报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][8] 报告核心观点 - 苏文电能2024年前三季度营业收入12.38亿元同比减少33.87%归母净利润0.54亿元同比减少73.43%扣非净利润0.43亿元同比减少75.4%单三季度营业收入4.28亿元同比减少34.35%归母净利润 -0.46亿元同比减少170%扣非净利润 -0.55亿元同比减少197%[2][5] - 营收下降主要系本期订单较去年减少、发出商品未确认收入、工程项目未完工增加所致[6] - 前三季度毛利率达16.84%同比减少4.68pct单Q3毛利率达12.49%同比减少6.59pct期间费用率达14.13%同比提升4.44pct单三季度费用率达13.70%同比提升3.54pct其中销售费率提升1.85pct至3.82%管理费率提升1.08pct至5.32%研发费率提升0.69pct至4.60%财务费率下降0.08pct至 -0.05%[6] - 第三季度计提信用减值损失4959万元[7] - 三季度末存货达3.75亿元同比上升69%环比上升2.13%合同负债达到3.8亿元同比增长65.3%环比变化不大[7] - 预计公司24、25年归属净利润1、2亿元对应24、25年估值约41、20.5倍[7] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年前三季度营收、利润同比下降幅度较大[2][5] - 毛利率、期间费用率有相应变化[6] - 第三季度计提信用减值损失且存货和合同负债有特定变化[7] - 预计24、25年归属净利润及对应估值[7] [2][5][6][7] 市场表现 - 未明确提及与市场对比的特殊表现仅给出自身业绩数据[2][5] [2][5]

1 苏文电能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300982 证券简称：苏文电能 公告编号：2024-057 苏文电能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 苏文电能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------- ...

报告评级 - 报告维持"增持"投资评级 [4] 报告核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 8.10 亿元,同比下降 33.61%;实现归母净利润 1.00 亿元,同比下降 27.86% [5] - 订单同期减少+工期延后致收入端承压,省外业务持续拓展 [5] - 期间费用率提升,经营活动现金流量净额转正 [5] - 公司深耕行业多年,持续推进 EPCOS+光伏+储能布局,积极拓展虚拟电厂业务 [6] - 预计公司 2024-2026 年分别实现销售收入为 27.99/34.54/40.70 亿元,同比+3.9%/+23.4%/+17.9%;实现归母净利润为 2.13/2.84/3.42 亿元,同比+171.6%/+33.3%/+20.3% [6] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入为27.99亿元,同比增长3.9% [7] - 2024年预计归母净利润为2.13亿元,同比增长171.6% [7] - 2024年预计毛利率为19.1%,较2023年下降0.3个百分点 [7] - 2024年预计净资产收益率为6.5%,较2023年增长4个百分点 [7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级，6个月评级为买入（维持评级）[4][6] 报告核心观点 - 行业竞争加剧业绩承压下滑，静待基本面改善。上半年业绩短暂承压，中期分红重视股东回报[1] 财务数据总结 营收情况 - 24H1公司实现营收8.1亿，同比-33.6%；Q2单季实现营收3.13亿，同比-51.04%。分业务来看，电力工程建设及智能用电服务、电力设备供应分别实现收入5.56、1.93亿，同比-21.65%、-57.34%；省内、省外分别实现营收5.3、2.8亿，同比-37.56%、-24.60%。预计24 - 26年营业收入分别为33.01亿、40.79亿、51.76亿，增长率分别为22.52%、23.59%、26.90%[1][2][5] 利润情况 - 24H1归母、扣非净利润为1、0.98亿，同比-27.9%、-18.1%；Q2单季归母、扣非净利润为0.48、0.51亿，同比+14.5%、+85.95%。综合毛利率同比下滑3.69pct至19.1%，Q2单季度毛利率21.94%，同比+4.67pct。净利率为12.25%，同比+0.84pct，Q2单季净利率为15.35%，同比+8.64pct。预计24 - 26年归属母公司净利润分别为1.7亿、2.1亿、2.7亿，增长率分别为119.34%、23.50%、25.32%[1][2][3][5] 现金流情况 - 上半年公司CFO净额为1.41亿，同比多流入3.52亿，收付现比分别为159.28%、162.11%，同比+77.17pct、+48.09pct[3] 资产负债情况 - 24H1期间费用率为14.35%，同比+4.92pct，资产及信用减值损失较去年同期减少0.94亿，其中信用减值损失转回增加0.84亿。投资净收益及公允价值变动净收益合计同比减少0.1亿[3] - 预计24 - 26年资产总计分别为44.26亿、55.48亿、60.98亿；负债合计分别为12.11亿、20.26亿、22.64亿；股东权益合计分别为32.14亿、35.21亿、38.34亿[8]

EPCOS 一站式电能服务商 苏文电能科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 公积金转增股本。 EPCOS 一站式电能服务商 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人施小波、主管会计工作负责人张子健及会计机构负责人(会计 主管人员)殷凤姣声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司有关未来发展战略和经营计划的前瞻性陈述并不构成公司对投资者 的实质性承诺，请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 205,359,039 为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 1.5 元（含税），送红股 0 股（含税），不以 2 EPCOS 一站式电能服务商 目录 能侠 | 苏文电能 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入26.94亿元，同比增长14.30%；归母净利润0.78亿元，同比减少69.36%；扣非后归母净利润0.54亿元，同比减少76.34% [1] - 2024年一季度公司营收4.97亿元，同比减少14.42%；归母净利润0.51亿元，同比减少46.46%；扣非归母净利润0.47亿元，同比减少48.83% [2] - 电力设备供应业务增速较快，省外业务迅速扩张 [2] - 毛利率下降、净利率下降、资产减值上升、经营现金流净流出减少 [2] 未来发展方向 - 积极参与新能源项目，加快省外业务拓展 [3] - 重视设备业务的产品开发和技术创新 [3] - 持续优化组织架构，提升管理水平 [3] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2025年EPS分别为0.83元和1.09元，给予2024年30-32倍市盈率，合理价值区间24.90-26.56元 [4] - 维持"优于大市"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [1][2][3][4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2023年公司实现收入26.94亿元,同比增长14.3%,归母0.78亿元,同比减少69.36% [1] - 2023年电力设备供应收入达到10.5亿元,同比增长58.6%,是收入增长的主要因素 [3] - 2023年毛利率为19.36%,同比下降7.3个百分点,主要由于电力工程建设及智能用电服务毛利率下降较多 [3] - 2024Q1公司毛利率为17.37%,同比下滑相对较多,但与2023Q2-2023Q4毛利率处于同一水平 [3] - 2023年资产减值0.43亿元,信用减值1.4亿元,是造成2023Q4亏损的主要原因 [3] - 2024Q1实现信用减值损失正向收益0.3亿元,主要因应收坏账准备冲回 [3] - 2024Q1末应收余额17亿元,相比2023年末有所减少;2024Q1现金流净流出0.8亿元,相比2023Q1改善明显 [3] - 预计公司工商业储能、光储充、用电软件和海外市场是未来的核心增长点,2024年实现归母净利润约2.7亿元 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入26.94亿元,同比增长14.3% [1] - 2023年归母净利润0.78亿元,同比减少69.36% [1] - 2024Q1公司实现收入4.97亿元,同比减少14.42%;归母净利润0.5亿元,同比减少46.46% [1] - 2023年毛利率为19.36%,同比下降7.3个百分点 [3] - 2024Q1毛利率为17.37%,同比下滑相对较多 [3] - 预计2024年实现归母净利润约2.7亿元 [3]

财务数据 - 公司2023年实现营收26.94亿元，同比增长14.3%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入8.23亿，同比减少3.82%[1] - 公司2024年Q1实现营收4.97亿元，同比减少14.42%[1] - 公司2023年期间费用率为10.2%，同比下降0.62%[3] - 公司2023年归母净利润大幅下降主要由于应收账款长账龄回收不理想[3] - 公司预计2024-2026年销售收入分别为33.01/40.17/47.68亿元，同比增加22.5%/21.7%/18.7%[4] - 公司2023年净利润为78万元，同比减少69.4%[6] - 公司2023年毛利率为19.4%[6] 市场趋势 - 公司毛利率持续承压，主要原因为储能和光伏市场竞争加剧[2] - 公司2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势[7] 人员信息 - 公司分析师郭雪具有5年环保产业经验[8] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] 公司信息 - 公司总股本为206.97百万股，流通A股为80.57百万股[6] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

业绩总结 - 苏文电能23年实现收入26.94亿，同比增长14.3%[1] - 归母净利润为0.78亿，同比下降69.4%[1] - 扣非净利润为0.54亿，同比下降76.3%[1] - 公司24-26年预计归母净利润为1.7、2.1、2.7亿，对应PE为20.8、16.8、13.4倍[1] - 公司23年净利率下滑至2.95%[1] - 公司24Q1 CFO净额为-0.77亿，同比少流出1.83亿[1] 业务表现 - 公司电力工程建设收入15.0亿，同比变动-2.83%[1] - 公司智能用电服务收入10.5亿，同比变动+58.6%[1] 财务展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将增至776.53百万元，较2022年增长约301.31%[2] - 营业收入预计在2026年达到5,176.88百万元，较2022年增长约119.67%[2] - 营业利润在2026年预计将达到317.35百万元，较2022年增长约8.97%[2] - 净利率在2026年预计为5.14%，较2022年有所增长[2] 风险提示 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[7] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，存在潜在利益冲突[8] - 天风证券对股票和行业的投资评级分为买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等级别[9]

EPCOS一站式电能服务商 苏文电能科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...