报告投资评级 - 天顺风能（002531.SZ）的投资评级为买入丨维持[5] 报告核心观点 - 2024年前三季度天顺风能实现收入35.6亿元同比下降44%，归属母公司股东净利润2.9亿元同比下降59%；2024Q3实现收入13.0亿元同比下降38%环比提升8.0%，归属母公司股东净利润0.8亿元同比下降46%环比提升12.0%[5] - 收入端2024Q3收入同比下降环比增长，海风业务和陆风塔筒出货量同比下降环比增长，Q3收入环比增长一定程度表明国内海风和陆风项目整体开工建设节奏有所加速[6] - 盈利端2024Q1 - Q3销售毛利率为25.3%同比提升3.2pct；2024Q3销售毛利率同比提升环比下降，同比提升因业务结构变化，2024Q3期间费用率约15%同比提升约5pct，预计未来海风业务出货规模放大后有望迎来盈利弹性[7] - 2024Q3经营性现金流净流入约1.1亿元，资本开支约1.9亿元，存货同比环比均增加，合同负债约8.3亿元处于高位有望奠定后续交付景气基础[7] - 展望后续随着江苏、广东项目开工，天顺风能有望受益海风产品出货放量，积极开展海外业务布局抢抓海外海风放量机遇，预计2024、2025年归属母公司股东净利润分别为5.5、13.5亿元对应PE分别为28.3、11.5倍[8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026E的营业总收入、营业成本、毛利等各项利润表指标以及货币资金、交易性金融资产等各项资产负债表指标均有呈现，如2023A营业总收入7727百万元，2024E营业总收入6067百万元等[19] - 2023 - 2026E的经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额等现金流量表指标也有列出，如2023A经营活动现金流净额1829百万元，2024E经营活动现金流净额1357百万元等[19] - 基本指标如每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等在2023 - 2026E期间的数据也有给出，如2023A每股收益0.44元，2024E每股收益0.31元等[19] 公司基本数据方面 - 当前股价8.66元，总股本179,688万股，流通A股178,687万股，每股净资产5.03元，近12月最高/最低价为13.65/6.38元[10]