投资者关系活动记录表 证券代码：002851 证券简称：麦格米特 编号：2024-003 债券代码：127074 债券简称：麦米转 2 深圳麦格米特电气股份有限公司 | --- | --- | --- | --- | |--------|---------------------------------------------|------------------------------------|--------------------------| | | | | | | | √ 特定对象调研 □ | 分析师会议 | | | 投资者 | □ 媒体采访 □ | 业绩说明会 | | | 关系活 | □ 新闻发布会 □ | 路演活动 | | | 动类别 | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | | | 共计 120 个机构投资者（排名不分先后）： | | | | | 华福证券有限责任公司 | 华龙证券股份有限公司 | 红塔证券股份有限公司 | | | 开源证券股份有限公司 | 国盛证券有限责任公司 | 东亚前海证券有限责任公司 | | | 东北证券股份有限公司 | ...

麦格米特（ [Table_StockNameRptType] 002851） 公司点评 业绩稳健增长，海外业务持续开拓 | --- | --- | |-------------------------------------|-------------| | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | 报告日期： | 2024-09-03 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 23.20 | | 近 12 个月最高 / 最低（元） | 33.19/18.00 | | 总股本（百万股） | 504 | | 流通股本（百万股） | 416 | | 流通股比例（ % ） | 82.48 | | 总市值（亿元） | 117 | | 流通市值（亿元） | 96 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -50% -35% -20% -4% 11% 9/23 12/23 3/24 6/24 麦格米特 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com ...

深圳麦格米特电气股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人童永胜、主管会计工作负责人王涛及会计机构负责人(会计主 管人员)骆颖声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"中"十、公司面临的风险和 应对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请 投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | --- | --- | |---------------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

报告公司投资评级 公司被首次评级为"优于大市"。[174] 报告的核心观点 1) 智能家电电控产品:受益于新兴市场对白色家电的需求高涨,以及公司在智能卫浴、储能驱控系统等方向的布局,预计未来将保持较快增长。[151][152] 2) 电源产品: - 网络电源:受益于AI行业算力和能源需求的快速增长,以及国内服务器厂商对配套零部件全国产替代的趋势需求,公司网络电源业务有望快速增长。[152] - 光储充:公司在工商业储能、便携储能、充电桩等领域实现了核心部件产品的批量供应,在手订单充足。[153] - 医疗电源:公司凭借技术、成本和客户定制开发等优势,在医疗电源领域保持着稳步替代海外竞争对手的节奏。[154] - 显示电源:公司将保持在家用电视、激光投影显示、商业显示和LED大屏电源的优势市场地位,并在PC电源领域有新的布局与发展。[155] 3) 新能源及轨道交通部件:公司不断丰富产品类型,单车价值量不断提升,已具备成熟的、可批量供应的新能源汽车电力电子模块相应的技术平台,同时不断拓展下游应用场景。[156] 4) 工业自动化:公司采用差异化定位、定制化战略,聚焦机电液解决方案,并推出新一代通用变频器和PLC产品,在工程机械电动化和风能市场的核心部件供应等方面有望进一步扩大市场份额。[157] 5) 智能装备:公司智能焊机持续拓展激光焊机领域,智能采油设备由于订单和交付周期长,更多订单将在2024年实现交付。[158] 6) 精密连接:目前公司精密连接业务还在投入和整合阶段,通过提升效率及改善客户结构,逐步形成规模效益,预计未来将为公司带来新的收入增长点。[159] 分业务类型总结 1. 智能家电电控产品 [151][152] 2. 电源产品 [152][153][154][155] 3. 新能源及轨道交通部件 [156] 4. 工业自动化 [157] 5. 智能装备 [158] 6. 精密连接 [159]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司概况 - 公司聚焦电能变换与控制,通过多元布局打造平台型企业 [4][5] - 公司构建了功率变换硬件、数字化电源控制、系统控制与通讯软件三大核心技术平台 [24][25] - 公司已形成智能家电电控、电源产品、新能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大事业群 [29][30] 业绩表现 - 公司业绩稳步增长,2018-2023年营收和净利润CAGR分别达23.1%和25.5% [11] - 公司盈利能力持续修复,2024Q1毛利率达25.91% [13][14] - 公司存量业务稳中有增,新兴业务如新能源及轨道交通、工业自动化等增长动能强劲 [19][20] 核心竞争力 - 公司管理层具有深厚的行业经验,公司发展路线与华为-艾默生相似 [21][22] - 公司持续加大研发投入,研发费用率和研发人员占比位于行业前列 [27][28] - 公司形成六大事业群,具有强抗风险能力、高成长性和协同效应 [29][30] 增长点 - 新能源汽车:公司800V高压平台产品加速渗透,量价齐升可期 [36][37][38] - 工控:2024年H2有望进入上行周期,工程机械电动化收获期将至 [43][44] - 电源:全球AI服务器出货高速增长,公司服务器电源产品有望受益 [47][48][58] - 人形机器人:公司布局球形电机关键技术,市场空间广阔 [59][60][62] 全球化布局 - 公司加速全球化布局,海外收入占比提升至40%,毛利率高于国内6.4pct [66][68][69] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.98/9.87/11.89亿元,对应PE为15.54/12.56/10.43 [72] - 首次覆盖,给予"买入"评级 [72] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 汇率波动风险 - 原材料价格波动风险 [73]

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨麦格米特（ ） 002851.SZ [Table_Title] 麦格米特：归母净利较快增长，毛利率同比修复 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]报和2024年一季报，2023年公司实现收入约68亿元，同比增长23%；归 母净利润约6.3亿元，同比增长33%，扣非归母净利润约3.6亿元，同比增长39%。公司2024Q1 实现收入为18亿元，同比增长17%，归母净利约1.4亿元，同比下降14%，扣非归母净利润 约1.2亿元，同比增长26%。 ...

业务结构 - 公司的消费类和工业类业务均衡发展[25] - 智能家电占40%，电源占30%的六大类产品收入占比[20] - 智能装备工业自动化事业部需要加大规模和利润[26] 业绩展望 - 公司目前主要业务中，消费类产品如变频、位域、显示等已经体现出一定的规模效应，但其他业务的净利率仍有提升空间[9] - 公司当前阶段的主要目标是推动之前投入的多项业务尽快实现销售收入规模，以降低费用率并体现利润规模效应[9] - 公司难以建模多业务形式，但预期五大亮点业务增速快，其他业务增速稳定[28] 产品业务 - 今年一季度家电业务表现良好，占比较大，预计占比将近50%[2] - 电源产品在一季度表现良好，同比增速不错，但还未达到预期的放量目标[4] - 消费类业务表现良好，特别是消费类变频产品在印度和国内市场起量，预期有稳定增长[5] 技术研发 - 公司在AI服务器领域的技术储备和产品研发已经初具规模，目前处于与客户对接阶段，预计未来有望推出成型产品[13] - 公司会推动规模效应的销售，预期气垫负荣率会减少[30] - 公司研发投入会增长，但规模效应能体现销售增长，费用率会降低[29]

证券代码：002851 证券简称：麦格米特 编号：2024-002 债券代码：127074 债券简称：麦米转 2 深圳麦格米特电气股份有限公司 投资者关系活动记录表 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 线上参与麦格米特2023年度报告网上业绩说明会的投资者 及人员姓名 时间 2024年05月16日（星期四）下午15:00-17:00 地点 “麦格米特投资者关系”微信小程序 董事长兼总经理：童永胜先生 上市公司接待 首席财务官兼董事会秘书：王涛先生 人员姓名 独立董事：楚攀先生 保荐代表人：柯润霖先生 1、问：公司产品细分行业竞争格局如何展望？ 答：您好，公司产品主要包括智能家电电控产品、电源产品、新 能源及轨道交通部件、工业自动化、智能装备、精密连接六大类。产 ...

关键词 曼迪米特 电力电子 消费类 供应链 零售增速 毛利率 管理优化 智能卫浴 交通社群 工业自动化 营收占比利润规模效应固定资产投入技术平台海外客户服务器电源AI服务器网络电源市场 体系建设产能产线建设 全文摘要 本次会议由纳尔米特的新任总负责人主持，详细汇报了公司当前的业务状况和未来的战略规划。 公司作为一家平台型企业，业务覆盖电力电子等多个领域，展现出稳健的业绩和良好的成长性。 重点介绍了五大亮点业务：智能卫浴、光储充网络电源、交通社群、工业自动化和工程机械， 旨在通过这些领域的快速发展实现规模效应。同时，公司对未来不同业务的发展前景做出了预 测，并表明将继续坚持平台型和多业务型的发展战略，致力于稳步增长。此外，公司提出了维 持经营性利润和优化毛利率的目标，并鼓励员工积极参与到公司的管理和创新过程中。企业一 季度营收以家电业务为主，随后预计将从工业和交通业务中获得强劲增长。面对全球疫情影响， 公司表现出了韧性，并且国内消费类业务特别是变频产品表现出色。公司正积极准备新项目生 产，并预期保持高速的增长。对于新能源车和储能业务，公司也有着明确的增长计划。同时， 公司还着手于AI服务器的技术研发，并计划与国 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入67.54亿元，同比增长23.30%[1] - 公司2024Q1实现收入18.31亿元，同比增长17.32%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为7.65、9.21、11.00亿元，同比增长22%、20%和19%[4] 用户数据 - 公司海外销售收入占比逐年增大，2023年海外收入占销售总收入比例约40%[3] 未来展望 - 公司研发费用率稳定在11%左右，营业收入与研发投入均实现约30%的年复合增速[2] 新产品和新技术研发 市场扩张和并购 其他新策略 - 曾一赟是悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心[10] - 孙然是山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心[11] - 王煊林是复旦大学金融硕士，有1年行业研究经验，2023年加入信达证券研究所[12]