 前三季度毛利率达16.84%同比减少4.68pct单Q3毛利率达12.49%同比减少6.59pct期间费用率达14.13%同比提升4.44pct单三季度费用率达13.70%同比提升3.54pct其中销售费率提升1.85pct至3.82%管理费率提升1.08pct至5.32%研发费率提升0.69pct至4.60%财务费率下降0.08pct至 -0.05%[6] - 第三季度计提信用减值损失4959万元[7] - 三季度末存货达3.75亿元同比上升69%环比上升2.13%合同负债达到3.8亿元同比增长65.3%环比变化不大[7] - 预计公司24、25年归属净利润1、2亿元对应24、25年估值约41、20.5倍[7] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年前三季度营收、利润同比下降幅度较大[2][5] - 毛利率、期间费用率有相应变化[6] - 第三季度计提信用减值损失且存货和合同负债有特定变化[7] - 预计24、25年归属净利润及对应估值[7] [2][5][6][7] 市场表现 - 未明确提及与市场对比的特殊表现仅给出自身业绩数据[2][5] [2][5]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[5] 报告核心观点 - 报告要点为中国神华2024Q1 - 3实现归母净利润460.74亿元同比 - 22.0亿元（ - 4.55%）2024Q3实现归母净利润165.7亿元同比 + 15.8亿元（ + 10.54%）环比 + 29.5亿元（ + 21.66%）且公司中长期成长可期[2][5] - 三季报业绩环比超预期提升主因为吨煤成本回落和电量高增[6] - 考虑到公司新街一&二井新建项目预计27 - 28年投产等项目稳步推进维持买入评级[8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024Q1 - 3公司实现归母净利润460.74亿元同比 - 22.0亿元（ - 4.55%）2024Q3公司实现归母净利润165.7亿元同比 + 15.8亿元（ + 10.54%）环比 + 29.5亿元（ + 21.66%）[2][5] - 2024Q1 - 3公司实现商品煤产量24440万吨同比 + 240万吨（ + 1%）商品煤销量34530万吨同比 + 1280万吨（ + 4%）[6] - 2024Q3商品煤产量8120万吨同比 - 10万吨（ - 0.1%）环比 - 70万吨（ - 1%）商品煤销量11560万吨同比 + 100万吨（ + 1%）环比 + 300万吨（ + 3%）[6] 各板块情况 煤炭 - 24Q3自产煤吨煤售价528元/吨同比 + 7元/吨（ + 1%）环比 - 4元/吨（ - 1%）24Q3自产煤销售成本283元/吨同比 - 34元/吨（ - 11%）环比 - 37元/吨（ - 11%）24Q3煤炭毛利率31%同比 + 3.7pct环比 + 3.5pct[6] - 24Q1 - 3自产煤吨煤售价531元/吨同比 - 16元/吨（ - 3%）24Q1 - 3自产煤销售成本300元/吨同比 - 5元/吨（ - 2%）24Q1 - 3煤炭毛利率29%同比 - 1pct[6] 电力 - 24Q3发/售电量分别为641/604亿千瓦时同比分别 + 14%/+15%环比均 + 32%度电毛利环比略增3%[7] - 24Q1 - 3公司发/售电量分别为1681/1583亿千瓦时同比均 + 8%电力业务毛利率同比 - 2pct至15.9%[7] 运输 - 单三季度铁路周转量、港口货运量环比均有下滑但成本下降幅度大于收入下降幅度对业绩影响不大航运周转量和毛利率环比有所提升[7] - 前三季度铁路/港口/航运毛利率同比分别 + 0.1pct/-2.3pct/+3.4pct铁路运输周转量/黄骅港&天津港装船量/航运周转量则同比 + 3pct/+3pct/-4pct[7] 煤化工 - 单三季度烯烃销量环比大幅增加但成本同样提升明显煤化工业绩变化不大[8] - 前三季度受烯烃设备检修致产销量下降影响煤化工业务毛利同比下降[8] 财务情况 - 预计公司2024 - 2026年业绩分别为586/590/597亿元对应11月15日收盘价计算PE分别为13.6x/13.5x/13.4x按2023年度分红比例75%计算股息率分别为5.5%/5.6%/5.6%[8] - 2023A - 2026E各项财务指标如营业总收入、营业成本、毛利等均有呈现且各指标有相应的同比变化[18]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[5] 报告的核心观点 - 景嘉微2024年前三季度营收4.41亿元同比减少5.99% 归母净利润0.24亿元同比增加53.28% 扣非净利润0.06亿元同比增加119.90% 毛利率53.85%同比减少7.0pct 2024Q3营收0.91亿元同比减少26.55% 归母净利润 -0.10亿元同比减少144.24% 扣非净利润 -0.15亿元同比减少127.60% 毛利率57.27%同比增加1.0pct[2][5] - GPU市场空间广阔公司坚定布局加速推进国产替代 2023年全球处理器市场规模约2200亿美元占半导体市场规模约42% 2023 - 2029年GPU市场复合年增长率为25% 2029年GPU市场规模有望达CPU市场两倍 公司有多种GPU产品且2024年研发出新产品拓宽应用领域并与厂商合作推进生态建设[6] - 2024年6月公司发布限制性股票激励计划拟授予94.7880万股约占股本总额0.2067% 激励对象439人为核心骨干人员授予价格每股55.52元 以2023年营业收入为基数2024 - 2025年营业收入增长率分别不低于11%和25% 有助于凝聚研发团队提振信心加快GPU等核心业务发展[7] - 图形显控领域公司技术壁垒高竞争格局稳固 随着产品和应用领域发展长期增速有保障 信创和国产生态加速以及AI需求旺盛公司推出新产品芯片业务有望加速成长 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.78亿元、2.81亿元、4.35亿元对应市盈率273x、173x、112x维持买入评级[8]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 2024Q3报告公司实现营业收入10.64亿元同比下滑7.1%归母净利润2026万元同比下滑77.4%扣非归母净利润1058万元同比下滑85.4%[4] - 功效护肤业务持续调整医美新品上市有望接力增长近期公司多款医美新品发布包括“注射用透明质酸钠复合溶液”润致格格以及“注射用交联透明质酸钠凝胶”润致斐然前者用于纠正颈部中重度颈纹后者用于唇部填充有望持续拉动公司后续增长[4] - 2024Q3毛利率同比提升1.3个百分点或因毛利率较高的医疗终端业务占比提升销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动-3.1、6.6、2.7、0.3个百分点销售费用率同比较大幅优化或因功效护肤业务持续调整、加强相关费用管控所致管理费用率同比提升或因公司仍处于组织变革期费用投入有所增加整体来看受限于费用端的阶段性高增公司利润率有所承压归母净利率同比下滑5.9个百分点至1.9%[5] - 公司着眼于整体资源使用效率推动内部全面的管理变革医美业务调整后已步入良性发展轨道新品润致格格、润致斐然的上市有望接力增长推动收入及利润改善原料业务市场地位稳固且空间广阔医美业务对整体业务的贡献正逐步提升期待后续功能性护肤品业务梳理完成中长期高质量发展仍然值得期待预计2024 - 2026年EPS分别为1.05、1.53、1.87元/股[5] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2023 - 2026年营业总收入预计分别为6076、5741、6583、7547百万元营业成本分别为1621、1576、1790、2013百万元毛利分别为4455、4164、4793、5534百万元[16] - 2023 - 2026年销售费用分别占营业收入的47%、43%、42%、42%管理费用分别占8%、11%、9%、9%研发费用分别占7%、8%、8%、8%财务费用分别占-1%、0%、0%、0%[16] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润分别为593、508、736、900百万元EPS分别为1.23、1.05、1.53、1.87元/股[16] - 2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为700、580、684、838百万元投资活动现金流净额分别为-613、-6、-6、-6百万元筹资活动现金流净额分别为-528、0、0、0百万元[16] - 2023 - 2026年总资产收益率分别为7.0%、5.7%、7.5%、8.3%净资产收益率分别为8.5%、6.8%、9.0%、9.9%净利率分别为9.8%、8.8%、11.2%、11.9%资产负债率分别为17.6%、16.2%、16.2%、16.0%总资产周转率分别为0.72、0.64、0.67、0.69[16]